ゴールドが必要です。 金に反対する人々 (紙幣の柔軟性を高く評価している西側の中央銀行家、政治家、経済学者) が、金にはもはや産業上の有用性がないと言っているのは誤りです。 ゴールドは新石器時代の文化遺産であるだけでなく、きらめくものの魅力に抵抗できないすべての人や動物にとって美的に魅力的な鉱物であるだけでなく、ゴールドの郷愁の小さな宗派だけの価値の貯蔵庫でもありません。標準。
金はすべての新興国で人気があります。 ロシアと中国のエリートたちは、ドルに取って代わる日に備えて、通貨の基礎にすることを時々夢見ています。 マレーシアの農民、インドの小ブルジョアジー、そしてそれを好む何千万人もの中国人は、わずか数年で全世界で最大のジュエリーと地金のバイヤーになりました. サウジ君主制はそれを気に入っており、ザハ・ハディドに、リヤドの新しいSF地下鉄のキング・アブドラ駅の天井を金で覆うよう依頼した.
しかし、楽しみであることに加えて、金は電子機器や触媒コンバーターの製造に使用され、ナノテクノロジーの明るい未来があります. また、ハッブル宇宙望遠鏡の後継である、2018 年から宇宙の歴史を研究するジェームズ ウェッブ宇宙望遠鏡は、大部分が金でコーティングされます。
オイルが必要であることを覚えておく必要はありません。 XNUMX 年間、核、プルトニウム、核融合、風力、太陽光、バイオマスなど、それを弱体化させようとする試みがなされてきましたが、最終的には表面的な傷がつくだけで、非常に実用的で、豊富で、用途の広いこのソースに必ず戻ってきます。そして経済的。 また、石油があるところには通常、一種の追加ボーナスとして天然ガスもあります。
世界経済が拡大している局面では、金や石油をますます活用すべきだ。 石油は景気回復期に典型的な需要の伸びに対応し、金は景気循環の第 XNUMX 期に通常伴うインフレから保護します。
代わりに、ウォール街が史上最高値を記録し、債券が非常に強いままであるのと同じように、石油と金は劇的に下落し、2010 年の秋の水準に戻ります。 ほとんどすべてが高価または高値である世界では、77ドルの石油と1140ドルの金は大きな誘惑です. 金と石油会社の株は言うまでもなく、そのうちのいくつかは先月、価値が半減しました。 しかし、自分自身を誘惑に任せることは理にかなっていますか? それとも、それは単なる罠でしょうか? 20 年代と 1996 年代の拡大サイクルを見てみましょう。 最初のケースでは、金と石油は 10 年の前半に安定して堅調に推移しましたが、経済が成長を続けるにつれて、ほぼ半分に減少しました。 原油価格は 1999 年後半まで 400 ドルで推移し、悲しいことに 1996 年には 250 ドルに達しました。ちょうど株式市場が新技術に基づく無限の成長の陶酔感に浸り始めた頃でした。 一方、金は 1999 年まで XNUMX ドルで推移し、XNUMX 年には XNUMX ドルまで下落しました (多くのヨーロッパの中央銀行が安値で売られました)。
250年代は違った。 実際、金と石油は継続的に上昇しました。 最初は 2001 年の 1000 ドルから 2008 年の初めには 15 ドルになり、2001 回目は 145 年の 2008 ドルから大惨事の直前の XNUMX 年の夏には XNUMX ドルに達しました。
XNUMX つのサイクルの違いは明らかです。 前者が原則、後者は例外であり、実際には通常、原材料は証券取引所とは異なるサイクルをたどります。 株式はサイクルの終わりに最高値に達しますが（差し迫った経済崩壊を予測する能力がないことをタイムリーに示しています）、原材料はサイクルの途中で最高値に達します. 理由は簡単です。 鉱業および石油会社は、新しい投資を開始する前に、景気サイクルがその強さを確認するのを待ちます。 したがって、通常、回復の最初の年ではなく、XNUMX 年目に移動します。 XNUMX 年目に開始した投資は、XNUMX 年目と XNUMX 年目に成果を上げ始めます。 その時点で、確かに需要は増え続けますが、供給がさらに増えて価格が下がります。
XNUMX 年代のサイクルは、中国という新たなテーマによって異なったものになりました。中国はまさにその年に高率で成長し、原材料をむさぼり食うようになり、価格にはほとんど無関心でした。
しかし、2011 年ごとに新しい中国が登場するわけではありません。したがって、2012 年代には、原材料のサイクルが正常に戻っていることをすべてが示唆しています。 回復のXNUMX年目なので、XNUMX年からXNUMX年の間に鉱業会社によって開始された投資の結果、大量の新規生産が流通し始め、価格が下落し始めています.
過去 XNUMX 年間、中国が需要側でサプライズだったとすれば、私たちの XNUMX 年間のサプライズは供給側にあります。 米国における非在来型の石油とガスの生産への大規模な参入は、その規模において前例のないものであり、従来の価格サイクルを変化させ、それを強調しています。
これまでのところ、大手生産者のいずれも減産を発表していないため (価格が低いため、むしろより多くを採りたいという誘惑にかられます)、需要と供給の不均衡により、今後数か月で価格がさらに低下するか、少なくとも上昇することはおそらくないでしょう。 イランとの核合意は、間もなく実現する可能性があり、制裁を終わらせ、より多くの原油を市場にもたらす可能性があります。 共和党が過半数を占める新しいアメリカ議会は、新しいガスと石油のパイプラインにゴーサインを出し、輸出を自由化し、国際市場でより多くの生産を行うでしょう。
したがって、原油生産は、よりコストがかかる場所 (ブラジル沖またはギニア湾) や、新しいアメリカの生産との競争にさらされる場所 (ナイジェリアの光) で、ごくわずかに削減されます。 ロシアとベネズエラは可能な限り生産を続けるため、最終的にはサウジ（減産に耐える経済力を持っている）と米国のシェールオイルの新しい生産者の間でゲームが繰り広げられ、価格に関してより弾力的になります。彼らは私的なので。 新しい残高が見つかるまでには、まだ数か月かかります。
ゴールドは、このサイクルで特定のダイナミクスをたどってきました。 初期のサイクルの伝統的な強みは、量的緩和がインフレを生み出すという考えによって強調されました。 2011 年半ば以降、インフレが到来していないことが確認されたとき、下降が始まり、現在では XNUMX 年間の寿命が完了しています。
じゃあどうする？ 金と原油については、売るのが遅く、買うのが早いようです。 まだ誘惑されたい人のために、現物原油のETFは、今後数か月でフォワードカーブのコンタンゴを割り引く必要がある可能性が高いことを思い出してください. 実際、原油は現在非常に豊富にあるため、将来の配送よりも即時の配送の方が費用がかかりません。 したがって、現物原油を保持すると、マイナスのキャリーが伴います。 簡単に言えば、費用がかかります。 それどころか、石油株を購入すると（最高のものを選択します。アメリカには非常に管理されたものがあります）、良い配当を集めることができます。
すでにポートフォリオにそのセクターの企業を持っている人には、平均化せず、高いボラティリティを利用して参入価格を下げることをお勧めします。 再び非常に寒い冬が予測され、価格は金を広範囲に利用できるようになります。 それを利用する方が良いでしょう。
金についてさえ、投資クラスとしての寿命が長いと確信していますが、インフレに対する中期的な政策としての場合を除いて、緊急に購入する必要はないと考えています。 一部のアメリカのシェールガス企業のハイイールド債には最大限の注意が必要です。 最も負債を抱えている国では、このサイクルの最初の債務不履行がまもなく発生します。 より堅実な企業にとっては問題ありません。
