今年の最初の 3 か月は、アメリカ、日本、ヨーロッパの株式市場にとってこれ以上に良い時期ではありませんでした。 ウォール街 S&P 500 指数は 9,85%、ナスダック総合指数は 9,53% 上昇し、連日記録を更新しており、マイナス金利の季節が終わったばかりの日本は、 日経 22,19% (2024 年の世界最高の株式市場) と旧大陸における ピアッツァアファリは年初から13,15％上昇し、欧州の女王となった。 フランクフルト (+8,68%) 各 パリ (+8,07%)。それでも、 利下げ、2023年後半の市場の期待と慌ただしさを煽ったものはまだありません。そこには FRBは と ECB 彼らは利下げを行うが、それは6月までではなく、利下げ幅は予想よりも小さいだろう。アメリカでは2024年に3回と予想していたが、代わりに6回以下となり、ラガルド氏が熱心に指摘していたように欧州では初の利下げとなる。 、次の予約はしません。それでは、株式市場の高揚感を刺激するものは、奇妙なことに、国債の良好な健全性、さらには国債ブームを伴って、この 80 年間で XNUMX 回しか起こらなかった出来事なのです。金 そして安全な資産は？まず第一に、危険は逃れました：悪夢 不況 あちらにあります 成長 米国と欧州では堅調だが、減速は予想より緩やかで、インフレーション、多少の反発はあるものの、減少傾向にあります。
株式市場にとって、今日の金利よりも経済成長とインフレ率の低下の方が重要です。
金融市場の目では、今日、経済成長とインフレ率の低下は、当然のことと考えられている金利引き下げよりも重要視されていますが、満足のいくマクロ経済の枠組みや期待に比べれば重要性が低く、にもかかわらず信頼感を高め続けています。 二つの戦争 現在進行中ですが、その結果はまだ見えていません。実際のところ、Il Sole 24 Ore がここ数日で鋭く報じたように、 市場パラダイム: 今日、経済の成長とインフレの低下は何よりも価値があります。
イタリアの主要グループの新たな産業計画も示しているように、企業収益は拡大しており、金利は低下し、期待はバラ色となっている。これらすべてに、破壊的な新しさを加えると、人工知能 たとえウォール街では、アップル、グーグル、そして何よりもテスラの減速により、素晴らしい7が4に減りつつあるとしても、株式市場の高揚感を説明するのは子供の遊びだ。しかし、これらすべてに、中国と日本の中央銀行が市場に注ぎ込んだ豊富な流動性を加えなければなりません。
株式市場の上昇はいつまで続くのでしょうか？
ラリーは続くだろうか？ここで答えるには水晶玉が必要であり、最も信頼できるストラテジストは、壊滅的ではないものの、現在の株価の10％に達する可能性がある調整が起こる可能性があると警告していますが、明らかに誰も最も重要な質問に答えることができません：修正が来るとしたら、いつ頃になるのでしょうか？そして本当に柔らかくなるのか？イタリアではXNUMXか月の豊富な配当が待っていることを考えると、その後に調整が起こる可能性が高くなります。
今年も「Sell in May」と「Go Away」が適用されますか? 要するに、戦利品を持って春の終わりに逃げる？その可能性を排除することはできませんが、明日の株式市場に不確実性はなく、昨年後半に広まった懸念とは対照的に、2024 年は依然として株式市場にとって幸せな年となる運命にあるようであり、これが確実に押し上げられるものではありません。漏れのために。しかし、今世紀に入ってから（ツインタワー攻撃からリーマンショックまで）は言うに及ばず、近年（パンデミックから戦争まで）私たちを不意を突いたブラックスワンは、危険とは危険であることを私たちに教えてくれます。いつも角を曲がったところにあります。したがって、警戒を緩めることは危険ですが、これ以上に良い春の始まりはありません。
