एआई खेलों की बढ़ती संख्या में मनुष्यों को मात देता है क्योंकि यह बहुत अधिक संख्या में परिदृश्यों के बारे में अनुमान लगाने में सक्षम है और क्योंकि यह भावनाओं के अधीन नहीं है. दूसरी ओर, मनुष्यों में विभिन्न विनिर्माण दोष होते हैं जो उन्हें तर्क करने के तरीके में रैखिक और बहिर्मुखी होने और सीमित संख्या में परिदृश्यों की भविष्यवाणी करने के लिए प्रेरित करते हैं। ब्रेक्सिट, एक झटके का सामना करते हुए, यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों ने 12 प्रतिशत तक की गिरावट के साथ प्रतिक्रिया व्यक्त की क्योंकि उन्होंने संदर्भ (वैश्विक अर्थव्यवस्था जो लगातार बढ़ रही है) को देखे बिना और अगले कदम के कारण वजन दिए बिना इस घटना को देखना बंद कर दिया। केंद्रीय बैंकों और सरकारों की विस्तारवादी प्रतिक्रिया)।
इसके बाद भावना ने एक रेखीय और बाह्य तरीके से सोचने को प्रेरित किया कि ब्रेक्सिट एक डोमिनोज़ प्रभाव पैदा करेगा, बढ़ती यूरोसेप्टिक भावना सभी यूरोपीय देशों में और हर जगह संघ छोड़ने के लिए जनमत संग्रह को बढ़ावा दिया जा रहा है, जिसे राष्ट्रवादी ताकतों द्वारा बिना किसी असफलता के जीता जाना तय है। इस संदर्भ में, इतालवी बैंकिंग संकट शीघ्र ही यूरोपीय और वैश्विक हो जाएगा। किसी (सोरोस) ने निराशाजनक परिदृश्य पैदा कर दिया है और 2008 से भी बदतर वैश्विक संकट को आसन्न मान लिया है।
और ब्रेक्सिट के दो सप्ताह बाद हम यहां हैं न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर और वर्ष की शुरुआत में लंदन में 7 प्रतिशत की वृद्धि हुई। क्यों? आइए भूकंप के केंद्र से शुरू करें, यूनाइटेड किंगडम, जो पहले ही प्रदर्शित कर चुका है, पाउंड के भारी अवमूल्यन के साथ, स्थिति को नियंत्रित करने की उत्कृष्ट क्षमता वाले बैंक ऑफ इंग्लैंड के साथ और एक नए एकजुट और मजबूत के तेजी से गठन के साथ सरकार के पास झटकों को झेलने के लिए आवश्यक मुख्य गुण लचीलापन है। हाल के वर्षों का यूरोपीय इतिहास इस तथ्य की जोरदार पुष्टि करता है कि लचीला जीतता है और कठोर हारता है।
आयरलैंड को इटली जैसे संकट का सामना करना पड़ा है, लेकिन उसने सार्वजनिक खर्च में भारी कटौती की है, पूरे यूरोप में निवासियों के उच्चतम प्रतिशत को खुद के लिए खेद महसूस किए बिना प्रवास करने की अनुमति दी और करों को कम रखा। इसका नतीजा यह है कि 26 में आयरिश सकल घरेलू उत्पाद में 2015 प्रतिशत की वृद्धि हुई (मामले के सभी किंतु-परन्तु के साथ, पेस क्रुगमैन, यह अभी भी एक प्रभावशाली आंकड़ा है) और शहर से निर्वासित लोगों की बदौलत इस साल फिर से बहुत अधिक वृद्धि होगी लंडन। इसके विपरीत, फ़्रांस ने उच्च करों और कठोरता को बनाए रखा है और इस प्रकार वह स्वयं को शून्य विकास और मजबूत सामाजिक असंतोष के साथ पाता है। यूनाइटेड किंगडम निश्चित रूप से फ्रांस के बजाय आयरलैंड के रास्ते पर चलेगा। वह कुछ वर्षों तक कष्ट झेलेगा और फिर ठीक हो जाएगा।
यूरोपीय जनमत ने भी ब्रेक्सिट पर सकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की है। स्पेन ने स्थिरता के लिए मतदान किया और जर्मनी में यूरोपीय संघ के करीब रहने की इच्छा फिर से प्रबल हो गई है, सीडीयू और एसपीडी चुनावों में वृद्धि पर लौट आए हैं (जबकि एएफडी गिरावट में है) और मर्केल एक बार फिर मजबूती से शीर्ष पर हैं। फ्रांसीसी गॉलिस्ट संघ के लोकतंत्रीकरण के लिए समझदार प्रस्तावों के साथ ले पेन की जगह छीन रहे हैं। ध्यान रखें, यूरोप विकसित दुनिया का सबसे नाजुक क्षेत्र बना हुआ है, लेकिन यह अराजकता में नहीं उतर रहा है। ब्रेक्सिट के कारण, यूरोपीय राजकोषीय नीतियां और नरम हो रही हैं। स्पेन और पुर्तगाल, जो सनसनीखेज रूप से घाटे से ऊपर चले गए हैं, ने प्रतीकात्मक रूप से अपने कान खींचे हैं, लेकिन इससे अधिक कुछ नहीं। यही हाल इटली और फ्रांस का भी होगा. मैर्केल इसे नजरअंदाज करती हैं और आयोग को ऐसा करने देती हैं. एक मजबूत मर्केल के पास इटली को कम सामाजिक लागतों के साथ अपने बैंकिंग संकट से निपटने की अधिक गुंजाइश होगी।
ब्रेक्सिट ने फेड को संभावित दर वृद्धि को दिसंबर तक के लिए स्थगित करने के लिए प्रेरित किया। डर है कि ट्रंप के राष्ट्रपति बनने पर ब्रेक्जिट अमेरिकी स्वरूप ले सकता है केंद्रीय बैंक को त्वरक को जितना संभव हो उतना जोर से दबाने और शेयर मूल्य वृद्धि में खलल न डालने के लिए प्रेरित करता है। कमाई एक साल पहले की तुलना में कम है और स्टॉक इंडेक्स ऊंचा है, लेकिन अब कोई भी बुलबुले के बारे में बात नहीं कर रहा है। इसके बाद ब्रेक्सिट जापान में आबे की मजबूत चुनावी जीत में शामिल हो गया। एबेनॉमिक्स ने निराश किया होगा, लेकिन मतदाताओं ने समझदारी से समझा कि एबेनॉमिक्स के बिना स्थिति और भी खराब होती। इस आम सहमति से मजबूत होकर, अबे मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के उस मिश्रण को फिर से लॉन्च करेंगे जिसके लिए अभी भी निर्णय लिया जाना बाकी है कि क्या इसे हेलीकॉप्टर मनी कहा जाना चाहिए या नहीं (एक मार्केटिंग विकल्प, नीति नहीं)।
जैसा कि ब्लैंचर्ड ने कहा, हेलीकॉप्टर मनी पर कुछ गलत विज्ञापन चल रहा है उन लोगों द्वारा जो इसके चमत्कारी गुणों की प्रशंसा करते हैं। दरअसल बहुत भ्रम है और इसे स्पष्ट करना जरूरी है। प्रारंभिक क्यू और हेलीकॉप्टर मनी के बीच रंग के विभिन्न ग्रेडेशन के साथ एक सातत्य है। पहला क्यूई केंद्रीय बैंक द्वारा जल्द से जल्द बेचने की प्रतिबद्धता के साथ बांड की अस्थायी खरीद थी। इन वर्षों में, अस्थायी खरीद मध्यम अवधि और फिर दीर्घकालिक बन गई। समाप्त होने वाले बांडों को लंबे और लंबे बांडों से बदला जा रहा है (फेड भी ऐसा कर रहा है)। अभी हम 30 वर्षों पर रुकते हैं, लेकिन पहले से ही 50 या 100 की चर्चा चल रही है। बर्नानके अबे को सुझाव दे रहे हैं कि वह मौजूदा जेजीबी के बजाय बैंक ऑफ जापान द्वारा खरीदे जाने वाले शून्य-ब्याज वाले स्थायी बांड जारी करें।
शाश्वत ऋण के निश्चित रद्दीकरण की अवधारणा को व्यक्त करने का मामूली रूप है। अगला कदम है केंद्रीय बैंक द्वारा धारित ऋण का आधिकारिक रद्दीकरण. अब तक, ध्यान, हम मौद्रिक पर हैं। वित्तीय वर्ष तब शुरू होता है जब सरकार, जिसने अपने ऋण भंडार को शानदार ढंग से कम होते देखा है, खर्च करके इसे पिछले स्तर पर वापस लाने का निर्णय लेती है। फिर, जैसा कि हमने कहा, विपणन पहलू भी हैं, जिनका आर्थिक प्रभाव हो सकता है। लेखांकन के संदर्भ में, वास्तव में, अनंत ऋण विस्तार और रद्दीकरण के बीच का अंतर औपचारिक है, लेकिन आर्थिक रूप से यह पर्याप्त हो जाता है यदि करदाता, भविष्य के करों की संभावना से मुक्त हो जाते हैं कि एक दिन उन्हें ऋण चुकाना होगा, आराम करें और अधिक खर्च करना शुरू करें। पूर्ण विकसित हेलीकॉप्टर मनी की ओर बदलाव धीरे-धीरे और प्रयोग के साथ होगा जिसे हम जल्द ही जापान में और शायद बाद में यूनाइटेड किंगडम में देखेंगे। दूसरी ओर, अमेरिका में, चुनावों के बाद, हम सार्वजनिक घाटे के खर्च में बेतहाशा वृद्धि देखेंगे, लेकिन मुद्रीकरण के बिना।
यूरोप में चीज़ें धीमी और अधिक कठिन होंगी, लेकिन बजट की अधिकता और अधिक सहनशीलता के बीच पारस्परिक बेरोजगारी लाभ की संभावित शुरूआत कुछ तो देखा जाएगा. मध्यम अवधि में, तेजी से आक्रामक मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों का सहारा लेने से मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ जाएंगी और बांड के लिए अच्छा नहीं होगा। हालाँकि, अल्पावधि में, यूरोपीय और जापानी क्यूई, सरकारी पैदावार को शून्य से नीचे कुचलकर, कई निवेशकों को ट्रेजरी में शरण लेने के लिए प्रेरित करते रहेंगे और इसलिए अमेरिकी वक्र को संकुचित रखेंगे। वक्र के लगातार सपाट होने से, लंबी परिपक्वता अवधि पर बने रहने का धीरे-धीरे कोई मतलब नहीं रह जाएगा। शेयर बाजारों के लिए, और भी अधिक विस्तारवादी नीतियों की संभावना स्पष्ट रूप से सकारात्मक है जब तक कि ये नीतियां उच्च दरों में तब्दील न हो जाएं। और नवंबर में अमेरिकी चुनाव होने तक दरें बढ़ने की संभावना नहीं है।
अंतिम बिंदु। जनवरी में बाज़ारों ने चीन, भू-राजनीति और तेल को लेकर अधीरता क्यों दिखाई, जबकि आज वे ब्रेक्सिट और रॅन्मिन्बी को मुस्कुराहट के साथ निचले स्तर पर भुना रहे हैं? यह अंतर मौद्रिक प्रतिक्रियाओं में नहीं है (जो फरवरी और मार्च में भी हुआ था) बल्कि इसमें हैअमेरिकी अर्थव्यवस्था तब कमज़ोर थी लेकिन अब अच्छी स्थिति में है. आइए इसे भविष्य के लिए और आगामी शरद ऋतु और वसंत जनमत संग्रह और चुनावी समय सीमा के लिए ध्यान में रखें।
