राय वे, नियंत्रण के हस्तांतरण के लिए हरी बत्ती लेकिन टावरों का पोल अभी भी एक चढ़ाई वाली सड़क है

प्रकाशित हो चुकी है। आधिकारिक राजपत्र में डिक्री कि राय को राय वे में नियंत्रण हिस्सेदारी बेचने की अनुमति देता है. उपाय के निर्माण का मार्ग प्रशस्त कर सकता है टावरों का खंभा, जिसके बारे में वर्षों से बात की जाती रही है, लेकिन बाधाओं की कमी नहीं है और मजबूत संदेह होना वैध है। आइए समझने की कोशिश करें कि तीन प्रोफाइलों का विश्लेषण करके क्यों: कानूनी, वित्तीय और औद्योगिक।

राय वे और टावरों का खंभा: कानूनी समस्याएं

सबसे पहले, सरकारी प्रावधान के पाठ और विशेष रूप से, परिसर और कला के प्रावधानों को ध्यान से पढ़ना आवश्यक है। 2. प्रावधान के पहले दो पैराग्राफ कला में इंगित किए गए हैं। 21, के पैरा 3 66 का कानून डिक्री 2014, रेंजी सरकार के दौरान जारी किया गया था, लेकिन इसका एक मौलिक लेख लगभग पूरी तरह से भुला दिया गया था गैस्पारी कानून उसी संख्या (21, पैराग्राफ 3) के साथ, यानी 112 का 2004, जिसके साथ संपूर्ण वास्तुकला का एक मूलभूत स्तंभ स्थापित किया गया है, जिस पर प्रधान मंत्री का डिक्री आधारित है।

आइए पढ़ते हैं, क्रम में, गैस्पारी पहले:

"सामान्य हित और सार्वजनिक व्यवस्था के प्रासंगिक और अपरिहार्य कारणों को ध्यान में रखते हुए, RAI-Radiotelevisione italiana Spa को सौंपी गई आम सार्वजनिक रेडियो और टेलीविजन सेवा की रियायत से जुड़े, अनुच्छेद 3 के अनुसार शेयर स्वामित्व को सीमित करने वाला खंड कंपनी के लेखों में डाला गया है। एसोसिएशन के, अनुच्छेद 1, डिक्री-कानून 31 मई 1994, एन। 332, संशोधित, संशोधनों के साथ, कानून द्वारा 30 जुलाई 1994, एन। 474, एक ही पैराग्राफ 1 द्वारा इंगित सभी विषयों के लिए मतदान के अधिकार वाले शेयरों के एक प्रतिशत के कब्जे की अधिकतम सीमा प्रदान करना। ... शेयरधारकों के समझौतों को वोट देना या अवरुद्ध करना भी निषिद्ध है, या किसी भी मामले में संबंधित समझौते RAI-Radiotelevisione italiana Spa के शेयरों से संबंधित अधिकारों का प्रयोग करने की विधि, जो धारकों के बीच मौजूद है, सहायक कंपनियों, माता-पिता या संबंधित विषयों के माध्यम से, कुल शेयरधारिता 2 प्रतिशत की शेयर स्वामित्व सीमा से अधिक है ... ये खंड हैं कंपनी के एसोसिएशन के लेखों में शामिल कानून को संशोधित नहीं किया जा सकता है और समय सीमा के बिना प्रभावी बना रहता है"।

अब जो मुद्दा उठता है वह कानूनी आधार पर है जो पहले 2014 में रेन्ज़ी सरकार के डिक्री के साथ हुआ था, जिसे वर्तमान प्रधान मंत्री का डिक्री संदर्भित करता है, जहां संवैधानिक आरक्षण (पेस, ऐनिस और चेली से) अभी भी हल नहीं हुआ है. तंत्र सरल है: एक प्रधान मंत्री के डिक्री में एक कानून की तुलना में निम्न रैंक है, जो कुख्यात रूप से, केवल एक समकक्ष या उच्च स्तर के द्वारा पार किया जा सकता है और la Gasparri कानून न केवल पारित नहीं किया गया है, लेकिन की विशेषताएं भी रखता है तथाकथित "मजबूत" कानून जहां यह इंगित करता है कि "इन खंडों को संशोधित नहीं किया जा सकता है और समय सीमा के बिना प्रभावी रहते हैं"। इतना ही नहीं: पिछले नवंबर के हालिया विधायी फरमान 208 (नया तुस्मार, दृश्य-श्रव्य और रेडियो मीडिया सेवाओं का समेकित पाठ), जो सामुदायिक प्रावधानों के कार्यान्वयन में हमारे देश की दूरसंचार प्रणाली के पुनर्गठन में भी हाथ डालता है, कला की वैधता की पूरी तरह से पुष्टि करता है। 21 के कानून 112 का 2004।

अंत में, कला में जो संकेत दिया गया है, उससे विशेष रुचि का एक और नोट उभर कर आता है। डीपीसीएम के 2। जहां यह पढ़ता है कि "कार्यों का पूरा होना अनुच्छेद 1 में निर्दिष्ट आवश्यक योग्यता प्राप्त करने पर सशर्त है गारंटी और पर्यवेक्षी अधिकारियों द्वारा प्राधिकरण”, जो तब चार होंगे: AgCom, Consob, Antitrust और राय संसदीय पर्यवेक्षी आयोग. जैसा कि देखा जा सकता है, यह एक बाधा है जिसे दरकिनार करना बेहद मुश्किल है, इसके अलावा, कोई निर्णय लेने की प्रक्रिया का संकेत नहीं दिया गया है: इनमें से कौन सा विषय प्रबल हो सकता है यदि उनमें से केवल एक ही आपत्ति उठाता है? यह सब उस पर विश्वास करने की ओर ले जाता है डीपीसीएम में संरचनात्मक कमजोरी है जो इसे कम से कम यथोचित रूप से कम समय में जटिल व्यावहारिकता के ट्रैक पर ले जा सकता है जो प्रभावी होने के लिए आवश्यक होगा।

वित्तीय मामले

तो चलिए वित्तीय समस्याओं पर आते हैं। कम से कम दो स्तर हैं: पहला स्तर संदर्भित करता है राय वे स्टॉक की इक्विटी गतिशीलता (किसी ने शीर्षक "स्टॉक एक्सचेंज के लिए उड़ान भरी") और दूसरा पर एम एंड ए संचालन कि DPCM सीधे इच्छुक प्रतिपक्ष के साथ संभव करेगा ई टावर्स (2% F60i के पास और 40% Mfe के पास)। यह भी याद रखना जरूरी है कि डीपीसीएम पर हस्ताक्षर करने से कुछ ही दिन पहले, राय वे की फ्लोटिंग पूंजी के 7% का प्रबंधन करने वाले इक्विटी फंड ने द्राघी को निम्नलिखित लिखा: "हम मानते हैं कि सरकार समय के साथ कार्य करने की आवश्यकता को अच्छी तरह समझती है और अवरुद्ध रहने वाली स्थितियों को हल करने का दृढ़ संकल्प, जैसे कि प्रसारण टावरों का समेकन ”।

जैसा कि पहले भी हो चुका है, जैसे ही इसे माप पर हस्ताक्षर करने की खबर मिली, राय वे शेयर बढ़ गया 6 यूरो सीमा तक पहुंचने के लिए, बाद के संचालन के लिए इष्टतम माना जाता है जो सभी इच्छुक पार्टियों के लिए कई फायदे के साथ किया जा सकता है। इनमें से, अल्पावधि में, सबसे बड़ी संवेदनशीलता मेडियासेट होगी, जिसके पास ऐसे समय में इस तरह के ऑपरेशन से लाभ उठाने के लिए सब कुछ है जब इसकी अंतर्राष्ट्रीय गतिविधि बहुत गतिशील है (प्रोसीबेनसैट पर संभावित अधिग्रहण बोली देखें)।

राय वे और टावरों का ध्रुव: औद्योगिक कारक

अंत में, राय के लिए पूरी तरह से आंतरिक समस्या है और वह आर्थिक स्तर पर जिस कठिन क्षण से गुजर रहा है। जो प्रश्न उठता है वह सरल है: राय के लिए इस तरह का ऑपरेशन फिलहाल कितना सुविधाजनक है? तेजी से आक्रामक और प्रतिस्पर्धी बाजार समर्थन का सामना करने के लिए कितना आवश्यक निवेश हो सकता है? उत्तर जटिल है: औपचारिक रूप से बहुत सुविधा होगी, क्योंकि समेकन से वियाल मैज़िनी को नकदी जुटाने की अनुमति मिलेगी और आय (अनुमानित रूप से 300 मिलियन से अधिक) का उपयोग वर्तमान बजट और भविष्य की प्रतिबद्धताओं में अंतराल को भरने के लिए किया जाएगा। हालांकि, संचालन को अगली औद्योगिक योजना में रखा जाना चाहिए, जो कि नए सेवा अनुबंध के साथ, अभी भी एक समय अवधि में सत्यापित और पुष्टि करने के लिए एक मसौदा है जो इतना कम नहीं होगा।

यह भी याद रखना चाहिए कि लोक सेवा के खजाने का क्षितिज बहुत स्पष्ट नहीं दिखता है: विज्ञापन नीचे है e शुल्क बिजली के बिलों से बाहर आ सकता है, जो एक वर्ष में 100 मिलियन यूरो के क्रम में अपवंचन की वापसी का कारण बनेगा। हाल के दिनों में, राय पर्यवेक्षण में मंत्री जियोर्जेटी को सुना गया था और इस संबंध में, यह स्पष्ट था: "बाजार लेनदेन से प्राप्त संसाधनों का उपयोग पूरी तरह से सार्वजनिक रेडियो और टेलीविजन सेवा की विशिष्ट गतिविधियों के लिए किया जाना चाहिए"। यह एक आसान उपक्रम नहीं होगा।

लेकिन मंत्री ने इस DPCM की सबसे अधिक उजागर हुई नस को भी छुआ: टावरों की भविष्य की एकल कंपनी का नियंत्रण. राजनेताओं के लिए, प्रावधान की उपस्थिति पर इस तरह की मुस्तैदी से हैरान (जैसे कि यह अप्रत्याशित था, जब इसके बारे में महीनों तक बात की गई थी), जियोर्जेटी ने स्पष्ट रूप से कहा कि राय टावरों के मालिक नहीं हो सकते हैं और साथ ही प्रकाशक के रूप में उनका उपयोग नहीं कर सकते हैं. मंत्री ने तब अपनी परियोजना को समझने दिया: सार्वजनिक भागीदारी के साथ एक विषय की सुरक्षा के साथ एक ही छत के नीचे नेटवर्क और एंटेना.

निष्कर्ष: ऐसा प्रतीत होता है कि प्रधान मंत्री के आदेश का अधिकांश भाग अभी भी इसके दायरे में समझा जाना बाकी है और इसके प्रभाव में यह उत्पादन करने में सक्षम होगा। राजनीति और बाजार का समय आमतौर पर एक जैसा नहीं होता। ऐसा लगता है कि इटली में TLCs का असली बड़ा खेल अभी शुरू नहीं हुआ है: अधिक से अधिक, इसलिए, नवीनतम प्रावधान उस लक्ष्य की ओर एक कदम हो सकता है जो अभी दूर है।