2017 अपने साथ इटली में निवेश की दुनिया के लिए कुछ महत्वपूर्ण नवीनता लेकर आया: i पीआईआर, ए के लिए व्यक्तिगत बचत योजनाएं, जो बजट कानून की बदौलत हकीकत बन गया।
पीआईआर चैनल इतालवी एसएमई के शेयरों और बांडों के लिए निवेश करते हैं, और उन लोगों को एक महत्वपूर्ण कर लाभ प्रदान करते हैं जो उनकी सदस्यता लेते हैं - मैंने इसके बारे में विस्तार से बात की है इस पोस्ट में, जिससे मैं आपको बोर न करने के लिए संदर्भित करता हूं।
यहां मैं एक स्पष्ट और प्रत्यक्ष प्रश्न का उत्तर देना चाहता हूं: अन्य "गैर-पीआईआर" निवेशों की तुलना में पीआईआर किस हद तक सुविधाजनक हैं?
कर कामेच्छा, सट्टा कामेच्छा और पीर
पीआईआर "राजकोषीय कंटेनर" (पारस्परिक निवेश निधि, परिसंपत्ति प्रबंधन, प्रतिभूति डोजियर, जीवन बीमा पॉलिसियां) हैं, जो कुछ शर्तों को पूरा करते हैं, अनुदान देते हैं निवेश आय पर कुल कर छूट स्वयं और ग्राहक की मृत्यु की स्थिति में विरासत कर से। यह निवेश से जुड़ी मुख्य दरों पर आपकी स्मृति को ताज़ा करने के लायक है: संप्रभु राज्यों द्वारा जारी किए गए सरकारी बॉन्ड (जो श्वेत सूची में शामिल हैं) पर 12,5% कर लगाया जाता है, पूरक पेंशन योजनाएँ (जैसे पेंशन फंड) की दर के अधीन हैं 20%, जबकि अन्य गैर-पीआईआर वित्तीय साधन (उदाहरण के लिए चालू खाते, जमा खाते, म्यूचुअल फंड, ईटीएफ, शेयर, बॉन्ड) 26% की दर के अधीन हैं।
दूसरी ओर, पीआईआर पर 0% की दर लागू होती है. संक्षेप में, कोई कर नहीं। यह तथ्य, एसएमई प्रतिभूतियों में निवेश की विशेषता के साथ, शायद पौराणिक इतालवी उत्कृष्टता की अभिव्यक्ति है, सामग्री का एक कॉकटेल तैयार करता है जो औसत इतालवी बचतकर्ता को अपना सिर घुमाने के लिए पर्याप्त शक्तिशाली बनाता है। वास्तव में, पीआईआर दो बहुत ही संवेदनशील बिंदुओं को गुदगुदाते हैं: पहला, करों से बचना और, दूसरा, बेहतर प्रदर्शन प्राप्त करना। वह है, "राजकोषीय कामेच्छा" और "कामेच्छा सट्टा" एक शानदार और खतरनाक कनवल्शन में।
इस प्रकार, आपको तर्कसंगत और गैर-हार्मोनल निवेश विकल्प बनाने में मदद करने के लिए, मैंने संभावित विकल्पों की तुलना में पीआईआर की सुविधा प्रोफ़ाइल की सूक्ष्मता से जांच की है।
पीर बनाम गैर-पीर
यदि आपके पास निवेश करने के लिए बचत है, तो इस बात की काफी संभावना है कि कोई बोल्ड सेल्समैन आएगा और आपकी नाक के नीचे पीआईआर की चरम वित्तीय और वित्तीय सुविधा को लहराएगा। किसी भी बात को हल्के में न लें, बल्कि समझदारी से काम लें। आइए एक पल के लिए देश के जोखिम के मुद्दे को छोड़ दें (पीआईआर परिभाषा के अनुसार इटली जोखिम के लिए एक मजबूत जोखिम है), और कल्पना करें कि पीआईआर जोखिम के मामले में संतुलित और पर्याप्त रूप से विविध परिसंपत्ति आवंटन का हिस्सा है। सबसे पहले आयोग के मामले की जांच होनी चाहिए।
अर्थात्: चूंकि पीआईआर कर-मुक्त हैं, एक प्रतिस्पर्धी निवेश की तुलना में किस कमीशन स्तर (टीईआर) तक पीआईआर सुविधाजनक है? निम्नलिखित ग्राफ इस वैध प्रश्न का उत्तर देता है।
शामिल चर हैं:
- पीआईआर का कमीशन (थोड़ा सरल, टीईआर);
- काल्पनिक विकल्प के कमीशन;
- निवेश का सकल प्रदर्शन, यानी पूर्व-कर, (जिसे हम समान मानेंगे, केवल करों और कमीशन पर ध्यान केंद्रित करने के लिए)।
क्षैतिज अक्ष पर, काल्पनिक पीआईआर और अन्य निवेश के कमीशन के बीच अंतर ज्ञात कीजिए। इस प्रकार, जब संख्या ऋणात्मक है तो इसका मतलब है कि पीआईआर शुल्क अन्य निवेशों की तुलना में कम है, और इसके विपरीत, जब दाईं ओर बढ़ते हैं, तो यह सकारात्मक हो जाता है। इसके बजाय ऊर्ध्वाधर अक्ष पर काल्पनिक पीआईआर और विकल्प के बीच शुद्ध प्रदर्शन अंतर होता है: यदि मान सकारात्मक है, तो इसका मतलब है कि पीआईआर जीतता है; इसके विपरीत अगर यह नकारात्मक है।
दो पंक्तियाँ हैं: एक 5% की काल्पनिक वार्षिक उपज (सकल, यानी पूर्व-कर) के लिए और दूसरी 10% की उपज के अनुरूप। सुविधा प्रोफ़ाइल वास्तव में सकल प्रदर्शन पर निर्भर करती है। कारण सहज है: कर की दर आय पर लागू होती है, इसलिए यह जितना अधिक होता है, पीआईआर से जुड़ी कर बचत उतनी ही अधिक होती है, और पीआईआर अधिक सुविधाजनक होती है।
आइए एक साथ ग्राफ को पढ़ें।
रिटर्न के दोनों स्तरों के लिए, रेखाएँ नीचे की ओर झुकी हुई हैं: इसका मतलब है कि काल्पनिक विकल्प की तुलना में पीआईआर कमीशन जितना अधिक होता है, पीआईआर का अतिरिक्त प्रदर्शन उतना ही कम होता है (समान सकल रिटर्न के साथ, निश्चित रूप से) . प्रत्यक्ष सुंदरता। लेकिन पीआईआर के लिए विकल्प कब बेहतर हो जाता है? इसे समझने के लिए, उस बिंदु की पहचान करना आवश्यक है जिस पर प्रत्येक रेखा क्षैतिज अक्ष पर प्रतिच्छेद करती है, और फिर पढ़ें कि यह किस कमीशन अंतर से संबंधित है [1]। आइए कुछ उदाहरण देखें:
- 5% के सकल रिटर्न के साथ, यदि पीआईआर का कमीशन 2,5% है तो यह आवश्यक है कि पीआईआर से सस्ता होने के लिए वैकल्पिक का कमीशन लगभग 1% कम हो; यदि पीआईआर शुल्क 1,5% तक गिर जाता है, तो "पीआईआर को मात देने" के लिए, गैर-पीआईआर का शुल्क 0,30% होना चाहिए;
- 10% के सकल रिटर्न के साथ, पीआईआर लाभ बढ़ता है, और पीआईआर कमीशन विकल्प से लगभग 2% अधिक हो सकता है और फिर भी सस्ता हो सकता है; यानी, 3,1% (उच्च) के बराबर पीआईआर कमीशन के साथ भी, विकल्प के 1% कमीशन होने पर भी सुविधा बनी रहती है। यदि पीआईआर कमीशन 2% है, तो 10% के सकल रिटर्न के साथ पीआईआर व्यावहारिक रूप से अपराजेय है।
यह बिना कहे चला जाता है कि, पीआईआर के नकारात्मक प्रदर्शन की स्थिति में, कोई कर लाभ नहीं है, यह देखते हुए कि आय पर करों का भुगतान किया जाता है। संक्षेप में, पीआईआर में वस्तुनिष्ठ रूप से सुविधा का अच्छा अंतर है। लेकिन यह भी जगजाहिर है यदि वे आपसे पीआईआर के लिए समतापमंडलीय कमीशन मांगते हैं तो आपको सावधानी से सोचना होगा और गणना करनी होगी. इसलिए भी क्योंकि यह किसी भी तरह से निश्चित नहीं है कि दो संभावित विकल्पों का सकल प्रदर्शन समान है।
इस बिंदु पर, यह कहना मुश्किल है कि इतालवी वित्तीय बाजार (जिस पर आरआईपी ध्यान केंद्रित करते हैं) या अन्य बाजारों के तत्काल भविष्य में क्या संभावनाएं हैं। हालांकि, हम जो विश्लेषण कर सकते हैं वह ऐतिहासिक डेटा हैं, और अधिक सटीक रूप से वास्तविक उपज (यानी मुद्रास्फीति के क्षरणकारी प्रभाव के लिए सही) - निम्नलिखित ग्राफ देखें - विभिन्न अवधियों में, सभी एक सांख्यिकीय दृष्टिकोण से बहुत महत्वपूर्ण हैं।
इतिहास हमें बताता है कि, जबकि इटालियन बॉन्ड बाजार ने दुनिया के बाकी हिस्सों के मुकाबले कुल मिलाकर वास्तविक रिटर्न उत्पन्न किया है, इटालियन स्टॉक एक्सचेंज निश्चित रूप से अधिक निराशाजनक रहा है। यह किसी भी तरह से भविष्य के लिए मामला नहीं है (हालांकि मुझे संदेह है कि इटली में इक्विटी प्रदर्शन देश के बुनियादी सिद्धांतों के अनुरूप है - लेकिन, मैं दोहराता हूं, यह केवल एक निराशाजनक संदेह है)। इसके अलावा, करीब निरीक्षण पर, इतालवी शेयर बाजार न केवल एफटीएसई एमआईबी इंडेक्स है, जो नाटकीय रूप से हमारी पस्त बैंकिंग प्रणाली पर निर्भर है, बल्कि वहां भी हैं अन्य खंड, अलग और दिलचस्प, औद्योगिक परिदृश्य से अधिक संबंधित।
हालांकि, तथ्य यह है कि, पीआईआर में निवेश करने से पहले, यह सुनिश्चित करना आवश्यक है कि इसे प्रस्तावित करने वालों के प्रबंधन कौशल अच्छी तरह से स्थापित हैं, और इसलिए उनके पास विश्वसनीय सकारात्मक प्रदर्शन संभावनाएं हैं। भोले मत बनो, अपने दिमाग को "राजकोषीय कामेच्छा" और "कामेच्छा अटकलों" से मत घिरने दो ...
