स्थिरता समझौता: आवश्यक निवेश को जोखिम में डाले बिना ऋण स्थिरता। जर्मन संदेह निराधार

अप्रैल के अंत में, यूरोपीय आयोग ने ए के लिए परिषद को अपना प्रस्ताव प्रस्तुत किया नया यूरोपीय शासन नए आर्थिक, वित्तीय और भू-राजनीतिक संदर्भ में दृढ़ता से स्थापित। नई स्थिरता संधि पर प्रस्ताव का उद्देश्य है ऋण स्थिरता ऊर्जा स्वायत्तता, डिजिटल दुनिया में रणनीतिक स्वायत्तता और सामान्य रक्षा क्षमता को मजबूत करने के लिए आवश्यक निवेश को खतरे में डाले बिना। 

Ma सभी गांठें नहीं सुलझ पाई हैं प्रस्तावकों के अच्छे इरादों के खिलाफ वित्तीय संकट के बाद शुरू किए गए नियमों को बदलने के लिए परामर्श की लंबी प्रक्रिया के बावजूद यूरोपीय सुधार और सार्वजनिक ऋण में वृद्धि के बावजूद परिषद द्वारा गोद लेने के लिए। 

स्थिरता संधि: नए ईयू आयोग के प्रस्ताव की ताकत

आइए जानते हैं क्या हैं इसकी ताकत स्थिरता संधि पर प्रस्ताव, जो इटली के लिए भी सबसे आशाजनक हैं, और जो असहमति के स्रोत हैं, इतने निराधार हैं कि उन्हें उस देश में भी सहमति नहीं मिली है जो उन्हें प्रस्तावित करता है, जर्मनी, जहां अर्थव्यवस्था और वित्त मंत्रालयों ने इस विषय पर दो अलग-अलग पत्र प्रकाशित किए थे .

पहला मजबूत बिंदु यह है कि नया आर्थिक शासन है अन्य यूरोपीय उपायों के अनुरूप: नेक्स्ट जनरेशन ईयू (पीएनआरआर), आरईपॉवरईयू और अन्य औद्योगिक नीति पहलें। ऋण स्थिरता वह केंद्रीय स्थान लेती है जिसका वह हकदार है और विकास के साथ जिससे वहनीयता जुड़ी हुई है। ऋण मुक्ति का मार्ग आधारित है एक राष्ट्रीय योजना जिसमें सुधार और निवेश शामिल हैं और देश और आयोग के बीच एक संवाद। यूरोपीय राज्यों का कर्ज खरीदने वाले निवेशकों के लिए यह प्रक्रिया एक महत्वपूर्ण गारंटी और है भेड़िये अलग-थलग देश को नहीं घेरेंगे। 

वास्तव में, स्थायी कमी की सफलता की संभावना आईएमएफ की नवीनतम रिपोर्ट (डब्ल्यूईओ अप्रैल 75) में सार्वजनिक ऋण में कमी के मामलों के विश्लेषण के अनुसार, घरेलू और बाहरी विस्तार, संरचनात्मक सुधार और उत्पादक निवेश, और राजस्व में वृद्धि के बजाय व्यय समीक्षा के साथ ऋण 2023% तक बढ़ जाता है। 

Il निवेश गुणवत्ता नियंत्रण यह ऋण स्थिरता के लिए आवश्यक है और नया वित्तीय शासन प्रदान करता है कि केवल सामान्य यूरोपीय प्राथमिकताओं में निवेश ही ऋण में कमी के लिए निर्धारित अवधि को बढ़ा सकता है। और लक्ष्य प्राप्ति नियम लागू होता है। साथ ही, आते हैं अधिक प्रभावी प्रतिबंध लगाए अतीत के देशों के लिए जो सहमत सुधारों और निवेशों को लागू नहीं करते हैं।

चूंकि केवल निवेश जो उत्पादकता बढ़ाते हैं, यानी दीर्घकालिक विकास, ऋण स्थिरता में वृद्धि करते हैं, सुनहरा नियम मांगने का कोई कारण नहीं है (मैसिना ब्रिज के लिए?) जो स्वचालित रूप से उन निवेशों के साथ महसूस किया जाता है जो वित्तपोषण लागतों से अधिक रिटर्न देते हैं।

जर्मनी को वह देश मिला जिसके साथ घाटा 3% से अधिक सकल घरेलू उत्पाद का प्रति वर्ष सकल घरेलू उत्पाद का न्यूनतम 0,5% कम करें। ऋण के लिए, यह रहता है कि इसे निर्धारित अवधि के अंत में कम किया जाना चाहिए, लेकिन राशि निर्दिष्ट किए बिना। अत्यधिक राजकोषीय असंतुलन को रोकने का साधन है शुद्ध प्राथमिक व्यय जो संसद के सीधे नियंत्रण में है। यह उन सार्वजनिक संसाधनों को पुनः आवंटित करने में भी कार्य करता है जहां उनकी सबसे अधिक आवश्यकता होती है, यह चक्रीय विरोधी है और यह काम करता है जब यह चोट नहीं करता हैयानी जब अर्थव्यवस्था बढ़ती है। 4 साल के लिए आयोग के साथ सहमत हुए कार्यक्रम पर किसी भी नई सरकार द्वारा फिर से बातचीत की जा सकती है।

स्थिरता संधि: इतालवी विकास और जर्मन संकट

पुराने यूरोपीय राजकोषीय नियमों के निलंबन के साथ-साथ एनजीईयू के लिए धन्यवाद, हमारे पास था 2021 में जीडीपी रिबाउंड और यूरो क्षेत्र के औसत ऋण में 97 में सकल घरेलू उत्पाद के 2020% से 90 में अपेक्षित 2023% तक की कमी। ई इटली का कर्ज लगभग 15 प्रतिशत अंक कम हो गया इसी अवधि के दौरान! इसने हमें पुतिन के ऊर्जा ब्लैकमेल का तुरंत जवाब देने और मुद्रास्फीति के लिए मौद्रिक प्रतिक्रिया के लिए अपेक्षित मंदी को चकमा देने की भी अनुमति दी। 

वे अभी बाहर आए 2023 की पहली तिमाही के लिए डेटा: इटली में 0,5% और जर्मनी में 0,0% की वृद्धि हुई। जबकि अतीत में जर्मनी चीन को निर्यात करके यूरोप में मांग की कमी को नजरअंदाज कर सकता था, अब यह एक उच्च जोखिम वाली रणनीति बन गई है। 

भू-राजनीति ने बदल दिए पत्ते: आज विदेशी मांग अस्थिर है, इसलिए घरेलू बाजार में निवेश और खपत का विकास भी जर्मन मैन्युफैक्चरिंग के मुनाफे के लिए महत्वपूर्ण हो जाता है। यूरोप के लिए सबसे हालिया क्षेत्रीय पूर्वानुमानों में, आईएमएफ ने गणना की है कि यूरोपीय देशों में सकल घरेलू उत्पाद में अपेक्षित कमी जीवाश्म ईंधन के रूसी आयात पर निर्भरता जितनी अधिक होगी। इसलिए सबसे ज्यादा प्रभावित इटली और जर्मनी (-1,5%) भविष्य के विकास में। यूरोप की रणनीतिक स्वायत्तता के सभी घटक - ऊर्जा संक्रमण में निवेश, डिजिटल प्रसार जो पूर्व से जुड़ा हुआ है, मूल्य श्रृंखलाओं का पुनर्गठन - अब एक अस्तित्वगत लक्ष्य हैं।

नई स्थिरता संधि का राजनीतिक सामंजस्य

दूसरा मजबूत बिंदु है नीतिगत सामंजस्य, या नागरिकों के समर्थन को बनाए रखने की क्षमता, जो मोनेट के अनुसार, संघ द्वारा हर कदम के लिए सफलता की गारंटी है।  

आयोग के क्षितिज को व्यापक बनाता है मध्यम अवधि की बजटीय नीति और एक की रूपरेखा का प्रभार लेता है यूरोपीय कर रुख (यानी कुल मांग और क्षेत्र में वृद्धि पर राजकोषीय नीतियों का प्रभाव) जो मंदी का जोखिम होने पर व्यापक होना चाहिए, फिर राष्ट्रीय नीतियों का समन्वय करना। अतीत में, हालांकि, देश-विशिष्ट अनुशंसाओं के योग के रूप में प्रभाव हमेशा मंदी के रूप में समाप्त हुआ। पुराने नियम चक्रीय थे, स्थिरता के लिए जो आवश्यक है उसके विपरीत।

नया आर्थिक शासन किसके विश्लेषण पर आधारित है? ऋण स्थिरता प्रत्येक देश के लिए। इस विश्लेषण के आधार पर, देश अपनी स्वयं की ऋण समायोजन और कमी की रणनीति तैयार करता है, जिस पर वह चर्चा करता है और आयोग से सहमत होता है। यह विश्लेषण राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था और अंतर्राष्ट्रीय संदर्भ के कई वर्तमान और अपेक्षित कारकों पर विचार करता है। सकल घरेलू उत्पाद के 145% के ऋण के साथ इटली के लिए और 21% के साथ एस्टोनिया के लिए पूर्व-पूर्व निश्चित प्रतिशत से काफी अलग है। इस प्रकार का विश्लेषण (डीएसए) IMF द्वारा इसका उपयोग पिछले 20 वर्षों से किसी देश के लचीलेपन का आकलन करने के लिए किया जाता रहा है, और वित्तीय बाज़ार इससे नियमित रूप से संतुष्ट हैं। जब वित्तीय स्थितियां अस्थिर हो जाती हैं और वैश्विक व्यापार नाटकीय रूप से बदल जाता है, जैसे कि 2008-9 के वित्तीय संकट के बाद, यह त्रुटि से मुक्त नहीं है। 

प्रत्येक देश के लिए डीएसए का उपयोग इस शर्त के साथ कि नियोजित अवधि के अंत में संख्यात्मक लक्ष्यों के बिना ऋण घटता है जो वर्तमान में प्रतिनिधित्व करता है असहमति के बिंदु: जर्मन वित्त मंत्रालय, जिसने अपने प्रति-प्रस्ताव को लगभग परिषद की बैठक तक गुप्त रखा था, वार्षिक ऋण कटौती के लिए निश्चित मात्रात्मक नियमों की वापसी की मांग कर रहा है। यह एक केंद्रीकृत स्थिति है जो उदारवादी पार्टी के अनुकूल नहीं है। अधिक गंभीर यह है कि यह किसी भी अप्रत्याशित घटना की संभावना को कम करके आंकता है जो अपेक्षित प्रतिशत को कम कर देगा, निवेशकों की ओर से एक चेन रिएक्शन उत्पन्न करेगा: यह पूरे क्षेत्र में ऋण स्थिरता को खतरे में डालने में सक्षम है। 

अंत में, एक नए आर्थिक प्रशासन के लिए आयोग का प्रस्ताव इटली के लिए अच्छा है एक सदी के लगभग ठहराव के बाद सबसे अमीर देशों के साथ अभिसरण के मार्ग को फिर से शुरू करने के लिए। यह यूरोप के लिए बहुत अच्छा है सार्वजनिक ऋण में कमी, औद्योगिक विकास के लिए रणनीतिक स्वायत्तता, और ऊर्जा स्वायत्तता के उद्देश्यों को प्राप्त करने के लिए स्वयं को किसी भी प्रकार के जीवाश्म ईंधन के ऑटोक्रेट के कंडीशनिंग से मुक्त करने के लिए। और अगर जर्मन उदारवादी अपने मूल मूल्यों और वैश्विक सर्वोत्तम प्रथाओं पर कायम रहते हैं, तो वे भी आयोग के प्रस्ताव को अपनाने के लिए सहमत होंगे।