वीकेंड इंटरव्यू - गियान्नी तंबुरी: "इटली बदल रहा है: रेन्ज़ी और मार्चियोने मेन ऑफ़ द टर्निंग पॉइंट"

बहुत कुछ बदल गया है। लेकिन कई अन्य, दुर्भाग्य से, नहीं हैं। यहाँ, संक्षेप में, जियानी तंबूरी के लेंस के माध्यम से इतालवी पूंजीवाद के पिछले दस वर्षों का बजट, वास्तविक अर्थव्यवस्था के लिए एक जुनून के साथ फाइनेंसर। एक गैर-यादृच्छिक संतुलन: सिर्फ दस साल पहले, 5 नवंबर 2005 को, तंबुरी इन्वेस्टमेंट पार्टनर्स ने पियाज़ा अफ़ारी में अपनी शुरुआत की, जिसने वर्षों से 150 से अधिक उत्कृष्ट निवेशकों के एक क्लब को एक साथ लाया है, एक ऐसा क्लब जिसने निवेश को जीवन दिया है लगभग दो अरब यूरो। लेकिन एक बार के लिए हम फाइनेंसर के मामले के इतिहास को छोड़ देते हैं जो वॉरेन बफेट का ध्यान आकर्षित करने में सक्षम था ("दुर्भाग्य से - वह आहें भरता है - इतालवी बाजार में 3 बिलियन या उससे अधिक का कोई संचालन नहीं है, उनकी जरूरतों के लिए न्यूनतम आकार" ) .

आइए लगभग दस वर्ष पीछे चलते हैं। उन दिनों के आर्थिक पन्नों को फिर से पढ़ने पर ऐसा लगता है कि किसी कंपनी में मूल्य पैदा करने का एकमात्र तरीका रचनात्मक वित्त था। आइए सोचें कि कितनी कंपनियां "नकदी का अनुकूलन करने के लिए" कर्ज से भरी हुई हैं, जैसा कि उन्होंने कहा।

"सूची लंबी है: पगाइन गिआल, सेको, फेरेटी, सिर्टी और इसी तरह। अज्ञानियों के कारण मूल्यों का भयानक विनाश हुआ है” तंबूरी ने फ़र्स्टऑनलाइन के साथ इस साक्षात्कार में कहा।

सबसे पहले – मूर्ख प्रबंधकों को दोष दें?

ड्रम - "नहीं, मूर्ख बैंकर जिन्होंने अंतिम मोचन का मूल्यांकन किए बिना, केवल तत्काल लाभ के बारे में सोचते हुए परिचालन को वित्तपोषित किया। अधिकांश दोष प्रबंधक की क्षतिपूर्ति प्रणाली का है। लेकिन केवल बैंकर ही जिम्मेदार नहीं हैं।"

सबसे पहले - दूसरे जिम्मेदार के साथ बाहर।

ड्रम - "आप पत्रकार। तर्क के बजाय बड़े पर केंद्रित जानकारी अभी भी सुंदर या भावना पर है। हालाँकि, चढ़ाई की व्याख्या सफलता के संकेत के रूप में की गई थी। विश्लेषक भी अपने हिस्से की जिम्मेदारी वहन करते हैं। वे भी, मीडिया की तरह, सूचना प्रदान करने के बजाय मिथकों पर भरोसा करते हैं।"

सबसे पहले मेरा मतलब?

ड्रम – “चीन पर यूबीएस के प्रमुख के साथ मेरी अभी-अभी जीवंत चर्चा हुई। एक घंटे तक उन्होंने आर्थिक संकट को प्रतिशत के हिसाब से समझाया। लेकिन जब मैंने उनसे पूछा कि 2015 में जीडीपी ग्रोथ कितनी रही, तो वह जवाब नहीं दे पाए। संक्षेप में, वह वर्तमान थीसिस को स्पष्ट करने के लिए तैयार थी, लेकिन वास्तविक डेटा प्रदान करने के लिए नहीं, जो यूएस जीडीपी में वृद्धि से कहीं अधिक प्रासंगिक है।

सबसे पहले – शायद कुछ मिथक अच्छे व्यवसाय का समर्थन करने का काम करते हैं।

ड्रम - "थोड़ी देर के लिए मैंने भी ऐसा ही सोचा। लेकिन ऐसा नहीं है: यह शुद्ध मूर्खता है। सौभाग्य से हमारे लिए, वास्तविक अर्थव्यवस्था उसी तरह प्रभावित नहीं हुई है। उद्योग अच्छा प्रदर्शन करता रहा। संकट ने क्रेटिन के सिर काट दिए हैं। पूंजीवाद, इस संबंध में मजबूत हुआ है"।

सबसे पहले - 2005 में, बेल पैसे में निजी पूंजीवाद मेदिओबांका का लगभग पर्यायवाची था।

ड्रम - "यह एक वास्तविकता से अधिक एक पत्रकारिता सुझाव है। मेदिओबांका महान व्यावसायिकता के साथ एक उत्कृष्ट संरचना थी और है। लेकिन सीमित आयामों के साथ। फिर भी, एक समय ऐसा लगा कि वे सभी चीजों के केंद्र में थे। वास्तव में, इंटेसा और यूनिक्रेडिट की भूमिका कहीं अधिक महत्वपूर्ण थी और है।"

सबसे पहले - और क्या यह एक गुणी भूमिका है?

ड्रम - "कागज पर, हाँ। संकल्प अच्छे हैं, लेकिन वे नौकरशाही, बैंडवागन जैसे तर्क के साथ अक्सर पैसा उधार देते रहते हैं। कुछ आदतें खुद को फिर से महसूस कर रही हैं, अब जबकि मारियो ड्रैगी के क्यूई का पैसा हमारे लिए उपलब्ध है "।

सबसे पहले - आवश्यक धन।

ड्रम - "निश्चित रूप से हां। लेकिन अब हम आदी हो गए हैं। यही कारण है कि मुझे क्रेडिट की स्थिति के बारे में कुछ संदेह है। मेरे साथ अक्सर ऐसा होता है कि कोई मुझे बैंकों में परिचालन की पेशकश करता है। लेकिन मुझे लगता है कि असली सफाई अभी तक नहीं हुई है। मैं इसे कई कंपनियों के स्वास्थ्य की स्थिति से निकालता हूं जिन्होंने हमारी मदद मांगी है। अभी भी ऐसी कंपनियाँ हैं जिनके पास टर्नओवर से अधिक कर्ज है, लेकिन बैंक क्रेडिट ने अभी तक अपने जोखिम को कम नहीं किया है। अभी के लिए दूर रहें तो बेहतर है। विवेक टिप के रहस्यों में से एक है।"

सबसे पहले - इन वर्षों के पूर्ण नायक निस्संदेह सर्जियो मार्चियन हैं।

ड्रम - "निश्चित रूप से। माटेओ रेन्ज़ी के साथ मिलकर वे एक महत्वपूर्ण मोड़ के व्यक्ति हैं। मुझे लगता है कि अब वह जीएम ऑपरेशन से काम पूरा करना चाहता है। मेरा मानना ​​है कि उनका इरादा चीजों को गति देना है। शायद वारेन बफेट की मदद से, जो मुझे लगता है कि मार्चियन और जॉन एल्कैन जो कर रहे हैं, उसके प्रति बहुत चौकस हैं, जिनकी भूमिका अमूल्य है। जॉन के बिना, जिसने पैसे का आनंद लेने के बजाय अपनी जिम्मेदारियों को कंधा दिया, मार्चियन बहुत कम कर सकता था"।

सबसे पहले – औद्योगिक भाग्य के अन्य उत्तराधिकारियों ने अलग-अलग विकल्प बनाए हैं। उन्होंने गलती की? आप पेसेंटी की वापसी को कैसे आंकते हैं?

तंबूरी - "परिवार पूंजीवाद के संभावित आउटलेट में से एक के रूप में यह एक वैध विकल्प है। वास्तविक इतालवी सीमा प्रबंधन और स्वामित्व के बीच स्पष्ट अंतर के साथ सार्वजनिक कंपनियों को बनाने का प्रतिरोध है। सौभाग्य से ऐसे उदाहरण हैं जो अच्छी तरह से संकेत देते हैं: कुसिनेली, मोनक्लर या ईटाली। दस साल पहले एंड्रिया गुएरा, परिचालन प्रबंधक और ऑस्कर फारिनेटी के बीच भूमिकाओं का अंतर अकल्पनीय रहा होगा।

सबसे पहले – लेकिन इस तरह की छलांग के लिए आपको स्टॉक एक्सचेंज की जरूरत है। या नहीं?

ड्रम - "यह पीड़ादायक बिंदु है। मुझे अभी-अभी अपनी एक पुस्तक मिली है जिसमें मैंने लिस्टिंग के लाभों और उस आशय की एक नीति की आवश्यकता के बारे में बताया है। मैंने यह कब से लिखा है? 1981 में। तब से सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या के मामले में बहुत कुछ नहीं बदला है। हम 300 शीर्षकों पर अटके हुए हैं, कमोबेश दस साल पहले की तरह।"

सबसे पहले - दोष देना?

ड्रम - "बैंक, शब्दों में, कहते हैं कि वे बदलाव के पक्ष में हैं। लेकिन वास्तव में, जब उनका सामना किया जाता है, तो वे निश्चित रिटर्न के साथ क्रेडिट जारी करना पसंद करते हैं। कॉन्फिडेंस भी धीमा हो रहा है: किसी के प्रति जवाबदेह नहीं होने के लिए मानसिकता अभी भी 100 प्रतिशत की है।

सबसे पहले - कुछ हुआ ही नहीं?

ड्रम - "उलटे हुए। मुझे एलीट का अनुभव, वित्तीय बाजारों से निपटने में कंपनियों को शिक्षित करने का कार्यक्रम, बहुत दिलचस्प लगता है। और अपनी सभी सीमाओं के बावजूद, ऐम एक दिलचस्प वास्तविकता है। लेकिन मैं इंगित करता हूं कि ये दो अनुभव, व्यावहारिक रूप से इन वर्षों के एकमात्र, इतालवी स्टॉक एक्सचेंज द्वारा प्रचारित किए गए थे जो लंदन स्टॉक एक्सचेंज द्वारा नियंत्रित होते हैं। मुझे नहीं लगता कि यह कोई संयोग है।"

सबसे पहले - और इसलिए इतालवी पूंजीवाद बौना बना हुआ है।

ड्रम - "चलो अतिशयोक्ति न करें। सभी क्षेत्रों में कुछ असाधारण बढ़ती वास्तविकताएं हैं। फार्मास्यूटिकल्स एक स्वर्ण युग का अनुभव कर रहे हैं, कई क्षेत्रों में हम उत्कृष्ट पदों पर हैं। कोई भी दिन ऐसा नहीं जाता जब टिप संभावित नए निवेशों पर विचार न करती हो। बहुत कुछ करने को है। एक शर्त पर"।

सबसे पहले - कौन सा?

ड्रम - "इस बार हम मूर्खों को दरवाजे के बाहर छोड़ देते हैं"।