यूरोप में ऋण संकट से बाहर निकलने के संभावित तरीकों का विश्लेषण करने में सक्षम होने के लिए मूलभूत पहलुओं में से एक नीतिगत विकल्पों की एक श्रृंखला की आवश्यकता है, जिनमें से प्रत्येक स्पष्ट और परिभाषित तरीके से, जहाँ तक संभव हो, लागतों को प्रस्तुत करता है। और लाभ।
यदि संतुलित बजट प्राप्त करना संभावित समाधान है, तो संभावित वृद्धि के संदर्भ में लागत क्या होगी? व्यय या राजस्व पक्ष पर कार्य करने के विभिन्न परिणाम क्या हैं? क्या विस्तारवादी राजकोषीय अनुबंध के बारे में और किन परिस्थितियों में सोचना वास्तव में यथार्थवादी है? यूरो से बाहर निकलने की वास्तव में कितनी लागत आएगी, और कौन अधिक लागत वहन करेगा? वित्तीय प्रणाली और सरकारी बॉन्ड धारकों के लिए आंशिक ऋण पुनर्गठन की क्या लागत होगी? क्या आंशिक चूक के कारण ब्याज दर के अंतर के संदर्भ में वास्तव में एक लंबी अवधि की लागत है या बाजार, जैसा कि लेख द्वारा सुझाया गया है, की यादें कम होती हैं?
मुझे ऐसा लगता है कि मिशेल फ्रैटियननी का लेख ("सार्वजनिक ऋण को समेकित करने का समय है: यहां सरकारी बॉन्ड के विस्तार के फायदे हैं" 25 अक्टूबर 2011 की FIRSTonline पर) संभावित विकल्पों की लागत और लाभों को स्पष्ट करने की दिशा में जाता है , संभावित ऋण समेकन पर ध्यान केंद्रित करना। हालाँकि, कठिनाइयाँ हैं। कैसे निर्धारित करें, उदाहरण के लिए, ऋण को कम करने के लिए कितनी दूर जाना आवश्यक है? एक विश्वसनीयता की समस्या है: क्या बाजारों के लिए यह प्रदर्शित करना पर्याप्त है कि वे ऋण/जीडीपी अनुपात को 20% या 50% तक कम कर सकते हैं? एक अन्य विकल्प बाहरी या घरेलू ऋण पर कार्य करने की संभावना से संबंधित है, जो मुख्य रूप से निवासी नागरिकों या विदेशी क्षेत्र के लिए पैंतरेबाज़ी "भुगतान" करता है।
संभावित विकल्पों के बीच खुद को उन्मुख करने की कोशिश करने के लिए, यह देखने की सलाह दी जाएगी कि कहीं और क्या किया गया है, कमोबेश हाल के दिनों में। ब्रैडी योजना, अर्जेंटीना संकट और उरुग्वे के ऋण समेकन के अनुभव हमें कुछ सिखा सकते हैं। हाल ही में, हम जमैका के अनुभव को देख सकते हैं, हालांकि विकास के स्तर, आकार और आर्थिक संरचना के मामले में यह यूरोपीय लोगों से बहुत अलग अर्थव्यवस्था है।
जमैका में, पिछले कुछ वर्षों में, सार्वजनिक ऋण सकल घरेलू उत्पाद के 130% से अधिक हो गया है और ब्याज व्यय सकल घरेलू उत्पाद के 25% तक पहुंच गया है, जिससे सार्वजनिक निवेश और सामाजिक व्यय में तेज संकुचन, उत्पादकता में मंदी और परिणामी आर्थिक ठहराव हो गया है। 2010 में सरकार ने अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) के साथ मिलकर एक ऋण पुनर्गठन योजना (जमैका डेट एक्सचेंज - JDX) लागू की, जिसका उद्देश्य घरेलू ऋण की औसत परिपक्वता और नई प्रतिभूतियों पर लागू औसत ब्याज दर को कम करना था। योजना, जिसका उद्देश्य वित्तीय प्रणाली की स्थिरता को बनाए रखना है (जिसके पास घरेलू ऋण का एक बड़ा हिस्सा है), लगभग सभी पात्र ऋण स्टॉक (घरेलू ऋण का 65%) शामिल है और इसके परिणामस्वरूप ब्याज भुगतान कम हो गया है। सकल घरेलू उत्पाद का 3%। कुल मिलाकर, यह एक पैंतरेबाज़ी है जो पूरी तरह से समस्या का समाधान नहीं करती है, क्योंकि कर्ज अभी भी उच्च स्तर पर है जो इसकी भविष्य की स्थिरता को खतरे में डालता है (2010 के आईएमएफ के अनुच्छेद IV और सीईपीआर का एक अधिक महत्वपूर्ण दस्तावेज देखें)। हालांकि, यूरोपीय अनुभव के लिए जो प्रासंगिक है वह पुनर्गठन योजनाओं को यथासंभव कुशल बनाने की संभावना है।
