金融危機の発生から私たちの貯蓄を守るにはどうすればよいでしょうか?

ブログ「Advise Only」より – 金融の世界においてほぼ確実に言えることの XNUMX つは、遅かれ早かれ、突然の危機の発生に対処しなければならないということです。ほとんどの場合、いつ起こるかはわかりませんが、種類、特徴、市場への影響を詳細に知ることで、被害を最小限に抑え、節約することができます。

金融危機について話すとき、私たちが確実に言えることは XNUMX つだけです。それは、遅かれ早かれ別の危機が起こるということです。銀行の破綻、何か月も膨張して朝のうちにしぼんでしまうバブル、混乱に陥った通貨、デフォルトに陥った主権国家やその他の大手発行体など、トリガーポイントは数多くあり、「多数の債務不履行」を考慮すると、その全体を予測するのは困難である。変数が作用します。

しかし、過去を振り返ってみると、生産、雇用、所得、貯蓄、家計消費といった実体経済への影響という共通点が浮かび上がってきます。

金融危機とは何か

すべての危機はさまざまな形をとり、さまざまな条件下で発生する可能性があるため、金融危機とは何かを定義するのは簡単ではありません。幸いなことに、文学はこの興味深い状況を解明することに貢献しました。国際通貨基金による最近の研究¹では、定量的および定性的検討に基づいて金融危機の XNUMX つのファミリーを特定しました。

通貨危機：通貨に対する投機的攻撃は、通貨の切り下げや大幅な下落を引き起こしたり、当局が多額の外貨準備を投資したり、金利を大幅に引き上げたり、資本規制を課したりして通貨を防衛することを強制する。
「急停止」（国際収支危機ともいう）：これは、外国資本流入の大規模かつ突然の減少、またはより一般的には資本フローの突然の逆転として定義できます。
銀行危機：銀行の経営破綻や証券取引所での株式の暴落に関する多かれ少なかれ根拠のあるニュースは、一斉に口座を閉鎖したい口座保有者との「窓口への競争」を開始する可能性がある。このようにして、当該銀行は、顧客が要求する流動性の総額を同時に満たすことができないため、破産するリスクがあり、国家に援助を求めるか、当座預金の利用可能額を制限することを余儀なくされる。。
債務危機：ソブリン危機や民間債務危機につながる可能性があります。債務危機は、人が債務を履行できない、または履行する意思がなく、債務不履行に陥ったときに発生します。債務を履行しない方法はさまざまです。インフレ、利息の不払い、契約満期の延長、その他の形式の支援などです。

発作の頻度

中期記憶に頼ると、私たちはその危機を非常に鮮明に覚えています サブプライム 2007 年の試合と 2011 年の借金の試合。それだけで十分ですか?

違います: Laeven と Valencia の作品² (IMF も) 431 年から 1970 年までに 2011 件を数えました。2 年代の通貨危機は年平均 7 件でしたが、9 年代には年 XNUMX 件になり、XNUMX 年代には年平均 XNUMX 件になりました。

過去 40 年間、通貨危機と銀行危機が大半を占めていましたが、2000 年代以降、その数は大幅に減少しました (ただし、リーマン危機を考えると、その激しさはそれほど大きくありません)。しかし、これまでのところ、現代の経済システムはサドンストップ危機にさらされているように見えます。

ご想像のとおり、危機は重なることが非常に多いです。例えば、 最近のユーロ圏危機はサドンストップ、公的債務危機、銀行危機を経た。何も見逃さないように。下の図は、さまざまな危機の間の無数の交差点を示しています。どうやら、銀行危機には他の危機と多くの共通点があるようです。私たちが知っているように、銀行は重要です。

危機の 5 つの基本的な特徴

したがって、金融危機にはいくつかの共通点があるとしても、非常に異なる形態をとる可能性があります。

資産価格の不当な上昇
信用量の急速な増加
資金調達条件の深刻な悪化（銀行チャネルまたは外部資金源）
企業、家計、金融事業者、主権国家にとっての深刻な予算問題
政府または超国家機関による緊急介入

これら 5 つの要因のうち、資産価格 (特に住宅価格) の法外な上昇と信用量の増加が、金融危機の準備段階で最も一般的です。

資産価格（株式など）の急激かつ急速な上昇とその後の大規模な下方修正は、何世紀にもわたって頻繁に繰り返されてきた現象です（「チューリップバブル」を覚えていますか？）。以下のグラフからわかるように、信用価格や不動産価格が急激に上昇した時期の後には、金融危機や標準を下回る経済成長の時期、あるいはその両方が続いています。

経済への影響

金融危機は、その原因がどこであれ、明らかに経済活動に強い影響を及ぼし、不況を引き起こす可能性があると国際通貨基金は説明しています。さて、経済サイクル自体は、回復、拡大、減速、景気後退という XNUMX つの段階を、実際には周期的に通過するように「プログラム」されています。

その後、 不況が金融危機から生じていると言うのは不正確である。危機がなくても不況が起こる可能性はあります。しかし、IMFが指摘しているように、金融危機がしばしば「自然な」景気後退よりも景気後退を悪化させる傾向があることは事実である。金融危機に伴う景気後退の平均期間は約XNUMX四半期で、通常よりもXNUMX四半期長い。不況。

通常、生産の大幅な減少、あるいはそれ以上の減少が見られます。危機後の不況では、消費、投資、鉱工業生産、雇用、輸出入の大幅な減少が見られます。さらに、金融システムの再構築にかかるコストと経済の低迷が重なると、公的債務が急速に増加する可能性があります。

市場への影響

一般に金融危機の後には、通貨の下落、株や債券の価値の下落、ローンや住宅ローンへのアクセスの困難、そして最後に重要なことですが、流動性と資本の流動性に対するリスクが伴います。

金融危機から身を守る

次の危機がいつ、どのように発生するかを予測することができれば、私たちは自分自身を守る方法について、あらゆる面で正確な答えを与えることができるでしょう。しかし、残念なことに、金融危機を予測することは非常に困難です。もちろん、仮説を立てることは可能です。いくつかの国（イタリアなど）の財政の微妙な状況に加えて、中央銀行の異例の措置の撤回と広範な政治リスクがいくつかの手がかりを与えてくれる可能性がありますが、前述したように、関係する変数が多数であるため、正確な確信は得られません。私たちにできることは、準備を整え、緊張を保つことだけです。

として？多様化する、 もちろん。ただし注意してください。多くの投資間の相関関係は、すべてが順調なときは比較的低くなりますが、状況が悪化したとき、つまり金融危機のときは相関関係が上昇します。通常の状況下で、証券取引所が上昇すると債券が下落する場合（逆も同様）、危機は「水準」として機能し、すべてを下落させます。

まあ、すべてではありません。金、「安全な国」の短期国債、および流動性（特に貯蓄を預けている銀行の支払い能力に注意）は、他の資産クラスとほとんど相関関係がありません。したがって、ここからいくつかの相関関係を導き出すことができます。危機時の保護。

つまり、貯蓄を管理する際には、すべてを XNUMX つの投資に投資しないように注意し（決して）、恐れずにリスクのない、したがってリターンが非常に低い活動にも焦点を当ててください。最後に、ポートフォリオの構成を戦略的に変えることを忘れないでください。

SOURCE：アドバイスのみ