推奨事項のほとんどは、OECD をテーマに コーポレート・ガバナンス イタリアでは規制法ではなく、自己制御。このデータは、イタリアの上場企業のコーポレートガバナンス・コードの適用に関する比較分析から明らかになりました。 新しいG20/OECD原則 Assonime が推進した金融界の著名な代表者との会議の中心となったのは、コーポレート・ガバナンスに関するものでした。新刊出版を記念してセミナーを開催しました アソニメレポート コーポレート・ガバナンスに関する本では、2023 年 XNUMX 月までに入手可能なすべての上場企業のコーポレート・ガバナンス報告書と報酬報告書から明らかになったイタリアの上場企業のガバナンスの構造と実践を調査します。
OECD の勧告
セミナーで発表された現地調査で明らかになったように、コーポレート・ガバナンスに関するOECD勧告全体がイタリアでは完全に（85％）または部分的に（15％）実施されていることが明らかになった。 マルセラス・ビアンキ, アソニメ副部長。そして実際に重要なことは、 61% 場合によっては、OECD ガイドラインへの準拠がイタリア企業のコーポレートガバナンス コードの直接的な結果となります。このようなことが起こるのは、ビアンキ氏の説明によると、アッソニム氏が注目している理事会の責任に関する国際機関の原則が、その実施が国際機関に委任されている基準に関係しているためであると説明した。 自主規制規範。後者は、持続可能性に対する取締役会のコミットメントを強化することを目的としたG20/OECD原則の新しい規定に関しても重要な役割を果たします。
ただし、イタリアの枠組みのさらなる改善を検討できる領域もあります。特にOECDが推奨する「高い倫理基準」について。多くの企業の実践はこの原則と実質的に一致していることが示されていますが、コーポレートガバナンス・コードにはこの原則への明確な言及がありません。 これらの問題に関する取締役会の責任。同様に、ロビー活動が「持続可能性関連の目標や目標と一貫している」ことを保証するという国際機関の呼びかけも部分的にしか実施されていない。この場合も、多くの企業の慣行は実質的に一致していることが示されているが、コーポレートガバナンス・コードには取締役会の責任、特に取締役会の責任についての明確な言及が欠けている。 政治献金.
投資家の関与とコーポレート・ガバナンスの向上
の関心 投資家 との相互作用で 上場企業 成長を続け、より強固で透明性の高いコーポレート・ガバナンスに貢献しています。 70% 以上の企業が投資家との関わりのための具体的な方針を策定しており、よりオープンで建設的な対話に向けた前向きな傾向が見られます。興味深いことに、これらの企業の XNUMX 分の XNUMX はさらに踏み込んで、透明性と説明責任への取り組みの高まりを反映して、この対話で取り上げられた問題について詳細を提供しています。
投資家エンゲージメントに対するこの取り組みは、 コーポレートガバナンスの改善 全体として。近年、ガバナンス慣行への準拠率は着実に増加しており、77 年には平均 2023% となっています。この傾向は特に中小企業やより集中した所有構造を持つ企業で顕著であり、ガバナンスへのより大きな関心が企業の特徴であることを示唆しています。これらの企業の背景。
投資家エンゲージメントがますます重視されているにもかかわらず、 追加の制御メカニズム、 ロイヤルティ株式や複数の議決権などは、全体的なコーポレートガバナンスのコンプライアンスに限定的な影響を与えるようです。しかし、そのようなメカニズムを採用している家族経営の企業では、コンプライアンスがわずかに増加していることが示されており、このようなアプローチが特定の状況においてガバナンスを強化する役割を果たす可能性があることを示唆しています。
さらに、 透明性 そして、l '有効 取締役会の任命プロセスは、コーポレート・ガバナンスのレベルを決定する上で重要な役割を果たします。退任する取締役会が取締役会の候補者のリストを提示することを許可する企業 任命 の新規メンバーは一般に、より高度なコーポレートガバナンスを示しています。これは、取締役会内の多様性と独立性を確保する、厳格で透明性のある取締役会の任命プロセスの重要性を浮き彫りにしています。
取締役会の構成と構造の進化
の進化 構成 と 労働評議会の構造 コーポレートガバナンスにおける国際的なベストプラクティスに向けた動きを反映しています。執行機能の割り当て、CEO の種類、取締役会の議長職は、企業の規模と管理モデルに合わせてカスタマイズされます。
83% の企業がすべてをアウトソーシングすることを望んでいます 単一のCEOに執行権限を与える, しかし、支配株主がいる大企業の複数CEOモデルや、支配されていない企業の執行委員会などの代替案もあります。 CEOのタイプは企業によって大きく異なります。 企業管理モデル: ファミリービジネスは CEO 兼オーナーを好むことが多いですが、国有企業や管理されていない大企業は CEO 兼マネージャーを選びます。評議会の議長職に関する選択肢は非常に多様であり、執行議長職が最も一般的です。筆頭独立取締役の任命は一般的であり、独立取締役が企業取締役会にますます出席するようになってきています。
ほぼすべての上場企業が委員会を設置しています。 報酬、コントロールとリスク、任命、ほぼバランスのとれたジェンダー代表。 85%の企業が取締役会評価を実施しているが、そのプロセスに取締役会メンバーが関与している企業はわずか69%であり、直接的な監督が欠如していることが明らかになった。取締役の独立性の質は向上していますが、特に独立性評価基準と報酬方針に関しては、透明性を高める余地があります。
CEOおよび非常勤取締役の給与
Le 賃金 の 最高経営責任者（CEO） ～に強く影響されている dimensioni と 自然 企業の、大企業、中堅企業、中小企業の間で大きな格差があります。大企業では変動報酬の 69% が変動報酬ですが、中小企業では変動報酬は 33% にすぎません。
給与は部門や性別によっても異なります。の 女性CEO, わずか5％ではありますが、男性の同僚よりも収入が低いです。しかし、金融以外の状況や中小企業では、意味のある統計分析をするにはサンプルが少なすぎるにもかかわらず、女性 CEO の収入が男性 CEO よりわずかに高い傾向があります。
Le 非常勤取締役の報酬ただし、かなり 低い ma より安定した CEOと比べて。非常勤社長の平均収入は 367 万 64 千ユーロ、独立取締役は 63 万 XNUMX 千人、その他の非常勤取締役は XNUMX 万 XNUMX 千ユーロです。ただし、果たす役割、業界、会社の所有構造に応じて異なります。
Le 男女の給料の差 独立取締役の割合は低いものの存在しており、女性の給与格差は主に追加報酬によって若干の差が見られます。
最後に、辞任した常務取締役のうち退職金を受け取るのは25％未満で、平均支払額は1万で、ケースによって大きく異なる。
持続可能性への取り組み
それでも、 コーポレートガバナンス 進化し続ける一方で、注意が必要な別の重要な側面があります。 持続可能性。企業、特に小規模企業が増え続けており、持続可能な成功の目標をビジネス戦略に組み込み、持続可能性の問題に対するより強力なガバナンスを構築しています。
最近のアップデートは、 2021年コーポレートガバナンス・コード 取締役会の主な目標として持続可能な成功を導入しました。これにより、ステークホルダーとの緊密な対話を通じて、取締役会が企業戦略や報酬方針にさらに深く関与するようになりました。
イタリア市場: 課題と改善の見通し
イタリアの経済状況は、タイムリーで的を絞った介入を必要とする構造的課題に直面しています 世界的な競争力を再起動する 私たちの国内市場の。最近の資本法（法律 21/2024）の承認は、イタリアの会社法を改革し、規制の枠組みを活性化する機会を提供する重要な転換点となる可能性があり、それによって成長と繁栄の新時代への道が開かれます。
しかし、傾向としては、 イタリア証券取引所 近年、一定の傾向にある懸念すべき傾向が示されています。 下落。世界的な危機は金融市場に大きな影響を与えており、多くの企業がより有利な規制条件を求めて証券取引所への上場を断念したり、本社を海外に移転したりしている。この現象に限らず、 上場企業の数を減らした, しかし、それはイタリア市場全体の時価総額にも影響を与えました。
対処すべきもう 1 つの問題は、 外国企業 私たちの市場では、イタリア企業とは異なる規制が適用されます。この規制上の格差はガバナンス上の課題を生み出し、国際投資家の目から見てイタリア市場の魅力を損なうものとなっています。
これらの課題に対処し、イタリア市場の競争力を向上させるには、的を絞った協調的な介入が不可欠です。そこには 資本法報告書によると、 イタリアの会社法を改革する機会を提供し、国営企業の投資と成長にとってより有利な環境を作り出します。迅速かつ断固とした立法措置を通じてのみ、現在の傾向を逆転させ、金融市場に信頼と活力を取り戻すことができます。
会議に出席していたアソニメさん
会議ではこう締めくくられた。 スティーブン・フィルポ Assonime のゼネラルディレクターは、とりわけ次のように語った。 ピエルガエターノ・マルケッティ (ボッコーニ大学)、 カーマイン・ディ・ノイア (OECD)、 ステファノ・カピエッロ (メフ)、 キアラモスカ (コンソブ)、 マッシモ・トノーニ (イタリア企業統治委員会) e マルコ・ヴェントルッツォ (ボッコーニ大学)。
