“अमेरिकी अर्थव्यवस्था के मजबूत डेटा देने के साथ, कुछ शोधकर्ता यह तर्क देने लगे हैं कि वित्तीय संकट से होने वाली रिकवरी पारंपरिक मंदी के बाद की तुलना में अलग नहीं हो सकती है, जैसा कि हमारे विश्लेषण से पता चलता है। उनका मामला असंबद्ध है।
यह केएस की क्षमता के दो विद्वानों द्वारा हाल ही में और दिलचस्प लेख का पहला चरण है रोगौफ और के.एम रीनहार्ट "संकट के पांच साल बाद, कोई सामान्य रिकवरी नहीं" (मार्च, 2012), जो हमें सवाल करने की ओर ले जाता है संकट की प्रभावी अवधिमैं कि हम जी रहे हैं, कुछ के साथ अतीत के सबक जो हमारी उम्मीदों के बारे में अधिक जागरूकता देने में मदद करते हैं। कम से कम दो अर्थशास्त्रियों का तो यही सुझाव है, जिन्होंने सदियों से आए दर्जनों आर्थिक संकटों की समीक्षा की है। अतीत की निश्चितताओं पर एक नजर, न कि भविष्य की अनिश्चितताओं पर!
ठीक है, दो लेखकों का कहना है, आर्थिक संकट को दो घटनाओं के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है: प्रकृति का संयुग्मन और स्वभाव से वित्तीय, उनकी अवधि के अनुसार पर्याप्त अंतर के साथ।
पहले मामले में, इससे बाहर निकलने के लिए कुछ महीने या तिमाही पर्याप्त हो सकते हैं। दूसरी ओर, दूसरा मामला कहीं अधिक समस्याग्रस्त है, इतना अधिक कि कुछ आर्थिक चरों को पूर्व-संकट के स्तर पर लौटने में औसतन लगभग 5 वर्ष लगेंगे। इसलिए, वित्तीय उथल-पुथल से शुरू हुई मंदी सबसे खतरनाक है: वित्तीय मार की अधिकता, वे बाजारों और अर्थव्यवस्था के वास्तविक हत्यारे हैं, जिसके लिए लौकिक प्रवृत्ति को पुनर्जीवित करना और फिर से शुरू करना अधिक कठिन हो जाता है।
यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि कुछ केंद्रीय बैंकों के अर्थशास्त्री हैं जो एक अलग राय रखते हैं और जो 5 साल की अनुमानित वसूली अवधि को बहुत लंबा मानते हैं।
अब हम ठीक-ठीक अनुमान नहीं लगा सकते हैं कि आय, निवेश और रोजगार कब फिर से गति पकड़ेंगे, लेकिन निश्चित रूप से ये चर्चाएँ हमें थोड़ा बेहतर ढंग से समझने की अनुमति देती हैं कि क्या हो रहा है इटली में और समस्या को अधिक व्यावहारिक संदर्भ में रखने के लिए।
दो प्रमुख बिंदु ऐसा लगता है कि वे स्पष्ट रूप से उभर रहे हैं।
पहला यह है कि मैं पुनर्प्राप्ति समय बहुत लंबा है, उन तमाम दवाओं के बावजूद जो हमारी बीमार अर्थव्यवस्था को दी जा रही हैं और दी जा रही हैं। यदि तब दवाएं मंदी पर जोर देती हैं, तो 5 साल मंदी के अंत से गिने जाने चाहिए, न कि शुरुआत से और इसलिए सामाजिक और राजनीतिक स्तर पर गंभीर नतीजों के साथ रिकवरी का समय और लंबा हो जाता है।
दूसरा तर्क गहरे पर सवाल उठाता है और पूरी तरह से गहरा नहीं वित्त और वास्तविक अर्थव्यवस्था के बीच संबंध और की स्थिति के लिए स्थगित करें हमारे बैंकों का स्वास्थ्य, कौन सा 2011 में उनके पास पूरी तरह से है बैलेंस शीट में लगभग 27 बिलियन यूरो का नुकसान दर्ज किया गया है, जो ज्यादातर राइट-डाउन से उत्पन्न हुआ है उन वर्षों में निर्मित सद्भावना जिसमें अन्य बैंकों में सभी के ऊपर अर्जित शेयरधारिता के मूल्य थे, जब शुद्ध कल्पना नहीं थी, तो निश्चित रूप से पर्याप्त विवेक की कमी थी। हाल के दिनों में इटालियन स्टॉक एक्सचेंज, जिसने इन नवीनतम परिणामों को छूट नहीं दी थी, ने क्षेत्र की प्रतिभूतियों को हमारे सिस्टम की संरचनात्मक आय की कमजोरी के साथ फिर से जोड़कर फिर से शुरू कर दिया है, न कि इसमें मौजूद संप्रभु प्रतिभूतियों के बाजार मूल्यों के लिए। उनके पोर्टफोलियो।
सद्भावना की हानि के लिए किए गए समायोजन ने ऋण पोर्टफोलियो में समायोजन के लिए कम जगह छोड़ी, अन्यथा समग्र परिणाम अपवादों के साथ, इतालवी बैंकों द्वारा हासिल किए गए वास्तव में मामूली लोगों की तुलना में और भी निराशाजनक होंगे। इस प्रकार, वर्तमान संकट को देखते हुए, साथ ही 2012 को लगभग गैर-मौजूद लाभप्रदता द्वारा चिह्नित किया जाएगा, इस समय के साथ बढ़ते गैर-निष्पादित ऋणों के अब आस्थगित अवमूल्यन के कारण सकल गैर-निष्पादित ऋण जो 100 बिलियन यूरो तक पहुंच गया।
जो परीक्षण किया जा रहा है वह इसलिए बहुत चिंताजनक है, क्योंकि किसी को यह आभास हो जाता है कि उनके बारे में बात नहीं की जा रही है (या नहीं अगर आप बात करना चाहते हैं) पर्याप्त, वास्तविक कारणों की तलाश में जा रहे हैं।
वास्तव में, यह निश्चित रूप से माना जाना चाहिए हमारी बैंकिंग प्रणाली में अत्यधिक उत्पादक क्षमता और बहुत सीमित विकास संभावनाएं हैं, यदि गहन औद्योगिक पुनर्गठन की कीमत पर नहीं। यहां तक कि देश के समृद्ध क्षेत्रों में, बैंकों (बड़े या छोटे) की मध्यस्थता गतिविधि पिछले वर्षों की मात्रा में काफी हद तक है, जिससे कि शाखाओं, कर्मचारियों और हर चीज के मामले में दर्दनाक कमी इन संगठनों में बहुत अधिक हो गई है। वित्तीय उत्साह के वर्ष। समस्या यह है कि स्व-वित्तीय अतिरेक के लिए समय के साथ निर्धारित की गई धनराशि भी समाप्त हो गई है और सेवानिवृत्ति की आयु अनिवार्य रूप से आगे बढ़ गई है। क्या अधिक है, ईबीए जोखिमों को कवर करने के लिए अधिक पूंजी की आवश्यकता पर जोर देता है।
इसलिए यह तय करना मुश्किल हो जाता है कि कहां से शुरू किया जाए। और क्या अधिक है, हर कोई यह तर्क दे रहा है कि हमें अब मंडराते खतरे को दूर करने के लिए जल्दी से कार्य करने की आवश्यकता है उधारी की कमी, जो इसके बजाय पर्यवेक्षी नियमों द्वारा आवश्यक इक्विटी और जोखिम वाली संपत्तियों के बीच पर्याप्त अनुपात को फिर से स्थापित करने का एकमात्र तरीका प्रतीत होता है। जिस कारण से ऐसा लगता है कि यह एक जटिल चक्रव्यूह में प्रवेश कर गया है, जिसमें हमारे बैंकर के जोखिम के लिए अनुपयुक्तता का चरण उसके इच्छामृत्यु के बाद भी हो सकता है। साथ ही, इसके अलावा, हमें ऐसा लगता है कि हम मुख्य रूप से आंशिक पहलुओं से संबंधित हैं, महत्वपूर्ण मुद्दों का विश्लेषण करने से बचते हैं जो हमेशा ज्ञात रहे हैं, जैसे कि गंभीर परिचालन अक्षमताएं और तथाकथित संबंधित पार्टियों के साथ गैर-पारदर्शी क्रेडिट संबंधों का व्यापक अभ्यास, जो समय के साथ-साथ क्रेडिट जोखिमों का अधिक संकेंद्रण भी पैदा करता है।
यह आशा की जानी चाहिए कि प्रणाली दृढ़ संकल्प के साथ और की कीमत पर अपने सुधार की शुरुआत करेगी इसके कॉर्पोरेट प्रशासन के तरीकों में आवश्यक परिवर्तन, जिसके लिए कला का आवेदन। सल्वा इटालिया डिक्री के 36 ने इन दिनों कम से कम कई कार्यों को समाप्त करने के लिए एक स्वस्थ बढ़ावा दिया है, जो हितों के स्पष्ट संघर्ष का एक स्पष्ट संकेत है। लेकिन यहां भी हमें यथार्थवादी होने और यह सोचने की जरूरत है कि इतने लंबे समय में बनी पेचीदगियों को सुलझाना एक कठिन और शायद उतनी ही लंबी प्रक्रिया है जिस पर अधिकारियों को अपनी पकड़ ढीली नहीं करनी चाहिए। रिकॉर्ड के लिए, कुछ समय पहले किए गए एक सर्वेक्षण ने मेडिओबांका में संबंधित पक्षों के साथ 1200 क्रेडिट और वित्तीय संबंधों के अस्तित्व की पहचान की: व्यावहारिक रूप से सभी इतालवी कंपनियां जो गिनती करती हैं।
और उम्मीद करनी चाहिए कॉरपोरेट गवर्नेंस का नवीनीकरण और सिस्टम का औद्योगिक पुनर्निर्माण बहुत देर से शुरू नहीं किया गया है, अन्यथा इतालवी करदाताओं को राज्य के अलावा, बैंकों को भी बेल आउट करने के लिए कहा जा सकता है, शायद स्पेनिश सॉस में कुछ समाधान के साथ। और यह बहुत अधिक होगा, क्योंकि यह प्रदर्शित करेगा कि, इतालवी मामले में भी, हमारी बैंकिंग प्रणाली की वर्णित समस्याओं के कारण हमें जकड़े हुए आर्थिक संकट से बाहर निकलने का रास्ता बहुत लंबा और अधिक जटिल हो सकता है।
