2013 年、ハンガリーの GDP は 1,1% 増加し、特に第 2,7 四半期 (XNUMX%) に強い傾向が見られました。. 2013 年には、供給側では、農業部門と工業生産の回復が GDP 成長に大きく貢献し、投資の伸びと公共消費の需要が国内側の主な原動力でした。 個人消費の需要と純輸出による貢献は、より限定的でした。 循環局面の統合の兆しは今年も続いた。 暫定的な見積もりによると、第 3,2 四半期の GDP は前年比 8,4% 増加し、今年の最初の XNUMX か月間の鉱工業生産は前年比 XNUMX% 増加しました。 そして 10,1 月には大幅な上昇 (XNUMX%)。 こちらもXNUMX匹同行でした 輸出の持続的成長、ほぼ同じ月に 6,0% に。 小売売上高も 8,3 月に改善し、実質で 7,0% 増加しました (第 8,3 四半期は 2014%)。 家計消費は、失業率の低下（XNUMX 月は XNUMX%、XNUMX 年ぶりの低水準）の恩恵を受けています。 XNUMX年通年 インテサ·サンパオロ 個人消費と投資の国内需要、および海外需要のおかげで、GDP のダイナミクスは約 1,8% になると予測されています。. 供給面では、サービスなど、国民経済に最も関連するセクターも改善できると予想されており、2014 年には再び GDP の傾向に大きく貢献する可能性があります。 2015 年のハンガリー経済のさらなる強化が期待されており、GDP は 1,9% 成長しています。これはとりわけ、個人および公共消費に対する国内需要のさらなる強化によるものです。.
2013で、 公的赤字は GDP の 2,2%、政府の目標（2,7％）を大幅に下回りました。 特に教師などの公務員の一部のカテゴリの給与の増加により、費用が増加したにもかかわらず、主にGDPの好調なダイナミクスのおかげで、プラスの結果が達成されました。 今年の財政赤字は GDP の 2,9% に相当すると予測されています。、政府の目標に沿って。 予測では、GDP の約 1,0% に相当する一次的支出の増加が見込まれていますが、経済成長の加速による税収によって部分的に相殺されています。 2015 年の財政赤字はわずかに減少する可能性があります (GDP の 2,8%)。この意味では、 選挙後の影響による公共投資の減少は、電気通信周波数ライセンスの販売による一時的な収入の減少によって相殺される. 79,2 年の GDP の 2013% に相当する公的債務は、為替レートの下落による外貨構成要素 (公的債務の 80,3%) の再評価により、2014 年には 40% に増加すると予想されます。
1,7 年の平均 2013% (昨年 0,4 月は XNUMX%) に相当するインフレ率は、昨年 XNUMX 月にはマイナスの領域にとどまりました。 価格の低迷は、家庭用の電力とガスの価格を引き下げる計画と、まだ堅調ではない国内需要、および国際的な原材料価格の限られたダイナミクスの両方の影響を受けました。. 予想される個人消費の回復により、3,0 年のインフレ率は 2014% (NBH 目標) に向かって上昇し、年間平均は約 1,0% になると予想されます。 インフレ圧力の低下に直面し、経済の回復を助けるために、 NBH は 2,4 月に主要金利を XNUMX% に段階的に引き下げました。. 価格変動が非常に抑えられているため、政策金利へのさらなる介入を排除することはできませんが、NBH の株式は、為替レートの過度の弱体化のリスクも考慮して評価されます。 家計債務の半分以上、中小企業の半分近くが外貨建てしたがって、フォリントの過度の下落は、家計や企業に損害を与える外貨建て債務のコストの増加につながります。 政策金利ツールに加えて、 金融政策は、経済成長を刺激するための他の手段も活性化しました. 2013 年 XNUMX 月に、いわゆる 成長のための資金調達スキーム (FGS) このスキームは、銀行がゼロ金利で資金調達を行い、最大金利 2,5% で中小企業に信用を供与し、債務をフローリンの外国為替に変換する可能性を提供します。そして中規模企業。 第 2013 段階の一環として、50 年 750 月に基金の 701% 増額が 2014 億ギルダーに命じられ、そのうち 500 億ギルダーが使用されました。 第 2014 段階では、92,7 億ギルダーが割り当てられ (2,5 年末まで利用可能)、そのうち 297 億が 304 年 XNUMX 月に使用されました。 同じ期間に、フローリンは年初から XNUMX% 下落し、ユーロに対して XNUMX から XNUMX になりました。 短期的には、現地通貨は依然としてボラティリティの影響を受けやすい; ただし、中期的には、投資家の信頼が公的赤字の抑制によって強化された場合、現地通貨は名目ベースで徐々に上昇し、実質実効為替レートが長期平均値に戻る可能性があります。約 4,0% のずれが生じます。
ハンガリーは、2013 年に約 3 億ユーロの経常収支黒字を記録しました。これは主に、貿易とサービスの収支がプラスになったためです。. 海外の生産的投資、外貨貸出および預金の流出により、ポートフォリオ投資の純黒字にもかかわらず、金融収支はマイナスとなった。 しかし、経常黒字と資本収支黒字のおかげで、国際収支は黒字でした。 2014 年の現在の収支は依然としてプラスであり、GDP の 3,0% に近いと予想されます。 内需の強化により予想される輸入の増加は、海外需要の増加に支えられた輸出の増加. ただし、国の純財政状態はマイナス (90 年の名目 GDP の約 2013%) であり、対外債務は GDP のほぼ 130% です。このシナリオでは プラスの経常収支は、国の対外財政状態の段階的な強化に有利に働いています. 中長期的にハンガリーの対外地位の安定性が改善しているように見える場合、 短期的には、国の流動性は脆弱なままです. 「準備金カバー率」、つまり、外貨準備高と、満期を迎えた債務と、国の短期資金需要を供給する経常収支残高との差に等しい総額との比率は、しきい値の 1 をわずかに上回ると推定されています。 （今年は1,1）。
前回に基づいて グローバル競争力指数 (GCI)、世界経済フォーラムによって計算された、2009 年から 2013 年の間に、ハンガリーは 58 か国のランキングで 63 位から 148 位に移動しました。 したがって、GCI によって測定される国の競争力は、近年改善されていません。 ハンガリーの経済および制度システムのアーキテクチャには、いくつかの弱点があります: 同じ GCI 指数は、税制と金融へのアクセスの難しさを、依然として国の競争力を損なう主な要因として強調しています。 「事業を行っている」指標に基づくと、ハンガリーは 54 か国のランキングで 185 位です。 国のマクロ経済の脆弱性の主な要素は、対外債務によって表されます、GDPの約130%に相当し、 公的債務から、GDPのほぼ80%まで、 および対外債務返済に起因する重大な対外資金調達の必要性. 40 に等しい準備金カバー率は、経常黒字の存在にもかかわらず、投資家による対外債務のロールオーバーにさらされている国の流動性レベルを強化する機会を示唆しています。 CDS は現在下降傾向にあり、過去 177 か月で 1bps 下落して XNUMXbps になりました。 また、国外からの資金調達の必要性と多額の公的債務に起因するリスクを考慮して、格付け機関はハンガリーに投資適格未満の格付けを割り当てています。 .
