बॉक्स और आँकड़ों के बाहर जनवरी। संयुक्त राज्य अमेरिका में मंदी के किसी भी संकेत के बिना, स्टॉक एक्सचेंजों ने 2016 को गिरावट के साथ शुरू करने का फैसला किया, जो कई बार घबराहट में बिकवाली तक पहुंच गई। इस मोड़ पर, यूरोपीय बाज़ार कमज़ोर साबित हुए, जबकि अमेरिका बेहतर स्थिति में रहा।
कई हफ्तों तक गुणवत्ता की कोई वास्तविक उड़ान नहीं हुई, केवल सोने को छोड़कर सभी परिसंपत्ति वर्गों का मूल्यह्रास हुआ, जिसे हमने वर्ष की शुरुआत में समाचार पत्र में पहले ही संकेत दिया था, एक दिलचस्प के लिए अन्य संपत्ति वर्ग के संबंध में संभावित सजावट की स्थिति में पीली धातु (विज्ञापन) पर पेशेवर व्यापारियों की स्थिति।
धारणा यह है कि स्टॉक एक्सचेंजों के पास अर्थव्यवस्था को केंद्रीय बैंकों के समर्थन पर भविष्य के लिए कोई स्पष्ट दृष्टिकोण नहीं है। वास्तव में, महीने के दूसरे भाग में कुछ समय की चुप्पी के बाद, सभी केंद्रीय बैंकों ने खुद को शब्दों या कार्यों से व्यक्त किया है। FED ने, भविष्य में दरों में बढ़ोतरी से पीछे न हटते हुए, घोषणा की है कि वे एक बार फिर मैक्रो डेटा द्वारा वातानुकूलित होंगे, इस प्रकार दिसंबर में घोषित लगभग नियतात्मक बढ़ोतरी कार्यक्रम को सही कर दिया जाएगा। गवर्नर ड्रैगी के मुंह से, ईसीबी ने मार्च में यूरोपीय क्यूई के विस्तार के लिए उद्घाटन किया है।
जिन लोगों ने खुद को घोषणाओं के साथ नहीं बल्कि तथ्यों के साथ व्यक्त किया, वह बैंक ऑफ जापान है, जिसने एक ऐसे कदम के साथ, जो सामग्री के संदर्भ में पूरी तरह से अप्रत्याशित नहीं था, लेकिन उस समय के लिए आश्चर्यजनक था, गुरुवार 28/1 की शाम को जापान में ब्याज दरें पेश कीं। केंद्रीय बैंक के पास वित्तीय संस्थानों की अतिरिक्त जमा राशि के लिए पहली बार नकारात्मक (-0,1%, पिछले +0.1%) से। यह कदम इस पुष्टि के साथ है कि यदि आवश्यक हुआ तो दरें और भी नकारात्मक हो जाएंगी। डॉलर/येन विनिमय दर की प्रतिक्रिया तत्काल थी, जिसे कई विश्लेषकों ने संकट के एक मार्कर के रूप में माना था यदि विनिमय दर 116 के स्तर से नीचे गिरती थी।
संक्षेप में, जनवरी के आखिरी दिनों में बाज़ार के लिए ताज़ी हवा का झोंका, निश्चित रूप से अभी तक निर्णायक नहीं है। अन्य दो विषय जो इस महीने छाए रहे, वे थे तेल और यूरोपीय बैंक (विशेषकर इतालवी बैंक)।
तेल
एक वास्तविक रोलर कोस्टर जो जनवरी के महीने में तेल द्वारा लिया गया था। पिछले महीने के लिए डब्ल्यूटीआई तेल के निरंतर भाव नीचे दिए गए हैं:
$20/बैरल से थोड़ा ऊपर 1/26 के निचले स्तर ने कीमतों को 2004 के बाद से नहीं देखे गए स्तर पर वापस ला दिया। अब तक बाजार ने तेल की कीमत को प्रमुख संकेतक के रूप में और कम कीमत को सभी बुराइयों के स्रोत के रूप में पहचाना है। निस्संदेह, 30 डॉलर प्रति बैरल से नीचे की कीमतें जारी रहने से संपूर्ण निष्कर्षण और रिफाइनिंग उद्योग श्रृंखला पर गंभीर परिणाम होंगे, अपस्फीति प्रभाव का तो जिक्र ही नहीं किया जाएगा, जिसका आज आधी दुनिया प्रतिकार करने की कोशिश कर रही है।
हाल के दिनों में, कीमतों में सुधार आंशिक रूप से अफवाहों और ओपेक देशों द्वारा उत्पादन कम करने की अधिक इच्छा की खबरों और इस आशय की वार्ता में रूस की भागीदारी से प्रेरित है, अफवाहें जिन्हें तब से आंशिक रूप से खारिज कर दिया गया है। विदेशों से खबरें अधिक ठोस हैं जहां कीमत में गिरावट ने शेल तेल के उत्पादकों को वास्तविकता के साथ आने के लिए राजी कर लिया है। तीन प्रमुख अमेरिकी उत्पादकों (कॉन्टिनेंटल रिसोर्सेज, हेस कॉर्प और नोबल एनर्जी) ने निवेश में नई भारी कटौती की घोषणा की है जिससे उत्पादन में महत्वपूर्ण गिरावट आएगी। इसमें यह तथ्य भी जोड़ा गया है कि 2015 में शेल तेल व्यवसाय में उतरने वाली लगभग 42 कंपनियों ने दिवालिया घोषित कर दिया था। धारणा यह है कि दुनिया भर में निवेश में भारी गिरावट और मध्य पूर्वी उत्पादकों द्वारा बाजार में बाढ़ की नीति में बदलाव से वर्ष के दौरान कीमतों में कुछ सामान्य वृद्धि हो सकती है। बेकर ह्यूजेस के आंकड़ों के अनुसार, जनवरी के अंत में संयुक्त राज्य अमेरिका में 498 सक्रिय कुएं थे। ठीक एक साल पहले, 1480 की शुरुआत में इनकी संख्या 2015 थी।
यह कोई संयोग नहीं है कि दिसंबर 2016 डिलीवरी के लिए तेल वायदा अनुबंध शुक्रवार रात 41,75 डॉलर पर बंद हुआ, जो मार्च डिलीवरी के मौजूदा अनुबंध से 24% अधिक है। वर्ष के अंत तक $40 का सामान्यीकरण संभावित और वांछनीय है, लेकिन हमें डर है कि आने वाले महीनों में अभी भी कई झटके लग सकते हैं।
यूरोपीय बैंकिंग क्षेत्र
यदि जनवरी लगभग सभी बाजारों के लिए बहुत नकारात्मक था, तो यह बैंकिंग क्षेत्र के लिए विनाशकारी था। इतालवी बैंकों की स्थिति के बारे में बहुत कुछ कहा और चर्चा की गई है, लेकिन कम सतही अध्ययन के अनुसार समस्या ने समग्र रूप से यूरोपीय बैंकों को प्रभावित किया है। सूचकांक में बैंकों के उच्च भार के कारण इतालवी एफटीएसई-एमआईबी स्टॉक सूचकांक को दूसरों की तुलना में अधिक नुकसान हुआ, लेकिन यह पूरा यूरोपीय क्षेत्र था जिसने खराब प्रदर्शन किया। बाज़ार ने कुछ भेद किये। समग्र रूप से यूरोपीय सूचकांक एक महीने में 17,3% और अक्टूबर के सापेक्ष उच्च स्तर से लगभग 25% कम हो गया, जो न केवल इटली में एक अस्वस्थता का लक्षण है।
इस गिरावट के पीछे कई कारण हैं, कुछ सामान्य, तो कुछ विशिष्ट। इसमें कोई संदेह नहीं है कि बाजार को बैंक बेल-इन के नए नियम पसंद नहीं आए, न तो सार के संदर्भ में और न ही कार्यान्वयन के समय के संदर्भ में। कुछ मामलों में बाजार से नए पुनर्पूंजीकरण अनुरोधों की आशंकाओं और अफवाहों का भारी असर पड़ा। यह यूनीक्रेडिट का मामला है: शनिवार 30/1 को ट्यूरिन में एसिओम फॉरेक्स सम्मेलन के अवसर पर, प्रबंध निदेशक गिज़ोनी ने पूंजी वृद्धि की आवश्यकता पर एक विशिष्ट प्रश्न का सरल तरीके से उत्तर दिया: "9 फरवरी को हम बैंक का हिसाब-किताब पेश करेंगे, बेहतर होगा कि उन्हें देख लें और फिर इस बारे में फिर बात करेंगे.'' किसी भी मामले में, बैंकिंग क्षेत्र में विश्वास की समस्या है जो सबसे अच्छे मामलों में बिगड़ती हुई दिखाई देती है, दूसरों में टूटती हुई (मोंटे देई पास्ची)। इसमें कोई संदेह नहीं है कि, यदि खाते सही हैं, तो इन कीमतों पर खरीदारी के अवसर हैं। हालांकि, पहले यह देखना जरूरी होगा कि क्या स्टॉक एक्सचेंज पर कीमतों का कहर रुकेगा। उछाल संभव है.
