लूपोटो एंड पार्टनर्स - बाजार, एक बहुत कठिन शरद ऋतु: डॉलर और उच्च उपज बांड पर ध्यान दें

बाजारों का शरद अवलोकन

पिछले कुछ हफ्तों में सभी बाजारों में अस्थिरता में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है और साथ ही साथ बहुत ही रोचक तकनीकी विन्यास बन गए हैं। इसलिए हम परिचालन अंतर्दृष्टि प्राप्त करने के लिए हमारे द्वारा अनुसरण किए जाने वाले कई बाजारों का जायजा लेना उपयोगी समझते हैं। हम हमेशा की तरह यूएसए से शुरू करते हैं।

एस एंड पी 500 यूएस स्टॉक इंडेक्स

आइए 5 साल के साप्ताहिक चार्ट का विश्लेषण करके 10, 20, 40 अवधि (50, 100 और 200 दिनों के बराबर) के चलते औसत के साथ शुरू करें। हाल के सप्ताहों में मंदी प्रशंसनीय है और विशेष रूप से पिछले सप्ताह की लंबी लाल कैंडल जिसने सूचकांक को खतरनाक रूप से सबसे महत्वपूर्ण मूविंग एवरेज, 200-दिन वाले के संपर्क में ला दिया। 7-पीरियड आरएसआई ऑसिलेटर ओवरसोल्ड 30 मार्क के बहुत करीब है, जिससे इंडेक्स मई और नवंबर 2012 में रिकवर करने में कामयाब रहा।

सबसे नकारात्मक तकनीकी तत्व 1906,13 पर साप्ताहिक बंद है जो पिछले जुलाई के सापेक्ष कम से कम है, जो यह सुझाव दे सकता है कि ट्रेंड रिवर्सल पैटर्न बनना शुरू हो गया है। महत्वपूर्ण अगले सप्ताह के करीब होगा, चाहे एमए के ऊपर या नीचे।

यह संभव है कि यह नीचे की प्रवृत्ति जो बन रही है वह अवधि के मौसमीपन के खिलाफ लड़ेगी, जो वर्ष के आखिरी दो महीनों को ऐतिहासिक रूप से सकारात्मक प्रदर्शन की रिपोर्ट करता है।

इस संबंध में, आइए 500 के आज तक के रुझान की तुलना में पिछले दस और तीस वर्षों में S&P2014 सूचकांक की मौसमीता की जांच करें: सबसे अच्छे ऐतिहासिक मासिक प्रदर्शन वाले महीने क्रमशः अप्रैल, दिसंबर, मार्च के महीने हैं। , जुलाई और नवंबर। हाल के महीनों में पिछले 10 और पिछले 30 वर्षों में औसत प्रदर्शन औसतन सकारात्मक रहा है। विशेष रूप से, दिसंबर पिछले 1,93 और पिछले 10 वर्षों में +30% के औसत प्रदर्शन के साथ अपनी निरंतरता के लिए खड़ा है।

2014 में सूचकांक ने केवल मार्च, अप्रैल और जनवरी के महीनों में अतीत के अनुरूप व्यवहार किया (कम से कम पिछले 10 वर्षों की नकारात्मक प्रवृत्ति के अनुरूप)। अक्टूबर के बारे में अभी कुछ भी कहना संभव नहीं है क्योंकि 2014 के आंकड़े शुक्रवार 10/10 को संदर्भित करते हैं जिसमें केवल एक तिहाई दिन बीत चुके हैं। हमारी राय में, यदि MM200 रुकता नहीं है और अक्टूबर बहुत ही नकारात्मक तरीके से समाप्त होता है, तो वर्ष के अंतिम दो महीनों में औसत की ओर क्लासिक तकनीकी पलटाव हो सकता है; इसके विपरीत, यदि अक्टूबर में मूविंग एवरेज ने एक और समर्थन प्रदान किया, तो नवंबर और दिसंबर अपनी मौसमी क्षमता को पूरी तरह से प्रकट कर देंगे। इसलिए दोनों ही मामलों में यह संभव है कि साल के अंत में मौसम का सम्मान किया जाएगा।

अंत में, हम ध्यान दें कि कुछ अमेरिकी विश्लेषक (क्रिस किंबले सहित) SPW और SPX सूचकांकों के बीच अनुपात के अनुमानित मूल्य की रिपोर्ट करते हैं (दोनों शीर्ष 500 अमेरिकी शेयरों के प्रदर्शन को मापते हैं, पूर्व में प्रतिभूतियों का वजन होता है, बाद वाले का पूंजीकरण द्वारा वजन होता है। ). जब यह अनुपात प्रवृत्ति रेखाओं का उल्लंघन करता है, तो यह प्रवृत्ति परिवर्तन की आशा करता है। 2007 के मध्य में, अनुपात ने उस प्रवृत्ति रेखा को तोड़ दिया जो 2004 के बाद से बढ़ी थी। सूचकांक ने फिर से एक नया उच्च बनाया और फिर 2008 में दुर्घटनाग्रस्त हो गया। मई में ट्रेंडलाइन को तोड़ने वाली रिपोर्ट के साथ, अब हम ऐसी ही स्थिति में हैं। SPX ने फिर सितंबर में एक नया उच्च स्तर छुआ। यदि क्रिस किंबले का मूल्यांकन सही है, तो यह एक ऐसी स्थिति है जो 2015 के दौरान अमेरिकी बाजार में उल्लेखनीय सुधार ला सकती है। (अक्टूबर 2014 आंशिक डेटा)

Eurostoxx 600 यूरोपीय इक्विटी सूचकांक

यूरोपीय सूचकांक की स्थिति अधिक जटिल है। 200-दिवसीय मूविंग एवरेज, पहले से ही गर्मियों में उल्लंघन किया गया था, लेकिन तुरंत ठीक हो गया, पिछले सप्ताह में हिंसक रूप से नीचे की ओर पंचर हो गया, जो अगस्त की शुरुआत की तुलना में अब न्यूनतम है। जून-सितंबर डबल टॉप का बनना, घटता हुआ निचला स्तर और MM200 के नीचे एक साप्ताहिक क्लोज डाउनट्रेंड के गठन के लक्षण हैं। यह संभव है कि क्रिसमस की रैली के अवसर पर सूचकांक 335 - 340 क्षेत्र में वापस आ जाए, लेकिन आज की तकनीकी स्थितियां आने वाले महीनों में नई ऊंचाई की खोज के लिए बहुत अनुकूल नहीं हैं।

वर्ष के पहले भाग में रैली के बाद, पिछले महीने का रिट्रेसमेंट इतना मजबूत रहा है कि इटली, स्पेन और स्विटजरलैंड को छोड़कर सभी यूरोपीय सूचकांक वर्ष की शुरुआत के स्तर से नीचे लौट आए हैं। जर्मन डैक्स इंडेक्स काला है।

बांड बाजार

इस क्षेत्र में अग्रणी सूचकांक, हमेशा की तरह, अमेरिकी दस वर्षीय सूचकांक है। हमने कई बार उल्लेख किया है कि कैसे यह सबसे ठोस और विश्वसनीय धर्मनिरपेक्ष प्रवृत्ति है। जब तक दर चैनल के भीतर रहती है, हम गिरावट की प्रवृत्ति के उलट होने की बात करने के लिए अधिकृत नहीं होंगे। यह मुख्य कारण था कि पिछले साल के अंत में, जब 3-वर्षीय बांड XNUMX% पर पहुंच गया, तो हमने चक्र के अंत की बात करने वाली प्रचलित राय के खिलाफ बांड जोखिम को बनाए रखने का फैसला किया। तब से बांड पोर्टफोलियो के लिए एक और उत्कृष्ट वर्ष की अनुमति देते हुए दर में मामूली गिरावट आई है।

हकीकत में, अब अमेरिकी दर में वृद्धि के लिए कई उम्मीदें हैं, और जुलाई के बाद से उन्होंने डॉलर में डाला है, जिसे बड़े पैमाने पर खरीदा गया है, लेकिन जेनेट येलेन ने यह पुष्टि करने के लिए जल्दबाजी की कि यदि आवश्यक हो, तो खुले समय में दरें कम रह सकती हैं और इसने पिछले हफ्ते टी-नोट को मजबूत करते हुए डॉलर को ठंडा किया।

यूरोपीय मोर्चे पर, सरकारी बॉन्ड बहुत कम रुचि रखते हैं, क्रेडिट स्प्रेड में मामूली वृद्धि हुई है जिसके कारण कुछ उच्च-प्रतिफल की कीमत अधिक दिलचस्प न्यूनतम स्तर तक गिर गई है। यूरोपीय मुद्रास्फीति शून्य से ऊपर और इतालवी निश्चित रूप से शून्य पर मुद्रास्फीति से जुड़ी प्रतिभूतियों की खरीद एक ऐसे निवेश के संचय के तर्क के साथ करती है जिसके लिए बहुत धैर्य की आवश्यकता होती है, लेकिन निश्चित रूप से, भले ही एक रोमांचक परिणाम न हो। मध्य पूर्व और इबोला से जुड़े अंतर्राष्ट्रीय तनाव और सुरक्षा के लिए परिणामी खोज उच्च निवेश ग्रेड बांड की कीमतों को बनाए रखने में योगदान करेगी।

यूरो/यूएसडी विनिमय

आगे की पुष्टि के रूप में कि लंबी अवधि के ट्रेंडलाइन सबसे मजबूत हैं, यहां तक ​​​​कि EUR/USD विनिमय दर, गतिशील प्रतिरोध के अपने अनगिनत परीक्षण पर, लिफ्ट को नीचे की ओर ले गया है। यह एक लंबे समय से प्रतीक्षित आंदोलन था, इसमें आवश्यकता से थोड़ा अधिक समय लगा और 1,40 क्षेत्र में कुछ अनिश्चितता थी लेकिन अंत में आंदोलन ने हमें बिना तैयारी के नहीं पकड़ा और सभी पोर्टफोलियो इससे लाभान्वित हुए।

1,25/2008 के निचले स्तर पर 09 के पहले लक्ष्य तक पहुँचने के बाद, और मूविंग एवरेज पर फिर से पहुँचने के लिए एक स्पष्ट विराम के बाद, 1,20 का दूसरा लक्ष्य अब पहुँच के भीतर दिखाई देता है। वहां से, नए परिदृश्य खुलेंगे जिनका हम आने वाले समय में विश्लेषण करेंगे। अभी क्षेत्र 1,28 – 1,30 अधिक डॉलर खरीदने के लिए एक क्षेत्र है।

सोना

$1200/औंस स्तर के ठीक नीचे के समर्थन ने एक बाधा के रूप में कार्य किया और एक ट्रिपल न्यूनतम स्थिति बनाई जो इसे काफी मजबूत करती है। उत्पादकों की वायदा स्थिति को देखते हुए, यह स्पष्ट है कि 1200 क्षेत्र में ऑफर दुर्लभ होते जा रहे हैं और इसके विपरीत, शायद उभरते देशों से आने वाली खरीदारी बढ़ रही है।

अन्य विदेशी मुद्राएँ

बॉन्ड यील्ड मामूली होने से यह आवश्यक हो जाता है कि मुद्रा विविधीकरण को जारी रखा जाए जो पिछले वर्ष लाभप्रद रूप से शुरू हो चुका है। यूरो में एक निवेशक के लिए सबसे दिलचस्प मुद्रा क्रॉस हैं: ब्राज़ीलियाई रियल, मैक्सिकन पेसो, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर, ब्रिटिश पाउंड।

निष्कर्ष

लगभग सभी परिसंपत्ति वर्गों के लिए सकारात्मक और शांत वर्ष के पहले भाग के बाद, शरद ऋतु अनिश्चितता की लहर लेकर आई। साल के आखिरी कुछ महीनों में रुझान हमें बताएगा कि 2015 किस दिशा में ले जाएगा। फिलहाल, हम डॉलर में निवेश, मुद्रा विविधीकरण, सावधानी से चयनित उच्च-उपज बांड, मुद्रास्फीति से जुड़े बांड और अतिरिक्त रिटर्न उत्पन्न करने के पक्ष में हैं। क्रेडिट लिंक्ड और इक्विटी लिंक्ड प्रमाणपत्रों के माध्यम से। 

अटैचमेंट्स: ऑटम मार्केट ओवरव्यू.पीडीएफ