हफिंगटन पोस्ट के साथ एक साक्षात्कार में, मार्सेलो मेसोरी - अर्थशास्त्री, लुइस स्कूल ऑफ यूरोपियन पॉलिटिकल इकोनॉमी के निदेशक और इतालवी राज्य रेलवे के अध्यक्ष - शंघाई और शेन्ज़ेन में शुरू हुए ब्लैक मंडे के कारणों की व्याख्या करते हैं, जहां दो मुख्य चीनी बाजार हैं। यूरोपीय और अमेरिकी शेयर बाजार सूचकांकों को नीचे खींच लिया और चेतावनी दी: "यूरोपीय विकास दर घरेलू खपत की तुलना में निर्यात से अधिक प्रेरित थी। यह कोई संयोग नहीं है कि स्टॉक मार्केट के दृष्टिकोण से सबसे अधिक प्रभावित देशों में से एक जर्मनी था, जिसके पास यूरो क्षेत्र के बाहर के क्षेत्रों की तुलना में बहुत बड़ा चालू खाता अधिशेष है। और यह आंशिक रूप से इटली पर भी लागू होता है। हम सबसे अधिक प्रभावित राज्य नहीं होंगे, लेकिन निश्चित रूप से हमने जो थोड़ा विकास अनुभव किया है और दर्ज की गई मंदी में कमी दोनों ही निर्यात के कारण हैं।
मेसोरी का तर्क है कि "चीनी लोकोमोटिव रुक गया है क्योंकि उसने कोशिश की है, पहले विश्व के प्रमुख आर्थिक क्षेत्रों में, जनता की ओर से विकास के लिए मजबूत समर्थन की स्थिति से आगे बढ़ने के लिए - जिसने इस मामले में अत्यधिक केंद्रीकृत रूप ले लिया चीन के राज्य-नियंत्रित सेंट्रल बैंक की ओर से हस्तक्षेप - घरेलू खपत को बढ़ावा देने के लिए। संक्षेप में, आर्थिक विकेंद्रीकरण का प्रयास किया गया है। यह कदम बहुत कठिन था।"
यही कारण है कि "युआन के अवमूल्यन को एक स्वीकारोक्ति के रूप में पढ़ा जाना चाहिए कि केवल निवेश द्वारा संचालित विकास से घरेलू खपत द्वारा समर्थित विकास में यह परिवर्तन पहले की तुलना में बहुत अधिक समस्याग्रस्त था"।
इसलिए यूरोप के लिए चीनी चाल के परिणाम क्या होंगे? मेसोरी के अनुसार, "यूरो क्षेत्र निश्चित रूप से चीन और उभरते देशों की मंदी से प्रभावित है क्योंकि यूरोपीय विकास दर घरेलू खपत की तुलना में निर्यात से अधिक प्रेरित थी। और इसलिए यह कोई संयोग नहीं है कि स्टॉक मार्केट के दृष्टिकोण से सबसे अधिक प्रभावित देशों में से एक जर्मनी था, जिसके पास यूरोज़ोन के बाहर के क्षेत्रों के संबंध में एक बहुत बड़ा चालू खाता अधिशेष है। और यह आंशिक रूप से इटली पर भी लागू होता है। मामूली निर्यात-संचालित विकास वाली सभी आर्थिक प्रणालियाँ इस संकट से प्रभावित होने का जोखिम उठा रही हैं ”।
फेड अर्थव्यवस्था के भविष्य को भी बहुत प्रभावित करेगा और इसीलिए, मेसोरी के अनुसार, "अल्पावधि में यह सकारात्मक होगा यदि यह दरों में वृद्धि नहीं करता है, तो यह अंतरराष्ट्रीय विकास को बढ़ावा देगा और संभावित मंदी। मध्यम और दीर्घावधि में वित्तीय बुलबुले के फिर से बनने का जोखिम होगा। यह वह संकरा मार्ग है जिसमें फेड खुद को पाता है: 2015 की शुरुआत में शायद अप्रत्याशित स्थिति की तुलना में दरों में इतनी जल्दी वृद्धि न करें, लेकिन उन्हें इतना विलंब न करें कि एक अपरिवर्तनीय बुलबुला बन जाए।
