सर्बिया और बोस्निया: निवेश और खपत जीडीपी को चलाते हैं

की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार इंटेसा सानपोलो अध्ययन और अनुसंधान विभाग, सर्बिया में निवेश और खपत के लिए अनुकूल आर्थिक परिस्थितियों ने 2017 (+1,9%) के दौरान जीडीपी वृद्धि का समर्थन किया और अभी भी चालू वर्ष के लिए मुख्य विकास उत्प्रेरक का प्रतिनिधित्व करेगा (नवीनतम पूर्वानुमानों के अनुसार +2,5%)। विस्तारवादी मौद्रिक नीति, घटती बेरोज़गारी दर और उपभोक्ता विश्वास में वृद्धि, और बाहरी मोर्चे से, मुख्य यूरोपीय व्यापारिक भागीदारों की आर्थिक सुधार के लिए धन्यवाद, दोनों घरेलू मोर्चे से सकारात्मक नोट आते हैं। इसके अलावा, मुद्रास्फीति के दबाव की अनुपस्थिति, अनुकूल विनिमय दर और संभावित से कम आर्थिक विकास के कारण, हालांकि यह आ रहा है, उपभोक्ता कीमतों की कम गतिशीलता का निर्धारण कर रहा है, जो विश्लेषकों का पूर्वानुमान लगभग 3,0% रहेगा। इस लिहाज से आने वाले महीनों में मौद्रिक नीति का विस्तारवादी रुख जारी रहने की उम्मीद है।

2017 के लिए, IMF का अनुमान है कि सार्वजनिक बजट संतुलन थोड़ा सकारात्मक (0,2%) था, जबकि वर्तमान वर्ष के लिए सर्बियाई अधिकारियों ने 0,7% के लक्ष्य घाटे को परिभाषित किया है। सरकार का इरादा निवेश को मजबूत करना है, विशेष रूप से बुनियादी ढांचे में, और पेंशन व्यय को कम करके उच्च व्यय को ऑफसेट करना है। इस अर्थ में, 2016 से लागू सार्वजनिक वित्त के प्रगतिशील समायोजन ने दो साल की अवधि 74,7-61,5 में सार्वजनिक ऋण में 2015% से 17% तक की महत्वपूर्ण गिरावट की अनुमति दी है। हालांकि, 6,0 में सकल घरेलू उत्पाद के 2014% के बराबर चालू खाता घाटे के कारण बाहरी असंतुलन को पिछले वर्षों की तुलना में आंशिक रूप से ठीक किया गया था, हालांकि यह अभी भी देश की विदेशी वित्तीय स्थिति की दीर्घकालिक स्थिरता के लिए भेद्यता के तत्व का प्रतिनिधित्व करता है। देश, जिसका बाहरी ऋण सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 80% है।

मुख्य विदेशी तरलता संकेतक, जैसे कि आधिकारिक भंडार और अल्पकालिक विदेशी ऋण या आरक्षित कवर अनुपात के बीच का अनुपात इसके बजाय सतर्क सीमा से ऊपर है। फरवरी में, 2015 में सक्रिय IMF का स्टैंड-बाय अरेंजमेंट प्रोग्राम समाप्त हो गया, जिसके साथ वाशिंगटन स्थित संस्थान ने सर्बिया को 935,40 मिलियन SDRs उपलब्ध कराए।

दूसरी ओर, बोस्निया हर्ज़ेगोविना में, पिछले साल के पहले नौ महीनों में सकल घरेलू उत्पाद में +3,0% की वृद्धि हुई। और उच्च-आवृत्ति मासिक आर्थिक संकेतक संकेत देते हैं कि वर्ष के अंतिम भाग में सकल घरेलू उत्पाद की प्रवृत्ति सकारात्मक बनी रही, हालांकि अनुमान है कि यह +2,0% तक धीमी हो जाएगी (+2,6% के वार्षिक औसत के साथ)। 2017 की चौथी तिमाही में निर्यात की वृद्धि बहुत मजबूत (+15,5%) थी, लेकिन पिछली तिमाही (+23%) की तुलना में कम थी, हालांकि औद्योगिक उत्पादन +5,5% से +9,0% तक बढ़ गया, 1,2% संभावना पर प्रकाश डाला गया सकल घरेलू उत्पाद के ऊपर की ओर संशोधन की। उपभोक्ता कीमतों में रुझान औसतन 2018% पर स्थिर हो गया और विश्लेषकों का अनुमान है कि ऊर्जा की कीमतों में कम वृद्धि के कारण 19-XNUMX की दो साल की अवधि के दौरान मुद्रास्फीति बढ़ती लेकिन मध्यम पथ पर रहेगी, स्थानीय मुद्रा के कारण यूरो और इसलिए डॉलर के मुकाबले मजबूत हो रहा है, और संभावित से नीचे आर्थिक विकास के कारण भी, हालांकि बढ़ने की उम्मीद है।

आईएमएफ के साथ 2016 में सक्रिय और तीन वर्षों तक चलने वाले ईईएफ कार्यक्रम के हिस्से के रूप में, बोस्निया ने अपनी स्थिरता को मजबूत करते हुए अपने सार्वजनिक वित्त में एक महत्वपूर्ण सुधार हासिल किया है। राजकोषीय समेकन मुख्य रूप से मौजूदा खर्च में कमी के माध्यम से प्राप्त किया गया था, जो कि 3,5 और 2014 के बीच सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 2017% गिर गया था, और निवेश व्यय, जो इसी अवधि में सकल घरेलू उत्पाद का 1,5% गिर गया था। 2018 के संबंध में, IMF एक सार्वजनिक बजट संतुलन का अनुमान लगाता है जो अभी भी सकारात्मक है लेकिन निवेश खर्च के साथ 1,2% तक गिरकर GDP का 5,5% हो गया है। देश में आर्थिक भेद्यता के प्रमुख तत्वों में से एक चालू खाता घाटा है, हालांकि यह हाल के वर्षों में आंशिक रूप से ठीक हो गया है, फिर भी यह महत्वपूर्ण (5,0% से अधिक) है। मौजूदा घाटे में संरचनात्मक कमी के अभाव में, बाहरी ऋण (वर्तमान में लगभग 61,1%) मध्यम-दीर्घावधि में मुश्किल से कम हो सकता है। यह भी नहीं भूलना चाहिए कि बेरोजगारी की दर, हालांकि घट रही है, अभी भी उच्च है और 40% के करीब है।

इस प्रकार, जबकि सर्बिया में सार्वजनिक खातों के असंतुलन को महत्वपूर्ण रूप से ठीक किया गया है, बाहरी को आंशिक रूप से ठीक किया गया है और मध्यम/दीर्घावधि में एक और स्थिर सुधार बाहरी ऋण की स्थिरता को मजबूत करने के लिए महत्वपूर्ण प्रतीत होता है। बेहतर आर्थिक स्थितियों के मद्देनजर, प्रमुख रेटिंग एजेंसियों ने हाल ही में देश की रेटिंग को संशोधित किया है: रेटिंग एजेंसियों फिच और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स द्वारा व्यक्त की गई रेटिंग संरेखित हैं, सर्बिया को कक्षा BB में रखा गया है, जबकि मूडीज ने देश को रेटिंग Ba3 प्रदान की है। . दूसरी ओर, बोस्निया हर्जेगोविना के संबंध में, मूडीज एजेंसी देश को बी3 रेटिंग देती है जबकि स्टैंडर्ड एंड पूअर्स बी रेटिंग देती है। मध्यम/दीर्घ अवधि में आर्थिक संभावनाओं को ध्यान में रखते हुए ये रेटिंग ऊपर बताए गए भेद्यता कारकों को दर्शाती हैं। .