世界中で700億ドル以上の資産を運用する米国のプライベートエクイティ会社、アポロ・グローバル・マネジメントは、イージージェットの買収で合意に達し、 約5,7億ポンド（約7,7億ドル相当）の買収提案提示された買収価格は1株あたり7,15ポンドで、アメリカのファンドであるキャッスルレイクの関心から始まった、この英国企業の経営権を巡る争いに終止符が打たれた。
このオファーは、株価の以前の水準と比較して非常に大きなプレミアムとなる。 前日の終値と比較して約81%上昇 買収の噂が始まった当初の価格と、アポロの提案直前の価格を比較すると、約22%上昇した。
アポロにとってそれは 欧州航空輸送部門における最大規模の事業の一つ 近年の動向を反映するものであり、強力なブランド力を持つものの、株式市場によって評価額が低迷していると見なされている産業資産に焦点を当てるという、アメリカのプライベートエクイティの戦略を裏付けるものである。
イージージェット：欧州市場における戦略的資産
1995年に設立され、 イージージェットは現在、ヨーロッパの主要な格安航空会社の1つである。同航空会社は300機以上の航空機を保有し、30カ国以上で1.000以上の路線を運航しており、特に他では確保が難しい発着枠を持つヨーロッパの空港で大きな存在感を示している。
同社の戦略的価値は、保有する航空機だけでなく、何よりも空港ネットワークによって表される。 ロンドン・ガトウィック空港、ミラノ・マルペンサ空港、ジュネーブ空港、アムステルダム空港などの空港のスロット そして他のヨーロッパの地域拠点も、特に生産能力の拡大が許可の取得や操業期間に左右されることが多い産業分野においては、重要な産業資産となる。
この買収は 航空業界にとって複雑な年パンデミック、燃料価格の高騰、運営コストの上昇、そして競争圧力などが、上場企業の評価額に重くのしかかっている。
アポロの財務ロジック
アポロは、株式市場の制約よりも柔軟なプライベートマネジメントを通じて価値創造の可能性に焦点を当てています。ファンドの財務理論は、主に3つの柱に基づいています。 営業利益率の回復、高利益率サービスの拡大、および財務の最適化.
低コストセクターは拡張性の高い構造を持ち、航空機の搭乗率向上、より効率的な機材管理、付帯収入の増加により収益性を大幅に向上させることができます。戦略の中心となる要素は パッケージ旅行専門の部門、イージージェット・ホリデーズこの事業により、同社は従来の旅客専用モデルから、顧客価値の高い統合型サービスへと部分的に移行することが可能になる。
アポロは航空業界で長年の経験を持っています また、既に航空輸送関連企業への投資を行っており、事業再編、資本最適化、および的を絞った投資を通じた成長に重点を置いている。
キャッスルレイクとの対立と価値をめぐる争い
アポロとの契約前は、 easyJetはCastlelakeから提案を受けていたオルタナティブ資産を専門とする別の米国投資家。以前の買収提案では、同社の評価額は約5,5億ポンドで、アポロの最終提案よりも1株当たりの価格が低かった。
その後、アポロは競合他社よりも高い金額を提示し、イージージェットの取締役会に検討させるに至った。 株主にとってより経済的に有利この取引メカニズムは、一部の投資家にとって代替案となる可能性も提供する。株主は現金を受け取るだけでなく、非公開化後に会社を支配することになる仕組みを通じて、引き続き会社への関与を維持できる。
欧州の規制上の難題
最もデリケートな問題の一つは、航空会社の所有権に関する欧州の規則です。欧州連合の規則では、EU域内便を運航する航空会社は、欧州の企業が過半数の株式を保有しなければならないと規定されています。この障害を克服するために、 アポロ社はEUの要件に適合した企業構造を採用する必要がある。この提案では、欧州の交通権の維持を確実にするため、信託や専用車両などの手段を想定している。
これは特に重要である。なぜなら、イージージェットの経済的価値は主に欧州ネットワークに依存しており、運航権の変更は投資の評価に直接的な影響を与えるからである。
