फेड और चीन से संबंधित चिंताओं से उत्पन्न अत्यधिक अस्थिरता की पृष्ठभूमि के खिलाफ, सीईई क्षेत्र, अपनी विषमता के बावजूद, मौसम की संभावित गिरावट के लिए अधिकांश अन्य प्रमुख बाजारों की तुलना में बेहतर स्थिति में दिखाई देता है। हाल की उथल-पुथल के दौरान क्षेत्र में कमजोर मुद्रा और मूल्य आंदोलनों ने इसे इन बाजारों में निवेशकों के लिए "सुरक्षित आश्रय" में बदल दिया है। यह 2015 की चौथी तिमाही के लिए यूनीक्रेडिट द्वारा प्रकाशित "सीईई क्वार्टरली" रिपोर्ट द्वारा समर्थित है।
EEC-EU की दृढ़ता
सीईई-ईयू (बुल्गारिया, चेक गणराज्य, हंगरी, पोलैंड, रोमानिया और स्लोवाकिया सहित मध्य यूरोप में नए यूरोपीय संघ के सदस्य) में वृद्धि दूसरी तिमाही में तेज गति से जारी रही और अल्पकालिक संकेतक बताते हैं कि यह प्रवृत्ति तीसरी तिमाही में भी जारी रहेगी। चौथाई। हम उम्मीद करते हैं कि वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद इस पूरे वर्ष में 2-3,5% की दर से बढ़ेगा, जो कि क्षमता से थोड़ा अधिक है। जबकि यूरोपीय संघ में सुधार के लिए शुरू में निर्यात का नेतृत्व किया गया था, अब यह घरेलू मांग है जो एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। गिरती बेरोजगारी, मजबूत वेतन वृद्धि और रिकॉर्ड-कम मुद्रास्फीति ने खपत को बढ़ावा दिया, जबकि यूरोपीय संघ के धन के बढ़ते उपयोग ने निवेश को बढ़ावा दिया।
इस बीच, देशों का व्यापार संतुलन मजबूत है: निर्यात वृद्धि ठोस बनी हुई है, हालांकि 2015 की पहली तिमाही में प्राप्त प्रभावशाली गति से कम है, और चालू खाता अधिशेष या संतुलन के करीब है। कई बाहरी वित्तपोषण मुद्राओं और साख की धारणा का समर्थन करते हैं।
यूनीक्रेडिट के मुख्य सीईई अर्थशास्त्री लुबोमिर मितोव ने समझाया, "खुद को चीन के लिए कम प्रत्यक्ष जोखिम की स्थिति में और कमोडिटी मूल्य पक्ष पर लाभ के साथ पाकर - सीईई-ईयू को तेजी से मेरे बीच एक सुरक्षित आश्रय के रूप में देखा जा रहा है"।
क्षेत्र के अन्य देशों के लिए, तुर्की यूरोपीय संघ में सकारात्मक विकास, तेल की कीमतों में गिरावट या अतिरिक्त वैश्विक तरलता का पर्याप्त लाभ उठाने में विफल रहा है।
रूस वह है जो कच्चे माल के चक्र के उलटने से सबसे अधिक प्रभावित हुआ है। चूंकि तेल और प्राकृतिक गैस का 75% निर्यात होता है और राज्य के राजस्व का लगभग आधा सुनिश्चित करता है, इसलिए जुलाई में शुरू हुई तेल की कीमतों में नई गिरावट ने अर्थव्यवस्था को काफी प्रभावित किया, जो प्रतिबंधों से पहले ही कमजोर हो गई थी। 2015 की दूसरी तिमाही में, एक अभूतपूर्व वित्तीय और भू-राजनीतिक संकट से प्रभावित यूक्रेन, कम से कम आर्थिक दृष्टिकोण से, वसूली की दिशा में शुरू हो गया है। वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद, औद्योगिक उत्पादन और खुदरा बिक्री गर्मियों के दौरान स्थिर हो गई या विकास के पहले संकेत दिखाए, हालांकि बहुत कम स्तर से।
क्रोएशिया और सर्बिया यूरोजोन की रिकवरी की बदौलत मंदी से बाहर आ गए हैं, भले ही इस क्षेत्र में निर्यात की कम हिस्सेदारी के कारण दोनों की वृद्धि इस वर्ष 1% से कम रहेगी। ईईसी-ईयू के विपरीत, आंतरिक मांग अभी भी सुधार से दूर है, मैक्रोइकॉनॉमिक असंतुलन से बाधित है जिसने आत्मविश्वास और वातानुकूलित राजनीतिक विकल्पों को प्रभावित किया है।
आउटलुक: तेजी से विचलन
सीईई उप-क्षेत्रों के लिए विकास के पूर्वानुमानों में तेजी से विचलन देखा जा रहा है। हमारे निकट-अवधि के अनुमान ईए और यूएस विकास में एक और मामूली तेजी की धारणाओं पर आधारित हैं, 2016 में मध्यम विकास क्षमता के साथ कमोडिटी की कीमतों में स्थिरीकरण, चीन में एक नरम लैंडिंग और धीरे-धीरे दर में बदलाव। ईसीबी की संभावना जारी रहेगी। QE कार्यक्रम के रूप में शुरू में योजना बनाई।
"इन परिकल्पनाओं के आधार पर - लुबोमिर मितोव बताते हैं - ईईसी के लिए वैश्विक संदर्भ सकारात्मक होना चाहिए। हालाँकि, दृष्टिकोण विभिन्न उप-क्षेत्रों में व्यापक रूप से भिन्न है और व्यापक आर्थिक नाजुकता, यूरोपीय संघ के एकीकरण, नीतियों और सुधारों की स्थिति के संदर्भ में विविधता को दर्शाता है। इन मानदंडों के आधार पर, अनुकूल वैश्विक संदर्भ से लाभ उठाने के लिए ईईसी-ईयू सबसे अच्छी स्थिति में है।
अगले साल, सीईई-ईयू विकास ठोस रहना चाहिए, अभी भी क्षमता से ऊपर है। उन देशों में थोड़ी मंदी की उम्मीद की जा सकती है, जो निवेश के लिए यूरोपीय संघ के धन पर सबसे अधिक निर्भर हैं, पोलैंड को छोड़कर हर जगह दो यूरोपीय संघ के बजट के बीच संक्रमण के दौरान उपयोग में गिरावट देखी जा सकती है। हालांकि, ईयू-वित्तपोषित निवेश में मंदी की भरपाई, अधिकांश भाग के लिए, खपत को मजबूत करके, नए कार्यबल को खोजने में कठिनाई से की जानी चाहिए, जिससे व्यापक वेतन वृद्धि हो। अच्छी तरह से संतुलित विकास के साथ व्यापार संतुलन स्थिर रहना चाहिए। प्रत्यक्ष विदेशी निवेश प्रवाह की प्रबलता और बुनियादी सिद्धांतों की ताकत को देखते हुए, बाहरी वित्तपोषण के जोखिम बहुत कम हैं यदि कोई हो।
संक्षेप में, सीईई क्षेत्र, अपनी विविधता के बावजूद, मौसम की संभावित गिरावट के लिए अन्य बड़े ईएम की तुलना में बेहतर स्थिति में दिखाई देता है।
