यूनिक्रेडिट, सबसे बड़ी पूंजी वृद्धि: इस प्रकार विकल्प अधिकार और टीईआरपी काम करते हैं

यूनीक्रेडिट मामला
समय आ गया है: अब यह यूनिक्रेडिट पर निर्भर है कि वह पूंजी में वृद्धि करे, 13 बिलियन यूरो कबाड़। जाहिर है, बोलने के लिए: इसे बोर्सा इटालियाना के इतिहास में सबसे बड़ी पूंजी वृद्धि माना जाता है, क्योंकि मैं आपको याद दिलाना चाहता हूं कि यूनिक्रेडिट, इन 13 बिलियन को जुटाने की इच्छा के अलावा, आंशिक बिक्री से पहले ही अन्य पूंजी जमा कर चुका है फाइनको (लगभग एक बिलियन) और पायनियर (3,5 बिलियन) और बैंक पेकाओ (3 बिलियन) की बिक्री से। बड़ी संख्या के अलावा, आइए इस अवसर को स्पष्ट करें कि पूंजी वृद्धि कैसे होती है और शेयरधारकों के लिए "टीईआरपी" और "विकल्प अधिकार" जैसी अवधारणाएं आमतौर पर इस ऑपरेशन से क्यों जुड़ी होती हैं। इन दिनों ट्रेड प्रेस में (लेकिन न केवल) आप अक्सर ऐसे वाक्य पढ़ते हैं:

“…यूनिक्रेडिट ने 13 अरब यूरो पूंजी वृद्धि की शर्तों और कीमत पर से पर्दा उठाया। विकल्प अधिकार के अलग होने के बाद सैद्धांतिक कीमत पर छूट 38% है…”

"... नए शेयरों के लिए संवितरण का तात्पर्य आज के आधिकारिक मूल्य के आधार पर गणना किए गए अधिकारों (टीईआरपी) के शुद्ध मूल्य की तुलना में 38% की छूट से है ..."

हां, मुझे इन हाइपरटेक्निकल संदेशों से भी नफरत है। "टीईआरपी" जैसे शब्दों को समझने के लिए पूंजी वृद्धि के तंत्र को समझना आवश्यक है।

वहाँ पूंजी वृद्धि के दो प्रकार:

1) मुफ़्त;
2) शुल्क के लिए।

पहले मामले में, नई पूंजी बाहर से नहीं आती है बल्कि कंपनी के भीतर ही पाई जाती है (पिछले वर्षों के भंडार या मुनाफे से); हालांकि, दूसरे मामले में, नए पैसे का योगदान, यानी नकद, आवश्यक है। यूनिक्रेडिट एक प्रदत्त पूंजी वृद्धि है।

पूंजी वृद्धि की सामग्री (शुल्क के लिए)
एक बैंक जिसे बाजार और नियामकों द्वारा बहुत ठोस नहीं माना जाता है (इस मामले में: यूनिक्रेडिट);
बहुत सारी पूंजी (लेकिन बहुत कुछ, चलो 13 बिलियन बनाते हैं);
शेयरधारकों की इच्छा पर।
एक "भुगतान" पूंजी वृद्धि में बाहर से धन प्राप्त करना शामिल है, जिसे बैंक में इसकी आवश्यकता है; पूंजी आम तौर पर बाजार और/या शेयरधारकों से अनुरोध की जाती है: बाद वाले निवेशक हैं जिनके पास पहले से ही यूनिक्रेडिट शेयर हैं, शायद कुछ समय के लिए। बैंक में निवेश करने के अनुरोध के अलावा, इन सज्जनों को पेशकश की जाती है जिसे "विकल्प अधिकार" कहा जाता है, यानी नए शेयरों की सदस्यता के अधिकार (दायित्व नहीं) - और इसलिए पूंजी में वृद्धि - बिना स्वयं की भागीदारी को कम किए .

कमजोर पड़ने और सही विकल्प
हम जानते हैं कि प्रत्येक शेयरधारक बैंक की पूंजी का एक निश्चित प्रतिशत का मालिक है - मान लीजिए कि एक शेयरधारक यूनिक्रेडिट की पूंजी का 3% का मालिक है। इस बिंदु पर पूंजी वृद्धि होती है और, यदि हमारे शेयरधारक इसकी सदस्यता नहीं लेने का फैसला करते हैं, तो उनका हिस्सा कम हो जाएगा: वास्तव में, समान संख्या में शेयर रखने के बावजूद, पुनर्पूंजीकरण के अंत में उनके पास 3% नहीं रह जाएगा , लेकिन कम प्रतिशत, यह देखते हुए कि बैंक के शेयरों की कुल संख्या में वृद्धि होगी।

इस घटना को शेयरहोल्डिंग कमजोर पड़ने कहा जाता है।

ऐसा होने से रोकने के लिए, विकल्प के अधिकार की पेशकश की जाती है, एक प्रकार का "फास्ट ट्रैक"; थोड़ा सा जब आप खड़े रहने के डर से एक रेस्तरां बुक करते हैं (यानी, आपके शेयर खरीदने में सक्षम नहीं होने के कारण उन्हें छीन लिया गया है)।
इसलिए हमने समझाया है कि विकल्प का अधिकार क्यों मौजूद है। हालांकि, बाद वाले का भी बाजार पर मूल्य है। यह समझने के लिए कि यह कितना मूल्य का है, एक और अस्पष्ट अवधारणा की व्याख्या करना आवश्यक है: टीईआरपी।

टीईआरपी क्या है?
टीईआरपी, इसकी डाउन टू अर्थ परिभाषा में (अर्थात् "अर्थ", लेकिन मैं इसे अंग्रेजी में कहना पसंद करता हूं) केवल "दो कीमतों के बीच औसत" है। इसका उपयोग यह जानने के लिए किया जाता है कि संपूर्ण पूंजी वृद्धि ऑपरेशन के अंत में शेयर की कीमत क्या होगी। शांति से, अब हम वहाँ पहुँचते हैं।

यहाँ एक छोटा सा उदाहरण है:

मान लीजिए कि किसी कंपनी के कुल 100 शेयर हैं और कीमत 11 डॉलर प्रति शेयर है। कंपनी के लिए चीजें बहुत अच्छी नहीं चल रही हैं, जो इस कारण से 1.000 यूरो (भुगतान के खिलाफ पूंजी वृद्धि) की कीमत पर 5 शेयर जारी करने का फैसला करती है। हम तुरंत नोटिस करते हैं कि नए शेयर पूर्व में जारी किए गए शेयरों की तुलना में कम मूल्य पर जारी किए जाते हैं, क्यों? सरल: खरीद को प्रोत्साहित करने के लिए, इसलिए भी कि यदि नए जारी किए गए शेयरों की कीमत अधिक है, तो पहले से जारी किए गए शेयरों को खरीदना सस्ता होगा।

शेयरधारक डेविड वर्तमान में कंपनी के 10 शेयरों में से 100 (पूंजी का 10%) का मालिक है और सोच रहा है कि पूंजी वृद्धि की सदस्यता लें या नहीं। जब पूंजी वृद्धि शुरू होती है, अच्छे डेविड को भी 10% अधिकार प्राप्त होंगे, हमारे मामले में 100 शेयर (क्योंकि उसके पास पहले पूंजी का 10% था) जो उसे 100 यूरो प्रत्येक की कीमत पर 5 नए शेयरों की सदस्यता लेने की अनुमति देगा। अपनी हिस्सेदारी को कम नहीं करने के लिए और परिणामस्वरूप वृद्धि के बाद भी पूंजी का 10% बनाए रखें। (हमें अब तक विशेषज्ञ हो जाना चाहिए)।

खैर, दिन के अंत में, कंपनी के शेयरों की कीमत कितनी होगी? टीईआरपी हमें ऐसा बताता है।

टीईआरपी की गणना करें
गणना सरल है और केवल चार अवयवों की आवश्यकता है:

पूर्व में जारी किए गए शेयरों की संख्या (हमारे मामले में यह 100 है);
पहले से जारी किए गए शेयरों की कीमत (हमारे मामले में 11 यूरो);
नए शेयरों की संख्या जो कंपनी जारी करना चाहती है (हमारे मामले में 1.000);
नए शेयरों का निर्गम मूल्य (हमारे मामले में 5 यूरो)।
अब हमें शेयरों की संख्या (वजन) को ध्यान में रखते हुए केवल 5 और 11 यूरो के बीच औसत बनाना है। यह सोचना सहज है कि चूंकि कई और शेयर €5 पर जारी किए जाएंगे, इसलिए अंतिम मूल्य €5 तक पहुंच जाएगा और €5 और €11 के बीच सटीक औसत नहीं होगा। "सामान्य" औसत समझ में आता अगर कंपनी ने पुराने के बराबर कई शेयर जारी किए थे। आसान

यहां टीईआरपी फॉर्मूला है:

संख्याओं को मूल्यों के साथ बदलने पर हम देखते हैं कि इस सरल उदाहरण में परिणाम 5,54 यूरो है।

विकल्प सही के मूल्य की गणना करें
हमने स्पष्ट किया है कि टीईआरपी और विकल्प अधिकार क्या हैं। हालाँकि, हमने यह नहीं बताया कि इसकी गणना कैसे की जाती है। लेकिन अब जब हमने टीईआरपी की शुरुआत और गणना की है, तो विकल्प अधिकार की गणना करना बहुत सरल है: ऊपर दिए गए उदाहरण पर विचार करते हुए, विकल्प अधिकार का मूल्य पूर्व-पूंजी वृद्धि शेयर मूल्य और टीईआरपी के बीच के अंतर से दिया जाता है। हमारे उदाहरण में यह 11-5,54 = 5,46 यूरो होगा।

यह एक सैद्धांतिक मूल्य है जो हमेशा वास्तविकता से मेल नहीं खाता। वास्तव में, आपको यह जानने की आवश्यकता है कि यह मूल्य बाजार पर उद्धृत किया गया है (शेयरों या बांडों की तरह) और उद्धृत मूल्य लगभग हमेशा सैद्धांतिक मूल्य से भिन्न होता है, विशेष रूप से समय के साथ।

मान लीजिए कि बातचीत के चरण में बाजार पर अधिकार 5,46 यूरो के संतुलन मूल्य से ऊपर उद्धृत किया गया है: अच्छे डेविड को अधिकार बेचना चाहिए और सीधे बाजार पर शेयर खरीदना चाहिए। इसके विपरीत, यदि सही शेयर सैद्धांतिक समता से नीचे है, तो शेयरधारक को अधिकार रखना चाहिए (या खरीदना भी चाहिए) और शेयर को बाजार में बेच देना चाहिए।

क्या आप यूनीक्रेडिट के छोटे शेयरधारक हैं?
निश्चित रूप से इस पोस्ट को पढ़ने से कुछ तकनीकी पहलुओं को स्पष्ट किया गया होगा, शायद सहज नहीं, लेकिन पूंजी वृद्धि के करीब आने वालों के लिए यह बहुत महत्वपूर्ण है। हालांकि, कुछ समय पहले लिखी गई एक अन्य पोस्ट में, हमने पूंजी वृद्धि के मुद्दे को बचतकर्ताओं और नागरिकों के दृष्टिकोण से संबोधित किया था।

स्रोत: केवल सलाह दें