"इतिहास खुद को दोहराता है। दुर्भाग्य से…"। नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट जे शिलर, मिलान में कैरोस पार्टनर्स सम्मेलन में एक अतिथि, जब वह बुलबुले और मंदी के बारे में बात करता है तो मुस्कुराता है ("हमारे पास यह 2000 में था, फिर सात साल बाद, 2007 में। अब और सात साल बीत चुके हैं" ) . लेकिन वह इस तथ्य को नहीं छिपाते हैं कि शेयर और बॉन्ड दोनों बाजारों में कीमतों की गतिशीलता उन्हें एक निश्चित सावधानी के साथ प्रेरित करती है।
"कीमतें बहुत अधिक हैं, मैंने पहले भी इस गतिशील को देखा है और यह मुझे चिंतित करता है। यह कोई पूर्वानुमान नहीं है, वर्तमान स्थिति न जाने कितने समय तक जारी रह सकती है। लेकिन संयुक्त राज्य अमेरिका में, आर्थिक सुधार के बावजूद, एक निश्चित घबराहट का शासन है: ब्याज दर के स्तर, जो बहुत कम हैं, "निवेश की सहज प्रकृति" को प्रभावित करते हैं, बाजारों की पशु आत्माओं की हानि के लिए, दृढ़ता के शिकार भी कम ब्याज दर। इस बीच, बाजार संकेतक एक निश्चित सावधानी की सलाह देते हैं, भले ही 26 पर केप उत्साह के वर्षों (43 तक) के स्तर से काफी नीचे हो।
एक विषम स्थिति, येल के प्रोफेसर द्वारा जांच की गई एक तरह की नई सामान्य, जो XNUMX के दशक में, "तर्कहीन उत्साह" (उनके सर्वश्रेष्ठ विक्रेता का शीर्षक) की पहचान करने वाले पहले व्यक्ति थे, जो शेयर बाजार की दौड़ के पीछे थे। यह कोई संयोग नहीं है कि मिलान में प्रस्तुत रिपोर्ट का शीर्षक था: "आज के बाजारों के बारे में क्या असामान्य है", या कम ब्याज दरों के नशे में दुनिया में कैसे आगे बढ़ना है जो अवसरों की खोज को प्रभावित करता है।
यह अध्ययन का नवीनतम विकास है जो शिलर ने बाजारों की गतिशीलता को समझने के लिए समर्पित किया है, मूल्य सूची (आज ऊपर की ओर रुझान) और रियल एस्टेट बाजार में प्रवृत्ति को समझने के लिए समर्पित मॉडल में परिणत हुआ। एक विद्वान द्वारा विकसित गणितीय मॉडल जो यांत्रिक और तकनीकी समाधानों पर भरोसा नहीं करता।
"मेरे शैक्षणिक सहयोगी - वे बताते हैं - बाजार दक्षता सिद्धांत के मूल्य को कम आंकने की प्रवृत्ति रखते हैं। वास्तव में, कोई पूर्ण बाजार नहीं है"। मनोविज्ञान निवेशकों की पसंद और बाजारों की दिशा को प्रभावित करता है, बदले में समय के साथ विकसित होने वाली जटिल बातचीत का परिणाम: 2000 के बुलबुले ने शेयर बाजारों को ऊपर धकेल दिया, लेकिन उसी वर्तमान ने रियल एस्टेट बुलबुले का कारण बना। और इसी तरह।
और आज? कई मायनों में स्थिति संतोषजनक नजर आ रही है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था पूरी तरह से ठीक हो रही है और नियमों में सुधार के बाद बाजार बेहतर गारंटी दे रहे हैं। मात्रात्मक सहजता के बाद, यूरोप अपस्फीति के खिलाफ अपनी लड़ाई का सामना कर सकता है और जीत सकता है। न ही फेड के बीच अलग-अलग अभिविन्यास है, जिसे दरें बढ़ानी होंगी (बाद में बेहतर), और ईसीबी चिंताजनक है। "पिछले साल की घोषणाओं के बावजूद, अमेरिकी दरें बहुत कम स्तर तक गिर गई हैं। और फिर एक मजबूत यूरोप हर किसी के लिए फायदेमंद है।"
लेकिन स्थिति को जटिल बनाता है "असमानता का विकास, अब एक तथ्य जो अमेरिकी समाज के लिए एक केंद्रीय समस्या है" जो निवेश की गतिशीलता में परिलक्षित हो रहा है, जो बाजारों पर तत्काल प्रभाव से परे है। "कुछ लोग सोचते हैं कि एकमात्र जोखिम वह है जो हम शेयर बाजार में मापते हैं। इसके बारे में भूल जाओ: कई अन्य हैं। कुछ बड़ा होने वाला है, पता नहीं क्या होगा और कब होगा, लेकिन यह समाज के लिए क्रांतिकारी होगा। हम भारी अनिश्चितता का सामना करते हैं।" "असमानताएं हमेशा से रही हैं, लेकिन हाल के वर्षों में वे खतरनाक तरीके से बढ़ी हैं"।
जिसका विद्वान ठोस उत्तर देने का प्रयास करता है। यह जीवन बीमा के अनिवार्य मानक का उनका विचार है, जो व्यक्ति को नौकरी छूटने या गंभीर वित्तीय असफलताओं से जुड़े जोखिमों से बचाता है।
संक्षेप में, 2015 की दुनिया अतीत की तुलना में एक स्वस्थ जगह प्रतीत होती है। लेकिन जिन बुलबुले ने 1 प्रतिशत आबादी को समृद्ध किया है, वे परेशान करने वाले दुष्प्रभाव पैदा कर रहे हैं जिन्हें समय पर समाप्त किया जाना चाहिए। एक कठिन मिशन जो सबसे ऊपर बराक ओबामा के उत्तराधिकारी के कंधों पर पड़ेगा। लेकिन यह कौन होगा? "मैं अपने पसंदीदा उम्मीदवार का संकेत दे सकता हूं: मार्को रुबियो, जो हरित मुद्दों के प्रति सबसे संवेदनशील हैं"। और यह बहुत कम मायने रखता है कि रुबियो, फ्लोरिडा से एक रिपब्लिकन, एक बाहरी व्यक्ति से थोड़ा अधिक है।
