चार छोटे बैंकों के विनाशकारी लेकिन अभी तक समाप्त नहीं हुए मामले ने कई टिप्पणीकारों को वित्तीय बाजारों पर अधिक पारदर्शिता की मांग करने के लिए प्रेरित किया है। इसलिए पारदर्शिता आवश्यक और पर्याप्त शर्त होगी ताकि बचतकर्ता जोखिम के संयोजन पर सूचित विकल्प बनाने में सक्षम हो सकें और जो निवेश वे करने जा रहे हैं उस पर रिटर्न मिल सके। सबसे विनाशकारी वित्तीय घटनाओं के उत्तराधिकार ने वित्तीय बाजारों पर कानून को अपर्याप्त मानने में योगदान दिया है, जिसका उद्देश्य सटीक रूप से गारंटी देना है कि निवेशक सही और पूरी तरह से सूचित है।
केवल वित्तीय बाजारों के एक अस्पष्ट सेट के बारे में नहीं सोचने के लिए, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि अभिव्यक्ति "वित्तीय बाजारों की पारदर्शिता" को कम से कम दो अलग-अलग बाजारों का उल्लेख करना चाहिए: प्राथमिक एक और द्वितीयक, जो हालांकि बारीकी से जुड़े हुए हैं, की आवश्यकता है अलग-अलग नियम। पहले के लिए जारीकर्ता की बैलेंस शीट और विशेष रूप से उसके निदेशकों के आचरण और रणनीतियों के बारे में बाजार को सूचित करने के उद्देश्य से पारदर्शिता नियमों की आवश्यकता होती है।
दूसरे के लिए आवश्यक है कि जानकारी मुख्य रूप से प्रकृति, बैलेंस शीट और वित्तीय मध्यस्थ के व्यवहार से संबंधित हो, जो जारीकर्ता द्वारा जारी प्रतिभूतियों पर बातचीत करता है, सबसे ऊपर, इस घटना में हितों के टकराव को रोकने के लिए कि मध्यस्थ भी एक ऑपरेटर बहुक्रियाशील है, जैसा कि आमतौर पर होता है, न कि केवल एक शुद्ध दलाल। किसी भी मामले में, दोनों बाजारों के लिए, जैसा कि सुव्यवस्थित वित्त पुस्तिकाओं में लिखा गया है, बचतकर्ता को हमेशा अपने विकल्पों में तर्कसंगत होना चाहिए।
अच्छी तरह से सूचित निवेशक की तर्कसंगतता का प्रतिमान भी पर्यवेक्षी नियमों की तैयारी को रेखांकित करता है ... यह नव-शास्त्रीय अर्थशास्त्र की विरासत है, जो खुद को मानव विज्ञान के क्षेत्र में एक साधारण अनुशासन नहीं मानता, बल्कि भौतिकी और विज्ञान के समकक्ष एक अनुशासन मानता है। गणित समाज और आर्थिक संचालकों की पसंद पर लागू होना चाहिए। एचएफटी, हाइट फ़्रीक्वेंसी ट्रेडिंग का औचित्य क्या है, यह मेरे लिए एक रहस्य बना हुआ है।
न्यूरो-इकोनॉमिक्स और बिहेवियरल फाइनेंस का अध्ययन (सभी के लिए एस. डेला विग्ना, साइकोलॉजी एंड इकोनॉमिक्स द्वारा निबंध देखें: एविडेंस फ्रॉम द फील्ड, जर्नल ऑफ़ इकोनॉमिक लिटरेचर 2009, 47:2, 315-372; एम. राबिन, ए पर्सपेक्टिव मनोविज्ञान और अर्थशास्त्र पर।अल्फ्रेड मार्शल व्याख्यान, यूरोपीय आर्थिक समीक्षा 46 (2002) 657 - 685।), व्यक्तिगत विकल्पों की तर्कसंगतता के नवशास्त्रीय प्रतिमान पर कुख्यात विवाद करते हैं और इसके बजाय, एक अलग प्रतिमान के साथ विश्वास करते हैं, कि बचतकर्ताओं का व्यवहार देय है, उदाहरण के लिए, लेकिन पूर्ण होने का दावा किए बिना: ए) "झुंड" प्रभाव, अन्यथा गुरु प्रभाव के रूप में जाना जाता है, जिससे निवेशक, राय के अनुरूप, अक्सर ऑपरेटरों या वित्तीय विश्लेषकों के बहुमत के प्रेस में ऊंचा हो जाता है या बड़े निवेशकों के लिए, उच्च मूल्य अस्थिरता की विशेषता वाले अल्पकालिक रुझानों का अनुसरण करता है; ख) अफवाह का प्रभाव, यानी कोई बाजार में अफवाहों (अनिश्चित और केवल संभावित घटनाओं) के बाद खरीदता है और जब बाजार को वास्तविक समाचार दिया जाता है तो बेचता है; सी) एंकरिंग प्रभाव, यानी यह परिकल्पना की जाती है कि प्रतिभूतियों का प्रदर्शन पिछली घटनाओं (तथाकथित "एंकरिंग") से जुड़ा हो सकता है जो बाद के विकल्पों की तर्कसंगतता को निर्धारित करता है; घ) भावना प्रभाव, जिससे निर्णय भावनात्मक स्तर पर किए जाते हैं और इसलिए प्रवृत्त रूप से तर्कहीन होते हैं, या संज्ञानात्मक पूर्वाग्रहों पर आधारित होते हैं; ई) घोषणा प्रभाव जिससे वे परिकल्पना के आधार पर व्यवहार ग्रहण करते हैं जिसके अनुसार बाजार की कीमतें कंपनियों के मौलिक डेटा के आधार पर नहीं बल्कि इन आंकड़ों के कथित तर्कसंगत अपेक्षाओं से विचलन के आधार पर चलती हैं।
उन्हीं अध्ययनों ने यह भी उजागर किया है कि कई उद्यमी और प्रबंधक कम से कम निम्न से पीड़ित हैं: क) अति आत्मविश्वास, जो उन्हें बाजार, कंपनी, प्रतिपक्ष जोखिम आदि को कम आंकने की ओर ले जाता है; बी) सांख्यिकीय नमूनों के संदर्भ में अपनाए गए निर्णयों की त्रुटियां जो ब्रह्मांड का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं और इसलिए मानी जाने वाली घटनाओं को संभाव्य वितरण की पतली पूंछ पर व्यवस्थित किया जाता है: इस प्रकार सफलता की संभावना को कम करके आंका जाता है; ग) अतीत में लिए गए निर्णयों पर पुनर्विचार न करने की अनिच्छा और अहंकार जिसकी विफलता के लिए बाहरी कारकों को जिम्मेदार ठहराया जाता है न कि स्वयं की गई गलतियों को।
अंत में, यदि उपरोक्त केवल आंशिक रूप से प्रशंसनीय थे, तो वित्तीय बाजारों में सबसे हाल की घटनाएं जो तर्कसंगतता अंतर्निहित पर्यवेक्षण को छूट देती हैं, सूचना संभावनाओं में प्रस्तुत जानकारी और तर्कसंगतता की निवेशक की धारणा पीटर मेटास्टेसियो के प्रसिद्ध सूत्र को ध्यान में लाती है: यहां तक कि वित्त की पारदर्शिता और विकल्पों की तर्कसंगतता अरब फोनिक्स की तरह है “जो है, हर कोई ऐसा कहता है; वह कहां है, कोई नहीं जानता।"
