वास्तविक संकेतक
एल 'इतालवी अर्थव्यवस्था में सुधार संकट की स्थिति. या में भी संरचना? देश में पर्याप्त जागरुकता न होने पर भी पहले में निश्चितता है: गर्मियों की तिमाही में इटली की जीडीपी महामारी से पहले, 1,8 के अंत में यह 2019% अधिक था। +1,2% के विरुद्ध फ्रांस, +0,4% का जर्मनी और -2,3% स्पेन. मैं भी'पेशा यह उस समय के मूल्यों से परे चला गया, और 1,1 मिलियन से अधिक: इटालियंस के साथ अनुबंध में लिखे गए टूटे हुए वादे से बेहतर और सिल्वियो बर्लुस्कोनी द्वारा टीवी पर हस्ताक्षर किए गए। वही बेरोजगार इस तथ्य के बावजूद कि दस लाख लोगों ने श्रम बाजार में निवेश किया है, उनमें आधे मिलियन की गिरावट आई है। टोपीमिस्टर ड्रेगन!
यह देश के भविष्य के लिए दिलचस्प और महत्वपूर्ण हो जाता है, यह समझने के लिए कि क्या यह सेवा एकबारगी है (70 और 80 के दशक में कर चुकाने वालों के लिए दुख की बात है) या जारी रह सकती है। इसे समझने के लिए, आपको देखने की जरूरत है संभावित जीडीपी.
हाँ, देखो: यह एक शब्द है! क्योंकि, यह कबूल किया जाना चाहिए, संभावित सकल घरेलू उत्पाद थोड़ा सा हैअरेबियन फीनिक्स: “वह है, हर कोई कहता है; वह कहाँ है, कोई नहीं जानता” (ओलिन्थस मेटास्टासियो के «डेमेट्रिओ» में पढ़ता है - लेकिन हमारा प्रेमी प्रेमियों के विश्वास की बात कर रहा था ...)। चूंकि हम संभावित जीडीपी के साथ काम कर रहे हैं, न कि वास्तविकता में, यह केवल पोंडरोसस के साथ ही प्राप्त किया जा सकता है अर्थमितीय अभ्यासजिस पर विभिन्न पृष्ठभूमियों के अर्थशास्त्री नियमित रूप से अभ्यास करते हैं।
क्या कहा जा सकता है कि, अंत में,कार्य शक्ति को आकार देता है. यानी, एक बार यह सुनिश्चित हो जाने के बाद कि कोई देश विकास नहीं कर रहा है, कोई शर्त लगा सकता है कि आर्थिक विज्ञान यह निष्कर्ष निकालेगा कि संभावित सकल घरेलू उत्पाद में कमी आई है। इसी तरह, जब कोई देश फिर से विकास करना शुरू करता है, तो संभावित जीडीपी को भी बढ़ते हुए देखा जाता है। के ताजा विश्लेषण ने इटली के संबंध में यही किया है यूरोपीय संघ आयोग, जो हमारे संभावित सकल घरेलू उत्पाद में आज और कई कल के लिए एक उल्लेखनीय सुधार देखता है। और यह केवल आँकड़ों की बात नहीं है, बल्कि विशेष रूप से अधिक निवेश, मानव और भौतिक पूंजी में (या "आध्यात्मिक", जैसे सॉफ्टवेयर)।
सदी की शुरुआत से आज तक यूरोजोन और इटली की स्थिर कीमतों पर सकल घरेलू उत्पाद की तुलना करने पर यह उभर कर आता है कि पहले बीस साल हमारा सकल घरेलू उत्पाद नहीं बढ़ा है: वास्तव में, 2020 के अंत में यह बीस साल पहले की तुलना में कम था (जबकि यूरोज़ोन में आर्थिक गतिविधि 20% से अधिक बढ़ी थी)। लेकिन में पिछले सात तिमाहियों स्थितियां उलट गईं: इटली में काफी अधिक वृद्धि हुई। क्या यह किडनी 'कड़ाही में लौ' है या इसमें कुछ और है?
यूरोपीय संघ आयोग आशावादी है। वास्तव में, चूंकि महामारी के बाद की रिकवरी को सम्मान करने की आवश्यकता से बाधित नहीं किया गया था स्ट्रेटजैकेट स्थिरता संधि (जिसे आसानी से निलंबित कर दिया गया था) की, i आत्मा की गतियाँ उद्यमशीलता की ताकतें विशेष रूप से सामने आईं, और उत्पादक तंत्र के पुनर्गठन की लंबी प्रक्रिया जो परिपक्व हो रही थी (यहां तक कि पिछले संकटों की चाबुक के तहत) को आगे बढ़ने दिया गया था। यह भी औद्योगिक संबंध उन्होंने ऐसे अनुबंध किए हैं जिन्होंने मेड इन इटली को प्रतिस्पर्धात्मकता के बहुमूल्य अंक अर्जित किए हैं, और शायद यह समय है कि कंपनियां अपना हिस्सा करें (नए अनुबंधों को मजबूत करके), सबसे बढ़कर उन युवाओं को बनाए रखने के लिए जो अपने मूल तटों को सामूहिक रूप से छोड़ देते हैं।
राजनीति भी, एक के साथ द्राघी सरकार आधिकारिक और प्रभावी, उसने इसमें अपना खुद का निवेश किया। और भविष्य के लिए? आगे देखते हुए, गुलाबी को एक और तैनाती के रूप में देखा जा सकता है - वह पीएनआरआर – रिकवरी की निरंतरता के लिए ईंधन ला सकता है। युद्ध और आंतरिक राजनीति की अनुमति। पर यूक्रेन में युद्ध भविष्यवाणियां नहीं की जा सकतीं: गतिरोध बेताब है लेकिन यह एक से बेहतर हैगहरा हो जाना. राजनीति पर, नई सरकार चलता है - अभी के लिए - द्राघी के मद्देनजर। मुझे उम्मीद है…
यह कल्पना करना एक सांत्वना है कि इटली पकड़ बना सकता है पहले से अच्छा क्योंकि विश्व अर्थव्यवस्था के लिए 2023 की संभावनाएं बहुत पतली दिखाई देती हैं। अर्थव्यवस्था नंबर एक, अर्थात् अमेरिका, गर्म और कठिन के बीच मंदी का सामना कर रहा है। नंबर दो, यानी चीन, जीरो-कोविड स्केन को उजागर करने की कोशिश करेगा, लेकिन संक्रमणों में एक बड़ी उछाल का जोखिम उठाता है जो शुरुआत में केवल इसे धीमा कर सकता है; और फिर उसे अचल संपत्ति के मुद्दे को सुलझाना होगा। और यहयूरो क्षेत्र कई संकटों से प्रभावित है: ऊर्जा, मुद्रास्फीति, मजदूरी, अचल संपत्ति, वित्तीय (पैसे की बढ़ती लागत), जनशक्ति की कमी, मोटर वाहन ... कौन सा भेड़िया ऐसे झुंड ज्यादा काटेंगे। पीएमआई सूचकांकों में ऐसी सामूहिक कमजोरी के संकेत पहले ही मिल चुके हैं उत्पादन और आदेश।
ज़रूर, दूसरी तरफ हैं सार्वजनिक और निजी निवेश दो युगांतरकारी बदलावों की सवारी करने के लिए: ऊर्जा और डिजिटल। साथ ही उनमें से बिग फार्मा जैविक उपचार में। और, सांत्वना के भीतर सांत्वना, इटली इन सभी क्षेत्रों में उच्च कौशल का दावा करता है, जैसा कि में तर्क दिया गया है 9 जुलाई हाथ अंतिम। संक्षेप में, तिरंगा यदि ऑपरेटर गंभीर गलतियाँ नहीं करते हैं, तो वह गड़गड़ाहट से लहराना जारी रख सकता है।
मुद्रा स्फ़ीति
की गतिशीलता उपभोक्ता कीमतें यह धीमा होने लगा। यूरोज़ोन की तुलना में संयुक्त राज्य अमेरिका में अधिक।
मा è समय से पहले स्पार्कलिंग वाइन खोलना (संप्रभुता के लिए नहीं बल्कि बेहतर पेय क्योंकि इतालवी बुलबुले अब फ्रांसीसी लोगों के साथ खेल रहे हैं)। वास्तव में, एक ओर ऊर्जा और भोजन उद्धरण प्रसिद्ध और दुखद युद्ध की घटनाओं के कारण वे तनाव में रहते हैं।
दूसरी ओर, लागत कारकों का राजा, अर्थात् कार्य पारिश्रमिक, यह शांतिपूर्ण से बहुत दूर है। और एक बहुत ही साधारण कारण के लिए: वहाँ है जनशक्ति की कमीअटलांटिक के दोनों किनारों पर।
हम पहले ही इटली में प्राप्त उच्च स्तर के रोजगार का उल्लेख कर चुके हैं, और यह बात अन्य यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं पर भी लागू होती है। इसके अलावा प्रमुख है संघीकरण पुराने महाद्वीप में और ट्रेड यूनियन परिवार के बजट पर जीवन यापन की उच्च लागत के कारण आंशिक मुआवजे में महत्वपूर्ण वृद्धि कर रहे हैं। जर्मनी में इटली से अधिक (ऊपर देखें)। इसके बजाय, यह कम बेरोज़गारी और जनशक्ति की बहुत अधिक माँग है जो उन्हें खींच रही है अमेरिकी मजदूरी, जो पूर्व-महामारी की तुलना में कम से कम कुछ अंक अधिक की दर से यात्रा करना जारी रखते हैं, जो फिलिप्स वक्र के नकारात्मक ढलान पर वापस आने पर भी तेजी से बढ़ रहे थे।
ये विचार सुझाव देते हैं मुद्रास्फीति में गिरावट और अधिक क्रमिक होगी वृद्धि की तुलना में किया गया है और मूल्य दौड़ को 2% की घातक सीमा से नीचे लाने के लिए, मंदी की चुनौती से गुजरना आवश्यक होगा। जैसा कि अक्सर होता है, बेहतर होने के लिए आपको और भी बुरा होना पड़ता है।
दरें और मुद्राएं
"डेटा निर्भर": एक अभिव्यक्ति, यह वह है जो प्रत्येक प्रेस विज्ञप्ति का उपयोग करती है केंद्रीय बैंक. और मुद्रास्फीति के दबावों से वापसी के कुछ डरपोक संकेत फेड और ईसीबी द्वारा अन्य डरपोक संकेतों को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त थे। चढ़ाई की दर में मंदी ब्याज दरों की। वृद्धि आज से नहीं है और डर यह है कि पिछले बढ़ोतरी से अभी तक प्रकट नहीं हुए प्रभाव (मौद्रिक तंगी के प्रभाव कम हो गए हैं) एक गंभीर मंदी का कारण बन सकते हैं। ल'वक्र उलटा अमेरिका में 1960 के बाद से हर मंदी से पहले यील्ड में (XNUMX साल के बॉन्ड पर दो साल की बॉन्ड यील्ड से अधिक) है। और यह उलटफेर अमेरिकी डेटा में महीनों से स्पष्ट है। लेकिन अब यह जर्मन बंधों के लिए भी प्रकट हो रहा है।
उल्टा प्रतिफल वक्र आसन्न मंदी का संकेत क्यों है? इसे दो तरह से समझाया जा सकता है। पहला: मान लीजिए निवेशक, किसी भी कारण से, वे आत्मविश्वास खो देते हैं और इसलिए अर्थव्यवस्था के लिए बुरे समय की उम्मीद है। इसलिए वे लंबे बॉन्ड खरीदने के लिए दौड़ते हैं, जिनमें आमतौर पर शॉर्ट बॉन्ड की तुलना में अधिक दर होती है, ताकि कई वर्षों तक अच्छी उपज सुनिश्चित की जा सके; इस तथ्य का जिक्र नहीं है कि वैकल्पिक निवेश - स्टॉक में - खराब आर्थिक समय में इतना आकर्षक नहीं होगा। लेकिन ऐसा करने में, लंबे बॉन्ड का मूल्य बढ़ जाता है और उपज गिर जाती है, शायद छोटे बॉन्ड के नीचे, और प्रसिद्ध वक्र उलटा हो जाता है। दूसरी संभावना सेंट्रल बैंक के कार्यों से संबंधित है: यदि यह बढ़ता है i टैक्सी गाइड और वह बाजारों से वादा करता है - एक क्रूर रवैये और एक तेवर के साथ - कि वह उन्हें बढ़ाता रहेगा, अल्पकालिक दरें बढ़ती रहेंगी। बेशक, बाजार खुश नहीं हैं और उन्हें डर है कि इन दरों में बढ़ोतरी से अर्थव्यवस्था को नुकसान होगा। संकट में एक अर्थव्यवस्था में, लंबी अवधि के लिए धन की मांग कम हो जाती है, और इसलिए लंबी दरें गिर जाती हैं।
यह सब 'सामान्य' स्थितियों में (अब तक इस विशेषण का जो भी अर्थ हो)। लेकिन आज हम सामान्य स्थिति में नहीं हैं. आइए सोचने की कोशिश करें, उदाहरण के लिए, अगर कल यूक्रेन में शांति की घोषणा की गई तो क्या होगा (ऐसा नहीं होगा)। यह सुनिश्चित किया जा सकता है कि सभी बाजार - स्टॉक और बॉन्ड - त्योहारी मूल्य वृद्धि के साथ मनाएंगे। इसमें संक्षेप में 'काले हंसों' से खचाखच भरी साइकिल, कोटेशन, दरें और कीमतें "शरद ऋतु में पेड़ों पर पत्तियों की तरह" हैं ...
हालाँकि, अभी के लिए बाजार मुद्रास्फीति के दबावों में मंदी और ब्याज दरों की गति में परिणामी मंदी पर विश्वास करता है। लेकिन कम मुद्रास्फीति वास्तविक दरों को बढ़ाएगी। और इसलिए इन बढ़ोतरी से बचने के लिए नाममात्र की लंबी दरें गिर जाती हैं। या वे नीचे जाते हैं क्योंकि मुद्रास्फीति में मंदी एक के कारण होती है कमजोर प्रश्न और एक मंदी दरों को नीचे चलाती है। या वे नीचे जाते हैं क्योंकि इक्विटी निवेश के लिए आकर्षण की कमी के कारण लंबे शेयरों की मांग बढ़ जाती है (ऊपर देखें…)। संक्षेप में, वे नीचे जाते हैं। कितनी देर?
निर्भर करता है... इस बिंदु पर राष्ट्रपति ट्रूमैन ने कहा होगा कि वह प्रसिद्ध चाहते हैं कटा हुआ अर्थशास्त्री, जो "की शरण नहीं ले सकता"एक ओर...दूसरी ओर...”। लेकिन, ट्रूमैन को नाखुश करने की कीमत पर, यह सच है कि ब्याज दरों का मार्ग उन चरों पर निर्भर करता है जिन्हें समझना मुश्किल है: ऊर्जा लागत, यूक्रेन में युद्ध और विश्वसनीयता की उन्मत्त वसूली में केंद्रीय बैंकों का व्यवहार। नाक पर, हम यही कहेंगे दरों पर सबसे खराब खत्म हो गया है, और हम पैदावार में हाल के उच्च स्तर पर दोबारा नहीं जाएंगे। जब तक मंहगाई पूंछ पर न लगे।
विदेशी मुद्रा के मामले में इस माह नवीनता प्रबल है यूरो की वसूली. हाल के महीनों में, संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ विकास अंतर और नाममात्र और वास्तविक दरों (टी-बॉन्ड/बंड) में अंतर एकल मुद्रा के मुकाबले तौला गया। यह स्पष्ट नहीं है कि यूरोपीय अर्थव्यवस्था के 'कम बदतर' होने के कुछ संकेतों के अलावा, विकास अंतर में बहुत बदलाव आया है या नहीं। और यह स्पष्ट नहीं है कि ब्याज दर के अंतर में भी काफी बदलाव आया है या नहीं। शायद सबसे सरल व्याख्या यह है कि डॉलर कमजोर हो गया क्योंकि यह पहले बहुत अधिक चल रहा था। और शायद दरों पर फेड की सावधानी इस तथ्य के कारण भी है कि वे उभरते हुए देशों को एक (बहुत) मजबूत डॉलर के कारण होने वाले नुकसान को ध्यान में रखना शुरू कर रहे हैं (उपराष्ट्रपति लेल ब्रेनार्ड का एक भाषण देखें)।
के लिए चीनी सिक्का, विनिमय दर का मार्ग लगभग यूरो के समान ही था। हालाँकि, कारण अधिक स्पष्ट हैं। पहले, युआन की कमजोरी का सामना करने वाली समस्याओं के कारण था कोविड-शून्य आर्थिक और राजनीतिक दोनों रूप से दिव्य साम्राज्य के लिए कारण बन रहा था। रिकवरी को, विशेष रूप से, कोविद के शून्य पर उल्टा करने के लिए जिम्मेदार ठहराया जाना है: विरोध, यहां तक कि चीन में भी, कुछ के लिए उपयोगी हैं ...
I मर्कटी अज़ियोनारी प्रतीक्षा करें। पिछले महीने हमारे पास S&P500 में उतार-चढ़ाव 3900 और 4000 के बीच था। 30 दिन बाद, S&P500… 3900 और 4000 के बीच उतार-चढ़ाव करता है, और बाजार, हर दूसरे दिन, गिलास को आधा भरा हुआ देखते हैं (जोखिम पर) या आधा खाली (जोखिम बंद). हम भी प्रतीक्षा कर रहे हैं, सामान्य चेतावनी के साथ: मध्यम-दीर्घावधि में, इक्विटी निवेश नकदी दराज के लिए सबसे अनुशंसित गंतव्य बना हुआ है।
अंत में, एक शब्द cryptocurrency. पिछले जुलाई के लैंसेट में हमने लिखा था: «आखिरी लालची कहर एक स्थिर मुद्रा, पृथ्वी, एक चंद्रमा से जुड़ा हुआ है …»। और बस इतना ही नहीं... आखिरी दुर्घटना, "ए गाइज़ डी मैक्युला" ("इन्फर्नो", XXXIV°), युवा और उत्साही (पूर्व) अरबपति सैम बैंकमैन-फ्राइड ("इन्फर्नो", XXXIV°) द्वारा स्थापित प्रशंसित FTX के दिवालियापन से संबंधित है।बैंकिंग-तला हुआ”?) नियमों के अभाव में, क्रिप्टोकरेंसी पीड़ितों का दावा करना जारी रखती है, और जिन लोगों ने पैसा खोया है, उनके लिए हमें कोई दया नहीं है। अगर कोई इसमें निवेश करता है विशाल पोंजी योजना (जिसके पास 5 के डाक कूपनों का पोंटियन फिग लीफ भी नहीं है), किसी भी चीज के लिए तैयार होना चाहिए। खैर, यह सब XNUMX स्टार मूवमेंट के डिप्टी डेविड ज़ानीचेली को "क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचैन पर संसदीय इंटरग्रुप" बनाने से नहीं रोकता है, जो पहले से ही लगभग बीस सांसदों की उपस्थिति देखता है। "हमें एक देश प्रणाली के रूप में एक घटना के अवसर को जब्त करने में अग्रणी भूमिका निभाने के लिए आशा करनी होगी, जो कि आभासी मुद्राओं की है, जो अनिवार्य रूप से खुद को वैश्विक स्तर पर लागू करेगी", हमारा कहा, और कहते हैं: "आभासी मुद्राएं, भी सटीक उपायों के लिए धन्यवाद, जैसे कि ओपन सोर्स सोर्स कोड, इंटरनेट पर विश्वास के पहलुओं को स्थापित करने में कामयाब रहे हैं जो उन्हें भविष्य की मुद्राओं में से एक के रूप में चित्रित करते हैं, पारंपरिक मुद्राओं से कम नहीं।
पाठकों को बधाई!
