जिस किसी के पास पहाड़ों का कम से कम अनुभव है, वह जानता है कि जब आप सुबह सैर के लिए निकलते हैं तो अच्छा होता है कि आप अपना अनारक अपने साथ ले जाएं, भले ही आसमान साफ हो और गर्मी हो। वास्तव में, कुछ ऊंचाई से ऊपर मौसम की स्थिति अचानक बदल सकती है, हवा, बारिश, कोहरा और ठंड कुछ ही मिनटों में सूरज की जगह ले लेती है। विशेष रूप से अमेरिका में शेयर बाजार जिस बुलंद ऊंचाई पर खुद को पाते हैं, वहां मूड में उतार-चढ़ाव उतनी ही तेजी से हो सकता है और सुधार गहरा हो सकता है।
ट्रंप की रैली का कुछ बुनियादी आधार था और है। पहला यह कि ट्रंप राष्ट्रपति बने रहें। दूसरा यह है कि यह वादा किए गए सुधारों को पूरा करने में सफल होता है, विशेष रूप से विनियमन और कम कॉर्पोरेट करों में। एक हफ्ते पहले तक, बाजार, मीडिया और कुछ टिप्पणीकारों के विपरीत, पहले या दूसरे आधार के बारे में कोई संदेह व्यक्त नहीं करता था। ट्रम्प की रैली हाशिये पर थी और इस तरह हमने मार्च में प्रत्याशित दर वृद्धि के बावजूद डॉलर में गिरावट और लंबी ट्रेजरी को बहुत अच्छी तरह से देखा।
ट्रम्प ट्रेड का हार्ड कोर, शेयर बाजार में वृद्धि, हालांकि, हमेशा एक हफ्ते पहले तक, किसी भी प्रकार के हमले का विरोध किया है और खुद को अविनाशी दिखाया है। फिर कुछ ही दिनों में ट्रंप कई मोर्चों पर कमजोर नजर आए. वह शक्तिशाली लोकतांत्रिक हमले (रूसगेट और नियुक्तियों में अभूतपूर्व रुकावट) का पर्याप्त रूप से जवाब देने में असमर्थ लग रहा था, जिसका उद्देश्य महाभियोग के बड़े लक्ष्य को परिप्रेक्ष्य में रखना है। वह स्वास्थ्य देखभाल सुधार को प्राथमिकता देने में एक नासमझ रणनीतिकार प्रतीत होता है, जो जनता की राय के लिए बहुत रुचि रखता है, लेकिन बाजारों के लिए बहुत कम है, जिसके लिए यह केवल एक खतरनाक झटका है जो कर कटौती के समय को आगे बढ़ाता है। और अंत में, वह अपनी पार्टी को एक साथ रखने और स्वास्थ्य सुधार को हजम करने का चमत्कार करने में असमर्थ दिखे।
और इसलिए एक बैग जो संतुष्ट, शांत और आश्वस्त लग रहा था, ने सूचकांक की अभी भी स्वीकार्य स्थिरता के लिए भुगतान किया (हम उच्च स्तर से केवल 2 प्रतिशत नीचे हैं और अभी भी वर्ष की शुरुआत में स्तर से 5 प्रतिशत ऊपर हैं और निम्न चुनाव की रात से 12 प्रतिशत ऊपर हैं) ) एक हिंसक आंतरिक रोटेशन के साथ, जिसमें देखा गया कि बैंक और साइक्लिकल उच्च से 10 प्रतिशत खो देते हैं और रक्षात्मक बहुत कुछ हासिल कर लेते हैं जो उन्होंने नवंबर से खो दिया था।
रिवर्स ट्रम्प रैली, नवंबर के बाद से जो कुछ भी हुआ है उसका अपस्फीति और अक्टूबर के बाजार मूल्यों पर वापसी, यदि बदतर नहीं है, तो शायद इसके समापन के करीब है। स्वास्थ्य देखभाल सुधार को मंजूरी देने में विफलता अभी भी कुछ दिनों के लिए असंतोष का कारण बनेगी, लेकिन इस निश्चितता से कम हो गई कि कांग्रेस अगले सप्ताह की शुरुआत में कर अधिकारियों पर काम करेगी।
हालांकि, कहानी बाजारों के लिए एक महत्वपूर्ण सबक देगी और वह यह है कि वास्तविकता का समय कल्पना की तुलना में बहुत धीमा होता है। नवंबर से फरवरी तक, दुनिया ने ट्रम्प के कार्यक्रम के पूर्ण कार्यान्वयन को बिना इस चिंता के छूट दी कि ठोस प्राप्ति में अभी भी एक साल लगेगा। एक साल बीतने के लिए एक लंबा समय है और इसके पास प्रत्याशा में आशावादियों को कम करने और निराशावादियों को प्रोत्साहित करने का समय है। अच्छी खबर यह है कि बाजार पकड़ में आएंगे।
कम अच्छी खबर यह है कि सुधारों को लागू करने में लंबा समय लगेगा और नई वृद्धि के लिए पार करने की बाधा अधिक होगी। हमें एक ऐसे कर सुधार की आवश्यकता होगी जो बहुत कम न हो, अर्थव्यवस्था का एक अच्छा प्रदर्शन (जो इस समय अमेरिका में शानदार नहीं है), न केवल भुगतान किए जाने वाले कम करों के कारण बढ़ता मुनाफा और एक फेड जो दरों में वृद्धि करता है एक व्यवस्थित तरीके से और अतिशयोक्ति के बिना। अपनी पोर्टफोलियो रणनीति पर फिर से ध्यान देने का समय आ गया है। आंदोलन के युद्ध से हम स्थिति के युद्ध की ओर बढ़ने वाले हैं। इसका मतलब यह बिल्कुल नहीं है कि अवसर हमारे पीछे हैं। हालांकि, एक अमेरिकी साइड एक्सचेंज बाकी दुनिया को वैल्यूएशन गैप को कम करने और पकड़ने की अनुमति देगा
