मूल्यों का पतन, केंद्रीय बैंकों द्वारा आपातकालीन हस्तक्षेप, फेड द्वारा टैपिंग का एक नया दौर उभरते बाजारों के लिए एक रोमांचक सप्ताह समाप्त हो गया है। और बाजारों को डर है कि सप्ताह की अशांति एक विनाशकारी हिमस्खलन में बदल जाएगी, 1997 के एशियाई हिमस्खलन के समान जिसने लैटिन अमेरिका और पूर्वी यूरोप को संक्रमित किया था। पहले से ही पिछले वसंत में, टैपिंग की घोषणा ने उभरते बाजारों से एक उड़ान शुरू कर दी थी: फेड की विस्तारवादी नीति और बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि की संभावना ने उन क्षेत्रों से उड़ान शुरू कर दी, जिन्हें उन क्षेत्रों से अधिक जोखिम भरा माना जाता है। पूंजी जो हाल के वर्षों में उच्च पैदावार की तलाश में उभरते देशों में प्रवाहित हुई थी (उदाहरण के लिए, अमेरिकी सरकार के बॉन्ड द्वारा गारंटीकृत की तुलना में)। और 2014 के इन पहले महीनों में, एक मिनी प्रारूप में यद्यपि, टेपरिंग जीवंत हो गई है। फेड की ओर से प्रोत्साहन में कमी दो महीने पहले दस अरब थी और अभी-अभी समाप्त हुए सप्ताह में अन्य दस थी। बर्नानके से कोई हांफ नहीं। जिसने अपने ताजा एफओएमसी के फैसले में उभरती अराजकता को नकार दिया है।दूसरी ओर, क़ानून के अनुसार, फेड को केवल यह ध्यान रखना चाहिए कि अमेरिकी सीमाओं के भीतर क्या हो रहा है। और राज्यों में, चौथी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में 3,2 प्रतिशत की वृद्धि के साथ अर्थव्यवस्था में सुधार के संकेत दिख रहे हैं।
"टेपिंग मुद्दा मई में ठीक था। यह कहना कि टेपरिंग के कारण उभरती हुई मुद्राएँ संकट में आ गई हैं, इसे नमक के दाने के साथ लिया जाना चाहिए", यूनिक्रेडिट फॉरेक्स विशेषज्ञ रॉबर्टो माइलिच ने 2014 आउटलुक पर मिलानी सम्मेलन में सप्ताह की शुरुआत में कहा। सभी सामान्य कारक। उनके पास बाहरी खातों पर घाटा है, जिन्हें या तो लंबी अवधि के निवेश या सट्टा पोर्टफोलियो के साथ वित्तपोषित किया जाता है। यदि सब ठीक हो जाए तो ये सामूहिक रूप से प्रवेश करते हैं लेकिन यदि सब कुछ गलत हो जाता है तो समान रूप से सामूहिक रूप से निकल जाते हैं। फिर राजनीतिक अस्थिरता की समस्या है: जिन देशों में चालू खातों की समस्या है, वे भी ऐसे देश हैं जहाँ आपको राजनीतिक चुनावों में मतदान करना है ”।
उभरते हुए लोग दुनिया भर से पीड़ित हैं। फ्यूज अर्जेंटीना में जलाया गया था जहां सरकार द्वारा अनसुलझे छोड़े गए गांठों का घर आ गया है: बहुत अधिक मुद्रास्फीति, केंद्रीय बैंक भंडार का पतन और घाटे के मुकाबले विस्तारित मौद्रिक नीति। ब्यूनस आयर्स में, सरकार ने अब तक चली आ रही विषम नीति को उलट कर, आधिकारिक विनिमय दर के अवमूल्यन सहित 8 पेसो प्रति डॉलर के अवमूल्यन सहित कई उपायों को लागू किया। विश्लेषकों के लिए, हालांकि, ये "उपशामक" हैं: एक समग्र योजना की आवश्यकता है जो बजट व्यय को कसने और पूंजी बाजार में देश की वापसी की ओर ले जाएगी, जो कि डिफ़ॉल्ट के बाद से अवरुद्ध है। राष्ट्रपति किरचनर ने "बैंकों" और "आर्थिक समूहों" पर पेसो के अवमूल्यन के लिए जिम्मेदार होने का आरोप लगाया, क्यूबा से पुन: गिनती करते हुए - ट्विटर पर संदेशों की एक श्रृंखला में - फिदेल कास्त्रो के साथ उनकी बैठक और उनके ब्राजील के सहयोगी, डिल्मा रूसेफ के साथ बैठक।
मुद्राओं के पतन और मुद्रास्फीति के बढ़ने का मुकाबला करने के लिए केंद्रीय बैंकों द्वारा कई कदम उठाए गए। भारत में, रेपो के लिए उधार लेने की लागत 0,25% से बढ़ाकर 8% कर दी गई, बैंकों द्वारा वाणिज्यिक ऋण के लिए उपयोग की जाने वाली दर। भारतीय केंद्रीय बैंक के गवर्नर ने पश्चिमी अर्थव्यवस्थाओं के लाभ के लिए तेजी से विकासशील देशों की मुद्राओं के कमजोर होने की निंदा की। दक्षिण अफ्रीका में, मुद्रा की लागत को 5,5% से घटाकर 5% करने का निर्णय लिया गया, जून 2008 के बाद पहली बार, वैश्विक मांग में मंदी और खनिकों की हड़ताल से प्रभावित अर्थव्यवस्था के कमजोर होने के जोखिम के साथ। तुर्की में झटका हस्तक्षेप जहां बोस्फोरस टेंगेंटोपोली से राजनीतिक अनिश्चितताओं ने तुर्की लीरा के ऐतिहासिक चढ़ाव के ऊर्ध्वाधर पतन में योगदान दिया है। तुर्की के केंद्रीय बैंक ने अपनी ओवरनाइट दर को 12% से बढ़ाकर 7,75% कर दिया।
अराजकता में, उन देशों की मुद्राएं जो इतना बुरा नहीं कर रही हैं, उनका भी सफाया हो गया है। "और यह चयनात्मक होना आवश्यक है - मियालीच ने कहा - पोलैंड पर दबाव बुनियादी बातों के आलोक में समझ से बाहर है। साथ ही मेक्सिको के बारे में। मुझे नहीं लगता कि उभरते बाजारों के संकटों में हमने अन्य मौकों पर जो स्नोबॉल प्रभाव देखा है, वह नहीं होगा। और ऐसा लगता है कि यूरोजोन अपनी ताकत बढ़ा रहा है। "यूरो / डॉलर बहुत अच्छी तरह से आयोजित किया गया है - विख्यात मियालीच - इस तथ्य के बावजूद कि यूरो पर घात लगाने के कई प्रयास किए गए हैं, टैपिंग से, नई विशाल चालों के लिए ड्रैगी के उद्घाटन के लिए। यूरोज़ोन के बाहरी खातों में भी मध्यम अधिशेष है और साथ ही हम उच्च विकास संभावनाओं का अनुमान लगाते हैं। आज ऐसे कई कारक हैं जो गिरावट को रोक रहे हैं और जो हमें यह सोचने पर मजबूर करते हैं कि 1,30/1,40 से नीचे कमजोर होना अकल्पनीय है।
अर्थव्यवस्था मंत्री फैब्रिज़ियो सैकोमानी ने भी यूरोज़ोन की स्थिरता का आश्वासन दिया। "हम बड़े ध्यान से स्थिति के विकास का अनुसरण कर रहे हैं - उन्होंने कहा - आज यूरो शांति का एक द्वीप है और यह अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के विकल्पों में उदासीन नहीं है"। Saccomanni के लिए यह ठीक इन्हीं क्षणों में है कि हम "इटली जैसे देश के लिए यूरो शील्ड के महत्व" को देखते हैं, जिसने हाल के दिनों में सरकारी बॉन्ड के नए मुद्दों पर न्यूनतम दरों को दर्ज किया है।
लेकिन स्थिति पर नजर रखने की जरूरत है। आईएमएफ के लिए "उभरते देशों में निरंतर वित्तीय उथल-पुथल वैश्विक वित्तीय स्थितियों को और सख्त कर सकती है"।
