26 年 1984 月 10 日、アルカ ファンドのデビューの日である架空のマリオ ロッシ氏は、彼の貯蓄の一部をその金融ノベルティに割り当てることを決定しましたが、満足していると言えます: 79.524 ユーロ (またはその日に投資されたリラは、アルカBBに「駐車」された場合、今日79.216の価値があり、アルカRRでは多かれ少なかれ同じ10ユーロです。 もちろん、26.875 年の間に多くのことが変化しました。 しかし、システムのパイオニアの 10 つである Arca の資金の結果は、それでも立派です。当時の 32.627 ユーロは、インフレで再評価され、今日ではわずか XNUMX に相当し、Rossi 氏の貯蓄の XNUMX 分の XNUMX 強に相当します。 . 同じ時期に、当時若い従業員だったロッシ氏の退職金として取っておかれた最初の XNUMX ユーロは、XNUMX ユーロにまで増えました。これは、彼の資金の半分以下です。
このアカウントは、イタリアの資産管理システムのパイオニアの 30 人の生後 1.500 年間にアルカが主催した祝典「XNUMX e lode」でミラノで発表されました。 数少ない産業の XNUMX つである貯蓄産業を検討する機会です。貯蓄産業は、この国の不況の中で健康を享受しているように見えます。 しかし、ここでも、システムによって管理される XNUMX 兆 XNUMX 億ユーロという途方もない目標を超えて、多くの硬直性が生じており、時間の経過とともに、厳しい選択を迫られた貯蓄者としての私たちの未来を決定的に調整する可能性があります。 それは、今日求められている個々の貯蓄者に適用され、収入の XNUMX 分の XNUMX を貯蓄に充てることが求められています。これは、将来、貧しい年金受給者になるのではなく、時代に沿った生活の質を守るためです。
計算は簡単です。給与から拠出制度への移行に伴い、年金と最後の給与の比率は 0,8 から 0,55 になりました。 つまり、7 年代の幸運な貯蓄者の息子であるロッシ ジュニア氏は、年収の 5 倍に相当する資産を持っているので、年収 XNUMX% (実質で XNUMX%、将来のインフレを差し引いて) 彼の生活水準を変えずに維持するために。 特定のリスクを意味する目的で、貯蓄の一部が年金基金に典型的なインフラストラクチャへの長期投資に向けられた場合、管理下に置くことができます。
しかし、ここでこの国のアキレス腱の 10 つが動き出します。貯蓄傾向が強いにもかかわらず、長期的な選択という点では恥ずかしい欠点があることを示しています。 GDP に占める年金基金の割合を見ると、Arca Sgr Ugo Loser の CEO が下線を引いたように、イタリアはヨーロッパで最下位であり、オランダの 160% に対して割合は 70% を大きく下回っています。 OECD 諸国では、同じ年金基金がミューチュアル ファンド システムの 17% に相当しますが、イタリアでは 85% を超えません。 それだけではありません。 オーストラリアやカナダなどの国では、ファンドがインフラ投資に関与することが増えており、国の経済に大きな利益をもたらすだけでなく、投資家の中長期的な利益ももたらしています。 反対に、イタリアでは、資産配分の XNUMX% が外国資産ではなく、国債または流動性資産に割り当てられています。ニーズ。
結局、XNUMX 年代以降、多くのことが変わりました。 そして、常に最善とは限りません。 実際、数年前まで、ベル・パエーゼは、インフラストラクチャーと中期投資の主要な貸し手であるアメリカと北欧の年金基金にとって切望された目的地でした。 しかし今日、これはもはや当てはまらず、プライベート・エクイティの深刻な危機に陥っています。 アルカの診断によると、イタリアは独力で進め、競合他社と同じ能力と時間軸で投資を管理できる年金基金を創設する必要があります。 このため、アルカはイタリアの資産運用会社の中でまず、機関投資家向けの専門部門を設立することを決定しました。「これはその場しのぎの専門化が必要な問題であるという信念に基づいて - 敗者を強調します」。ガバナンス。
要するに、近年、厄介な驚きの証拠である透明性と安全性を実証したファンドを祝うのは正しいことです. しかし、XNUMX年前と同じ精神と自信を持って前進する必要があります。 欠けているのは原材料ではなく、貯蓄です。 しかし、それを将来の資金調達に使用するという意志は、実際には政府の哲学に属していない目的です。基金の率の引き上げと退職金の「解放」自体が必要性に対応しています。 、功績はあるが短命で、消費に安心を与える. コースが修正されない場合、幻のオレンジ色の封筒をまだ待っている多くのイタリア人の人生戦略に大きな抵当権を設定するリスクがあります。
