イタリアの資産管理業界にとって黄金学期。 2013年間にわたる大赤字と貯蓄者による継続的な償還を経て、38年上半期は記録的な純流入額、つまり全額XNUMX億ドルで終了した。 しかし ドメニコ・シニスカルコ、元財務大臣、アッソジェスティオーニ火山会長 彼はモルガン・スタンレーの副社長であるだけでなく、我が国で活動するイタリアおよび外国のファンドのコンフィンダストリアでもあるが、その栄光に安住する人ではない。 「もし 9 か月全体で見れば、それは前向きなことであり、2 月のような非常に特殊な月でもありました。私たちは休暇の前夜であり、納税期限がいっぱいの月です。それは、イタリアで運営されている貯蓄業界は砂漠を越え、10年間にわたる危機を経て、ようやく転換点を迎えているとのこと。 しかし、今はフェーズ XNUMX について考える必要があります。」 それは、新世代Ucitsファンドの資産の最大XNUMX％をイタリア企業の強化と発展に投資することだ。 イタリア資本主義にとって、それは年内にすでに始まる可能性のある革命となるだろう。 Siniscalco 氏が FIRSonline に行ったインタビューでは、その方法と理由が次のように述べられています。
FIRSTonline – シニスカルコ教授、不況の真っただ中での管理貯蓄のブームを目の当たりにしているのは逆説ですか、それとも奇跡ですか? どうやって説明しますか？
セネスカルク – これは間違いなく、イタリアの資産運用業界の転換点の兆しです。 なぜ資金回収が増加しているのか誰もが疑問に思っていますが、答えは簡単です。主に ECB の政策によって生み出された流動性効果によるものです。 この効果は、一方では、管理された貯蓄に対する銀行間の競争を減少させ、他方では、まだ貯蓄を管理しているイタリアの一部が、管理者の専門知識に頼って専門的な投資を行うよう後押ししている。 私たちの目の前で起こっていることは、たとえ貯蓄の観点から見ても、私たちが斑点のある国であることを示しています。 職を失い、生活が困難になった人たちがいる一方で、農家に火を放って将来を見据えて働き続けている人たちもいる。 今年の初め以来、この基金は純額 39 億ユーロを調達しました。これは私たちを反省させ、誇りにさせる巨額です。
FIRSTオンライン – それは過ぎ去る現象でしょうか、それとも永続する転換点でしょうか？
セネスカルク – 資金調達には常に浮き沈みがありますが、イタリアの資産管理業界は堅調です。 当然のことながら、私たちは多くの支流を持つ川について話していることを忘れてはなりません。メディオバンカの年次調査で焦点を当てているオープンなイタリアの基金があり、外国法基金があり、往復基金があり、保険基金があり、資産管理基金があり、それぞれの基金があります。貯蓄セグメントには独自の特殊性があります。 しかし、そうは言っても、資産管理業界の基盤と傾向は明らかに安心感を与えるものであり、これは検討に値する事実であり、新たな地平を切り開くものです。
FIRSTオンライン – しかし、少し前に、あなたは現状では生きていけない、貯蓄の第 2 段階について考える時期が来た、とおっしゃっていましたが、それは具体的に何を意味しますか?
セネスカルク – 銀行が家計、とりわけ企業に融資を行うという困難に直面している今、金融システムを銀行中心から脱却しなければならない変革の中心に資産管理業界を置くことが不可欠であると私は考えています。特に無数の中小企業で構成されている国では、企業金融市場のチャネルをますます代表するようになってきています。 このため、アッソジェスティオーニ氏は、ファンド業界が新世代ファンド（UCITS）の資産の最大10％をイタリア企業の強化と発展に投資できると提案した。 イタリアのお金は守られ、評価されるだけでなく、イタリア人にとって有益なものとならなければなりません。
FIRSTオンライン – 新世代ファンドの資産の10％は、イタリアの資本主義のバランスを変え、資本のない資本主義の固定観念を屋根裏部屋に送り込む可能性がある重大な金額です。 これがあなたの提案ですか？
セネスカルク – 潜在的な投資額を正確に定量化することは困難ですが、本質的に安定した長期投資家である保険会社の資産を考慮し、加えれば、企業に投資できる額は確かにマクロ経済の塊になります。私たちと同じように、彼らは顧客と国にとって有益な配分を求めています。 もちろん、私たちの目標はイタリアの資本主義のバランスを崩すことではなく、より単純に、企業融資が銀行と市場の XNUMX つのチャネルを通じて行われる最先端諸国のモデルに沿って、それを正常にすることです。
FIRSTオンライン – イタリア人の貯蓄を企業に投資するというアイデアは示唆に富んでいますが、ファンドマネージャーが同意していると確信していますか?
セネスカルク – 提案は彼らから来ました。 アッソジェスティオーニはこれを取り上げ、支持したが、上から失望させることはなかった。 危機を脱した資産運用会社は、イタリアは貯蓄はするが投資はしない、したがって成長しないというイタリア全体のパラドックスを克服する時期が来たことに最初に気づいた。 私たちは、資産運用にとって良いことは国にとって良いこと、またその逆もまた然りであるという認識のもと、この悪循環を断ち切りたいと考えています。 すでに今日、この法律により、Ucits ファンドは資産の最大 10% を非流動性資産に投資することが認められており、今こそこの機会を活用する時が来ています。
FIRSTオンライン – 企業への資金の投資はどのように行われるべきでしょうか？ 投資先を選ぶのは誰ですか?
セネスカルク – 方法は異なる場合があります。 各資産管理会社は、資産の一部をどこに割り当てるか、どの企業に投資するかを選択できます。あるいは、全ファンドの資産の 10% をイタリア企業の発展に投資するファンド・オブ・ファンズを想像することもできます。 重要なのは、明確な目的を持つことです。それは、事業融資の市場チャネルを創設することでイタリアを成長させるために、貯蓄を有効活用するということです。 そして準備は完了です。
FIRSTオンライン – 離脱するには法律が必要ですか?
セネスカルク – ヨーロッパ発祥の法律や規制はすでに存在しています。 私たちはまた、財務省、イタリア銀行、コンソブともこの件について話し合い、激励と感謝を受けました。 従来の銀行融資に加えて、市場ベースの第二の企業融資チャネルの創設に本当に成功すれば、国全体にとって大きな利益となるでしょう。
FIRSTオンライン – このような事業を始めるには減税が必要だと思いますか?
セネスカルク – 全くない。 取引ロジックはありません。 私たちは、管理された貯蓄にとって良いことはすべて国にとっても良いこと、またその逆も同様であるという仮定から出発します。 それがそれです。 長期安定的に投資する貯蓄者を奨励することが国益にかなうのは言うまでもありませんが、基金資産の10％を直ちに投資する用意があります。 条件なしで。 それはイタリアの資本市場にとって真の革命となり、最終的には企業の所有権の移転さえもトラウマなく行われることになるだろう。 イタリアの資本主義は、中小企業の財産権市場も正常でなければならない正常な資本主義になるだろう。
FIRSTオンライン – 管理型貯蓄のフェーズ 2 が開始されるまでに何年かかりますか?
セネスカルク – 何年？ いや、何ヶ月も。 資産の一部を中小企業の株式に投資するファンドの最初の例が、2013年末までにすでに現れていることを願っています。これは誰もが利益を得る必要があり、私たちが絶対に勝つことができる賭けです。 。 だからこそ、すぐに実行して勝利しなければなりません。
