Camfin、これが世紀の軸が危機に瀕している方法です。 XNUMX月末の決闘Malcalza-Mtp

夏の最後の行は、ピレリとプレリオスを支配する持ち株会社の正面で驚くほど爆発します: マルコ・トロンケッティ・プロベラとカムフィンのパートナーであるマラカルザ家の間の軸は崩壊します – ハネムーンは28月に中断されました: 借金のリンゴ年末に失効する資金調達は不和です – Malacalza-Mtp の決闘は XNUMX 月 XNUMX 日に予定されています

CAMFIN、世紀の軸がどのように危機に陥るか

XNUMX月の終わりに決闘マラカルサ-MTP

夏の最後の戦いは、驚くべきことに、カムフィン戦線で爆発します。 Camfin のパートナーである Marco Tronchetti Provera と Malacalza 家族の間の軸 (ピレリとプレリオスを支配する持株会社) と Gpi (カムフィンの相対的な過半数が置かれている持株会社) では、絶対的なものに見えました。 XNUMX年間、意見の相違や意見の相違はありませんでした.Tronchetti Proveraのリーダーシップの下でのBicoccaグループの優れた結果によって正当化された牧歌は、Telecom Italiaの失望の後、タイヤへの復帰に成功しました.

Ma 新婚旅行はXNUMX月に短くなりました. 論争の的となっているのは、年末に期限が切れる Camfin の負債による資金調達 (150 億 12 万) です。 Camfin の 150% の資本を持つ 200 番目の株主である Malacalza 家族は、負債を減らすために増資を要求しましたが、Tronchetti Provera 家族が管理する取締役会によって拒否されました。 Camfin 自体の取締役会は代わりに、10 億 XNUMX 万から XNUMX 億の Pirelli 株式に転換可能なローンの発行を、Malacalzas が反対票を投じて承認しました。おそらく嵐のような取締役会がXNUMX月XNUMX日に開催されました。 XNUMX 日後、意見の相違が生じた当事者間の書簡が Indymedia の Web サイトに掲載されました。ゲームがまだ終わっていないことの確認です。

Malacalza グループは、Gpi、Malacalza、Mtp を統合する株主間合意に訴える可能性があります。この合意では、「基本的な」問題の解決には XNUMX 人のパートナーの同意が必要であると規定されています。「基本的な」問題の中には、40 万の上限を超える「あらゆる形態およびあらゆる目的の新しい債務の想定」があります。転換ローンは新しい負債と見なすことができますか? 集められたお金が借金を減らすために使われることを考えると、そうではないかもしれません。しかし、マラカルサス夫妻は、この問題がピレリ株の売却に関係しているという事実に訴えることができる。要するに、29 月 XNUMX 日に予定されている次の評議会は、決定的なリスクを冒すリスクがあります。亀裂が癒されるか、協定が事前に破られるリスクがあるかのどちらかです。

しかし、この予期せぬ骨折の理由は何ですか? 銀行のコンセンサスによって強化されたマルコ・トロンケッティ・プロベラは、このような混乱した市場の瞬間に増資の解決策をほとんど実行不可能にする理由を取締役会に説明する良い機会を得ました。. したがって、Bicocca 社自体の管理契約において、シンジケート化されていない Pirelli の 6% を犠牲にする操作を計画することをお勧めします。マラカルザス氏は、まさに市場の状況がカムフィンの資産を強化することを示唆していると回答している。

しかし何よりも、 調達された資金の大部分は、深刻な痛みを伴う不動産会社であるプレリオスの「穴」に資金を提供することになります. イタリアの資産、ドイツの資産、および信用不良者のポートフォリオの間で、Prelios は新たな評価減を行う必要がある可能性があり、これにより、グループは約 120 億 28 万の損失で半年を終えることになります。評価損の程度はまだ決まっていませんが、資本注入は避けられないようです。 379 つは American Fortress から、もう 160 つは Massimo Caputi と Merloni グループから、同社に 100 つの提案が届いていますが、新しい Camfin サミットの前日である 150 月 XNUMX 日の取締役会の準備が整っている可能性は低いでしょう。いずれにせよ、Prelios の債権銀行 (XNUMX 億 XNUMX 万に加えて、ピレリが支払った XNUMX 億 XNUMX 万) は、XNUMX 億から XNUMX 億 XNUMX 万の新たな資本注入を要求しています。

財政的な課題を超えて、Malacalza グループのようなイタリアで最も流動的なグループの XNUMX つ (現金で少なくとも XNUMX 億ドル) とイタリア産業の最も優秀な経営者の XNUMX 人との間の提携が本当に終点に達したかどうか疑問に思います。. 確かに、サンラッファエッレを買収しようとして挫折したマラカルザ夫妻は、補完的なパートナーの役割をこれまで以上に緊密に感じています。彼のキャリアの過程で、カムフィンよりもはるかに無謀な財政的手段を利用してきたトロンケッティ・プロベラは、彼が確実に敗者となる「現金」を含む決闘に直面するつもりはありません. 彼と一緒にいるのは銀行と市場であり、さまざまな理由から、増資の約束を伴う事業には決して有利ではありません。これが、カムフィンでの決闘が、ゼネラリから下の多くの企業が信用飢饉と経済的困難に直面して良い強壮剤を必要としていた時代の資本主義の苦難の良い例である理由です。