「フィアットはヨーロッパ車の最も興味深いエクイティ ストーリーの XNUMX つに思えます。」 そう ゴールドマン·サックス を促進します リンゴット 12 か月の目標は最大 8,4 ユーロです。 このコメントは、土曜日にスイスの Bank am Bellevue セミナーで Sergio Marchionne が行ったグループのプレゼンテーションに近いものです。 証券取引所は即座に反応して急上昇しました。 フィアットは 7,04% 上昇し、4,164 ユーロ (3,93) を超えました。一方、フィアット インダストリアルは XNUMX% 上昇しました。
しかし、今や伝統的な任命となったスイスの会議で、マルキオンネはデトロイトで最近何度か繰り返したことを繰り返すことに限定した。 フィアットとクライスラーの統合、現在 20% が完了していますが、2012 年末には合併が 50% 完了するよう強制行進を進めています。 b) 自動車会社の 2011 年のガイダンス (収益 58 億、純利益 1,7 億、流動性に対する債務 5 億から 5,5 億、信用収縮のリスクを回避するために異常に高い水準に維持) は両方とも 18 億であることが確認されています。 ）および財務目標。
マネージャーがベル・パエーゼで受けている絶え間ないメディア弾幕にもかかわらず、上向きのプッシュは、ゴールドマン・サックスから来ています。 世界経済の歯車に完全に参入したというメリットを与えられたイタリアの会社にとって、最近ではまれな出来事です。 言い換えれば、「本質的に、フィアットはヨーロッパの小さな自動車メーカーから、ヨーロッパで重要な製造プレゼンスを持つ北米産業への変革を遂げた」ため、アメリカ市場でのトレンドを利用するための基盤を築いています。 2009年のセクターの構造転換の後。
「それは私たちの信念です – レポートを続けます – フィアット/クライスラーの成長 現在から 2014 年までの間に、市場の予想を上回る結果が得られるでしょう。」 特に：
a) グループのEBITDA 2012 年には 4,2 億人、つまりロイターが報告したコンセンサスよりも 34 パーセント多くなるでしょう。
b) 現在の価格で Ev/売上高比率でのフィアット取引 26%、Ev/Ebit 比率は 4,9 倍、価格/収益比率は 3,2 倍と非常に低くなっています。
c) 現在の価格で フィアットはロイックを期待 (投下資本利益率) は 4,4% で、ゴールドマンの予測は 6,5% です。
d) これらの評価に基づいて、ゴールドマンは 8,4 ユーロの目標を予測しています。これは、とりわけ、米国組合の Veba 基金の手にあるクライスラーの 3,3% を取得するために 41,5 億ドルの支出を意味します。
したがって、確認を見つける マルキオンネ登録フィアットの数奇な運命. 米国では、フィアット/クライスラーのCEOの戦略はあらゆるレベルで承認されていますが、Made in ItalyのシンボルのXNUMXつであるLingotto社に打撃を与えた価格表の販売の流れを抑えるには十分ではありません. . しかし、私たちの部分では、国際競争の基準に適応する会社の能力は、経済的評価よりもむしろ激しいイデオロギー的反対を引き起こし続けています.
恐怖、すでに動揺している プジョーとの提携の可能性、 それは「イタリアがコントロールを失う」ということです。 つまり、アヴォカート・アニェッリの後継者は、ムッシュ・プジョーよりも体重が軽いかもしれないということです。 実際には、両グループは「合併」から利益を得る必要があります。これにより、フラグの問題を超えて、XNUMX つのグループの規模の経済がヨーロッパ市場での競争をサポートできるようになります。 フォルクスワーゲンとアジアからの圧力。 要するに、危機に瀕しているのは、マルキオンネのストック オプションや世界経済で成功するフィアット グループの能力ではなく、いずれにせよ達成可能な目標 (GS レポートで示されているように) ではなく、製造業で競争力を持つイタリアとフランスの能力です。公的援助がない場合でも、現在イタリアには存在しません。 しかし、フランスでは AA の評価を得ているという見方もできます。
