世界中の証券取引所で起こったこと、そして今も起こっていることを考えると、1936 年の一般理論で示されたケインズの意見を再考することは適切ではないのではないかと思います。アクセスできなくなり、非常に高価になりました。 そして、これは証券取引所にも当てはまります。」
確かなことは、ケインズの時代から多くのことが変化したということです。 たとえば、24 時間途切れることなく株式市場を接続するコンピューター ネットワークが運用可能になり、さまざまな金融センター間の資本移動の速度が大幅に向上しました。
しかし、ケインズの時代から確かに変わっていないのは、多くの (金融仲介業者や個人の自然人) が長期的なリターンよりも目先の利益を求めて株式市場で投機する傾向があることです。証券取引所での上場と取引が認められている企業。 今日、最も多様なコンピューター プラットフォームでの交渉を導く新しい情報技術が好んで、目先の利益を求めています。
数日前、最初の XNUMX 分間でウォール街の証券取引所が開いていた場合、株価指数はほぼ XNUMX% 下落しました。トレーダーは一斉にそれを袋に入れ、数分で彼らが在庫していた証券の売却のために市場に殺到することを決定しました。
たとえば、いわゆる「純粋なブローカー」(多くの場合、ユニバーサル バンクに所属する) も常に株式市場で活動しており、仲介された取引の量が購入または販売のいずれであっても手数料を稼いでいることを付け加えておく必要があります。 取引量が多ければ多いほど、継続的な取引の任意の時点で、ブローカーが獲得する手数料が高くなることは明らかです。
これらの行動は、いわゆる高頻度取引を導入した新しい情報技術の進歩によって、しばらくの間悪化してきました。手数料と、交渉の毎秒ごとに継続的に続く価格の正または負の微変動の両方から利益を得る取引所の速度。
これらの複雑なコンピューター管理アルゴリズム (主にアメリカの大手銀行のもの) は、パラメーターの同じ変化に対して同じように応答するため (たとえば、中国が大量の米国債）、最も多様な取引プラットフォームの株式市場は、不合理であるだけでなく、仲介者の知性のために完全に制御できないと結論付けることができます.
コンピュータが知的になるのを待っている間、規則のない市場はもはや市場ではなく、ケインズが言うように「カジノ」であるということを覚えておかなければなりません。証券取引所や証券交渉のための多数の IT プラットフォームでは、少なくとも、いわゆる高頻度取引の交渉を自動的に生成し、取引傾向の不合理性に大きな責任を負う複雑なアルゴリズムに頼る可能性があります。
