कुछ दिनों पहले एक स्विस बैंकर ने मुझे यह उपमा दी: "यह ऐसा है जैसे कोई हवाई जहाज के दुर्घटनाग्रस्त होने पर दांव लगा रहा हो, अगर आपदा होती है तो बड़ी रकम कमा रहा है"। रूपक एक तरफ, "वित्तीय ऑपरेटरों" के एक समूह ने यूरो के पतन पर दांव लगाया, स्पष्ट रूप से संभावित परिणामों के प्रति उदासीन।
समस्या यह है कि यह दांव वस्तुनिष्ठ तथ्यों पर आधारित है। "यह सैन एंड्रियास फॉल्ट की तरह महाद्वीपों के बीच एक बहाव है, जो भूकंप को ट्रिगर कर सकता है, आर्थिक संबंधों में बदलाव और व्यापार की संबंधित शर्तों का परिणाम है"। संक्षेप में, की अशांत वृद्धि दक्षिण अमेरिका और का एक बड़ा हिस्साएशिया यह झटकों की एक श्रृंखला पैदा कर रहा है जिसकी अभी तक हमने केवल शुरुआत देखी है। यहीं पर संसाधन, निवेश और प्रौद्योगिकियां जाती हैं।
इस ढांचे मेंयूरोप यह अलग है; ल'इंगलैंड जर्मन नेतृत्व अनिश्चित है और अभी के लिए, खुद को बेनकाब करने के लिए अनिच्छुक है, और यह वास्तविक (अक्षम देशों के घाटे की जिम्मेदारी क्यों लें?) और राजनीतिक (आसन्न चुनाव) कारण हैं। और यह स्पष्ट नहीं है कि हम वास्तव में कहां जा रहे हैं। किसी भी मामले में, यह मुझे भ्रामक लगता है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक के पास बिना किसी सीमा के संकट में यूरोपीय देशों के ऋणों की गारंटी के लिए आवश्यक संसाधन होंगे। द्राघी ने इसे कई बार कहा है: ईसीबी के पास अनंत संसाधन नहीं हैं और एक निश्चित बिंदु पर, इसे अधिग्रहण को रोकना चाहिए।
इस संदर्भ में, इटली को एक नाटकीय प्रश्न का सामना करना पड़ रहा है: क्या वह यूरोप में आवश्यक समर्थन पाने के बारे में सुनिश्चित हो सकता है? आज उत्तर नकारात्मक है: अनिश्चितता की स्थिति में, परिवार के एक अच्छे पिता को अपने पैरों पर चलने के बारे में सोचना चाहिए, यदि वह अभी भी उनके पास है। और हमारे पास वे पैतृक संपत्ति के रूप में सार्वजनिक ऋण से कई गुना अधिक हैं, भले ही आबादी के एक छोटे प्रतिशत में केंद्रित हो।
और यहाँ हम समस्या की जड़ तक पहुँचते हैं: इटली "ब्लैकमेल" के अधीन है कि बाजार ऋण को पुनर्वित्त नहीं कर सकता है, या इसे बढ़ती और अस्थिर दरों पर पुनर्वित्त कर सकता है (अभिव्यक्ति ब्लैकमेल गलत है - हालांकि पूरी तरह से निराधार नहीं है - क्योंकि बाजार ब्लैकमेल नहीं करते हैं बल्कि चुनते हैं कि कहां निवेश करना सबसे अच्छा है)। इसके अलावा, आने वाले महीनों में हमें 350 बिलियन यूरो की परिपक्वता का सामना करना पड़ेगा और ब्याज दरों में वृद्धि सार्वजनिक वित्त पर लगभग बीस बिलियन यूरो प्रति वर्ष या उससे अधिक का बोझ डाल सकती है। पहले से ही कठिन क्रिसमस युद्धाभ्यास निरर्थक हो जाएगा। और यह स्पष्ट है कि इससे अपरिवर्तनीय पेंच हो सकता है।
यह परिदृश्य पूरी तरह से खेदजनक है लेकिन पूरी तरह असंभव नहीं है; यह व्यापक रूप से माना जाता है कि (वोक्स पॉपुली, वोक्स देई):
1) प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष कराधान में वृद्धि केवल राज्य के वर्तमान प्रबंधन में अंतराल को कवर करती है;
2) राजनीतिक-प्रशासनिक प्रणाली बर्बादी और अक्षमताओं को कवर करने के लिए जारी रखने के लिए उच्च राजस्व का लाभ उठाएगी। हमें यह नहीं भूलना चाहिए कि वास्तव में यह बहुत शक्तिशाली है;
3) युद्धाभ्यास विश्वास की कमी के कारण पूंजी निर्यात के एक मजबूत प्रवाह का समर्थन करता है जिससे यह वास्तव में गुजर सकता है;
4) देश के फिर से शुरू होने की उम्मीद, सरकार के हस्तक्षेप चाहे कितने भी सही क्यों न हों, निश्चित नहीं है और किसी भी मामले में, लंबे समय (2/3 वर्ष) में इसके प्रभाव सामने आएंगे;
5) इसके अलावा, 2012 मुद्रास्फीति के साथ मंदी का वर्ष होगा।
इसलिए "ब्लैकमेल" पर काबू पाने के लिए हमें आज सार्वजनिक ऋण पर कार्य करना चाहिए। कई लोगों ने ऋण को कम करने के लिए 300/400 बिलियन की एक असाधारण बैलेंस शीट की आवश्यकता का समर्थन किया है, लेकिन बर्लुस्कोनी से एक वीटो है (वास्तव में मोंटी द्वारा एक हल्की बैलेंस शीट के साथ धोखा दिया गया है, यदि तंत्र को पेश नहीं किया जाए तो अल्पावधि में काफी बेकार है, और एल के साथइमू, नई आईसीआईबहुत बड़ा और बहुत भारी)। मेरा मानना है कि जिसके पास अधिक है उसे संकट से उबरने में अधिक योगदान देना चाहिए, लेकिन मुझे नहीं लगता कि पूंजी सबसे प्रभावी उत्तर है।
इसके बजाय, मुझे लगता है कि हमें एक "पैट्रिमोनियल लोन", 300/400 बिलियन के आकार का भी है, जो यह प्रदान करता है कि जिन लोगों की संपत्ति अधिक है, उदाहरण के लिए, 1 मिलियन यूरो, उन्हें सरकारी बांडों की सदस्यता लेने की आवश्यकता है जो पूरी तरह से मौजूदा बांडों के समान हैं। गणना का आधार इटली और विदेशों में अचल संपत्ति और वित्तीय संपत्ति है; ऋण परिसंपत्ति मूल्य के 5% से कम नहीं होना चाहिए। प्रतिभूतियों की परिपक्वता 10/15 वर्ष होनी चाहिए और 2 या 3% का महत्वपूर्ण पारिश्रमिक प्रदान कर सकती है। इस प्रकार, एक संपत्ति का भुगतान करने के बजाय, नागरिक और व्यवसाय उपर्युक्त विशेषताओं वाले सरकारी बांड "खरीद" लेते हैं।
हालांकि महंगा, युद्धाभ्यास के कई महत्वपूर्ण फायदे हैं:
1) संपूर्ण कार्रवाई ऋण के मूलभूत नोड पर कार्य करती है;
2) सार्वजनिक ऋण की औसत परिपक्वता लंबी हो जाती है और लागत स्थिर/नियंत्रित हो जाती है;
3) संभावित रूप से घातक और अशासनीय अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों पर निर्भरता कम हो जाती है;
4) अर्थव्यवस्था को फिर से शुरू करने और सार्वजनिक खर्च को कम करने के लिए पैंतरेबाज़ी को लागू करने के लिए समय दिया गया है;
5) समग्र ढांचे की वसूली की परिकल्पना में, 2 या 3% का पारिश्रमिक आकर्षक हो जाता है;
6) एक प्रभावी वसूली नीति के लिए आंतरिक "सहयोगी" बढ़ रहे हैं;
7) संसाधनों को अथाह गड्ढे में फेंकने की व्यापक धारणा सीमित है; दरिद्रता की धारणा निहित है;
8) अर्थव्यवस्था पर सकारात्मक प्रभाव के साथ इटली में ऋण ब्याज प्रवाह बना हुआ है;
9) जारी होने के तुरंत बाद प्रतिभूतियां विपणन योग्य होती हैं; जिन लोगों को तरलता की आवश्यकता होती है, वे उन्हें बाजार में बेच सकते हैं, जाहिर तौर पर अल्पावधि में संभावित पूंजी हानि होती है;
10) बैंक नागरिकों और व्यवसायों की ओर से आसानी से लेन-देन का प्रबंधन कर सकते हैं;
11) यहां तक कि उन लोगों के लिए भी जिनके पास संपत्ति है, एक ऑपरेशन जो मूल्य के 5% को प्रभावित करता है, बेहतर है, लेकिन गैर-मौजूद प्रभाव वाले छोटे शेयरों की तुलना में संपत्ति के मूल्य को बनाए रखने की संभावना बहुत बढ़ जाती है।
जाहिर है, का समाधान एसेट लोन इसके सभी निहितार्थों का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन किया जाना चाहिए, उदाहरण के लिए विशेष रूप से पहले से किए गए कुछ विकल्पों को फिर से तैयार करकेइमु और संपत्ति कर। इसी तरह, यह खर्च के विकास और युक्तिकरण पर कार्रवाई को प्रतिस्थापित नहीं करेगा, बाद वाला शेष बिल्कुल आवश्यक है; इसी तरह, आज चर्चा के तहत यूरोपीय स्तर पर एक हस्तक्षेप पूरी तरह से वांछनीय रहेगा। लेकिन यह वह कार्रवाई होगी जो अटकलों के "सांड के सिर को काटती है" और पुनर्प्राप्ति और पुन: लॉन्च की प्रक्रिया को पूरा करने के लिए सांस देती है जो किसी भी मामले में मुख्य सड़क का गठन करती है।
