एक स्वस्थ अर्थव्यवस्था के संकेतों के विपरीत, यह तेजी से स्पष्ट प्रतीत होता है कि हम अल्पावधि में बढ़ती दरों के संदर्भ में हैं; आगे बढ़ते हुए, हम दर वृद्धि की लक्षित गति के बजाय संभावित स्थिर होने की उम्मीद करते हैं क्योंकि फेड का लक्ष्य अधिक तटस्थ ब्याज दर स्तर है। उस ने कहा, बॉन्ड निवेश के संदर्भ में यह समझना महत्वपूर्ण है कि छोटी और लंबी अवधि की दरें सिंक में नहीं चलती हैं क्योंकि बाद वाले भी विभिन्न कारकों से प्रभावित हो सकते हैं।
हमेशा की तरह, इसका मतलब यह है कि प्रभाव बांड क्षेत्रों के भीतर अलग-अलग होते हैं। हमारे विचार में, फेड की दर वृद्धि एक स्वस्थ संकेत है कि फेड सामान्य रूप से अमेरिकी अर्थव्यवस्था की ताकत के प्रदर्शन को पुष्ट या पुष्टि करता है, विशेष रूप से सकारात्मक श्रम बाजार के प्रदर्शन और व्यावसायिक विश्वास और उपभोक्ताओं को देखते हुए।
अधिक तटस्थ ब्याज दर स्तर के लक्ष्य के अलावा, फेड अर्थव्यवस्था पर अधिक प्रभाव भी प्राप्त कर रहा है। एक अधिक तटस्थ ब्याज दर स्तर फेड को एक व्यापक टूलबॉक्स देता है जो आगे चलकर रिवर्स कोर्स करता है। हमारी एक चिंता यह है कि यदि फेड दरों को कम रखना जारी रखता है और अर्थव्यवस्था आश्चर्यजनक रूप से नकारात्मक हो जाती है, तो फेड दरों में कटौती करके अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित नहीं कर पाएगा। जबकि फेड को शायद निकट भविष्य में गोलियों की आवश्यकता नहीं होगी, हमारा मानना है कि उनका होना महत्वपूर्ण है।
प्रमुख आर्थिक संकेतकों की ताकत को देखते हुए, हमारा मानना था कि फेड पर निकट भविष्य में ब्याज दरों में वृद्धि के पिछड़ने का खतरा बढ़ रहा था। यह याद रखना चाहिए कि फेड फंड दर शून्य से शुरू होती है, लंबे समय तक उस स्तर पर बनी हुई है और फेड के इस नवीनतम कदम के बावजूद ऐतिहासिक मानकों से अभी भी कम है।
हालाँकि, हम लंबी अवधि के ट्रेजरी दरों में समान गति से वृद्धि की उम्मीद नहीं करते हैं। XNUMX साल की ट्रेजरी दर धीरे-धीरे बढ़ सकती है, लेकिन शायद उसी गति से नहीं।
बॉन्ड: स्पॉटलाइट क्षेत्र
सामान्य रूप से आर्थिक बुनियादी बातों के सकारात्मक मूल्यांकन के अनुरूप, अब तक के मजबूत प्रदर्शन के बावजूद, हम कॉर्पोरेट क्रेडिट का अनुकूल मूल्यांकन करना जारी रखते हैं, जिसमें निवेश ग्रेड और उच्च उपज खंड, साथ ही लीवरेज्ड ऋण (बैंक ऋण) शामिल हैं। हमारा मानना है कि अनुकूल आर्थिक कारकों से इन क्षेत्रों को काफी फायदा हो सकता है।
निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट क्रेडिट से नीचे के भीतर, सबसे बड़ा जोखिम हमेशा संकट और चूक रहा है, और अब तक हमने अमेरिकी व्यापार चक्र के लिए उस जोखिम को ध्यान में रखा है। हम स्थिति की बारीकी से निगरानी कर रहे हैं, लेकिन कम से कम निकट अवधि में बड़े पैमाने पर क्रेडिट गिरावट के कोई शुरुआती संकेत नहीं दिख रहे हैं।
हम सापेक्ष मूल्य के नजरिए से भी नगरपालिका क्षेत्र को आकर्षक पाते रहे हैं। कुल मिलाकर, हम बुनियादी सिद्धांतों के बारे में आशावादी हैं जो शहर और राज्य स्तर पर अधिकांश नगरपालिका उपकरणों में परिलक्षित होते हैं।
संक्षेप में, इसलिए हम उम्मीद करते हैं कि फेड संभावित रूप से अल्पकालिक ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखेगा क्योंकि यह उपज वक्र के साथ अधिक तटस्थ ब्याज दर स्तर को लक्षित करता है और समय के साथ ऐसा लगातार करेगा। अमेरिकी अर्थव्यवस्था की ताकत के आलोक में, हम फेड को सकारात्मक नोट पर कसते हुए देखते हैं और मानते हैं कि बॉन्ड परिदृश्य अभी भी निवेशकों के लिए कई संभावित अवसर प्रदान करता है।
