रूस पर युद्ध और वित्तीय प्रतिबंध: मौद्रिक परिणाम क्या होंगे?

राय और संसदों का ध्यान काफी हद तक एक सशस्त्र टकराव के राजनीतिक और मानवीय मुद्दों की ओर निर्देशित है जो कि अत्याचारी पहलू पर ले जा रहा है यूरोप में एक गृह युद्ध जैसा कि 1936 में स्पेन में हुआ और जैसा 1991 में यूगोस्लाविया में हुआ। 

हालाँकि, वर्तमान युद्ध में भी कुछ हैं संबंधों के सभी पहलुओं पर प्रभाव अंतरराष्ट्रीय, आर्थिक और मौद्रिक सहित। यह अकारण नहीं है कि प्रथम विश्व युद्ध पर सबसे बड़ी पुस्तक एक अर्थशास्त्री द्वारा लिखी गई थी और भविष्यवाणी का शीर्षक रखती है युद्ध के आर्थिक परिणाम। और कीन्स की अशुभ भविष्यवाणियाँ एक के बाद एक इस हद तक सच हुईं कि कुछ इतिहासकार बीसवीं सदी के दो विश्व युद्धों को पूर्ण निरंतरता में मानते हैं, ताकि यह मान सकें कि केवल एक ही था।

केनेसियन प्रशिक्षण के एक अर्थशास्त्री, मार्टिन वुल्फ, जिसका वर्तमान संघर्ष के क्षेत्र में स्थान बिल्कुल सवालों के घेरे में नहीं है क्योंकि यह कीन्स का नहीं था, समाचार पत्र फाइनेंशियल टाइम्स में व्यवस्थित रूप से हस्तक्षेप कर रहा है, जिसके वे मुख्य अर्थशास्त्री टिप्पणीकार हैं। वह अक्सर इस दुर्भाग्यपूर्ण युद्ध के भारी आर्थिक और वित्तीय परिणामों की ओर लौटता है दुनिया जो मौजूदा गड़बड़ी से बाहर आएगी।

अंतिम हस्तक्षेपों में से एक, जिसके बारे में हम नीचे इतालवी संस्करण की रिपोर्ट करते हैं, समर्पित है मौद्रिक और मुद्रा मुद्दे रूस के खिलाफ वित्तीय प्रतिबंधों के बाद अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में एक नया वैश्विक ढांचा खुल गया है जो कई और शायद अकल्पनीय परिदृश्यों को खोलता है।

आइए वुल्फ के तर्क का पालन करें।

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बड़े उपाय, बड़े परिणाम

जनवरी के अंत में रूस के पास 469 अरब डॉलर का विदेशी मुद्रा भंडार था। 1998 के डिफॉल्ट के सबक सीखने के बाद और व्लादिमीर पुतिन की उम्मीद में भी इस अच्छे घोंसले के अंडे को एकत्र किया गया थाअपने देश की वित्तीय स्वतंत्रता।

लेकिन, जब यूक्रेन में उनका "विशेष सैन्य अभियान" शुरू हुआ, तो पुतिन ने यह बुरी तरह सीखा इसके आधे से अधिक भंडार जमे हुए थे. उसके शत्रुओं की मुद्राएँ उसके लिए उपयोगी धन नहीं रह गई थीं। यह स्थिति न केवल रूस के लिए महत्वपूर्ण है। दुनिया की सबसे वैश्वीकृत मुद्राओं के लक्षित विमुद्रीकरण के बड़े निहितार्थ हैं।

पैसा एक सार्वजनिक अच्छा है

वैश्विक धन - जिस पर लोग अपने सीमा पार लेनदेन और निवेश निर्णयों पर भरोसा करते हैं - है एक वैश्विक सार्वजनिक अच्छा. लेकिन उस सार्वजनिक भलाई के प्रदाता राष्ट्रीय सरकारें हैं। 

पुराने स्वर्ण-आधारित विनिमय मानक के तहत भी यही स्थिति थी। फिएट मुद्रा के हमारे युग में (1971 से सरकारों द्वारा निर्मित), दुनिया के विदेशी मुद्रा भंडार का 65 प्रतिशत डॉलर में, अन्य 23 प्रतिशत यूरो में, 5 प्रतिशत येन में, और 4,7 प्रतिशत येन में सौ पाउंड में अंकित किया गया था। चीनी रॅन्मिन्बी अभी भी वैश्विक भंडार का 3 प्रतिशत से कम बना हुआ है। आज, वैश्विक धन संयुक्त राज्य अमेरिका और उसके सहयोगियों द्वारा जारी किया जाता है, यहां तक ​​कि छोटे भी।

में "मुद्राओं का शस्त्रीकरण ”

यह स्थिति किसी साजिश का नतीजा नहीं है। व्यापारिक मुद्राएं तरल वित्तीय बाजारों, मौद्रिक स्थिरता और कानून के शासन के साथ खुली अर्थव्यवस्थाओं की होती हैं। फिर भी इन मुद्राओं का "हथियारीकरण" और वित्तीय प्रणाली जो उन्हें प्रबंधित करती है, इस स्थिति को प्रश्न में बुलाती है और मुद्रा के प्रत्येक धारक को उस उपयोग का सामना करना पड़ता है, लक्षित होने का डर होता है। 

रूस के केंद्रीय बैंक पर प्रतिबंध एक झटके के रूप में सामने आया है। सरकारों को आश्चर्य है कि अगला कौन होगा? हमारी संप्रभुता के लिए इसका क्या मतलब है?

सख्ती से आर्थिक आधार पर पश्चिम की कार्रवाइयों की आलोचना की जा सकती है: मुद्राओं का शस्त्रीकरण विश्व अर्थव्यवस्था को विखंडित कर देगा और इसे कम कुशल बना देगा। 

कोई इन आलोचनाओं का कई तरह से जवाब दे सकता है, यह सच है, लेकिन यह चर्चा मजबूत अंतरराष्ट्रीय तनावों की दुनिया में तेजी से अप्रासंगिक हो जाती है। खैर, यहाँ एक और शक्तिशाली शक्ति है जो धक्का देती है विवैश्वीकरण, और कई लोग खुद से पूछते हैं "अब क्या?"। 

पश्चिमी राजनेताओं के लिए एक अधिक परेशान करने वाली आपत्ति यह है कि इस प्रकार के हथियारों का प्रयोग उन्हें नुकसान पहुँचा सकता है। बाकी दुनिया खोजने में जल्दबाजी नहीं करेगी लेन-देन के नए तरीके और मूल्य का भंडारण जो संयुक्त राज्य अमेरिका और उसके सहयोगियों की मुद्राओं और वित्तीय बाजारों को बायपास करता है? क्या चीन अभी यही करने की कोशिश नहीं कर रहा है?

आज की वैश्वीकृत राष्ट्रीय मुद्राओं के लिए चार संभावित विकल्प

इतना ही। सिद्धांत रूप में, कोई कल्पना कर सकता है राष्ट्रीय मुद्राओं के लिए चार विकल्प आज वैश्वीकृत:
1) निजी मुद्राएं (जैसे बिटकॉइन);
2) मूल मुद्रा (जैसे सोना);
3) एक वैश्विक कानूनी मुद्रा (जैसे आईएमएफ विशेष आहरण अधिकार);
4) एक और राष्ट्रीय मुद्रा, जाहिर तौर पर चीनी। 

पहला अकल्पनीय है: सभी क्रिप्टोकरेंसी का बाजार मूल्य यह वर्तमान में $2 ट्रिलियन है, जो एक बड़ा आंकड़ा है, लेकिन दुनिया के विदेशी मुद्रा भंडार का मात्र 16% है। इसके अलावा, क्रिप्टोकरेंसी में सीधे लेन-देन करना असंभव रूप से जटिल है। सोना एक आरक्षित संपत्ति हो सकती है, लेकिन लेन-देन में यह निराशाजनक है। भंडार को बदलने के लिए भी इसके वैश्विक मूल्यांकन पर सहमत होने की संभावना भी नहीं है, अकेले ही अंतरराष्ट्रीय लेनदेन के लिए एक वाहन बनें।

यह की परिकल्पना के लिए जगह छोड़ देता है एक विकल्प के रूप में एक और राष्ट्रीय मुद्रा। ग्राहम एलिसन और हार्वर्ड में उनके सहयोगियों द्वारा हाल ही में एक उत्कृष्ट पुस्तिका, महान आर्थिक प्रतिद्वंद्विता, निष्कर्ष निकाला है कि चीन पहले से ही संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए एक दुर्जेय प्रतियोगी है। इतिहास बताता है कि अपने आकार, परिष्कार और एकीकरण की अर्थव्यवस्था की मुद्रा वैश्विक मुद्रा बन सकती है।

डॉलर/यूरो के कमजोर विकल्प

हालांकि अभी तक ऐसा नहीं हो पाया है, क्योंकि चीन की वित्तीय प्रणाली अपेक्षाकृत अविकसित है, इसकी मुद्रा पूरी तरह से परिवर्तनीय नहीं है और देश कानून का सही नियम नहीं है। 

पाउंड और डॉलर अपने सुनहरे दिनों में जो थे उससे चीन बहुत आगे है। दूसरी ओर, डॉलर और अन्य प्रमुख पश्चिमी मुद्राओं के धारक जो प्रतिबंधों के अधीन हो सकते हैं, उन्हें इस बात की पूरी जानकारी होनी चाहिए कि चीनी सरकार उनके साथ क्या कर सकती है यदि वे इसे नाखुश करते हैं। 

समान रूप से महत्वपूर्ण: चीनी राज्य जानता है कि एक अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा के लिए खुले वित्तीय बाजारों की आवश्यकता होती है, लेकिन इस स्थिति को शुरू करने से चीनी अर्थव्यवस्था और समाज पर इसका नियंत्रण मौलिक रूप से कमजोर हो जाएगा।

वास्तव में विश्वसनीय विकल्प की कमी बताती है कि डॉलर दुनिया की प्रमुख मुद्रा बना रहेगा। 

चीन विकल्प

फिर भी एक तर्क है जो इस आत्मसंतुष्ट दृष्टिकोण के विरुद्ध जाता है। में उजागर पाया गया है डिजिटल मुद्राएँ, हूवर इंस्टीट्यूशन से एक दिलचस्प पैम्फलेट। 

पैम्फलेट का तर्क है कि चीन की सीमा पार इंटरबैंक भुगतान प्रणाली (Cips, स्विफ्ट सिस्टम का एक विकल्प) और डिजिटल मुद्रा (e-CNY) बन सकती है। एक भुगतान प्रणाली प्रमुख और चीन और उसके कई व्यापारिक भागीदारों के बीच व्यापार के लिए एक वाहन मुद्रा। 

दीर्घकालिक, e-CNY एक आरक्षित मुद्रा भी बन सकती है महत्वपूर्ण। इसके अलावा, ब्रोशर का तर्क है, यह चीनी राज्य को अपने सिस्टम के भीतर प्रत्येक इकाई के लेन-देन का विस्तृत ज्ञान देगा। यह शक्ति का एक अतिरिक्त स्रोत होगा।

भविष्य के विकास: दो मौद्रिक प्रणालियाँ

आज, वैश्विक वित्त में संयुक्त राज्य अमेरिका और उसके सहयोगियों का अत्यधिक प्रभुत्व, उनके समग्र आर्थिक आकार और खुले वित्तीय बाजारों का एक उत्पाद, उनकी मुद्राओं को एक प्रमुख स्थान देता है। 

आज, कोई विश्वसनीय विकल्प नहीं है अधिकांश वैश्विक मौद्रिक कार्यों के लिए। दुष्ट राज्यों के खिलाफ मुद्रा का उपयोग करने की तुलना में उच्च मुद्रास्फीति शायद डॉलर में विश्वास के लिए एक बड़ा खतरा है। 

हालांकि, दीर्घावधि में, चीन अपने निकटतम देशों द्वारा अपनी मुद्रा के उपयोग के लिए अपनी खुद की परिधि बनाने में सक्षम हो सकता है। फिर भी, पश्चिमी देशों के साथ लेन-देन करने के इच्छुक लोगों को अभी भी पश्चिमी मुद्राओं की आवश्यकता होगी। क्या सामने आ सकते हैं दो मौद्रिक प्रणाली - एक पश्चिमी और एक चीनी - अलग-अलग तरीकों से काम कर रहा है और एक असंगठित तरीके से ओवरलैपिंग कर रहा है।

अन्य पहलुओं की तरह, भविष्य अव्यवस्था की तुलना में चीन के चारों ओर निर्मित एक नई वैश्विक व्यवस्था का कम वादा करता है। भविष्य के इतिहासकार आज के प्रतिबंधों को अराजकता की ओर एक और कदम के रूप में देख सकते हैं।

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मार्टिन वुल्फ, मुद्रा विकार की एक नई दुनिया उभर रही है, फाइनेंशियल टाइम्स, 29 मार्च, 202