विश्व अर्थव्यवस्था दरों में वृद्धि के साथ चल रही है लेकिन मुख्य मुद्रास्फीति हार नहीं मान रही है

वास्तविक संकेतक

La मानकीकरण चलते रहो। यहां, तीन शब्दों में संलग्न, आर्थिक स्थिति का सारांश है जैसा कि यह प्रतीत होता है और अब उन्नत वसंत में झलक सकता है। वैश्विक रिकवरी अंकुरित होती है, द्वारा पहचाना और इंगित किया गया लैंसेट मार्च 2023 के बाद से नहीं जलाया गया है जमना (यहां तक ​​कि बर्फ भी जलता है!) क्रेडिट का, अचानक के बजाय कामचलाऊ, जो जमी नहीं है, जैसा कि बाद में बताया जाएगा। वास्तव में, वे कलियाँ मजबूत हो गई हैं और अब उनका रूप दिखने लगा है नए पत्ते. जो आर्थिक विकास के नवीकरण के साथ मिलकर विकसित हुए हैं, और साथ में वे मजबूत होते हैं और प्रतिकूल धाराओं के लिए अधिक प्रभावी प्रतिरोध करते हैं, जैसे कि पैसे की लागत में वृद्धि।

हालांकि, «सामान्यता» और «सामान्यता» के शब्द और अवधारणाएंसंतुलन», जो दुनिया के कुछ हिस्सों (सबसे प्रासंगिक भी नहीं) का प्रतिनिधित्व करने वाले विचारों को समझने के लिए हमारे दिमाग की सेवा करते हैं, उन्हें वास्तविकता के आर्थिक विश्लेषण में बैक बर्नर पर रखा जाना चाहिए। हमने पाया कि ब्रह्मांड में भी नहीं पूर्ण निश्चित बिंदु हैं, लेकिन रिश्तेदार, और यह भी कि सूरज भी अन्य सितारों के साथ एक नाक्षत्रीय नृत्य में चलता है। ताकि इसके चारों ओर के क्रांतिकारी आंदोलन दीर्घवृत्त नहीं बल्कि अण्डाकार सर्पिल हों (एल्बिस में रविवार की पूर्व संध्या पर, या थॉमस को देखने के लिए विश्वास करने के लिए) कुई).

तो पृथ्वी पर क्या सामान्य या संतुलित हो सकता है नीला बिंदु कि हम मनुष्य चिंता करते हैं? और अगर आकाशीय भौतिकी इतनी "घटनापूर्ण" है, तो देवताओं की तो बात ही छोड़िए आर्थिक व्यवहार, कम आवेगों से कम नहीं, अपेक्षाओं से कम नहीं, गणनाओं से, अनुमानों से, यहां तक ​​कि सपनों और दर्शनों से भी। बल्कि, आइए कल्पना करें कि हम खुद को जारी रखेंगे बैरीसेंट्रिक बदलाव, कोरल और अतुल्यकालिक संयुक्त उतार-चढ़ाव, अचानक वायु जेब और एक्सट्रैसिस्टोल, उच्च और निम्न ज्वार। इस जागरूकता के साथ कि कुछ बल धक्का देते हैं मांग और आपूर्ति आगे जबकि अन्य ने उन्हें ब्रेक किया, अंदर परिवर्तनशील समय और तरीके क्योंकि परिस्थितियाँ और प्रेरणाएँ जो उन्हें उत्पन्न करती हैं, उनका प्रभाव द्रव्यमान और उन्हें प्राप्त करने वाले सामाजिक-निकायों की मजबूती।

उदाहरण के लिए, ए 470 महीनों में दर में 13 अंक की वृद्धि, जैसा कि यूएसए में हुआ (ग्राफ में फेड फंड्स और जीडीपी का रुझान), अगर यह इस ओर होता तो एक बैल को बाहर कर देता बुलफाइट का अंत, यानी अगर घरों और व्यवसायों का बजट पिछले खर्च की अधिकता के कारण कर्ज से भरा हुआ हो। पूर्व में यही हुआ है। लेकिन इस दौर में दोनों अभिनेता हल्के-फुल्के और उत्सुक थे: संचित वित्तीय भार के साथ हल्के और स्वास्थ्य देखभाल में जबरदस्ती के कारण खर्च की गई योजनाओं को फिर से शुरू करने के लिए उत्सुक थे।

वही ऊर्जा की आसमान छूती लागत के लिए जाता है, जो 5-6 गुना बढ़ गया था, और अब नीचे है लेकिन 60 के स्तर से 2019% अधिक है। यहाँ वे हैं जिन सरकारों ने हस्तक्षेप किया है झटके की तीव्रता को कम करने और स्रोतों में विविधता लाने के लिए। यह हस्तक्षेप, आपातकाल और जल्दबाजी में लागू किया गया (दवा के रूप में प्रतिक्रियाशीलता, एक जीवनरक्षक है), और इसके सकारात्मक परिणाम उन सभी लोगों को चुप करा देना चाहिए जो किसी भी समय और कहीं भी सोचते हैं कि सरकारों को चाहिए जाने दो और जाने दो, जैसा कि अठारहवीं शताब्दी की कुलीन व्यवस्थाओं में था। और उन्हें याद रखना चाहिए कि वे कमजोरों का समर्थन करते हैं यह न केवल उचित है बल्कि यह कुशल भी है, क्योंकि यह अप्रयुक्त संसाधनों को कम करता है और इससे बचा जाता है कि, लोकतांत्रिक प्रणालियों में, प्रतिस्पर्धी बाजार के उपायों को बहुतायत के बीच बहुत अधिक गरीबी द्वारा मतदाताओं द्वारा बनाए गए कांटे से मिटा दिया जाता है।

और अब, क्या चल रहा है पुनरुद्धार की दिशा में आर्थिक प्रणाली, फिर अविश्वसनीय थॉमस के बावजूद? आइए पहले इस स्विंग बैक टू एक्सपेंशन को देखें। यह तृतीयक क्षेत्र है अब क्या जोर से खींच रहा है, और इस खिंचाव के पीछे यात्रा और पूर्व-महामारी जीवन में वापसी है। इस मसौदे को ऑर्डर और उत्पादक गतिविधि दोनों में देखा जा सकता है।

यह कैसे संभव है कि यह अभी भी मौजूद है यात्रा करने की बहुत इच्छा, "हर कोई घर से दूर" पिछले एक साल के बाद? यदि डेटा एक राय नहीं है, तो विश्व स्तर पर यात्रा 2022 तक थी 2019 के मूल्यों से एक तिहाई नीचे, इटली में भी। पेचीदा पहलू यह है कि यह जानना संभव नहीं है कि दुनिया में यात्रा करने की कितनी अव्यक्त इच्छा है (चुनावों को छोड़कर, जो हालांकि बहुत कम मूल्य के हैं क्योंकि उनकी तुलना एक "सामान्यता" से की जाती है कि कोई नहीं जानता कि यह अब क्या है) . दरअसल, हम जो देखते हैं वह हैयात्रा करने की क्रिया, इरादा या इच्छा नहीं। और इसके और उसके बीच कई अंतराल हो सकते हैं: उदाहरण के लिए, पिछले साल सामान संभालने और कर्मचारियों की कमी के कारण उड़ान रद्द करने में कई बाधाएँ थीं। कुछ हद तक आज भी ऐसे ही हालात पैदा होते हैं।

यात्रा करने की बहुत इच्छा है, लेकिन निर्माण उद्योग संघर्ष कर रहा है

इसके अलावा, निश्चित रूप से 2022 में यात्रा करने वाले लोगों की संख्या क्षमता से बहुत कम थी, दो साल के निराश इरादों और योजनाओं के धुएं में डूब जाने के कारण। साथ चीनी और जापानी अभी भी मजबूर है बंद रहो कोविद के विपरीत एक कच्ची नीति द्वारा। सूक्ष्म आर्थिक रूप से, एक परिवार/व्यक्ति द्वारा यात्रा करने का निर्णय लेने की संभावना आज औसत से बहुत अधिक है। व्यापक आर्थिक रूप से, यह ड्राइव करता है पर्यटन क्षेत्र, जिसका एक उच्च गुणक है कुछ क्षेत्रों के लिए जिसमें इटली (सबसे प्रतिष्ठित गंतव्य) की प्रतिष्ठा और विशेषज्ञता है, और जो वसूली के लिए प्रेरक शक्ति के रूप में कार्य करता है।

इसके विपरीत, विनिर्माण प्रयास अधिक कर्षण खोजने के लिए या तो क्योंकि वहाँ महामारी में बहुत अधिक माँग की गई थी, या बहुत अधिक होने के कारण विवेकाधीन खर्च (टिकाऊ और निवेश के सामान) कम क्रय शक्ति द्वारा अधिक दंडित किया गया है जो कि मुद्रास्फीति ने उपभोक्ताओं और व्यवसायों पर लागू किया है, और अंत में क्योंकि पैसे की लागत में वृद्धि एक बार फिर उन उत्पादों की खरीद को अधिक प्रभावित करती है। धीरे-धीरे, यह फिर से गति प्राप्त करेगा जो इसके द्वारा खींची गई है तकनीकी और सांस्कृतिक क्रांतियाँ (हरा और डिजिटल) जगह में। इसका मतलब यह है कि हम विस्तार के एक नए चरण की शुरुआत में ही हैं।

खासकर जब से कंपनियां जारी रही हैं और आगे भी रहेंगी लेनालंबे समय से रिक्त पदों को भरने के लिए। उदाहरण के लिए, यह ध्यान रखना दिलचस्प है संयुक्त राज्य अमेरिका में छुट्टी दर नौकरियों में यह पिछले बीस वर्षों के औसत की तुलना में 2019 के अंत में 50% अधिक था; यह अब अपने 2022 शिखर से गिर रहा है, लेकिन औसत से 100% अधिक बना हुआ है। और यह मजदूरी की गतिशीलता, नौकरी के पुनर्गठन को ध्यान में रखते हुए, 6,5 की पहली तिमाही में वार्षिक 2023% पर यात्रा करता है, और फिर से तेज हो गया है।

यह सब के निर्णय को मान्य करता है मुद्रा कोष 2023 के लिए वैश्विक विकास अनुमानों को पर्याप्त रूप से अपरिवर्तित रखने के लिए (उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक दशमलव अधिक, उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक दशमलव कम), इस तथ्य के बावजूद कि इस बीच संकट अमेरिकन सिलिकॉन वैली बैंक (SVB) और स्विस मेस क्रेडिट सुइस / UBS। बाजारों की सिनैप्स के माध्यम से चलने वाली कंपकंपी (जो 2008 के वित्तीय संकट को याद करती है जो 2009 में एक वास्तविक संकट में बदल गई थी) अनिवार्य रूप से शून्य (या नकारात्मक!) दरों से तीन दशकों तक नहीं देखे गए स्तरों पर तेजी से संक्रमण से उत्पन्न होती है। वृद्धि की श्रृंखला समय के साथ करीब और केंद्रित होती है।

एल 'समय पर हस्तक्षेप मौद्रिक अधिकारियों ने तीन दशक पहले के विनाशकारी परिणामों को टाला है, और आज इस पर कहा जा सकता है कि 'बैंकिंग संकट' - जिसका डर अभी भी कुछ लोगों को है - एक कागजी शेर है। हाँ, ऋण देने में कुछ और चयनात्मकता होगी, लेकिन वास्तविक अर्थव्यवस्था को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करने के लिए पर्याप्त नहीं है। बेशक, कुछ 'खूबसूरत आत्माएं' रही हैं जिन्होंने 'समय पर हस्तक्षेप' की आलोचना की है क्योंकि यह नैतिक खतरे को प्रोत्साहित करता है। आलोचना करें खैरात यह ऐसा कहने जैसा है कि अग्निशामकों को जाने और घर को आग से बचाने की ज़रूरत नहीं है क्योंकि लोगों को बिस्तर पर धूम्रपान नहीं करना सिखाया जाता है...

फंड के 2023 के अनुमानों में संशोधन भी चिंता का विषय हैइटली, 0,7% की मामूली वृद्धि के साथ, जबकि सरकार 1% देती है। ये अनुमान और भी बेहतर हो सकते हैं। इटली और स्पेन को यूरोज़ोन के लोकोमोटिव के रूप में पुष्टि की गई है: पिछले तीन वर्षों से इतालवी अर्थव्यवस्था पिछले दशकों की बुरी आदत को तोड़ते हुए यूरोज़ोन औसत से अधिक बढ़ रही है।

इसके पीछे क्या है लचीलाता? लचीलेपन के मामले में पीएनआरआर को श्रेय देना निश्चित रूप से जल्दबाजी होगी। को कुछ श्रेय दिया जाना चाहिए निर्यात करने वाली कंपनियाँ, जो अपने कार्यों में जारी है, संकट से प्रेरित गहन पुनर्गठन का संकेत है (वास्तव में, संकटों से, यह देखते हुए कि हाल के वर्षों में 'काले हंस'); और एक बेहतर प्रतिस्पर्धात्मकता/कीमत का भी संकेत है, जिसकी पुष्टि हमारे रिश्तेदार द्वारा की जाती है मजदूरी मॉडरेशन: इतालवी अर्थव्यवस्था एक 'आंतरिक अवमूल्यन' लागू करने में सक्षम रही है (बाहरी अवमूल्यन, जिसकी अपनी मुद्रा नहीं है, अब संभव नहीं है), श्रम लागत में वृद्धि और प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कम कीमतों के साथ। और योगदान दिया निर्माण उछाल, "अत्यधिक आलोचना" सुपरबोनस का बेटा (इसके दोषों से परे और इसके गुणों के लिए किसी भी आकस्मिक परिस्थितियों के बिना; यह दिमाग में आता है और क्या वे घोड़ों को ऐसे ही नहीं मारते?).

मुद्रास्फीति

बुलेटिन चालू कीमत की शर्तें गंभीर अशांति का संकेत दे रहा है। ऊर्जा वस्तुएं वास्तव में 2022 के शिखर से गिर गई हैं, लेकिन पूर्व-महामारी के स्तर से बहुत अधिक बनी हुई हैं, इस प्रकार छूट के लिए ज्यादा जगह नहीं छोड़ना जारी है। यह के लिए विशेष रूप से सच है गैर-ऊर्जा कच्चे माल, जहां डाउनसाइजिंग के बारे में बात करना अतिशयोक्तिपूर्ण लगता है।

उत्पादक कीमतें शांत हो गई हैं, लेकिन यह ऊर्जा के कारण है, क्योंकि अन्यथा वे मौद्रिक स्थिरता के उद्देश्यों के साथ असंगत गति से आगे बढ़ना जारी रखते हैं। वास्तव में, एक सामान्य नियम कहता है कि उत्पादक मूल्य सूचकांक स्थिर होना चाहिए, उत्पादकता लाभ श्रम सहित उच्च इनपुट कीमतों की भरपाई करता है। आज वे शून्य से कुछ प्रतिशत अंक ऊपर हैं।

La मजदूरी की गतिशीलता ऊँचा रहता है। दूसरी ओर, श्रमिकों के पास उच्च मजदूरी मांगने के उत्कृष्ट कारण हैं: रहने की लागत में वृद्धि हुई है और काफी वृद्धि जारी है, व्यवसायों को कर्मचारी नहीं मिल पा रहे हैं क्योंकि बेरोजगारी अपने निम्नतम स्तर पर है और रोजगार (पूर्ण शर्तों में और के संबंध में मापा जाता है) कामकाजी उम्र की आबादी) अपने उच्चतम स्तर पर है। तो, अगर वस्तु का काम यह दुर्लभ है …

के प्रेमीईएसजी（ESG）, जिनमें लेखक भी शामिल हैं, लौह-निर्माण पूँजीवाद, या मार्क्सवादी संस्कृति की अभिव्यक्ति पर अपना नाक-भौं सिकोड़ लेंगे। लेकिन व्यक्ति को कॉर्पोरेट संगठनों के केंद्र में रखना एक बात है, मजदूरी में वृद्धि करना दूसरी बात है। वेतन नीतियां उन्हें कुछ स्पष्ट विचारों का सम्मान करना चाहिए, ताकि कंपनी को उलटा भेजने से बचा जा सके और श्रमिकों को स्वयं घर पर भेजा जा सके। आज ये स्थितियाँ हैं: उत्पादन बढ़ाने और नए और संचित आदेशों को पूरा करने के लिए कार्यबल में अंतराल को भरने की आवश्यकता है; उन्हें भरने के लिए वेतन बढ़ाना आवश्यक है; उच्च मांग उच्च मजदूरी को कीमतों पर उतारने की अनुमति देती है।

श्रम लागत से मुद्रास्फीति के लिए देखें, लेकिन मुनाफे से भी

एक अच्छा और जाना पहचाना यूरोपीय केंद्रीय बैंकर इतालवी राष्ट्रीयता ने हाल ही में चेतावनी दी थी कि न केवल श्रम लागत मुद्रास्फीति बल्कि सभी को भी ध्यान देना चाहिएलाभ मुद्रास्फीति. यहां यह है: जब मांग मार्जिन की रक्षा के लिए कीमतों को बढ़ाने की अनुमति देती है, अन्यथा वेतन वृद्धि से कम हो जाती है, या यहां तक ​​​​कि मार्जिन को चौड़ा करने के लिए, एक केंद्रीय बैंकर को चेतावनी के अलावा क्या करना चाहिए?

इसके अलावा, हर कोई जानता है कि कई निर्माण कंपनियों के पास मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त उत्पाद नहीं होने के कारण बहुत कुछ हुआ है कीमतें बढ़ाईं और मुनाफा कमाया. दूसरों ने बहुत कुछ सहा है। यह, वैसे, बताता है कि क्यों शेयरों में 2022 में ज्यादा गिरावट नहीं आई है और पहले से ही अपने पूर्व-युद्ध मूल्यों से ऊपर वापस आ गए हैं. यूरोपीय ऐतिहासिक ऊंचाई पर हैं। ठीक है, ESG के उत्साही लोग यही कहेंगे आय उत्पन्न हुई और इसे फिर से तैनात करने का समय आ गया है।

दरें और मुद्राएं

अमेरिका और यूरोप दोनों में रेट गिरे हैं: द टी बॉन्ड पिछले महीने की शुरुआत में यह 4% से अधिक हो गया था, और तब से (यानी एसवीबी संकट से पहले) यह आधे से अधिक अंक खो चुका है, और की पैदावार बुंद e बीटीपी (साथ विस्तार थोड़ा बदला, सार्वजनिक वित्त पर जियोर्जेटी और मेलोनी की समझदारी के लिए धन्यवाद); एक वंश, बाद वाला, वित्तीय बाजारों के संचार जहाजों में समानुभूति के कारण अधिक हैजोखिम से बचने (घृणा जो, यदि कुछ भी हो, यूरोपीय मामले की तुलना में अमेरिकी मामले में अधिक न्यायसंगत थी, जहां बैंकिंग निगरानी अमेरिका की तुलना में अधिक कुशल और सख्त है)। उस ने कहा, पैदावार में यह गिरावट यह केवल अस्थायी है? शायद हाँ, यह देखते हुए कि मुद्रास्फीति (ऊपर देखें) कम होने के कोई संकेत नहीं दिखाती है (हम इसके बारे में बात कर रहे हैंमुद्रास्फीति मूल), और के संकेत मजदूरी का दबाव - एक बार के लिए, अमेरिका की तुलना में यूरोप में अधिक स्पष्ट। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, इसे जोड़ा जाना चाहिएघरेलू महंगाई न केवल पारिश्रमिक बल्कि (सकल) लाभ भी योगदान दे रहे हैं, जैसा कि इसके द्वारा प्रमाणित है जीडीपी डिफ्लेटर. यह सब, इस तथ्य के साथ युग्मित है कि बढ़ती दरों के विपरीत हवा के बावजूद अर्थव्यवस्थाएं प्रगति कर रही हैं (उदाहरण के लिए वास्तविक दरें सभी को शून्य से नीचे रखा जाता है), केंद्रीय बैंकों को उनकी निरंतरता में आराम मिलता है मुद्रास्फीति विरोधी धर्मयुद्ध.

बल्कि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि पैदावार, मार्च में गिरने के बाद, के साथ SVB द्वारा ट्रिगर किए गए जोखिम से उड़ान, इस तरफ अटलांटिक से उठे हैं, जबकि वे समुद्र के दूसरी तरफ (मार्च के अंत और आज के बीच की तुलना में) फिर से उतरे हैं। बाजार स्पष्ट रूप से वे उम्मीद करते हैं कि फेड धीमा या बंद हो जाएगा ब्याज दर की दौड़ में (हम देखेंगे कि क्या ये उम्मीदें अच्छी तरह से रखी गई हैं), और वास्तव में आर्थिक स्थिति पर समाचार अमेरिका की तुलना में यूरोप में थोड़ा बेहतर है, जबकि जहां तक ​​मुद्रास्फीति का संबंध है, यहां तक ​​कि इसके संकेत भी चल रहे मूल्य दबाव अधिक मजबूत हैं यूरोप में। जो की कमजोरी भी बताता है डॉलर: दोनों को घुमाता है वृद्धि का अंतर कि अपेक्षित दर अंतर.

और हम आते हैं 'बैंकिंग संकट': उद्धरण चिह्नों के योग्य है दो कारणों से। सबसे पहले, क्योंकि एसवीबी लेहमन ब्रदर्स नहीं है, और इसके पीछे खरबों डॉलर की जहरीली संपत्ति नहीं थी, जो विश्व वित्तीय बाजारों पर अपना मायाजाल फैलाने के लिए तैयार थी; दूसरा, क्योंकि, पंद्रह साल पहले के उस अपमानजनक अनुभव के बाद, जब अर्थव्यवस्था उस फिसलन भरे हिंज पर लड़खड़ा गई, जो कागज को शीट धातु से जोड़ता है, विनियमन की संरचना को मजबूत किया गया था, और मौद्रिक अधिकारियों ने अपना सबक सीखा. एक बैंकिंग संकट की आशंका (हमेशा उद्धरण चिह्नों में) जो अभी भी मंडराती है, उस अतीत के मामले से जुड़ा एक पावलोवियन प्रतिबिंब है। निश्चित रूप से, एसवीबी, फर्स्ट रिपब्लिक बैंक, क्रेडिट सुइस... के दयनीय मामलों के मद्देनजर कई लोग जांच कर रहे हैं अन्य बैंक जिनमें पवित्रता की गंध नहीं है, और कई शिल्प तनाव परीक्षण संभावित खतरों का खुलासा किया। लेकिन कोई शर्त नहीं है शक्ति से कार्य करने के लिए पारित करने के लिए।

मुद्रा क्षेत्र में, हमने ठीक ऊपर उल्लेख किया है डॉलर, जो छूकर 1,10 के स्तर को पार कर गया यूरो. यह अब एक साल में उच्चतम स्तर है (लेकिन 2021 की शुरुआत में हम 1,20 से ऊपर थे), और सबसे कम यह कहा जा सकता है कि महामारी की शुरुआत से लेकर आज तक विनिमय दर में अस्थिरता बढ़ी काफी कुछ: जहां तक ​​बाजारों के एक्सचेंज-प्रिंस का संबंध है - €/$ - अधिकतम और न्यूनतम के बीच का अंतर, शांत पूर्व-महामारी वर्ष में था - 2019 - मामूली 4,8%। में 2020, जैसा कि कोविद ने हंगामा किया, यह बढ़कर 14,7% हो गया। में 2021, कोविद का आदी, 8,7% तक गिर गया। लेकिन साथ 2022, जब यूक्रेन पर रूसी आक्रमण का दूसरा 'ब्लैक स्वान' सामने आया, तो यह उछल कर 18,2% हो गया! में 2023 – हम भविष्यवाणी करने का साहस करते हैं – अस्थिरता नीचे जाएगी, लेकिन ब्लैक स्वान से पहले के स्तर तक नहीं। डॉलर - ऊपर देखें - यह कमजोर होता रहेगा.

Lo युआन इसने डॉलर के मुकाबले मामूली सराहना की, लेकिन यूरो से कम, जिससे कि यह एकल मुद्रा के मुकाबले 2021 के बाद से सबसे निचले स्तर पर अवमूल्यन हुआ। शीर्ष और एड़ी, (प्रबंधित) चीनी मुद्रा का विनिमय, अमेरिका को अपनी सराहना करके प्रसन्न करता है लेकिन यूरोजोन को संदर्भित करता है।

Le बैग वे 'वेटिंग रूम' में हैं, और वे डिलीवरी रूम में चिंतित पिता की तरह इधर-उधर भटकते हैं, इंतजार करते हैं कि क्या फैसला होगा फेड दर पथ पर। उन्हें आशावादी होना चाहिए कि फेड "गति का अध्ययन करेगा", जैसा कि कवि कहते हैं, लेकिन दूसरी ओर वे चिंतित हैं - ठीक ही - कि एक अर्थव्यवस्था जो केवल आगे बढ़ेगी1,6% तक (आईएमएफ का अनुमान) के लिए शुभ संकेत नहीं है मुनाफा. इन विपरीत ड्रॉ के बीच, बहुत ही कम समय में सबसे संभावित मार्ग (हम आगे जाने की हिम्मत नहीं करते) है थोड़ा भिन्न (सामान्य के अलावा चेतावनी एम्प्टर भू राजनीतिक हंसों की)। यह अमेरिका के लिए। में यूरोप अलग-अलग मसौदे हैं: एक ओर, हम युद्ध के रंगमंच के करीब हैं; दूसरी ओर, कमाई की चेतावनी इसके द्वारा संयमित है वास्तविक अर्थव्यवस्था के लिए बेहतर संभावनाएं, जो की मौद्रिक नीति के लिए क्षतिपूर्ति करते प्रतीत होते हैं ईसीबी जिसके पास "मार्ग का अध्ययन करने" के कई इरादे नहीं हैं।

और यहसोना? जब से एसवीबी बुबो फटा है, पीली धातु को अचानक याद आ गया है कि आखिर उसे किसकी प्रतिष्ठा को सही ठहराना था सुरक्षित ठिकाना, और 2 हजार और अधिक ($/औंस) तक बढ़ गया है, जो 2020 के रिकॉर्ड को छू रहा है (उस समय महामारी पूरे जोरों पर थी)। बैंकिंग संकट की चिंताओं के कम होने के साथ, और वित्तीय संपत्तियों पर दरों की प्रतिस्पर्धा के साथ (यह याद रखना चाहिए कि सोने के रेट जीरो प्वाइंट जीरो हैं), दंत और सजावटी आदतों से इस कच्चे माल के उद्धरण की उम्मीद की जानी चाहिए यह अपने पिछले स्तरों पर वापस आ जाएगा.