जो लोग वित्तीय बाजारों में काम करते हैं, उन्हें यह विश्वास हो सकता है कि साल की तीसरी और चौथी तिमाही के लिए एक अभिशाप मंडराता है, जो संख्या 7 के साथ समाप्त होता है। अगस्त 1987 के मध्य में, शेयर बाजारों में साल-दर-साल 30% की वृद्धि हुई। दो महीने बाद, ब्लैक मंडे बिना किसी चेतावनी के आ गया।
जुलाई 1997 में, थाईलैंड, कर्ज के पहाड़ से कुचला हुआ और अमेरिकी डॉलर के लिए बाहट के पेग की रक्षा के लिए पर्याप्त कठिन मुद्रा हासिल करने में असमर्थ था, विनिमय दर को फ्लोट करने के लिए मजबूर होना पड़ा। बहत दुर्घटनाग्रस्त हो गया, जिससे देश दिवालिया हो गया और दक्षिण पूर्व एशिया का अधिकांश हिस्सा संक्रमित हो गया। थाईलैंड और फिलीपींस ने आईएमएफ से मदद मांगी, और शरद ऋतु में इंडोनेशिया और दक्षिण कोरिया को भी ऐसा करने के लिए मजबूर होना पड़ा। अक्टूबर में, विकसित बाजारों में दहशत फैल गई थी।
6 अगस्त, 2007 को, भीड़भाड़ वाले पदों, उत्तोलन और शालीनता के संयुक्त प्रभावों ने कुछ मात्रात्मक निवेश पोर्टफोलियो पर दबाव बढ़ा दिया। उन दबावों ने एक "क्वांट भूकंप" में विस्फोट किया जिसने एक सप्ताह के लिए शेयर बाजारों को हिलाकर रख दिया, मात्रात्मक और मूल्य निवेशकों पर अपनी छाप छोड़ी, जिन्हें ठीक होने में वर्षों लग गए।
तीन दिन बाद, क्रेडिट संकट को चिह्नित करने वाले क्षणों में से एक में, इंटरबैंक मनी मार्केट्स को एक अभूतपूर्व संकट का सामना करना पड़ा, जब बीएनपी पारिबा को तब तक "सुरक्षित" माने जाने वाले तीन एबीएस फंडों के पुनर्भुगतान को निलंबित करने के लिए मजबूर होना पड़ा। एक महीने के भीतर, एक प्रमुख ब्रिटिश रिटेल बैंक के ग्राहकों ने अपने खाते को साफ़ करने के लिए काउंटरों पर कतार में खड़े पाया।
अस्थिरता बिना किसी चेतावनी के आ सकती है
इन वर्षगांठों के अभिसरण से निवेशकों को अस्थिरता और बाजार जोखिम की प्रकृति के बारे में आश्चर्य हो सकता है, जबकि उत्तर कोरिया और अमेरिका के बीच झड़पों के जवाब में पिछले सप्ताह के अंत में अस्थिरता का अचानक पुनरुत्थान हमें ऐसी वर्षगांठों पर आश्चर्यचकित कर सकता है। जो बात सामने आती है वह वित्तीय बाजारों की लंबे समय तक तनावों और तनावपूर्ण स्थितियों को अनदेखा करने की क्षमता है और फिर उन सभी को एक बार में छूट देती है।
ब्लैक मंडे और क्वांट भूकंप बिना किसी स्पष्ट चेतावनी संकेत के हुए। सबप्राइम मोर्टगेज संकट और क्रेडिट क्रंच स्पष्ट रूप से पूर्वाभास योग्य थे, जो कोई भी संकेतों को पकड़ना चाहता था: पहले से ही फरवरी 2007 में फ्रेडी मैक ने सबप्राइम मॉर्गेज खरीदना बंद कर दिया था, अप्रैल में न्यू सेंचुरी फाइनेंशियल ने दिवालिएपन की घोषणा की थी और जून में (बीएनपी से दो महीने पहले) परिबास) बियर स्टर्न्स ने एबीएस फंड्स के मोचन को निलंबित कर दिया था।
फिर भी, S&P 500 सूचकांक जुलाई 2007 के महीने में वर्ष की शुरुआत से 7,5% ऊपर बंद हुआ। डगमगाने के बाद भी
अगस्त और नवंबर साल 4,4% ऊपर बंद हुआ। कुछ लोगों ने भविष्यवाणी की थी कि पांच साल का बुल मार्केट अभी चरम पर था और वित्तीय इतिहास में सबसे विनाशकारी दुर्घटनाओं में से एक सामने आने वाली थी।
भविष्य की भविष्यवाणी करना कठिन है
क्या पिछले सप्ताह के बयानों के आदान-प्रदान को और अधिक गंभीर स्थिति में ले जाना चाहिए, इतिहासकारों का कहना है कि निवेशक एक बार फिर इसकी भविष्यवाणी करने में विफल रहे। भले ही पिछले सप्ताह की पहली छमाही में मौखिक लड़ाई भारी हो गई और एशियाई बाजारों में हिलना शुरू हो गया, S&P 500 में वृद्धि जारी रही, 0,3% से अधिक के परिवर्तन के साथ एक नया बाजार सत्र रिकॉर्ड स्थापित किया। स्थिति को आखिरकार समझने के लिए गुरुवार तक इंतजार करना जरूरी था।
लेकिन केवल वे लोग जिनके पास पुनरावलोकन का उपहार है और जोखिम भरे साधनों पर कुछ भी दांव नहीं लगाया है, वे निवेशकों को इन निरीक्षणों के लिए दोषी ठहराएंगे। हाल की अस्थिरता उचित लगती है। उत्तर कोरिया और संयुक्त राज्य अमेरिका या उसके सहयोगियों के बीच किसी भी गोलाबारी की मानवीय और आर्थिक लागत, और चीन जैसे महत्वपूर्ण आर्थिक और भू-राजनीतिक खिलाड़ी के लिए संकट की निकटता का अर्थ है कि इस तरह के विकास की थोड़ी सी भी संभावना पर्याप्त हो सकती है एक वित्तीय जोखिम उत्पन्न करें। इसी समय, यह बहुत संभावना है कि सब कुछ शून्य में समाप्त हो जाएगा। उस स्थिति में, हम कॉर्पोरेट बैलेंस शीट्स और फंडामेंटल्स पर वापस आ जाएंगे, दो मजबूत आय वाले मौसमों की उत्साहित आभा में।
कोई भी व्यक्ति जो 2005 या 2006 में एक सबप्राइम बंधक संकट से निपटने के लिए खुद को तैनात करता है, केवल अपने ग्राहकों को गंभीर नुकसान को दूर करने के लिए, न केवल यह प्रमाणित कर सकता है कि बाजार की अस्थिरता के लिए स्थिति कितनी महत्वपूर्ण है, बल्कि निवेशकों के लिए यह कितना आसान है। तनाव के संकेत, एक डेटा सेट को दूसरे पर पसंद करें, या अलग-अलग कंपनियों या रुझानों की कहानियों से दूर हो जाएं।
हमारा मानना है कि 1987, 1997 और 2007 की घटनाओं से सीखे जाने वाला सबसे अच्छा सबक आने वाले सप्ताह, महीने या वर्ष की घटनाओं की भविष्यवाणी करने की क्षमता में शालीनता और अति आत्मविश्वास को छोड़ देना है। इसके विपरीत, उन तीन महत्वपूर्ण मंदी में हमारा अनुभव हमें बताता है कि एक पर्याप्त रूप से विविध पोर्टफोलियो में 2027, 2037 और 2047 तक जीवित रहने की सबसे अधिक संभावना है।
