उन छवियों को ठीक पांच साल बीत चुके हैं जिनमें कर्मचारियों ने लेहमैन गगनचुंबी इमारत को हाथ में बक्सों के साथ छोड़ दिया था। वह 15 सितंबर 2008 का दिन था और इस साल की तरह रविवार का दिन भी था। तब से कुछ भी पहले जैसा नहीं रहा। यह निवेश बैंक के लिए ऐसा नहीं है, जो दिवालिया हो गया था, जिसे खरीदार नोमुरा (विजय का प्रतीक, समुराई द्वारा अक्सर अस्सी के दशक में भयभीत) द्वारा विघटित कर दिया गया था। लेकिन न तो यह पूरी दुनिया के वित्त के लिए है। जैसा कि उम्मीद की जा सकती है, जब वित्तीय प्रणाली के केंद्र में दुर्घटना होती है, तो उथल-पुथल बहुत बड़ी होती है और इसका समाधान खोजना बहुत मुश्किल होता है।
लेहमन को विफल करने से, सबसे गहरा भय फैल गया। दुनिया भर के बाजारों ने एक अभूतपूर्व कंपन में प्रवेश किया। और यह स्पष्ट हो जाने के बाद भी कि किसी अन्य प्रमुख मध्यस्थ को विफल होने की अनुमति नहीं दी जाएगी, सापेक्ष शांति लौटने से पहले महीनों और महीनों लग गए।
इस बीच, हालांकि, एक बड़े पैमाने पर वैश्विक मंदी की स्थिति गति में आ गई थी। आइशेंग्रीन और ओ' राउरके (www.voxeu.org पर) जैसे चतुर विद्वानों ने भी निगरानी करना शुरू कर दिया था कि वर्तमान संकट XNUMX के दशक की महामंदी से कैसे मेल खाता है। हस्तक्षेपवादी आर्थिक नीतियों ने निगरानी की निरंतरता को विफल कर दिया है (एक अलग अध्याय समर्पित होना चाहिए, जैसा कि पॉल क्रुगमैन ने पिछले जून में न्यू यॉर्क रिव्यू ऑफ बुक्स में अपनी उत्कृष्ट समीक्षा में किया है, उदारवादी प्रतिगमन के हानिकारक प्रभावों के लिए मितव्ययिता नीतियों को अंतर्निहित किया है, लेकिन यह हमें लेहमैन से बहुत दूर ले जाएगा)।
हालाँकि, पाँच साल बाद, यह स्वीकार किया जाना चाहिए कि उन समस्याओं को हल करने के लिए पर्याप्त नहीं किया गया है जिनके कारण लेहमैन विस्फोट हुआ था। वास्तव में, किसी को यह आभास हो जाता है कि बहुत सारा वित्त "सामान्य रूप से व्यवसाय" में जल्दी लौट आया है। ?इस प्रकार, लेहमैन के पतन से प्रेरित महान भय अनिवार्य रूप से बर्बाद हो गया था, बजाय एक रेचन के लिए शोषित होने के बजाय, एक उचित पुन: विनियमन के माध्यम से, अर्थव्यवस्था की सेवा के लिए वित्त लौटाया (सेवा में अर्थव्यवस्था के साथ एक विकृत व्यवस्था से) वित्त का)।
क्या आपको याद है? अन्य अवसरों पर ("यूरोप को बचाने के लिए यह एक शेर का दिल और एक महीने के रूप में एक पेकोरा लेगा", 10 जून 2012 की फर्स्टऑनलाइन पर) पेकोरा आयोग की भूमिका, जिसने 1933 में, उच्च वित्त के अपराधों का खुलासा किया XNUMX के दशक में, इसने ग्लास-स्टीगल अधिनियम और अन्य कानूनों को पारित करने के लिए आवश्यक सार्वजनिक समर्थन उत्पन्न किया, जो वाणिज्यिक बैंकों (और उनकी जमा राशि) को निवेश बैंकों (और उनके जोखिम भरे वित्तीय निवेश) से अलग करते थे। इस प्रकार यह था कि वॉल स्ट्रीट पर मेन स्ट्रीट की जीत हुई, यानी अलगाव ने बड़े पैमाने पर वित्त को कम कर दिया और वित्तीय प्रणाली को वास्तविक अर्थव्यवस्था की सेवा में वापस ला दिया, जिससे लंबे समय में रोजगार पैदा करने में मदद मिली, असमानताओं को कम किया और बड़े का समर्थन किया। अमेरिकी मध्यम वर्ग। और, XNUMXवीं सदी में, अमेरिकी सदी में, तब यह विकसित दुनिया में लगभग हर जगह हुआ।
वर्तमान स्तर पर, उन उपायों की कमी रही है। "ऑक्युपाई वॉल स्ट्रीट" आंदोलन के प्रसार के बावजूद, मेन स्ट्रीट वॉल स्ट्रीट पर हावी होने में विफल रही है। इस बार कोई फर्डिनेंड पेकोरा नहीं था और, जैसा कि Giuliana Ferraino (Corsera, 12 सेमी) के चुस्त गद्य पर प्रकाश डाला गया है, 2007-09 की वित्तीय आपदाओं के शीर्ष नायक ने भुगतान नहीं किया है और चुपचाप एक तरह से संचित धन का आनंद ले रहे हैं जो कभी भी संदेहास्पद नहीं है .
इसके अलावा, लेहमन के दिवालिया होने के एक साल बाद, राष्ट्रपति ओबामा खुद वॉल स्ट्रीट गए जैसे कि उसकी ज्यादतियों को दूर करने के लिए। लेकिन वर्षों से, दूसरे कार्यकाल के लिए पुन: पुष्टि किए जाने के बावजूद, ओबामा ने एक ऐसे अमेरिका को देखा है जो अभी भी इस हद तक नाजुक है कि, संघ राज्य पर अपने अंतिम भाषण में, उन्होंने मध्यम वर्ग को मजबूत करने के लक्ष्य को फिर से शुरू किया। यदि इतिहास हमें कुछ भी सिखाता है, तो पहले वित्त को अर्थव्यवस्था की सेवा में वापस लाए बिना वह उद्देश्य प्राप्त नहीं होगा।
हाल के सप्ताहों में, ओबामा ने स्वयं व्हाइट हाउस में मुख्य वित्तीय नियामकों से मुलाकात की, उन्हें 2008 में अनुभव किए गए प्रकार के नए वित्तीय संकट से बचने के लिए नए नियमों (डोड-फ्रैंक अधिनियम) के कार्यान्वयन में तेजी लाने के लिए आमंत्रित किया। नहीं यह एक अच्छा संकेत है। वास्तव में, नए नियमों की पैरवी, बाधा और छल-कपट धीमा हो गया है और कुछ हद तक उनके प्रभाव को खाली कर दिया है।
कई की दृष्टि में प्रमुख वित्तीय संस्थानों का उत्तोलन बहुत अधिक है। वास्तव में, 2007 और आज के बीच, मुख्य छह सबसे बड़े बैंकों (क्रम में: जेपी मॉर्गन चेज़, बैंक ऑफ़ अमेरिका, सिटीग्रुप, वेल्स फ़ार्गो, गोल्डमैन सैक्स, मॉर्गन स्टेनली) ने वास्तव में अपनी पूंजी दोगुनी कर दी है लेकिन इस बीच उनकी कुल देनदारियां भी बढ़ गई हैं लगभग 30% तक, ताकि उनका विशेष रूप से कम प्रारंभिक पूंजी अनुपात केवल आधे से बढ़ गया हो।
इसके अलावा, यह न केवल एक अपर्याप्त पूंजीकरण है जो चिंताजनक है। टू बिग टू फेल (यानी वित्तीय बाजारों पर डोमिनोज़ प्रभाव से बचने के लिए आवश्यक बेलआउट) के गंभीर जोखिम को समाप्त करने के बजाय, उन वित्तीय दिग्गजों के आगे विस्तार ने इसे और विस्तारित कर दिया है। और, अगर अमेरिका चिंतित है, यूरोप निश्चित रूप से नहीं हंस रहा है...लेकिन यह एक और कहानी है।
