निवेश, शेयर अभी भी नज़र में हैं लेकिन अस्थिरता से सावधान रहें

बाजारों के लिए 2015 एक भिन्न, अस्थिर और नाजुक वर्ष होगा। एक ओर, उम्मीद से अधिक मजबूत अमेरिकी विकास (पहली दर वृद्धि के साथ यह 2015 के मध्य में आ सकता है) के मद्देनजर फेड को अपनी विस्तारित मौद्रिक नीति से बाहर निकलने की उम्मीद है। दूसरी ओर, यूरोप और जापान विपरीत दिशा में आगे बढ़ेंगे: अर्थव्यवस्था की कठिनाइयाँ केंद्रीय बैंकों को चलनिधि नलों को और खोलने के लिए प्रेरित कर रही हैं। हालांकि, अभी के लिए अंतिम परिणाम अभी भी बाजारों के पक्ष में होगा: व्यापारियों को उम्मीद है कि निवेशकों को बचाए रखने के लिए मात्रात्मक सहजता और कम दरों का उच्च ज्वार जारी रहेगा।

इस बीच, तेल की कम कीमतें विकास में उनके योगदान के संदर्भ में अभी भी कम मूल्य वाले कुछ लोगों के लिए आश्चर्य की बात हो सकती हैं। यह, मौद्रिक नीति और वित्तीय बाजारों की उदार स्थितियों की निरंतरता के साथ संयुक्त रूप से कुछ सबसे कठिन क्षेत्रों में अर्थव्यवस्था की क्रमिक वसूली का समर्थन कर सकता है। यूबीएस के लिए, उदाहरण के लिए, वैश्विक विकास के बारे में आशंकाएं अतिरंजित हैं: अगले दो वर्षों में "किसी भी बड़े क्षेत्र में मंदी के बिना" आर्थिक विकास थोड़ा अधिक बनाए रखा जाएगा। स्विस बैंक का अनुमान है कि 3,3 में 2014% से बढ़कर 3,5 में 2015% और 3,6 में 2016% हो जाएगा, जबकि डॉलर बहुत मजबूत होगा, इतना अधिक कि, यूबीएस का कहना है, यहां तक ​​कि चीनी रॅन्मिन्बी भी ग्रीनबैक के मुकाबले थोड़ा मूल्यह्रास करेगा।

क्या यह समय अलग है?
क्रियाएँ और प्रतिक्रियाएँ 

हालांकि, "वसूली असमान होगी" और "अस्थिरता के मुकाबलों" के साथ नाजुक होगी। मुख्य जोखिम, विशेष रूप से यूरोज़ोन में, कम मुद्रास्फीति बनी हुई है: "लगभग हर जगह - अर्थशास्त्री लिखते हैं एंड्रयू केट्स के नवीनतम दृष्टिकोण में यूबीएस "संख्या द्वारा दुनिया" - मुद्रास्फीति की दर में गिरावट जारी है। यहां तक ​​कि उच्च विकास वाली विकसित और उभरती अर्थव्यवस्थाओं (जैसे यूएस, यूके और चीन) में भी मुद्रास्फीति के दबाव कम हो रहे हैं। हालांकि, मुख्य चिंता यूरोप से संबंधित है", जहां, यूबीएस नोट करता है, "अपस्फीति को संकीर्ण रूप से टाला जाएगा, लेकिन जहां निवेशकों का चिंतित होना सही है - यूरोजोन मंदी और मुद्रास्फीति दोनों से एक कदम दूर है"। न केवल। अगर तेल की कम कीमत से रिकवरी में मदद मिलती है, तो इतनी तेजी से गिरावट साइड इफेक्ट के बिना नहीं है।

"तेल की कीमत जिस गति से गिर रही है - वह चेतावनी देता है एसेट एलोकेशन के प्रमुख क्लाउडियो बारबेरिस, MoneyFarm.com, ऑनलाइन परामर्श और संपत्ति प्रबंधन की स्वतंत्र इतालवी कंपनी - अपने साथ बड़ी संख्या में लाभार्थी और पीड़ित लाएगी: बाद वाले पहले से ही एक-दूसरे को देखना शुरू कर रहे हैं और उनकी पीड़ा के जोखिम अंतरराष्ट्रीय बाजारों पर एक संक्रामक प्रभाव पैदा कर रहे हैं ”। दूसरी ओर, बारबेरिस ने दो प्रसिद्ध अर्थशास्त्रियों (रीनहार्ट और रोगॉफ) को उद्धृत करना जारी रखा, "शब्द यह समय अलग है (इस बार यह अलग है) बाजारों में चार सबसे खतरनाक शब्द हैं: वे 90 के दशक के अंत में प्रौद्योगिकी क्षेत्र में निवेशकों द्वारा यह कहने के लिए बोले गए थे कि उच्च मूल्यांकन टिकाऊ थे ”।

और फिर अचल संपत्ति के मालिकों ने भी 2007 में अमेरिकी घरों द्वारा प्राप्त उच्च कीमतों का न्याय करने के लिए उनका उच्चारण किया। और अब शेयरों की बारी है। "वही बात - बार्बेरिस कहते हैं - कई निवेशकों द्वारा कहा जा रहा है, जिन्होंने बॉन्ड के लिए शून्य से थोड़ा ऊपर की पैदावार का सामना किया, उनका तर्क है कि अपस्फीति, कम वृद्धि, मात्रात्मक सहजता और एक हजार अन्य" संरचनात्मक "कारण कई वर्षों तक शून्य दरों की गारंटी देंगे, कम अस्थिरता और उच्च वित्तीय संपत्ति की कीमतें। इस प्रसंग पर विचार करें यह आम है इसका कई अर्थों में कहने जैसा ही अर्थ है यह समय अलग है".

बाजारों में, इसलिए, हमारे पास 2014 के बाद, 2013 के मद्देनजर, बढ़ते शेयर बाजारों और बांडों और कई बाजारों में जोखिम के लिए कम कीमत के बाद विवेक के साथ प्रबंधन करने के लिए एक वर्ष है। दरअसल, बाजारों में रैली करने के वर्षों के बाद, कुछ निवेशक सोच रहे हैं कि यह सकारात्मक और गैर-वाष्पशील जलवायु कितने समय तक चल सकती है। 50 वर्षों में सबसे लंबे बैल बाजार के आलोक में, रसेल के रणनीतिकार उदाहरण के लिए दिशा में आसन्न परिवर्तन नहीं देखते हैं, लेकिन चेतावनी देते हैं: "शेयर बैल बाजार परिपक्वता के करीब पहुंच रहा है और अप्रत्याशितता और तर्कहीनता के संकेत दिखाना शुरू कर रहा है। हमारी प्रक्रियाएं और मॉडल अभी भी बॉन्ड के मुकाबले इक्विटी का समर्थन करते हैं, लेकिन वैश्विक विकास में फेड की सख्ती और अलग-अलग रुझान नई चुनौतियों को उजागर कर सकते हैं।  

अस्थिरता अवसर के साथ तुकबंदी करती है
सही कम्पास चुनना

दूसरी ओर, आप जानते हैं, कोई अस्थिरता नहीं, कोई पार्टी नहीं। बाजारों की निरंतर और समान वृद्धि से पैंतरेबाज़ी की गुंजाइश कम हो जाती है। इसके विपरीत, झटके निवेश के अवसर पैदा करते हैं। "भावना - 2015 के अनुसंधान विभाग के पाओलो लोंगेरी बताते हैं कंसल्टिनवेस्ट एसजीआर - यह है कि अमेरिकी मौद्रिक नीति की दिशा में परिवर्तन बाजारों पर समायोजन का एक चरण निर्धारित करेगा, जिससे वैश्विक तरलता में कमी आएगी जिससे अस्थिरता में वृद्धि होगी। इसकी तुलना में हमारे पास दिलचस्प निवेश अवसरों की संख्या और आवृत्ति में वृद्धि होगी जो आज प्राप्त उच्च मूल्यांकन को देखते हुए दुर्लभ होते जा रहे हैं। Consultinvest Sgr के लिए, उतार-चढ़ाव के क्षण अमेरिकी डॉलर के पक्ष में एक मध्यम मुद्रा विविधीकरण बनाए रखते हुए धीरे-धीरे इक्विटी जोखिम बढ़ाने के अवसर पैदा करते हैं। "निवेश - लोंगेरी कहते हैं - मुख्य रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका में पदों को बढ़ाने के लिए और बाद में, मध्यम अवधि के कॉल विकल्पों के साथ, यूरोजोन में सुधार के पक्ष में ध्यान केंद्रित करेंगे"। दृष्टिकोण, इसे स्पष्ट होने दें, विवेक से जुड़ा हुआ है: इक्विटी और बॉन्ड बाजारों का मूल्यांकन समग्र रूप से उच्च है।

स्टेट स्ट्रीट नोट करता है कि "हालांकि अभी भी अवसर हैं, इक्विटी में निवेश 2015 में जोखिम में वृद्धि की संभावना के कारण जोखिम भरा हो सकता है" और "निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो के लिए पर्याप्त सुरक्षा सुनिश्चित करने की आवश्यकता है"। हालाँकि, "आर्थिक अक्सर इसका मतलब नहीं होता है मूल्य e कारो मतलब नहीं हो सकता अहंकारी”। इस ढांचे में, जोखिम और रिटर्न को प्रभावी ढंग से संतुलित करने के तरीके खोजना महत्वपूर्ण हो जाता है। स्टेट स्ट्रीट द्वारा विकसित कम्पास में पाँच निवेश विषयों को ध्यान में रखना है, जिनका सार नीचे दिया गया है:

1. 2015 की तेजी से लाभ उठाने और अस्थिरता के खिलाफ बचाव के लिए सही संतुलन का पता लगाएं, और सही जोखिम सुरक्षा को लागू करें।

2. दोहरी गति की गति के लिए तैयार रहें: जबकि अमेरिकी बाजार उपयुक्त कीमत दिखता है, निकट अवधि की गति डॉलर-संपत्ति का समर्थन करना जारी रखती है, और यहां तक ​​कि आय में मामूली वृद्धि भी अमेरिकी इक्विटी कीमतों के लिए सहायक होगी। साथ ही, मौजूदा मूल्यांकन पर, यूरोपीय बाजार लंबी अवधि के निवेशकों के लिए एक आकर्षक प्रवेश बिंदु प्रदान करते हैं, जो कमाई में सुधार होने पर और अधिक संभावना तलाश रहे हैं।

3. उभरते देशों के सुधारों पर नज़र रखें: हमें यह समझने की ज़रूरत है कि सुधारों को कौन लागू करता है और वे प्रतिस्पर्धात्मकता और लाभ की संभावना को कैसे बढ़ा सकते हैं।

4. विभिन्न केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीतियों के कारण दर अंतर निश्चित आय के अवसर प्रदान करना जारी रखेंगे

5. व्यापक आर्थिक स्थिति बाजार नहीं है। यूरोप की संरचनात्मक समस्याएं अनेक हैं और सर्वविदित हैं। लेकिन ईसीबी मैदान में है। यूरोप में मूल्य के पॉकेट हैं और उन्हें खोजना चुनौती है। इसलिए निवेशकों को बाजार से मैक्रो तस्वीर को अलग करने और चुनिंदा व्यापार करने की जरूरत है।

बचाव के लिए EUROSTOXX
फेड एक्ट्स, मिड और स्मॉल कैप से दूर रहें

यहां तक ​​कि सोकगेन के विश्लेषक भी पुराने महाद्वीप में आम तौर पर आश्वस्त हैं। इसके विपरीत। फ्रांसीसी निवेश घराने के लिए, 2015 वह वर्ष होना चाहिए जिसमें EuroStoxx50 अंततः "अपराजेय" S&P500 से बेहतर प्रदर्शन करेगा, जो लगभग एक दशक में पहली बार ब्याज दर में वृद्धि से प्रभावित होना चाहिए। "यदि 2014 यूरोज़ोन शेयर बाजार के लिए एक 'खोया' वर्ष था - फ्रांसीसी विश्लेषकों को ध्यान दें - 2015 एक 'विंटेज वाइन' होना चाहिए। दूसरे शब्दों में, विशेषज्ञ बदलावों की एक श्रृंखला के फल देखने की उम्मीद करते हैं: ईसीबी से मात्रात्मक सहजता, जंकर की बुनियादी ढांचा निवेश योजना, फ्रांस में सुधारों का कार्यान्वयन, यूरो का कमजोर होना और अंत में तेल की कीमत में गिरावट। जिसका न केवल स्थूल चित्र पर बल्कि आम तौर पर शरीर की दुनिया पर भी सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

"कंपनियों - सोकगेन बताते हैं - को कम उत्पादन और परिवहन लागत और मार्जिन में वृद्धि से सीधे लाभ होना चाहिए। हालांकि, तेल और गैस क्षेत्र को दंडित किया जाएगा और इस कारण से हमने अपनी रेटिंग घटाकर अंडरवेट कर दी है। विश्लेषकों के पसंदीदा क्षेत्रों में एक फ्लैट और अस्थिर 2014 के बाद बैंकिंग क्षेत्र (अधिक वजन) है। "बैंकों ने अपनी बैलेंस शीट को मजबूत किया है - वे समझाते हैं - और अब उन्हें नकद लाभांश और / या नए निवेश (एम एंड ए) सहित शेयरधारकों के करीब एक नई नीति के लिए दरवाजा खोलने की अनुमति देनी चाहिए"। Socgen तब कम से कम स्मॉल और मिड कैप से दूर रहने का सुझाव देता है जब तक कि फेड ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए ट्रैक पर नहीं है। "पिछले 15 वर्षों में वैश्विक छोटे और मिड कैप और अमेरिकी ब्याज दरों के बीच संबंध 97% रहा है, यूरोपीय एसएमई के लिए यह व्यावहारिक रूप से असंभव होगा कि अमेरिका द्वारा पैसे की लागत पर सख्ती से प्रभावित न हो"।

कुल मिलाकर, सोकजेन अपनी निवेश रणनीतियों को पांच "कॉल" पर केंद्रित करता है: 1) यूरोस्टॉक्स Ftse 100 से बेहतर है; 2) सीएसी40 डैक्स30 से बेहतर है: जर्मनी की तुलना में फ्रांस को राष्ट्रीय सुधारों और यूरो के कमजोर होने से अधिक लाभ होगा; 3) लार्ज कैप मिड और स्मॉल कैप से बेहतर हैं; 4) यूरोज़ोन बैंक आकर्षक स्तरों पर व्यापार करते हैं और शेयरधारक अनुकूल नीतियों को लागू कर सकते हैं; 5) यूरोपीय फार्मास्यूटिकल्स अमेरिका की तुलना में बेहतर हैं।