2000 और 2011 के बीच, मेगा-निगमों को आम तौर पर हारे हुए के रूप में देखा जाता था। ये हाथी थे - और अभी भी हैं - हेज फंड मैनेजरों के पसंदीदा छोटे पदों में से, जो अपने संसाधनों को कम कंपनियों में निवेश करना पसंद करते हैं। और बाद के प्रदर्शन को वैश्विक आर्थिक विकास या 2008 के बाद, केंद्रीय बैंकों से बड़े पैमाने पर तरलता इंजेक्शन से लाभ हुआ। हाल ही में, हालांकि, अर्थव्यवस्था मंदी के करीब है और यह देखने के लिए प्रतीक्षा कर रही है कि क्या आगे सरकारी समर्थन मिलेगा, ऐसा लगता है कि निवेशकों ने बड़ी कंपनियों द्वारा पेश की जाने वाली सापेक्ष सुरक्षा और भौगोलिक विविधीकरण की ओर रुख किया है।
ऐसी दुनिया में जहां अनिश्चितता राज करती है और विकास बहुत सीमित है, यह रवैया समझदार से अधिक लगता है। यह इतना अजीब नहीं है कि एक इक्विटी निवेशक इन कंपनियों के कम जोखिम वाले प्रोफाइल के लिए एक ऐसे माहौल में प्रीमियम का भुगतान करने की अपनी अनिच्छा पर काबू पाता है जहां बॉन्ड निवेशक सुरक्षित माने जाने वाले जारीकर्ताओं के बॉन्ड पर नकारात्मक प्रतिफल स्वीकार करने को तैयार हैं। बड़े बहुराष्ट्रीय कंपनियां आम तौर पर उपज के भूखे शेयरधारकों के लिए अपेक्षाकृत उच्च लाभांश का भुगतान करती हैं और साथ ही, संयुक्त राज्य अमेरिका और जर्मनी जैसे देशों की पहले से ही बहुत कम दरों की तुलना में बांड बाजार पर थोड़ी अधिक दरों पर उधार लेती हैं। इन कारकों के संयोजन ने संभवतः स्टॉक दिग्गजों के लिए नई रुचि ला दी है।
दूसरी ओर, एक निगलने से वसंत नहीं आता है और इसलिए कोई आश्चर्य कर सकता है कि मेगा-निगमों का हालिया प्रदर्शन सिर्फ एक संयोग है या नहीं। हम ऐसा नहीं मानते। बेशक, यूरोपीय केंद्रीय बैंक और फेड के परिक्रामी दौर के संभावित पुन: प्रज्वलन से नए धन प्रवाह और जोखिम की भूख में अस्थायी सुधार आएगा। लेकिन इन उपायों के सीमांत प्रभाव को व्यापक मौद्रिक नीति से जुड़े मुद्रास्फीति जोखिमों की गिनती नहीं करते हुए तेजी से नियंत्रित किया जाएगा। और यह यूरोजोन में विशेष रूप से सच है, जहां भूमध्यसागरीय देशों में प्रतिस्पर्धा की लगातार कमी को दूर करने के लिए ये कार्रवाई की गई है।
इन संकेतों को देखते हुए, निवेशकों के बड़ी बहुराष्ट्रीय कंपनियों के पक्ष में बने रहने की संभावना है। आखिरकार, ये कंपनियां सिर्फ भौगोलिक, मुद्रा और उत्पाद विविधीकरण से ज्यादा की पेशकश करती हैं। उनके पास मजबूत बैलेंस शीट भी हैं और अच्छे लाभांश का भुगतान करते हैं। और एक बाजार चरण में जहां अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए तरलता इंजेक्शन एकमात्र समाधान प्रतीत होता है, यह अन्य निवेशों के लिए एक दिलचस्प विकल्प का प्रतिनिधित्व करता है। तो शेयर बाजार में, कुछ और समय के लिए, बड़ा अच्छा होगा!
