स्थिति चालू सरकारी बांड बाजार ए की विशेषता हैपरेशान करने वाली अस्थिरता। विस्तार इटली और स्पेन जैसे देशों की स्थिति टिकाऊ नहीं है क्योंकि वे बजट पूर्वानुमानों को महत्वपूर्ण रूप से तौलते हैं और इन सबसे ऊपर यह बहुत कम संभावना है कि घाटे के उद्देश्यों को प्राप्त किया जाएगा। फ्रांस इस मुश्किल स्थिति में नहीं है, या यूँ कहें कि वह कुछ हद तक इसका सामना कर रहा है। लेकिन इस संदर्भ से पता चलता है कि बाजार संचालक और निवेशक हमेशा मौजूदा संकट के ठोस समाधान की प्रतीक्षा कर रहे हैं। किसी को यह महसूस होता है कि कोई केवल एक के माध्यम से ही इससे बाहर निकल सकता है वास्तविक यूरोपीय विनियमन जो "सामान्य" प्रसार स्तरों पर वापसी स्थापित करता है (80 आधार अंकों से कम), अन्यथा परिदृश्य विपत्तिपूर्ण हो जाएंगे।
तथ्य यह है कि फ्रांसीसी ऋण पर भी हमला किया गया है (168bps 480-वर्ष का प्रसार) निवेशकों की निराशा को रेखांकित करता है। यहां तक कि अगर रेटिंग एजेंसियां फ्रांस के डाउनग्रेड की उम्मीद करती हैं, क्योंकि इसमें अन्य ट्रिपल ए देशों के बराबर फंडामेंटल नहीं हैं, तो इसकी स्थिति इसके दक्षिणी यूरोपीय पड़ोसियों (इतालवी और स्पेनिश XNUMXbp पर फैलती है) के साथ तुलना करने योग्य नहीं है। विरोधाभास यह इस तथ्य में निहित है कि बाजार यूरोप से एक समाधान खोजने की उम्मीद करते हैं, लेकिन वे जर्मनी की अत्यधिक शक्ति के माध्यम से इसे कमजोर करने के अलावा कुछ नहीं करते हैं। यह इस बात का प्रमाण है कि बाज़ारों का सामंजस्य अक्सर केवल सैद्धांतिक होता है!
इन क्षणों में, इस स्थिति की व्याख्या करने वाले वित्तीय प्रवाहों का विश्लेषण करना दिलचस्प है। यूरोपीय ऋण विक्रेता क्या हैं, और विशेष रूप से फ्रांसीसी वाले, जिन्होंने स्प्रेड में इतना बड़ा अंतर पैदा कर दिया है? वर्तमान अर्थव्यवस्था की मंदी के क्षण में, i प्राकृतिक और दोहराने वाले खरीदार, यानी जीवन बीमा कोष और घरेलू बैंक कुछ हद तक गायब हो गए हैं। नाममात्र दरों के निम्न स्तर के कारण पूर्व के प्रवाह सूख रहे हैं, जबकि बाद वाले हर जगह कम और कम उजागर होते जा रहे हैं।
इस संकट की विसंगति ठीक इस तथ्य में निहित है कि संकट से बाहर निकलने का सामान्य तंत्र विफल हो गया है, जो प्रदान करता है कि सार्वजनिक ऋण द्वारा समर्थित है बैंकों.
फिर रह जाते हैं विदेशी निवेशक, और ऐसा लगता है कि वे इस दृष्टिकोण से भी स्पष्ट नहीं हुए हैं। जैसा कि यूरोपीय अधिकारी एशिया में समर्थन चाहते हैं, जापान इसी अवधि के दौरान इसने अपने यूरोपीय पोर्टफोलियो को हल्का किया। फिच के हालिया अध्ययन पर अमेरिकी बैंक उन्होंने यूरोप, विशेष रूप से फ्रांस में उनके अत्यधिक जोखिम की ओर इशारा किया। इसलिए हम शर्त लगा सकते हैं कि वे विखंडन जारी रखेंगे। जर्मन तरीके से थोड़ा सा, जब जर्मन बैंकों ने ग्रीक संकट के विस्फोट से ठीक पहले ग्रीक ऋण का निर्वहन किया था, या कैसे फ्रांसीसी बैंकों ने स्वयं अरबों इतालवी और स्पेनिश बांडों से छुटकारा पा लिया था।
क्या ऐसा नहीं है कि जर्मन बैंक फ्रांसीसी पोर्टफोलियो को प्रभावित करने की कोशिश कर रहे हैं? आज, सभी आर्थिक अभिनेता अपनी-अपनी चक्की में ग्राउट खींचने की कोशिश कर रहे हैं। लेकिन अगर हम इसी तरह जारी रहे, तो स्थिति और भी बदतर हो जाएगी और हम सभी का नुकसान होगा. यही कारण है कि फ्रांसीसी अधिकारियों ने मौजूदा गिरावट को रोकने के लिए ईसीबी का उपयोग करने के लिए बर्लिन को फिर से प्रस्ताव दिया है। अब तक, जर्मनी ने फ्लैट नं के साथ उत्तर दिया है। जर्मनों को अधिक ग्रहणशील बनाने के लिए स्प्रेड को कितना ऊपर (200? 300?) जाना होगा? थोड़ा और प्रयास, और हमारे पास सुचारू और प्रभावी यूरोपीय शासन होगा।
ग्यूसेप बेसेलिस द्वारा फ्रेंच से अनुवादित
