उपयोगिताओं और बुनियादी ढांचे का प्रबंधन - तीन स्थितियों के तहत जल पुनर्जागरण

जनमत संग्रह के बाद के "अंधेरे" (या शायद, अधिक ठीक से "भ्रमित") वर्षों के बाद, जल क्षेत्र एक पुनर्जागरण का अनुभव कर रहा है जो वास्तव में इतालवी उद्योग, उपभोक्ताओं और देश में सकारात्मक प्रभावों के साथ व्यापक पुन: लॉन्च कर सकता है। जटिल। निम्नलिखित नोटों का उद्देश्य जर्नल पर एक बहस छेड़ना है जहां सिस्टम को प्रभावी ढंग से पुन: लॉन्च करने के उद्देश्य से योग्य योगदानों की मेजबानी की जाएगी।

कई वर्षों की चर्चाओं और राजनीतिक टकरावों के बाद, अक्सर अनुत्पादक और जो किसी भी मामले में धीमा होने का मुख्य प्रभाव था, अगर कई दशकों तक सब कुछ जम नहीं पाया, तो यह संभव है कि अब हम विकास और आधुनिकीकरण के एक नए दौर की ओर बढ़ रहे हैं जिसमें नई सक्षम तकनीकों की एक श्रृंखला महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकती है। उदाहरण के लिए, विभिन्न चरणों में जल सेवाओं के प्रबंधन में नेटवर्क नियंत्रण प्रणालियों और प्रोग्रामिंग में आईसीटी - सूचना और संचार प्रौद्योगिकियों के उपयोग पर विचार करें।

पानी का विषय निश्चित रूप से हमारे लिए नया नहीं है पत्रिका; परिशिष्ट में लेख देखें। पत्रिका ने बिना सोचे-समझे अवधियों में वकालत करते हुए बहस में योगदान दिया है - उदाहरण के लिए संख्या 3/2009 में "जल सेवाओं का सुधार" शीर्षक वाला संपादकीय देखें। चर्चा के लिए नोट" - गली कानून के बाद निर्मित सरकारी प्रणाली की अप्रभावी वास्तुकला को महत्वपूर्ण रूप से संशोधित करते हुए, एईईजी को क्षेत्र को विनियमित करने का कार्य सौंपने की आवश्यकता है। ऐसा नहीं है कि गली कानून के उद्देश्य अवमाननापूर्ण थे, इसके विपरीत। इसका अनुप्रयोग अनिश्चित और विरोधाभासी रहा है: लगभग बीस वर्षों से इस क्षेत्र को एक अस्पष्ट विनियामक ढांचे की विशेषता रही है, जो मुख्य रूप से स्थानीय प्रशासन की भूमिका और एएटीओ पर आधारित है, जो कई मामलों में उम्मीद के मुताबिक कुशल नहीं रहे हैं। इसके साथ ही इस क्षेत्र में पारदर्शिता की कमी का कभी समाधान नहीं हुआ है, कुछ साल पहले तक लगभग 30% के लिए भी अज्ञात था; और खुशमिजाज प्रबंधन जिसने कई कंपनियों को गंभीर आर्थिक-वित्तीय कठिनाई में डाल दिया है।

2011 के जनमत संग्रह ने और भी बदतर स्थिति पैदा की, यदि कभी भी संभव हो, सबसे ऊपर निवेश को पारिश्रमिक देने की संभावना को रद्द करके और, परिणामस्वरूप, निजी निवेशकों को अलग कर दिया, लेकिन सार्वजनिक ऑपरेटरों को भी मुश्किल में डाल दिया। आइए यह न भूलें कि कराधान से निकाले गए संसाधनों पर आधारित कार्यों के लिए वित्तपोषण मॉडल को इतालवी सार्वजनिक खातों के बोझ या अस्थिरता के कारण वर्षों से बहुत अधिक अनुबंधित किया गया है (लेकिन घटना हमारे देश में अलग नहीं है) और आज यह व्यवहार में दंडनीय है। केवल सीमित परिस्थितियों में।

लेकिन जब ऐसा लगा कि यह नीचे तक पहुंच गया है, और शायद इस स्पष्ट रूप से घातक प्रहार के लिए धन्यवाद, सिस्टम को पुनर्जीवित करने के लिए ताकतें उभरीं। मोंटी सरकार द्वारा 2011 में स्थिति को अनब्लॉक किया गया था: बिजली और गैस प्राधिकरण (AEEG) की नियामक शक्ति के वांछित विस्तार के साथ-साथ पानी के लिए भी निर्णायक निर्णय था - एक अंतरराष्ट्रीय स्तर पर भी एक बहुत ही सराहनीय और सम्मानित निकाय - एईईजीएसआई को नाम प्रदान करने के साथ-साथ अपडेट करना जहां एसआई जल प्रणाली के लिए है।

उस निर्णय से आज तक, प्राधिकरण ने कई महत्वपूर्ण कदम उठाए हैं, सबसे पहले खुद को उचित रूप से व्यवस्थित करके, फिर क्षेत्र की पारदर्शिता को बढ़ाकर और फिर निवेश को प्रोत्साहित करने और बेहतर प्रबंधन के लिए नए टैरिफ सिद्धांत पेश किए। 2012 और 2015 के बीच विकसित एक प्रयोग अवधि के बाद, 2016 में एक नई, बहुत नाजुक और महत्वपूर्ण नियामक अवधि शुरू होगी जो क्षेत्र के भविष्य के रुझान को गहराई से प्रभावित करेगी। अगस्त 2015 में इस मुद्दे पर परामर्श दस्तावेज जारी किया गया था जो सुसंगत तरीके से चुनौतियों का समाधान करता प्रतीत होता है।

निवेश की एक नई लहर?

क्या यह सब बहुप्रतीक्षित निवेशों को फिर से शुरू करना संभव बना देगा? जल कंपनियां अल्पावधि में बुनियादी ढांचे में कई अरब यूरो (4 या 5) निवेश करने की योजना बना रही हैं ताकि क्षेत्र के संयंत्र और बुनियादी ढांचे की क्षमताओं और प्रदर्शन का आधुनिकीकरण और विस्तार किया जा सके। नई तकनीकों द्वारा एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाई जाएगी। अगले 25/30 वर्षों में, लगभग 70 बिलियन यूरो की कुल आवश्यकता का अनुमान है। इस विशाल योजना का प्रभावी कार्यान्वयन काफी हद तक प्राधिकरण के विकल्पों और निर्णयों द्वारा निर्धारित किया जाएगा, भले ही कंपनियों के पास बिना किसी फैलाव या संसाधनों की बर्बादी के प्रभावी ढंग से और ठोस रूप से काम करने की क्षमता होनी चाहिए जैसा कि अक्सर होता है। (यह अधूरे प्यूरिफायर या नए नेटवर्क के बारे में सोचता है जिनका उपयोग वर्षों से नहीं किया गया है)। लेकिन एक विशिष्ट मुद्दा है जो हमें यहां रूचि देता है: काफी संभावित वित्तीय निवेशों के लिए इसी धन की आवश्यकता होती है जो मुख्य रूप से निजी स्रोतों से आना चाहिए, जैसा कि उल्लेख किया गया है, लोक प्रशासन के पास पर्याप्त संसाधन नहीं होंगे। यद्यपि यह विकसित हो रहा है, हमारे अनौपचारिक सर्वेक्षण से पता चलता है कि राष्ट्रीय और अंतर्राष्ट्रीय निवेशक अभी भी इतालवी जल प्रणाली के प्रति आशंकित हैं और यूनाइटेड किंगडम जैसे अन्य अवसरों को पसंद करते हैं। वे स्वीकार करते हैं कि AEEGSI अत्यधिक विश्वसनीय है और स्थिति के अनुरूप इसकी प्रतिष्ठा है, लेकिन वे पहलुओं की एक श्रृंखला के अस्तित्व को भी पहचानते हैं जो आज हस्तक्षेप की संभावना को सीमित करते हैं।

हम उनमें से कुछ को नीचे सूचीबद्ध करते हैं, इस बात पर जोर देते हुए कि कैसे उनके पास एक नियामक प्रकृति है और वे क्षेत्र के संरचनात्मक तत्वों को संदर्भित करते हैं। 1. निवेशित पूंजी पर रिटर्न। पूर्वोक्त जनमत संग्रह द्वारा उत्पन्न समस्या का पर्याप्त समाधान निश्चित रूप से मदद करता है। यह स्पष्ट है कि नियोजित पूंजी के लिए एक स्पष्ट, पारदर्शी और प्रोत्साहन पारिश्रमिक प्रणाली राष्ट्रीय और अंतर्राष्ट्रीय ऋण निवेशकों के लिए अवसर पर विचार करना शुरू करने के लिए एक मूलभूत पूर्वापेक्षा है। 2. नियामक प्रोफाइल। निवेशक के लिए क्या मायने रखता है। हालांकि, नियामक प्रणाली केंद्रीय है।

नीचे एक सूची है जो किसी भी तरह से संपूर्ण नहीं है, लेकिन केवल कुछ पहलुओं का उदाहरण है जो वित्तीय ऑपरेटरों के निवेश विकल्पों को प्रभावित करेगा या दूसरे शब्दों में, जो विकास परियोजनाओं की बैंक क्षमता को प्रभावित करेगा। निम्नलिखित कुछ प्राथमिक वित्तीय ऑपरेटरों द्वारा व्यक्त की गई राय पर आधारित है; यह कहा जाना चाहिए कि प्राधिकरण ने हाल के महीनों में व्यवसायों के साथ निरंतर संपर्क में बहुत प्रभावी ढंग से कदम उठाए हैं ताकि व्यवहार में प्रभावी नियमों को लागू किया जा सके।

को। मानक समझौते (या समझौतों) पर ध्यान देना महत्वपूर्ण है जो सभी पहलुओं में अनुदानकर्ता और रियायतकर्ता, यानी प्रबंधक के बीच संबंधों को स्पष्ट करता है। यह स्पष्ट है कि ऋणदाताओं द्वारा विभिन्न प्रकार के जोखिमों की सही रूपरेखा के लिए यह समझौता आवश्यक है। AEEGSI ने पहले ही दो परामर्श दस्तावेज़ जारी कर दिए हैं और उन्हें सामान्य मानदंड निर्धारित करने होंगे जिनका पालन EGATOs (ATOs की जगह लेने वाले ATOs के सरकारी निकाय) को करना होगा। कुछ प्रासंगिक विषयों को नीचे निर्धारित किया गया है और टैरिफ के आवेदन के तरीकों के संबंध में हाल के महीनों में पहले ही पूछे गए प्रश्नों को शामिल किया गया है। जैसा कि प्राधिकरण अच्छी तरह से जानता है, टैरिफ दायित्वों को (साथ में सेवा की गुणवत्ता जैसे अन्य कारकों के साथ) मानक समझौतों में अच्छी तरह से एकीकृत किया जाना चाहिए।

बी। एक बिंदु जिसके लिए एक निश्चित लॉन्च की आवश्यकता होती है, वह विनियमन में शामिल जल गतिविधियों की वस्तु की सीमा है, उदाहरण के लिए याद करते हुए कि पोस्ट-मीटर सेवाओं और वर्षा जल के लिए कुछ अवशिष्ट अनिश्चितताएं हैं।

सी। निवेशकों के लिए, मांग जोखिम (पानी की मात्रा में संभावित गिरावट के संदर्भ में) के जोखिम को सीमित करना महत्वपूर्ण है। लेकिन पर्याप्त मुद्रास्फीति सूचकांक के आधार पर आरएबी और ओपेक्स का एक प्रभावी स्वत: अद्यतन, और आरएबी में मान्यता के उद्देश्य के लिए निवेश के चयन और अनुमोदन के लिए एक स्पष्ट, उपयुक्त और गैर-नौकरशाही तंत्र दोनों ही महत्वपूर्ण हैं।

डी। कई लोग अधिग्रहण की स्थिति में संपत्ति के मूल्यांकन के मुद्दे को भी रेखांकित करते हैं, और अधिक सामान्यतः, रियायतों के समापन पर अधिग्रहण की प्रक्रिया। प्राधिकरण इस मुद्दे पर काफी ध्यान दे रहा है और संपत्तियों के अवशिष्ट मूल्य को निर्धारित करने के लिए मानदंड भी निर्धारित करना होगा। यहां एक स्पष्ट और निष्पक्ष दृष्टिकोण आवश्यक है, जो वास्तव में प्रस्तावित किया गया है।

और। अप्रासंगिक भी "लाभ साझाकरण" तंत्र का अस्तित्व और आकार नहीं है जो ऑपरेटरों को उन दक्षताओं का लाभ उठाने की अनुमति देता है जो उन्होंने एक विशिष्ट नियामक अवधि में भी बाद की अवधि में हासिल की थी। यह लाभप्रदता को प्रभावित करता है लेकिन ऋण चुकाने की क्षमता को भी प्रभावित करता है।

एफ। उद्देश्यों की प्राप्ति के संबंध में पुरस्कार/दंड प्रणाली की शुरूआत भी महत्वपूर्ण प्रतीत होती है, जिसमें घाटे में कमी या सक्षम तकनीकों को अपनाना शामिल है। इस बिंदु पर, एक प्रमुख अंतरराष्ट्रीय ऑपरेटर ने हमें सूचित किया है कि इंग्लैंड में नई नियामक अवधि में कुछ उद्देश्यों की उपलब्धि का जिक्र करते हुए "पुरस्कार/दंड" की एक प्रणाली की परिकल्पना की गई है: दंड नियामक डब्ल्यूएसीसी के लिए संभावित नकारात्मक पहलू का एक तत्व पेश करता है, जो कम करता है। नकदी के प्रवाह की दृश्यता। यह दृष्टिकोण, मेरा मानना ​​है, अभी इतालवी मामले में लागू है; वास्तव में, एईईजीएसआई इसके लिए प्रावधान करता है, शायद ईजीएटीओ के लिए बहुत अधिक जगह छोड़कर, जबकि सामान्य संदर्भ दिशानिर्देश शायद उपयोगी होंगे। संक्षेप में, चरण नाजुक है और अगली विनियामक अवधि पर परामर्श दस्तावेज़ उन सभी महत्वपूर्ण बिंदुओं को सारांशित करता है जिन पर हाल के महीनों में काम किया गया है। लेकिन निश्चित रूप से, ऋणदाताओं के दृष्टिकोण से, अच्छा विनियमन पर्याप्त नहीं है: वास्तव में, क्षेत्र के संरचनात्मक प्रोफाइल और कंपनियों के व्यवहार संबंधी प्रोफाइल उभर कर सामने आते हैं।

संरचनात्मक प्रोफाइल: कंपनी के आकार की वृद्धि महत्वपूर्ण है निवेशक के दृष्टिकोण से एक और मुद्दा, निश्चित रूप से नियामक से अलग नहीं है, जो कि एकत्रीकरण प्रक्रियाओं को प्रोत्साहित करने वाले नियमों के लिए भी है, जल क्षेत्र की संरचना से संबंधित है। यह सह-अस्तित्व की विशेषता है: चार बड़ी बहु-उपयोगिता कंपनियां (A2A, Iren, Acea और Hera) जल क्षेत्र में अलग-अलग लेकिन फिर भी महत्वपूर्ण तरीकों से मौजूद हैं; कुछ मध्यम-बड़े मोनो-यूटिलिटी ऑपरेटरों (उदाहरण के लिए: AQP, Abbanoa, Cap या Smat) के अलग-अलग इतिहास और उत्पत्ति के साथ लेकिन सभी प्रश्न में क्षेत्र पर दृढ़ता से केंद्रित हैं; और बड़ी संख्या में छोटे ऑपरेटर, जिनमें से कुछ बहुत विशेष क्षेत्रों में सक्रिय हैं (उदाहरण के लिए, पर्वतीय क्षेत्रों में ऑपरेटरों के बारे में सोचें, जिनके पास अक्सर बहुत कम लागत पर उत्कृष्ट गुणवत्ता वाले जल संसाधन होते हैं), लेकिन अन्य जो निश्चित रूप से कुशल प्रबंधन के लिए कम आकार के होते हैं . वित्तीय बाजारों तक पहुंच के संबंध में, बड़ी बहु-उपयोगिता कंपनियों के लिए कोई समस्या नहीं है: उनका एक इतिहास, आकार और नकदी प्रवाह है जो उन्हें राष्ट्रीय और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर संचालित करने की अनुमति देता है। उत्तरार्द्ध प्रतिस्पर्धी लागतों पर वित्तीय संसाधन जुटाने के लिए कमर कस रहे हैं (उदाहरण के लिए, AQP और Smat कुछ समय से रेटिंग का सहारा ले रहे हैं)। अंत में, छोटे ऑपरेटरों को निश्चित रूप से वित्तीय बाजारों तक पहुँचने में अधिक कठिनाई होती है, भले ही छोटे ऑपरेटरों के बीच कुछ दिलचस्प सहयोग की पहल जैसे विवराक्वा को नोट किया जाना चाहिए (देखें: ट्रॉलीज़, एफ।, "विवराक्वा: प्रबंधन के एकीकरण के लिए एक अभिनव परियोजना वेनेटो में एकीकृत जल सेवा", उपयोगिताओं और बुनियादी ढांचे के प्रबंधन में, 02/2015)। बड़े और छोटे ऑपरेटरों के बीच सहयोग को भी सकारात्मक रूप से देखा जाना चाहिए: बाद वाले को स्वायत्तता के मार्जिन को खोए बिना अपनी क्षमताओं को बढ़ाने की संभावना होगी।

ऑपरेटरों के एकत्रीकरण के अर्थ में क्षेत्र की संरचना में संशोधन किसी भी मामले में वित्तपोषण के उद्देश्य से बल्कि समग्र दक्षता के लिए भी एक प्रासंगिक मुद्दा है। आयामी विकास, जिसे अब मान लिया गया है, पैमाने और दायरे की अर्थव्यवस्थाओं पर प्रभाव डालता है। यह एकाग्रता ईजीएटीओ के स्तर पर जबरन समेकन के माध्यम से हो सकती है। थैचराइट मॉडल ऐसी ही एक कार्रवाई पर आधारित था जिसने एक दर्जन बड़ी कंपनियों को जन्म दिया, जिनका तब निजीकरण कर दिया गया था। हमारे देश में लगभग पंद्रह मध्यम-बड़ी या बड़ी जल कंपनियों की मौजूदगी की कल्पना करना कई दृष्टिकोणों से मूर्खतापूर्ण नहीं लगेगा, भले ही आज हमारे संदर्भ में कुछ ऐसा ही असंभव लगता हो। कुछ समय के लिए, अन्य बातों के अलावा, हमने अपने देश के लिए ऐसी क्षमता और आकार के साथ एक ऑपरेटर विकसित करने की आवश्यकता का समर्थन किया है जो अंतरराष्ट्रीय बाजारों में विस्तार कर सके जहां सेवाओं की मांग महत्वपूर्ण रूप से बढ़ रही है (उदाहरण के लिए देखें: गिलार्डोनी, ए ., "ए नेशनल चैंपियन इन वॉटर? ग्रोथ स्ट्रैटेजी बिटवीन इंडस्ट्रियल लॉजिक एंड रेफरेंडम: द वर्ड टू पाओलो रोमानो", इन मैनेजमेंट ऑफ यूटिलिटीज, 02/2012)। AEEGSI क्षेत्र के एकत्रीकरण की गतिशीलता का अनुसरण करता है। जुलाई 2014 में प्रस्तुत 2015 की वार्षिक रिपोर्ट में, उन्होंने ईजीएटीओ में बदलावों के बारे में अपडेट का संकेत दिया, लेकिन जो, हमारी राय में, अधिक महत्वपूर्ण और व्यापक होना चाहिए। दूसरी ओर, 2015 स्थिरता कानून के प्रावधान जो प्रोत्साहनों की एक श्रृंखला प्रदान करते हैं (रियायतों का विस्तार, स्थिरता संधि से छूट, सार्वजनिक धन का प्राथमिकता आवंटन, नगर पालिकाओं द्वारा अनुमोदन प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करना) दूसरों के लिए विशेष रूप से प्रभावी नहीं लगते हैं जिनका मामूली उपयोग हुआ है (उदाहरण के लिए, आर्थिक रूप से कुशल आयामों वाले बेसिनों को इंगित करने के लिए क्षेत्रों को व्यवस्थित रूप से अस्वीकार किया गया अनुरोध)। संक्षेप में, निष्पक्ष रूप से महत्वपूर्ण उपायों के संबंध में यह स्थिर प्रकृति कुछ लोगों को जबरदस्ती की कार्रवाई (उदाहरण के लिए थैचर मॉडल) के लिए प्रेरित करती है, जो हालांकि आसानी से विरोधी लगती हैं और किसी भी मामले में प्रभावी नहीं होती हैं।

प्रबंधन प्रोफाइल

अंत में, प्रबंधन पहलुओं पर एक शब्द। एक उत्कृष्ट विनियमन अपर्याप्त या गैर-जिम्मेदार प्रबंधन, या यहां तक ​​कि शासित या, बेहतर, संगठित अपराध से प्रभावित होने से निराश हो सकता है। निवेशक के दृष्टिकोण से, निवेश प्रक्रियाओं का प्रबंधन करने के लिए कंपनियों की क्षमता बहुत मायने रखती है (क्या हमारी कंपनियां इस अर्थ में पर्याप्त हैं?) लेकिन साथ ही सक्रिय चक्र के पूरे प्रबंधन को इकट्ठा करने की क्षमता (माप से) खपत, सही चालान जारी करना, समय पर संग्रह, आदि)। यहां तक ​​कि गैर-छोटी कंपनियों में भी इन दृष्टिकोणों से गंभीर खामियां हैं, जिन्हें प्रक्रियाओं की उच्च जटिलता द्वारा समझाया गया है लेकिन उचित नहीं ठहराया गया है। पर्याप्त एकाधिकार की स्थिति के कारण अक्सर अनुपस्थित, विपणन कौशल होते हैं, जिसमें ग्राहकों को बेहतर और नई सेवाओं का प्रावधान शामिल है, विशेष रूप से पोस्ट-काउंटर; यहां तक ​​कि पानी को भी बिजली के रास्ते पर चलना चाहिए जहां कंपनियों द्वारा बदलाव का प्रयास किया गया है और निश्चित रूप से महत्वपूर्ण है। लेकिन यहां तक ​​​​कि नेटवर्क के सभी रखरखाव अक्सर बहुत महंगे और अनियंत्रित तरीके से किए जाते हैं, ठीक वैसे ही जैसे बिना किसी प्रबंधन कौशल के राजनीतिक प्रतिपादकों के शीर्ष नेताओं की संरक्षक भर्तियां और नियुक्तियां अभी भी अक्सर होती हैं। यहां भी बदलाव हो रहा है, लेकिन इसे तेज करना होगा और पूरे क्षेत्र में फैलाना होगा। निवेशकों के लिए, जो कहा गया है वह महत्वपूर्ण है और अक्सर उन कारणों में से एक है जो निजीकरण के लिए जोरदार अनुरोधों को इस विश्वास में धकेलता है कि प्रबंधन राजनीतिक व्यवस्था द्वारा अनुकूलित नहीं है, बेहतर प्रबंधन कर सकता है। हम जानते हैं कि यह सच नहीं है और वास्तव में बहुत प्रभावी सार्वजनिक प्रबंधन हैं, लेकिन निश्चित रूप से प्रबंधन के पहलुओं में प्रगति का प्रमाण निस्संदेह मौलिक है।

निष्कर्ष

अंत में, इतालवी जल क्षेत्र का नया पुनर्जागरण एईईजीएसआई के काम के लिए सबसे ऊपर पहुंच के भीतर लगता है लेकिन न केवल। यह अब उचित विपणन कार्यों के साथ अंतरराष्ट्रीय ऑपरेटरों द्वारा क्षेत्र में निवेश को बढ़ावा देकर दृढ़ संकल्प के साथ जारी रखने का प्रश्न है। समायोजन और आयामी स्केलिंग दो केंद्रीय कारक हैं। यदि तंत्र शुरू किया जाता है, तो नवीन और कम लागत वाले वित्तपोषण कार्यों के लिए भी स्थान खुलेंगे, उदाहरण के लिए टेम्स वॉटर टनल (लंदन का नया सुपर-सीवर) के वित्तपोषण के लिए यूके में बनाया गया, जिसमें बुनियादी ढांचे के निवेशक भाग लेते हैं। दोनों ऋण पक्ष पर क्या इक्विटी; निर्माण चरण के दौरान आरएबी को भी पारिश्रमिक दिया जाता है; निवेश के समय और आकार की गारंटी ठेकेदारों (नीलामी तंत्र के साथ चयनित) द्वारा दी जाती है और डिफ़ॉल्ट की स्थिति में सरकार गारंटी देती है। या इससे भी अधिक जटिल वित्तपोषण संरचनाएं जैसे कि होल्डको-ऑपको संरचना, संपूर्ण व्यवसाय प्रतिभूतिकरण जो उत्तोलन के उच्च स्तर तक पहुंचना संभव बनाता है (नियामक डब्ल्यूएसीसी से अधिक वित्तीय क्षमता को अधिकतम करने के लिए 90-95% शुद्ध ऋण/आरएबी) जो लागू नहीं होगा स्थानीय प्रशासनों द्वारा आयोजित शेयरधारिता संरचनाओं को शेष।