फेड की विस्तारवादी मौद्रिक नीति समाप्त हो रही है और टैपिंग (यानी परिसंपत्ति खरीद को कम करने) का समय आ रहा है। यह फेडरल रिजर्व, अमेरिकी केंद्रीय बैंक के अध्यक्ष द्वारा स्पष्ट रूप से समझा गया था, जेरोम पावेल कल के उत्सुकता से प्रतीक्षित सम्मेलन में, हालांकि, अज्ञात पर अपना हाथ रखा कि चीन में मंदी और सभी डेल्टा संस्करण से ऊपर दोनों अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों पर पेश कर रहे हैं। "हम दूर रख रहे हैं - पॉवेल ने कहा - महामारी के प्रभाव का मुकाबला करने के लिए सक्रिय आपातकालीन उपकरण। लेकिन डेल्टा संस्करण, आर्थिक प्रभावों के साथ जिसकी सीमा का आकलन करना अभी भी मुश्किल है, आर्थिक विकास के सावधानीपूर्वक अवलोकन की आवश्यकता होगी"।
अमेरिकी उपभोक्ता खर्च और खुदरा बिक्री में आंशिक मंदी लेकिन चीनी अर्थव्यवस्था में सभी मंदी के ऊपर, जिस पर डेल्टा संस्करण राज्यों की तुलना में बहुत अधिक वजन का लगता है, फेड को अत्यधिक विवेक की ओर ले जाता है। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि पॉवेल गतिहीन रहेंगे और वास्तव में, धीरे-धीरे, वह बाजारों के अभ्यस्त हो रहे हैं, बल्कि जनता की राय भी यह सोच रही है कि मौद्रिक नीति कम मीठी हो जाएगी और कि मौजूदा $80 बिलियन प्रति माह कोषागारों की खरीद और $40 बिलियन बंधक-संबंधी प्रतिभूतियां धीरे-धीरे शून्य हो जाएंगी। लेकिन टेपिंग कब शुरू होगी? यह वह समय है जो उन बाजारों के हित में है जो हाल के दिनों में विशेष रूप से परेशान साबित हुए हैं। विश्लेषकों का मानना है कि फेड खरीद में कमी तीन महीने में शुरू हो सकती है, यानी साल के अंत तक, जबकि ब्याज दरों में वृद्धि, जो 2023 में होनी चाहिए, दूर की कौड़ी लगती है।
हालाँकि, यह स्पष्ट है कि मौद्रिक नीति के लिए, अभी के लिए केवल फेड लेकिन भविष्य में भी ईसीबी के लिए, संगीत बदल रहा है और यह कि अनिश्चितता का दौर खुल रहा है, भले ही सार्वजनिक निवेश और विश्वास आर्थिक विकास को सांस दे रहे हों, डेल्टा संस्करण अनुमति दे रहा है।
