जब किसी फंड में प्रवेश करने या बाहर निकलने का सही समय खोजने की बात आती है, तो हम अमेरिकी निवेशकों से बेहतर तो नहीं हैं, लेकिन उनसे भी बदतर नहीं हैं। लगभग हर समय, हम गलतियाँ करते हैं, और हमारा रिटर्न भुगतना पड़ता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, मॉर्निंगस्टार में प्रबंधक अनुसंधान के निदेशक, रसेल किनेल, 2005 के बाद से हर साल बहुत सारे अनुभवजन्य साक्ष्यों के साथ इसे कागज़ पर उतारते हैं, जब पहली बार उन्होंने अध्ययन माइंड द गैप प्रकाशित किया, जिसका अंग्रेजी में अर्थ है "खबरदार" खाली का" और एक अभिव्यक्ति है जिसे 1969 में लंदन अंडरग्राउंड द्वारा मंच और ट्रेन के दरवाजे के बीच शून्य के बारे में यात्रियों को चेतावनी देने के लिए गढ़ा गया था।
यूरोप में, मॉर्निंगस्टार के वरिष्ठ विश्लेषक मटियास मोटोला ने विश्लेषण को दोहराया और समान निष्कर्ष पर पहुंचे, हालांकि संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में फंड बाजार की संरचना में अंतर हैं और पुराने महाद्वीप के देश एक दूसरे के साथ सजातीय नहीं हैं। वित्तीय संस्कृति, उत्पादों के वितरण की गतिशीलता और परिसंपत्ति प्रबंधन उद्योग के विकास के चरणों के संदर्भ में।
जहां निवेशक गलत हो जाते हैं
व्यवहार संबंधी त्रुटियां (व्यवहारिक अंतर) परिणामों पर भार डालती हैं और भौगोलिक सीमाओं के बिना, समय के साथ दोहराई जाती हैं। निवेशक कमोबेश अल्पकालिक सोच रखते हैं, जोखिम से बचते हैं और सापेक्ष रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करते हैं। वे मंदी के दौरान घबरा जाते हैं और जब वे बढ़ते हैं तो बाजारों में फिर से प्रवेश करने में हिचकिचाते हैं। नतीजतन, वे अपरिहार्य नुकसान के साथ उच्च खरीद और चढ़ाव बेचते हैं।
मॉर्निंगस्टार में व्यवहार वित्त अनुसंधान के प्रमुख स्टीव वेन्डेल भावनाओं को नियंत्रण में रखने के लिए कुछ उपयोगी कार्यों का सुझाव देते हैं: निवेश उद्देश्यों को प्राप्त करने के लिए नियम स्थापित करें, लगातार कार्य करने के लिए संदर्भ बनाएं, परिणामों को सख्ती से मापें, फीडबैक सेट करें और यदि आवश्यक हो तो अपने लक्ष्य को सही करने के लिए तैयार रहें। .
मानेगियारे कोन क्यूरा
जैसा कि Möttölä बताते हैं, अध्ययन, जो कुल रिटर्न और निवेशक रिटर्न (यानी प्रवाह और बहिर्वाह द्वारा भारित) के बीच अंतर की गणना करता है, उन मामलों की पहचान करने में मदद करता है जिनमें निवेशकों को सामान्य से अधिक सावधान और सतर्क रहने की आवश्यकता होती है, ताकि कोशिश करने वाले मूल्य को नष्ट न किया जा सके। बाजारों का पीछा करने के लिए। "डेटा स्पष्ट रूप से दिखाता है कि सबसे बड़ा जोखिम सबसे अस्थिर वित्तीय संपत्तियों में है, जैसे कि अलग-अलग देशों, उभरते बाजारों या विशेष क्षेत्रों में विशेष फंड।
यहां तक कि फैशन भी खतरनाक हो सकता है, जैसा कि विकल्पों की घटना से स्पष्ट होता है। 2015 में, यूरोपीय स्तर पर, मैं उच्चतम जैविक विकास दर (+27%) के साथ परिसंपत्ति वर्ग था और 2016 में प्रवृत्ति जारी रही (सितंबर के अंत में +8%)। उनकी लोकप्रियता के बावजूद, हेज फंडों के समान रणनीतियाँ कई मामलों में वांछित परिणाम नहीं देती हैं। इसके विपरीत, कुल रिटर्न और निवेशक के रिटर्न के बीच का अंतर पिछले पांच वर्षों में 1,05% था, जो सबसे अधिक था।
भागना बेकार है
अपने पोर्टफोलियो को बार-बार स्थानांतरित करके बाजार के जोखिमों से बचने की सोच गलत है। मॉर्निंगस्टार के अध्ययन से पता चलता है कि ज्यादातर मामलों में जोखिम (मानक विचलन द्वारा मापा गया) बढ़ने पर निवेशक का रिटर्न खराब हो जाता है। अपवाद संतुलित फंड हैं, जिसके लिए प्रबंधक के पास परिसंपत्ति आवंटन तय करने में एक निश्चित लचीलापन होता है और ठीक इसी विशेषता के कारण, निवेशक प्रवेश करने और बाहर निकलने के लिए कम इच्छुक होते हैं।
निश्चित रूप से, अभी भी कुल और निवेशक रिटर्न के बीच संबंधों की जांच करने की आवश्यकता है, जैसे कि तथाकथित कॉर्पोरेट स्तंभ (विश्लेषकों द्वारा प्रबंधन कंपनी पर कितना वजन होता है?); हालाँकि, अध्ययन मानसिक रूप से लाल बत्ती सेट करने में मदद करता है ताकि समय की त्रुटियों को निवेशक के रिटर्न पर अपूरणीय रूप से तौलने से रोका जा सके।
