FIRST online は、国によって状況が大きく異なりますが、多くの人が危機的状況にある、または反省の過程にあると考えている新興国に一連の記事を捧げることにしました。 私たちは最近、 メキシコ とトルコで、XNUMX 月中は週 XNUMX 回の外出を続けます。 この介入は、すべての中で最もデリケートなケースに専念しています。アルゼンチン 、過去の経済史の簡単な調査から始めて、近い将来に繰り返される可能性があると懸念されています。
2001 年のアルゼンチンの債務不履行は、デ ラ ルア大統領の性急な逃亡と 132 月末の宣言に至るまで、毎日否定的なニュースがあった XNUMX 年中続く真に劇的な時期に続きました。 XNUMX 億ドルもの返済が不可能であることに注意してください。
外国投資と大部分の輸入プロジェクトに対する国の完全な閉鎖の数年後、いくつかの臆病な改善は2006年から2007年に始まった. しかし、さらに大きな危機が世界貿易に迫り、その影響は 6 年経った今でも感じられます。 南米の大国との貿易は慎重に再開されました。 しかし、私たちが知っているように、アルゼンチンの困難の物語はすぐには終わらない. 過去 13 年間に発生したこれらの困難のエスカレーションは、XNUMX 年前ほど激しく劇的ではありませんでしたが、確かに 大統領の政府 クリスティーナ・フェルナンデス・デ キルヒナーは非常に荒れた海を航行します.
外貨準備の喪失、対外債務返済の困難、構造投資の欠如、国からの資本逃避を抑制するための通貨制限、経済成長の減速、輸出競争力の喪失、インフレの上昇、ドルの買いだめ、ペソに対する不信が、 年末の大幅な切り下げ、前年と比較して30％以上に相当します。 アルゼンチンの通貨の価値の損失は、すべての階級の人々の絶え間ない悪夢であり、80 年代以降、ブエノスアイレスの住民は、価格が午後に上昇することを恐れて、午前中に買い物をすることに慣れてきました。 .
27 月 XNUMX 日、アルゼンチンは改正 2011年末以降、自然人によるドルの購入が禁止された制限 そして彼が作成したもの 並行市場 ここで、ドルとペソははるかに高い価値で交換されます (公式為替レートで 12 ペソに対して 13 ドル 8/8 ペソ)。 この最初の XNUMX 週間で、この介入により体重の減少が遅くなったように見えますが (最初のグラフを参照)、体重が XNUMX ドルを下回ることはありませんでした。 それまでの間 (SACE が最新の記事で書いているように) カントリーリスクの更新）、国は持っています パリクラブとの対話再開 – 債権国の非公式グループ – per 6,7億米ドルの債務の支払いを再交渉する 二国間 アルゼンチン（純利益）。 アルゼンチンのキチロフ経済相によると、対話は準備段階にある。 ほぼ同時に、政府は新しいものを導入しました 購入制限やn線. 行政の意図では、この措置は国内の生産を保護するはずですが、実際には、それは新たな試みを意味する可能性があります。 資本流出抑制国際収支危機の可能性を回避することを目的としています。 国際準備金は 36 年に 2013% 減少し、現在 29,5 億米ドルに達しています。
それはどのように終わりますか？ 状況は深刻です、非常に深刻ですが、2001 年ほど絶望的ではありません. 当時ほどデフォルトには近づいていませんが、 ma 私達はことを知っています バスタ どれか 黒い白鳥 世界中で 落下させる すでに悪化している状況。 ルイージが言ったように、私たちもそれを知っています エイナウディ、 セーバー を持つ動物です メモリ ゾウとノウサギの足。 国際的な投資家は、これらの特に際立った特徴を持っており、アルゼンチンの熱水に一度火傷を負ったことがあり、今日もアルゼンチンの冷水を恐れています。
では、イタリアの輸出とアルゼンチンへの直接投資のために何ができるでしょうか?
まずは13年前の経験を結実させる必要があります。 2001 年 XNUMX 月、アルゼンチンの債務不履行が近づいていると考える人はほとんどいませんでした。アルゼンチンの銀行や企業のカントリー リスクの大部分を排除することで、業務を遂行することができたのです。 しかし、負の要因の悪循環が始まるには十分であり、数か月でデフォルトが実現しました。 そして、これは私たちにインスピレーションを与えるに違いありません 細心の注意: 今日でも、輸出を守り、投資を保護するための予防措置を講じることができます。
第二に、それが何であるかを検討する必要があります SACEの姿勢 OECD によって XNUMX 番目のリスク カテゴリであると見なされている、最も高い国に向けて。 SACE は、ソブリン リスクの補償を認めず、銀行および企業のリスクに関連する補償をケースバイケースで評価します。
結論として、 短期決済による輸出、尋ねることが不可欠です アルゼンチンの大手銀行が発行し、イタリアの銀行が確認した荷為替信用状、いずれにせよ、輸出量に制限し、国の銀行が利用できる残りの信用枠を確認します。 より良い 既知の取引相手と取引する 新規顧客の獲得をより良い時期に延期します。
輸出向け 中期的に決済する場合は、国内の主要銀行によって裏書された約束手形のリリースを常に求めることをお勧めします、動員解除される SACE 保険契約の譲渡による償還請求権のない運用または割引の没収. 割引またはポリシーの発行へのコミットメントを要求する必要があります 契約締結前、誰の 発効はこれらのイベントの対象となります 特定の契約条項を伴う。 どちらの場合も、最良の銀行であっても、1 年以上、最大 2 年の延長を許可することは非常に困難です。 Costi 信用商品の割引のために負担することは、 注目すべき.
ザ 投資 ソブリンリスクをヘッジすることの不可能性と衝突する：それなら良い 重要なプロジェクトを凍結する 十分な保証がない場合は、ボリュームと金額について。
したがって、パノラマは明るくありませんが、前述のように、最大限の注意が必要です。
