द्वारा हाइलाइट किए गए प्रतिबिंबित करने के लिए कई और अलग-अलग पहलू हैंहांगकांग स्टॉक एक्सचेंज द्वारा लंदन स्टॉक एक्सचेंज पर अधिग्रहण की बोली, मुझे कुछ याद हैं। सबसे पहले, यह लंदन स्टॉक एक्सचेंज पर $39 बिलियन की पेशकश है, आंशिक रूप से नकदी के लिए और आंशिक रूप से कागज के लिए। पेशकश के आकार से पता चलता है कि स्टॉक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म सहित लाभदायक निवेश की तलाश में दुनिया में कितनी तरलता घूम रही है। दूसरे, प्रस्ताव को फिलहाल खारिज कर दिया गया है जैसा कि "व्यवहार्य नहीं" माना जाता है, यह सुझाव देते हुए अंग्रेजी सरकार विशेष शक्तियों का प्रयोग कर सकती थी ब्रेक्सिट समर्थकों द्वारा मांगे गए राष्ट्रीय हित के अनुसार; एक संप्रभु और गैर-बाजार प्रतिक्रिया। लेकिन यह भी याद रखना चाहिए चऔर 2007 में लंदन स्टॉक एक्सचेंज ने बोर्सा इटालियाना स्पा का अधिग्रहण किया एमटीए (इलेक्ट्रॉनिक शेयर बाजार) पर सूचीबद्ध कंपनियों (300 इकाइयों से अधिक कभी नहीं) की मामूली संख्या के लिए इतना नहीं, बल्कि एमटीएस (सरकारी बॉन्ड मार्केट) के लिए सबसे ऊपर है, जिनके तकनीकी प्लेटफॉर्म पर बड़ी मात्रा में कारोबार किया जाता है, उच्च लाभ थोक के साथ सूचीबद्ध और असूचीबद्ध सरकारी बॉन्ड की इकाई दरें। एक तकनीकी मंच जो इतालवी अर्थव्यवस्था के लिए रणनीतिक साबित हो सकता है और जिस पर चीनी को हस्तांतरण की स्थिति में, MEF 30 मई 1994 के कानून संख्या 474 (TUF कला 104 बीआईएस, पैराग्राफ) द्वारा परिकल्पित विशेष शक्तियों का प्रयोग कर सकता है। 7), इतालवी कानून के अनुपालन में। फिर से एक संभावित गैर-बाजार प्रतिक्रिया।
और भी हाल ही में लंदन स्टॉक एक्सचेंज ने Refinitiv का अधिग्रहण पूरा किया, एक विशाल डेटा प्रदाता, जो वित्तीय बाजारों के लिए एक महत्वपूर्ण आधारभूत संरचना बनाने के लिए बड़े डेटा के क्षेत्र में काम करता है। साथ ही इस मामले में हम जोखिम और ऋण पूंजी बाजार के प्रबंधन के लिए तकनीकी प्लेटफॉर्म को एकीकृत करने के महत्व को इंगित करते हैं।
यह सच है कि वर्षों से सबसे विविध स्टॉक एक्सचेंजों की भूख एलएसई (लंदन स्टॉक एक्सचेंज) में बदल गई है और यह अध्ययन करने के लिए कि उनकी परिचालन सीमाओं के भीतर इसे कैसे हासिल किया जाए क्योंकि LSE लगभग 2600 देशों की 60 से अधिक कंपनियों को सूचीबद्ध करता है, संपूर्ण अंग्रेजी वित्तीय प्रणाली के सबसे महत्वपूर्ण खंड का गठन। लेकिन लंदन स्टॉक एक्सचेंज के बोर्ड द्वारा अन्य स्टॉक एक्सचेंजों से खरीद या विनिमय प्रस्तावों को हमेशा खारिज कर दिया गया है। उदाहरण के लिए, वर्ष 2000 में लंदन स्टॉक एक्सचेंज ने स्वीडिश समूह द्वारा खरीद और विनिमय प्रस्ताव को खारिज कर दिया Om, जो स्टॉकहोम स्टॉक एक्सचेंज को नियंत्रित और संचालित करता था। बोली को "अनुचित" माना गया, जैसे कि सफल होने पर, LSE शेयरधारकों के पास ओम का 18,5% हिस्सा होता। नैस्डैक यूएसए ने भी 2006 में शेयरधारकों को सीधे संबोधित करते हुए 2,7 बिलियन पाउंड या 1.243 प्रति शेयर के नकद प्रस्ताव के साथ व्यर्थ की कोशिश की। नैस्डैक ने एलएसई बोर्ड द्वारा इस प्रस्ताव को अस्वीकार करने के बाद सीधे शेयरधारकों से संपर्क किया, लेकिन शेयरधारकों ने प्रस्ताव का जवाब नहीं दिया। बाद में 2016 में, ड्यूश बोर्सा ने भी लंदन स्टॉक एक्सचेंज ग्रुप के साथ 25 बिलियन यूरो के विलय प्रस्ताव के साथ समान रूप से असफल प्रयास किया, जो तकनीकी प्लेटफार्मों को एकीकृत करने के अवसर का प्रदर्शन करना चाहता था।
इस तरह की अतीत और वर्तमान घटनाओं के सामने, यह पूछना उचित लगता है कि क्या गैर-यूरोपीय वित्तीय दिग्गजों द्वारा व्यापारिक प्रतिभूतियों के लिए पहले से कहीं अधिक शक्तिशाली तकनीकी प्लेटफार्मों से लैस यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों की खरीदारी बस कोने के आसपास है।
इस संबंध मेंXNUMX चिंता है कि यूरोपीय संघ के स्टॉक एक्सचेंज अभी भी पूरे यूरोपीय क्षेत्र में बहुत ही मामूली लिस्टिंग आकार के साथ फैले हुए हैं दोनों सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या और बाजार पूंजीकरण द्वारा। वर्ष 2018 में FESE (फेडरेशन ऑफ यूरोपियन सिक्योरिटीज एक्सचेंज) की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, 35 देशों में 30 पूर्ण सदस्यों, 19 संबद्ध और एक पर्यवेक्षक के साथ 1 बाजार ट्रेडिंग शेयर, बॉन्ड और डेरिवेटिव वितरित किए गए थे। जिन बाजारों में 8456 कंपनियां सूचीबद्ध थीं, जिनमें से सिर्फ 12% विदेशी थीं। एलएसई की तुलना में, जो 2600 से अधिक सूचीबद्ध कंपनियों को एक साथ लाता है, व्यक्तिगत प्रतिभूति पूंजी बाजारों की सीमांतता और कमजोरी स्पष्ट है, अभी भी सबसे विविध तकनीकी प्लेटफार्मों में फैली हुई है। इन आंकड़ों में यूरोनेक्स्ट लगभग 860-870 सूचीबद्ध कंपनियों के साथ है, जबकि फ्रैंकफर्ट स्टॉक एक्सचेंज पांच सौ सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या तक नहीं पहुंचता है। यह स्टॉक एक्सचेंजों का एक छोटा बगीचा है जो कई लोगों को अपील कर सकता है, लेकिन जिनकी "संप्रभु" रक्षा के लिए अलग-अलग राज्यों की विशेष शक्तियाँ अप्रभावी साबित हो सकती हैं।
पहला विचार जो वर्णित घटनाओं और कुछ आंकड़ों में संक्षेपित वास्तविकताओं से लिया जा सकता है और जो कुछ अन्य गैर-यूरोपीय संघ स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा छोटे यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों की खरीदारी से पहले उचित प्रतीत होता है, यहां तक कि यूरो-विरोधी कुंजी में भी , नए यूरोपीय आयोग से एकल यूरोपीय पूंजी बाजार के निर्माण की परियोजना को पूरा करने और 36 यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा आयोजित वार्ताओं के एकल तकनीकी मंच पर एकत्रीकरण के पक्ष में आगे बढ़ने के लिए कहना है। होगा ईएसई-यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंज का निर्माण शुरू करने के लिए पहला कदम, आठ हजार छह सौ सूचीबद्ध कंपनियों के साथ, दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण वित्तीय केंद्रों के साथ प्रतिस्पर्धा करने में सक्षम पूंजी बाजार के लिए एक तकनीकी मंच का निर्माण करेगा। यूरोपीय राज्यों की अपनी विशेष शक्तियों के साथ संप्रभुता स्टॉक एक्सचेंजों की खरीदारी के लिए एक ढाल के रूप में कार्य नहीं करेगी, जब तक कि हम एक दमदार पूंजी बाजार को बनाए नहीं रखेंगे जो यूरोपीय तकनीकी और आर्थिक विकास को बाधित करेगा।
