टेलीकॉम इटालिया, क्या सच में अभिशाप खत्म हो गया है?

'97 के बाद के निजीकरण के बाद से, टेलीकॉम इटालिया (आज टिम) ने कई, वास्तव में बहुत अधिक, क्लेशों को जाना है। 99 में कोलनिनो और ग्नुट्टी का दुर्भाग्य से कर्ज का अधिग्रहण यह सबसे बड़ी इतालवी टेलीफोन कंपनी के इतिहास में निश्चित रूप से सबसे खराब और चिह्नित वाटरशेड था, जिसने तब से वास्तव में ठीक हुए बिना गिरावट का रास्ता अपना लिया है। यह सब क्यों हुआ? आंशिक रूप से दूरसंचार संस्कृति से बाहर के कुछ प्रबंधकों की अपर्याप्तता के कारण, शेयरधारकों की अक्षमता और हितों के टकराव के कारण, जो धीरे-धीरे सामने आ गए हैं और हाल ही में, ओवर द टॉप की जंगली प्रतिस्पर्धा के कारण, बिना निश्चित रूप से राजनीति के व्यापक हस्तक्षेपों को भूलकर, जैसा कि ऋण निविदा प्रस्ताव का आशीर्वाद था।

से जो टर्नअराउंड निकला है, उसके बाद अब क्या होगाशुक्रवार को बैठक? तथ्य ज्ञात हैं: इलियट एक्टिविस्ट फंड, जिसे अर्जेंटीना एक वास्तविक गिद्ध कोष के रूप में जानते हैं जब उन्होंने टैंगो बॉन्ड पर 1.600% अर्जित किया, तो उन्होंने बाहर कर दिया - कसा डिपॉजिटरी ई प्रेस्टीटी (सीडीपी) के निर्णायक योगदान के साथ, बदले में सरकार और पूरे राजनीतिक जगत द्वारा समर्थित - विवेंडी के फ्रांसीसी, जिनके पास टेलीकॉम वन में कभी कोई नहीं था सही था लेकिन वे अमोस जेनिश में एक महान क्षमता वाले सीईओ की पहचान करने में सक्षम थे और सभी ने इसकी सराहना की। सीडीपी के एक बहुत ही अनिश्चित और भ्रमित राजनीतिक चरण में क्षेत्र में प्रवेश लंबे समय तक चर्चा का कारण बनेगा लेकिन अर्थव्यवस्था और दूरसंचार में राज्य की भूमिका पर वैचारिक योजनाएं व्याख्या करने के लिए सबसे उपयुक्त नहीं लगती हैं। पिछले कुछ दिनों की नवीनता।

समस्या यह मूल्यांकन करने की है कि क्या, सीडीपी के हस्तक्षेप से परे, वास्तव में रणनीतिक संपत्ति की रक्षा के लिए अन्य समाधान थे या नहीं थे जैसे कि टेलीकॉम नेटवर्क जो आर्थिक देशभक्ति के कुछ प्रकटीकरण को सही ठहराता है, भले ही देर से ही सही, हमेशा वैध होता है जब और केवल अगर खेल में इस मामले में गैर-प्रतिकृति और आर्थिक रूप से प्रासंगिक संपत्तियां हैं। हालाँकि, यह कहना जल्दबाजी होगी कि खेल खत्म हो गए हैं और यह कि दूरसंचार अधिग्रहण अभिशाप वास्तव में खत्म हो गया है, जैसा कि सभी को उम्मीद है। सच्चाई यह है कि सीडीपी के साथ इलियट फंड की संकीर्ण जीत अभूतपूर्व परिदृश्य खोलती है जो केवल समय ही स्पष्ट करने में मदद करेगा।

ऐसे लोग हैं जो कहते हैं कि टेलीफोन कंपनी अब एक वास्तविक सार्वजनिक कंपनी बनने की तैयारी कर रही है, लेकिन यह अपने आप में इसे परेशानी से बाहर निकालने के लिए पर्याप्त नहीं है, क्योंकि पूरी दुनिया में ऐसी सार्वजनिक कंपनियाँ हैं जो बहुत अच्छा काम करती हैं (उदाहरण के लिए, विटोरियो कोलाओ के वोडाफोन की तरह) और अन्य जिन्हें कभी सही रास्ता नहीं मिला। ठीक वैसे ही जैसे एक नियंत्रित या संदर्भ शेयरधारक के नेतृत्व वाली कंपनियां हैं जो बहुत अच्छा कर रही हैं (जैसे कि सर्जियो मार्चियोन की एफसीए) और अन्य जो संसाधनों के बाद संसाधनों को जलाती हैं। सिद्धांत रूप में, लेकिन वास्तव में सबसे ऊपर, शासन का कोई एक रूप नहीं है जो स्पष्ट रूप से दूसरे से बेहतर हो। बहुत कुछ अलग-अलग मामलों पर, शेयरधारकों की दूरदर्शिता या अन्यथा और सबसे बढ़कर प्रबंधकों की गुणवत्ता पर निर्भर करता है।

असली सवाल जो टेलीकॉम के भविष्य में निवेश करता है, लेकिन आम तौर पर इतालवी दूरसंचार प्रणाली का है समझें कि क्या शुक्रवार का टर्नअराउंड वास्तव में नेटवर्क के स्पिनऑफ और ओपन फाइबर के साथ इसके विलय का मार्ग प्रशस्त करता है. असली पैमाना यह होगा: यदि समय के साथ वास्तव में विलय हासिल कर लिया जाता है, तो सीडीपी द्वारा किया गया संचालन और पूरे देश की प्रणाली द्वारा प्रचारित सफल होगा, अन्यथा नहीं। कई नेटवर्कों के बीच बेतुके युद्ध से बचने और पहुंचने के लिए पूर्व शर्त - एक या दो साल में - टिम और ओपन फाइबर के बीच विलय पर सभी हैं, लेकिन पूर्व शर्तों के साथ-साथ संदेह भी हैं और मुख्य रूप से दो हैं।

पहले के रवैये से संबंधित है विवेन्डी जो महँगा बिकेगा और, यदि वांछित है, तो नेटवर्क के स्पिन-ऑफ को रोकने या बुक वैल्यू के करीब होने पर अपनी हिस्सेदारी बेचने और टिम की शेयरहोल्डिंग में नए बदलावों का मार्ग प्रशस्त करने के अलावा, एक अवरोधक अल्पसंख्यक के रूप में कार्य करने में सक्षम होगा। जो इलियट के जाने के समय हो सकते हैं। इसलिए सीडीपी ने अपने हाथ आगे बढ़ाए और चेतावनी दी कि टेलीकॉम में उसकी हिस्सेदारी और भी बढ़ सकती है।

at दूसरा संदेह इलियट फंड के वास्तविक इरादों से संबंधित है, जिसने अपने निवेश पर रिटर्न को अधिकतम करने के लिए मुख्य रूप से और जल्दी से चाहने का रहस्य कभी नहीं बनाया है और फिर कॉल के एक बुद्धिमान उपयोग के माध्यम से बेचते हैं और विकल्पों को पहले ही सेक को सूचित कर दिया है, लेकिन जो हाल के दिनों में नेटवर्क के स्पिन-ऑफ पर अधिक स्पष्ट हो गया था, शायद जेनिश की जैकेट को बहुत अधिक खींचने के लिए भी नहीं।

टेलीकॉम का अभिशाप खत्म हुआ या नहीं और फ्रांसीसियों के खिलाफ युद्ध इटली की व्यवस्था की सफलता थी या नहीं, यह तो समय जल्द ही बताएगा, लेकिन बेकार और हानिकारक स्थिति में पड़े बिना काम पूरा करने के लिए फुसफुसाहट की जरूरत नहीं है। बदले में, नाम के योग्य और देश के लिए वास्तविक दांव क्या हैं, यह समझने में सक्षम सरकार की जरूरत होगी। लेकिन यहां हमें वास्तव में एक चमत्कार की जरूरत है।