その後、巨大な流動性が市場に流れ込みます。 ECBの量的緩和 株価の急速な上昇につながっており、「株価収益率の上昇はリスクシグナルである可能性があります。 投機バブル発生の可能性」。 これは、コンソブの社長が発した警告です。 ジョセフ・ベガス、金融市場との年次会合でのスピーチ中。
いずれにせよ、Qe は「金利と国債利回りの前例のない低下につながった - ベガス氏は付け加えた - これにより、債務返済支出が削減され、公的財政の不均衡がより大きな国々による赤字の封じ込め措置の実施が容易になるが、並行して"。
Consob の第 XNUMX 位は、イタリアとヨーロッパの金融均衡の歴史的な制約を克服する歴史的な機会を強調しました。 委員会の報告書は、今年の博覧会の構造で、このように一連の提案を開始します。
なぜ使わないのか、特にベガスは言います。 万博のインフラ 「中小企業と革新的な新興企業に特化した専門サービスのヨーロッパのハブ」をホストするには？ ヨーロッパのすべての中小企業のために、「実際のヨーロッパ経済における幅広い投資機会を可視化する」ことができる単一の大規模なデータベースを作成することができます。
それでも、回復を脅かすアキレス腱は克服することができます。生産組織、特に中小企業がほぼ完全に銀行の資金調達チャネルに依存しているということです。 銀行チャネルと金融市場の間の均衡の欠如は、実体経済の効率性を脅かしています。
したがって、コンソブが刺激するために促進しようとしているいくつかのレベルでの介入 中小企業の金融市場へのアクセス. 「たとえば、ベガス氏は、公共のサブスクリプションや販売の申し出に関して、予測できることを述べています。 非常に簡素化された内容の目論見書スキーム すでに上場されている証券のすべてのオファーについて」。 ベガス氏は、次のように付け加えています。 法定オプトアウト 強制公開買付けの規律について」。
ディレクティブの転置の際には除外されません。 透明性、上向き 必須通信のしきい値、今日は 2%、最大 3%、さらには 5% に固定されています。 L'四半期報告義務最後に、それは大企業にのみ限定される可能性があります。
中小企業の市場へのアクセスを促進するという観点から、同様に関連性が高いのは、 ファンド・オブ・ファンズ. コンソブ氏によると、その目的は、市場の流動性のレベルを高めることであり、特に中小企業にとっては、「相場の安定性と、企業の基本的な価値との一貫性を保証できる」ものです。
マッテオ・レンツィ自身がすでに予想していたように、年金基金の金融市場の積極的な主役の役割が大きくなれば、この作戦は成功する可能性があります。 「イタリアでは、大統領は付け加えたが、株式市場で年金基金が果たす役割はまだあまりにも限定的だ。 最新の OECD データによると、OECD 諸国の平均約 20%、米国の平均 40% と比較して、イタリアの年金基金の株式への投資は総投資の約 50% に相当します。」
つまり、Pizza Affari を皮切りに、金融市場にとって絶好のタイミングで、Consob はオペレーター、オペレーター、政治家に質の飛躍を促します。 目標は、次の XNUMX 年での実現です。 キャピタル·マーケッツ·ユニオンつまり、EU のグリーン ペーパーが予測しているように、成長を支援するために使用されていたメカニズムはもはや必要ないことを認識しなければなりません。 私たちは、立法と財政の両方のルールのシステムを調和させるために取り組む必要があります。 ユートピア？ いいえ、ユーロ圏の発展を保証するために必要な複数年にわたるプロジェクトです。 この目標を達成するために、ベガス氏は「同じ課税と同じ法律を適用しなければならない」と締めくくっています。
