2012 की दूसरी छमाही से, जैसा कि एसएसीई फोकस में दर्शाया गया है, सार्वजनिक और निजी दोनों तरह के निर्यात और निवेश में गिरावट ने यूक्रेन को मंदी की ओर धकेल दिया है, बजट घाटे और भविष्य के विकास के लिए नकारात्मक संभावनाओं को नियंत्रित करने के प्रयास से तौला गया। निर्यात में यह गिरावट (4 के पहले छह महीनों में -2013%) से जुड़ी है मुख्य लक्ष्य बाजारों से मांग में गिरावट, विशेष रूप से सीआईएस और एशियाई देशों के संबंध में (क्रमशः 35% और 25% यूक्रेनी निर्यात, विशेष रूप से इस्पात, रासायनिक उत्पादों और कृषि-खाद्य में)। के बदले में, रूस से ऊर्जा वस्तुओं के बढ़ते आयात (कुल आयात का 25%) चालू खाता घाटे में काफी योगदान करते हैं, 7 में सकल घरेलू उत्पाद के 2012% के बराबर। इस संदर्भ में, द यूक्रेनी निर्यात की कमजोरी की निरंतरता और गैस आपूर्ति की कीमतों में कमी के लिए रूस के साथ एक समझौते पर पहुंचने में विफलता ये वे तत्व हैं जो वर्तमान घाटे के और अधिक बढ़ने के पूर्वानुमान के अंतर्निहित हैं, इस वर्ष सकल घरेलू उत्पाद के -7,9% तक होने की उम्मीद है। यह घाटा चालू खाते की कमी ने धीरे-धीरे सेंट्रल बैंक के कठिन मुद्रा भंडार को समाप्त कर दिया है डॉलर के लिए मुद्रा के खूंटी को बनाए रखना. 2012 में अंतर्राष्ट्रीय भंडार पिछले वर्ष की तुलना में 24% कम होकर लगभग 20 बिलियन डॉलर हो गया। कठोर मुद्रा के बहिर्वाह को कम करने के लिए सेंट्रल बैंक द्वारा अपनाए गए कुछ उपायों के बावजूद, प्रवृत्ति 2013 की पहली छमाही के दौरान जारी रही, एक अवधि जिसमें विदेशी ऋण के एक हिस्से के भुगतान से विदेशी मुद्रा भंडार भी प्रभावित हुआ, गिरकर 22,8 हो गया। .XNUMX बिलियन
देखने से स्थिति में सुधार नहीं होता है सार्वजनिक बजट घाटा बढ़ रहा है (4 में -2012% और 5 में अपेक्षित -2013%), उत्पाद में मंदी के कारण एक ओर कर राजस्व में कमी से जुड़ा हुआ है, जबकि दूसरी ओर सार्वजनिक वेतन, पेंशन और गैस के उपभोक्ता मूल्य पर सब्सिडी के लिए वर्तमान व्यय में उत्तरोत्तर वृद्धि से जुड़ा है।, राज्य के स्वामित्व वाले Naftogaz में स्थानान्तरण के माध्यम से, जिसने 2012 में सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 2% घाटा दर्ज किया था। सार्वजनिक ऋण का स्तर पिछले पांच वर्षों में लगभग 15% बढ़ा है, इस प्रकार यह घरेलू उत्पाद के लगभग 35% तक पहुंच गया है। स्थिति से निपटने के लिए सरकार कठिन मुद्रा उधार पर उच्च निर्भरता बनाए रखती है (2012 में सार्वजनिक ऋण का लगभग आधा हिस्सा विदेशी मुद्रा में अंकित किया गया था) मुख्य रूप से यूरोबॉन्ड मुद्दों के माध्यम से। 2013 की पहली छमाही में, देश ने फरवरी में 1 बिलियन और अप्रैल में 1,2 बिलियन के लिए पहला बॉन्ड इश्यू प्रबंधित किया, दोनों 10 साल की परिपक्वता अवधि के साथ। वर्ष की दूसरी छमाही में अपेक्षित मुद्दों पर बाजारों की प्रतिक्रिया तब 2013 में परिपक्व होने वाली ऋण प्रतिभूतियों के पुनर्वित्त के लिए आवश्यक होगी (लगभग 10 बिलियन के बराबर)। हालांकि, वित्तीय बाजारों पर निर्भरता देश को निवेशकों की भूख में गिरावट के जोखिम को उजागर करती है, जिसे देखते हुएअंतरराष्ट्रीय भंडार के उपयोग के अलावा प्रतिभूतियों के भुगतान के लिए सरकार द्वारा परिकल्पित और उधार. एक परिदृश्य की और चिंता के साथ, जिसमें दो साल पहले तक, यह साइप्रस था जो यूक्रेन में मुख्य निवेशक देशों में से एक था।
बदले में, विनिमय दर अस्थिरता यह देश के लिए जोखिम का एक और तत्व है। औपचारिक रूप से, यूक्रेन में एक फ्री-फ्लोटिंग विनिमय दर है, हालांकि सेंट्रल बैंक लगभग 8 UAH/USD की दर से डॉलर के मुकाबले राष्ट्रीय मुद्रा को स्थिर रखता है, जो विदेशी मुद्रा भंडार के संदर्भ में देश के लिए एक महत्वपूर्ण लागत है। और यह अल्पावधि में शायद ही टिकाऊ होगा। बाहरी स्थिति पर ह्रवन्य के अवमूल्यन का प्रभाव (देश में सकल घरेलू उत्पाद के 11% के बराबर व्यापार घाटा और सकल घरेलू उत्पाद के 67% के बराबर बाहरी ऋण) पर्याप्त होगा, इसलिए मौद्रिक अधिकारियों ने अब तक एक सुधारात्मक देरी की है इस अर्थ में कार्रवाई, जो हालांकि 2013 की दूसरी छमाही में संभावित हो सकती है।
यहाँ तो के विकल्प हैं आर्थिक नीति आईएमएफ के साथ बातचीत फिर से शुरू करने के उद्देश्य से भी अगले छह महीने मौलिक होंगे। उत्पादन और निर्यात को फिर से शुरू करने के लिए आवश्यक संरचनात्मक सुधारों के अलावा, चूंकि यह विकास की कमी है जो ऋण को बढ़ावा देती है और इसके विपरीत नहीं, यह ठीक है आईएमएफ के साथ चर्चा का मुख्य विषय होने के लिए मुद्रा अवमूल्यन, वर्तमान व्यय पर अंकुश लगाने और डीलीवरेजिंग जैसे स्थिरीकरण उपायों को अपनाना, जिसके साथ उपरोक्त उपायों को अपनाने में विफलता के कारण देश ने 2011 से सहयोग निलंबित कर दिया है। वर्तमान शासक वर्ग और उनके स्वयं के लिए एक पीड़ादायक बिंदु स्थिति लाभ, देखते हुए 2015 के चुनावों के मद्देनजर ऐसे उपायों की स्पष्ट अलोकप्रियता. जब तक कि यह स्वयं मंदी का भार न हो, जो बेहद "अलोकप्रिय" परिणामों के साथ आबादी को और भी अधिक प्रभावित करता है।
