खोल इसने अपने Q66 2020 लाभांश को 16% घटाकर 15 सेंट प्रति शेयर कर दिया। एंग्लो-डच कंपनी ने गुरुवार को घोषणा की कि वह भुगतान पिछले साल के 5 अरब डॉलर से घटाकर इस साल XNUMX अरब डॉलर कर देगी। द्वितीय विश्व युद्ध की समाप्ति के बाद से इस तरह की कटौती नहीं हुई है। नॉर्वेजियन स्टेट कंपनी Equinor यही काम किया: पिछले साल लाभांश को 67% घटाकर $0,09 प्रति शेयर बनाम $0,27 कर दिया। तेल क्षेत्र एक भूकंप से प्रभावित हो रहा है जिसने कीमतों में भारी गिरावट ला दी है जैसा कि कई वर्षों से नहीं देखा गया था: 64 मई को वायदा अनुबंधों की समाप्ति की पूर्व संध्या पर जनवरी में कच्चे तेल की कीमत 20 डॉलर प्रति बैरल थी। अप्रैल, इसने टेक्सन WTi के -37 डॉलर/बैरल तक गिरने के साथ नकारात्मक कीमतों की दहलीज को पार कर लिया।
घटना के पीछे के कारण - सनसनीखेज लेकिन अप्रत्याशित नहीं - अब ज्ञात हैं: भंडारण में अधिभार, कोरोनोवायरस संकट के कारण वैश्विक मांग में गिरावट, ओपेक प्लस के भीतर उत्पादन में कटौती को लेकर टकराव और बाजार से बाहर करने के प्रयास में ओपेक प्लस के उत्पादकों को शेल तेल यूएसए, संरचनात्मक कारक डीकार्बोनाइजेशन से जुड़े हैं।
सभी बड़ी कंपनियां निवेश कम कर रही हैं और पहले से स्वीकृत ट्रेजरी शेयर बायबैक योजनाओं पर पुनर्विचार कर रही हैं। लेकिन जब तक वे "अभिजात्य" लाभांश को बनाए रखने में सक्षम हैं, अब तक बीमित अन्य क्षेत्रों की तुलना में उच्चतम के बीच? यह सवाल कई विश्लेषकों की चिंताओं के केंद्र में है। शेल ने अपने लाभांश में भारी कटौती करने का फैसला किया है, यह एक ऐतिहासिक फैसला है। निवेशकों को इस घटना का मूल्यांकन कैसे करना चाहिए, कैसे एक अवसर या निराशा?
अगर आखिरी पूछता है गोल्डमैन सैक्स की रिपोर्ट जो शेयरधारकों के लिए पांच महत्वपूर्ण प्रश्न पूछता है (और उत्तर देता है): 1) क्या लाभांश कटौती बैलेंस शीट असंतुलन का संकेत है? "नहीं। जबकि मांग में अभूतपूर्व गिरावट उद्योग पर जबरदस्त दबाव डाल रही है, बड़े तेल की बैलेंस शीट लचीली हैं, यहां तक कि ऋण-से-पूंजी नियोजित अनुपात भी चरम पर है," जीएस विश्लेषकों ने समझाया।
दूसरा सवाल: क्या यह फैसला शेयरधारकों के लिए उचित है? "हम मानते हैं कि क्षेत्र में लागत और पूंजी अनुशासन सुनिश्चित करने के लिए एक उच्च भुगतान महत्वपूर्ण है, लेकिन हम खनन क्षेत्र में कुछ केस स्टडीज के अनुरूप काउंटर-चक्रीय व्यय की गारंटी के लिए परिवर्तनीय लाभांश के मामले को एक उपकरण के रूप में बनाना चाहते हैं" .
प्रश्न संख्या 3: क्या अन्य कंपनियां शेल के नेतृत्व का अनुसरण करेंगी? "हाँ, यह संभावना है कि अन्य यूरोपीय तेल कंपनियों द्वारा उदाहरण का पालन किया जाएगा, भले ही अपेक्षा अधिक मध्यम कटौती के लिए हो। 4) क्या यह पूंजी अनुशासन का अंत है? "नहीं, हम मानते हैं कि जलवायु परिवर्तन के युग में तेल और गैस कंपनियों में सही पूंजी अनुशासन संरचनात्मक है, इस संभावना के साथ कि एक कम निवेश चरण तेल और गैस दोनों में मध्यम अवधि की आपूर्ति में आकर्षक गतिशीलता बनाता है, विशेष रूप से एलएनजी में . और अंत में 5) क्या यह सब अधिक एम एंड ए की ओर ले जाएगा? "हां, हम मानते हैं कि कम भुगतान से उत्पन्न वित्तीय लचीलेपन से अधिक एम एंड ए की ओर अग्रसर होने की संभावना है, विशेष रूप से नवीकरणीय/कम कार्बन क्षेत्र में"।
यह गोल्डमैन सैश के विश्लेषकों की प्रतिक्रिया है जो दस्तावेज करते हैं कि मैं कैसे कैपेक्स और लाभांश को कवर करने के लिए आवश्यक यूरोपीय प्रमुखों की ब्रेक-ईवन कीमतें 60 की चोटियों से 70-2014% तक गिर गई हैं। वास्तव में, 2020 के अनुमान 41 में $2020 और 40 में $2021& का संकेत देते हैं।
इसलिए GoldmanSachs का विश्लेषण एक समाधान के रूप में लचीले लाभांश का प्रस्ताव करता है: जब मुनाफा बढ़ता है तो अधिक होता है, जब चक्र कम अनुकूल होता है तो कम होता है, इस प्रकार एक एंटी-साइक्लिकल फ़ंक्शन में निवेश के लिए जगह छोड़ता है। जीएस बताते हैं कि यूरोपीय तेल कंपनियां अन्य सूचीबद्ध कंपनियों की तुलना में निश्चित रूप से अधिक लाभांश का भुगतान करती हैं, 30% की कटौती मार्जिन को बरकरार रखते हुए जो अभी भी उन्हें अन्य क्षेत्रों की तुलना में अधिक लाभदायक स्थिति में छोड़ देगा।
एनी के पास है 400 मिलियन बाय-बैक प्रस्ताव वापस ले लिया और इसने तेल के निम्न स्तर तक गिरने के परिणामों से निपटने और लाभांश को सुरक्षित करने के लिए निवेश में भी कटौती की है। एक्सॉनमोबिल और शेवरॉन उन्होंने हमेशा साल-दर-साल बढ़ते लाभांश का भुगतान किया है। लंबी हिचकिचाहट के बाद जिसने शेयरधारकों को सस्पेंस में छोड़ दिया, एक्सॉन ने कैपेक्स में 30% कटौती की घोषणा की और परिचालन व्यय में कमी। 2007 के बाद पहली बार, हालांकि, इसने अपना दूसरी तिमाही का लाभांश नहीं बढ़ाया, इसे 0,87Q के रूप में 1 सेंट पर छोड़ दिया और शेयरधारकों को $1,74 मध्य वर्ष बनाम $3,43 पूरे वर्ष 2019 के लिए भुगतान करने का आश्वासन दिया। शेवरॉन, शैल और कुल बदले में, उन्होंने शेयरधारकों के लिए लाभांश को संरक्षित करने के उद्देश्य से कार्रवाई शुरू की है। उम्मीद है कि फ्रांसीसी कंपनी 5 मई को अपने फैसलों की घोषणा करेगी। लेकिन जो लोग इस क्षेत्र का अनुसरण करते हैं वे आश्चर्य करते हैं कि 2020 के लाभांश को बचाने के लिए ये उपाय कितने समय के लिए पर्याप्त होंगे और कैपेक्स में कटौती कूपन में कमी को कितना प्रभावित करेगी।
