スコットランドの独立に関する不確実性は、市場で注目を集めています。 短期的な独立国民投票での賛成票の影響はそれほど否定的ではないはずですが、イングランドがEUに留まるかどうかへの影響などの長期的な影響は、投票がより大きな影響を与える可能性があることを示唆しています.当初考えていたよりも広い。 ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズの欧州債券部門の責任者であるジョン・フィルポット氏は、「スコットランドだけでなく、英国の世界的な位置付けと将来の方向性に影響を与える可能性のあるいくつかのシナリオが出現する可能性があります」.
EUに関する英国の投票への肩
実際、英国政府は、EU に留まるかどうかについて、しばらく前に国民投票を発表しており、その結果は、18 月 XNUMX 日にエディンバラで何が起こるかによって決まる可能性があります。 「もしスコットランドが独立に賛成票を投じれば、ロンドンが EU を離脱する可能性が高まるだろう。なぜなら、スコットランドは英国の他の地域よりもユーロ愛好家の割合が高いからです。」 したがって、今後数年間で、独立したスコットランドが欧州連合に参加しようとする一方で、英国の残りの部分が離脱しようとするというシナリオが発生する可能性があります. 「いずれにせよ、英国企業には多くの危機が迫っています」と Philpot 氏は言います。
一方、ある程度の独立性は、かなり前にエジンバラでの大規模な権限委譲によって取り戻されました。スコットランド政府は、教育、健康、輸送、観光をすでに直接管理しています。 18の投票は、防衛から貿易、エネルギーから外交政策まで、スコットランドに他のすべての責任を負わせることによって、残りの関係を完全に排除することを目的としています.
「問題の感情的な側面が異なる場合、経済的な側面はさらにそうであるとフィルポットは指摘しますが、独立したスコットランドがより弱い財政状況になることを示唆するいくつかの報告があります（これらはフィッチ、シティ、財政研究所です）、S＆Pなどの他の企業は、独立したスコットランドの潜在的な強さを強調しています. 実際、後者の格付け機関は、北海の石油とガスを考慮しなくても、独立したエジンバラに最高の格付け判断を与えることを示しています。
なんという経済的健全性
一人当たりGDPに関しては、スコットランドは好調です。 2011 年には、ロンドンとサウス イーストに次いで、英国で 118 番目に大きな地域でした。 スコットランドの北海産出量を加えると、エジンバラの XNUMX 人当たり GDP は英国平均の XNUMX% に上昇します.「いずれにせよ、石油収入はスコットランドにとってそれほど堅固な資産ではありません.」過去のユニオンのために。 生産量の減少が続いているということは、スコットランドの将来の財政状態に大きな利益がもたらされないことを意味します。
状況をより保守的に評価すると、つまり石油を考慮しないと、財政収支は 2008 ～ 2009 年から 2012 ～ 2013 年にかけて、GDP の 13 ～ 17% の赤字でした。 スコットランドの財政赤字は英国よりも大幅に高く、GDP の約 5 ～ 6% 多いことがわかっています。 スコットランドの人口は、英国の他の地域の約 5,3 分の 57,9 であり、XNUMX に対して XNUMX 万人です。 シンガポール、デンマーク、マレーシアに匹敵する経済です。
スターリングまたは新通貨?
「短期的な影響は、フィルポット氏が続けるが、何よりもポンド安につながる可能性が高い。 実際、スコットランドがポンドの使用を許可されるべきかどうかについて、賛成派と反対派の間でまだ激しい議論が続いている. 英国の 2015 つの主要政党はこれまでのところ、このオプションを除外していますが、スコットランドの国民党は、エジンバラがポンドを使用できると主張しています。 これは、Yes 側が勝利した場合の交渉の一部となる側面です。 「XNUMX 年 XNUMX 月の英国総選挙やユーロ国民投票などの他のイベントは、ポンドにとってより大きな打撃となる可能性があります」と Philpot は指摘し、次のように付け加えています。 スコットランドが独自の通貨を持つ方法にはいくつかの選択肢がありますが、その多くは選挙運動のレトリックと些細な実用主義によって混乱しています。
英国国債である Gilts については、Philpot は流動性が大幅に低下したり、収益率が上昇したりすることはないと予想しています。 「どのインフレ対策に従うかによって、公益事業による発行にはニュアンスがある可能性があります-彼は指定します-しかし、CDSスプレッドはリーマン倒産前以来の最低レベルにあり、20番目に安全な国である英国（16ベーシスポイント）です。世界では、スウェーデン (14 ポイント)、ノルウェー (18 ポイント)、米国 (XNUMX ポイント) に次ぐ。 「ギルト市場は、結果に関係なく引き続き好調に推移すると考えていますが、投資家は今後のシナリオを監視する準備ができている必要があります。」
スコッシー VS 残りの王国
スコットランドの戦線では、独立したスコットランドは、英国の他の地域よりも高い保険料を支払うと予想されます。 いずれにせよ、来年から現在の連邦の下でも、スコットランドは収益をインフラプロジェクトに割り当てる独自の債務を発行します。 「当初は最大 2,2 億ポンドの融資についてでした – Philpot 氏は言います – 独立性がなくてもプレミアムが発生する可能性があります. しかし、ここでは何が起こるかを待つ必要があります。」
一方、株式の面では、状況は少し異なります。英国の FTSE インデックスとスコットランドの同等の可能性のあるインデックスとの比較は、バラ色のシナリオを描いていません。 「スコットランドの前線では、フィルポットが指摘するように、スコットランドの銀行の業績により、壊滅的な影響がありました。 Scottish Herald は、現在ロンドンに上場している 100 のスコットランド企業がどのように運営されるかを判断しようとした、ロンドン ビジネス スクールによる調査を発表しました。 彼らは、1995 年に「スコットランド」に投資された 648 ポンドが 1.168 ポンドを生み出すのに対し、「残りの英国」では XNUMX ポンドに上昇することを見出した。
