खाली प्रयास
तीन अलग-अलग सुधारों का एनाटॉमी
सभी सुखी परिवार एक जैसे दिखते हैं, लेकिन हर दुखी परिवार अपने तरीके से दुर्भाग्यशाली होता है। टॉल्सटॉय की अन्ना करिनेना की प्रसिद्ध शुरुआत हमें स्टॉक एक्सचेंजों के आंदोलनों को समझने के लिए एक उपयोगी कुंजी देती है। सभी महान इक्विटी रैली चक्र एक जैसे दिखते हैं। आखिरकार, रहस्य जितनी जल्दी हो सके यह समझने में निहित है कि आप तेजी के बाजार में हैं। बेशक, यह कोई छोटी बात नहीं है, लेकिन एक बार प्रबुद्ध होने के बाद, वृद्धि की सीमा और अवधि की गणना रिश्तेदार के साथ अग्रिम रूप से की जा सकती है।
आराम। लेज़्लो बिरनी ने चार साल पहले यही किया था जब उन्होंने कहा था कि बैल चक्र बहुत लंबा चलेगा और 500 पर SP 2400 के साथ समाप्त होगा। बड़बड़ाते हुए कि महान चक्र बहुत समान हैं और उन्होंने पिछले तीन दशकों से प्रेरित होने के अलावा कुछ नहीं किया है।
भालू बाजार, इसके विपरीत, रोग की तरह हैं। वे जीर्ण, तीव्र या फुलमिनेंट हो सकते हैं। वे थकान, ऊब, झुंझलाहट से दूर हो सकते हैं या एड्रेनालाईन को इतना तीव्र बना सकते हैं कि असहनीय हो।
वे जिस दरिद्रता का कारण बनते हैं वह इतनी धीमी हो सकती है कि इसे क्रमिक मनोवैज्ञानिक अनुकूलन के साथ अवशोषित किया जा सकता है या इतनी तेजी से कि रसातल की झलक मिल सकती है। अक्टूबर 1987 की दुर्घटना, शुद्ध आतंक के दो दिन, एक पूर्ण यूनिकम थी, 1929 में भी अभूतपूर्व नहीं थी। XNUMX के दशक की महान गिरावट, इसके विपरीत, धीमी और बहुत थी
अनियमित और बीच-बीच में, 1929-33 की तरह, वसूली के साथ चक्करदार के रूप में वे अल्पकालिक थे। 2000-2003 की गिरावट केवल तकनीक के लिए विनाशकारी और अनवरत थी। इसके विपरीत, कई पारंपरिक क्षेत्र ऊपर गए। 2008-2009, इसके हिस्से के लिए, पश्चिम में भारी रूप से शामिल था, लेकिन शंघाई स्टॉक एक्सचेंज के समान महीनों में दोहरीकरण के साथ काउंटरपॉइंट में मेल खाता था।
यहाँ तक कि साधारण सुधार भी, अपने छोटे रूप में, एक जैसे नहीं होते। उदाहरण के लिए अंतिम तीन पर विचार करें। 2013 की गर्मियों में, जब बर्नानके ने पहली बार टेपरिंग के विचार का प्रस्ताव रखा, तो बाजार ने 1994-95 को फिर से जीवित करने के बारे में सोचा, यानी क्लासिक पल जिसमें चक्रीय रिकवरी अब चल रही है और समेकित हो रही है, केंद्रीय बैंक उठाना शुरू करते हैं टैक्सी। सब कुछ नीचे आ गया, स्टॉक और बॉन्ड, लेकिन उभरते हुए लोगों पर वह विशेष रूप से क्रूर था। इसके अलावा, 1994 में, उस समय के कमजोर लोगों को दंडित किया गया था, अर्थात् लैटिन अमेरिका, कनाडा, स्वीडन और इटली।
पिछले साल का करेक्शन तभी खत्म हुआ जब फेड ने सितंबर में टेपरिंग आइडिया को वापस ले लिया, केवल इसे पुनर्जीवित करने और तीन महीने बाद इसे लागू करने के लिए। उभरने वालों को छोड़कर सब कुछ ठीक हो गया। इस साल जनवरी में सुधार, पिछले एक के विपरीत, बड़ी अर्थव्यवस्थाओं या दरों से संबंधित आशंकाओं से उत्पन्न नहीं हुआ।
एक ओर, यह पिछले महीनों की सरपट दौड़ के बाद एक शारीरिक समेकन था और दूसरी ओर, अर्जेंटीना, तुर्की, यूक्रेन और वेनेजुएला में संकट के कारण बेचैनी का संकेत।
पिछले कुछ दिनों में सुधार, हमारे बाजार पर प्रभावित क्षेत्रों की दुर्लभ प्रासंगिकता के कारण इटली में गंभीर लेकिन बहुत कम महसूस किया गया था, यह विशेष घटनाओं के कारण नहीं था, लेकिन मनोवैज्ञानिक अंग के उस चरण के अंत तक जिसमें हमने खुद को बंद कर लिया था, जैसे एक कोकून में, दो महीने से अधिक समय तक।
यह याद किया जाएगा कि जनवरी, फरवरी और मार्च की भीषण ठंड ने बाजारों को मैक्रो डेटा पर ध्यान नहीं देने और सामान्य स्थिति में लौटने की प्रतीक्षा करने के लिए प्रेरित किया था। एक बार आंखें और कान बंद हो जाने के बाद, हमने खुद को संवेदी अभाव की उन क्लासिक अवस्थाओं में से एक में पाया, जो मतिभ्रम की शुरुआत का पक्ष लेती हैं। विशिष्ट मामले में, नई तकनीक और बायोटेक शेयरों की जड़त्वीय और निरंतर वृद्धि के माध्यम से वास्तविकता की विकृति स्वयं प्रकट हुई है। गति का एक शुद्ध खेल, कम्प्यूटरीकृत व्यापारिक कार्यक्रमों का भी समर्थन करता है। आइए उन कंपनियों के बारे में बात करते हैं जो पहुंच चुकी हैं
बोली दर्जनों बार बिक्री (आय नहीं, बिक्री)। अब जब ठंड खत्म हो गई है और मैक्रो डेटा (और आने वाली पहली तिमाही की कमाई) को फिर से गंभीरता से लेने की जरूरत है, तो बेचने की होड़ शुरू हो गई है। घटना सभी अमेरिकी थी, लेकिन यूक्रेन में बिगड़ती स्थिति ने वॉल के साथ जाने का एक अच्छा कारण प्रदान किया
सुधार की सड़क पर सड़क।
फ्रेड हिक्की जैसे एक शानदार और राजनीतिक रूप से गलत विपरीत ने लिखा है कि सीमांत प्रौद्योगिकी का भारी सुधार कुछ महीनों में सामान्य बाजार सुधार की उम्मीद करता है, ठीक 2000 की तरह। शायद। एक रणनीतिकार
डेविड कोस्टिन के रूप में मापा गया, समय श्रृंखला को देखते हुए, 67 में 10 प्रतिशत सुधार के लिए 2014 प्रतिशत संभावना की बात करता है, यानी एसपी 500 अस्थायी रूप से 1700 तक गिर गया।
हमारी धारणा है कि बाद में वास्तव में कुछ हो सकता है, लेकिन अगले दो-तीन महीनों में (बहिर्जात झटकों को एक तरफ) इसकी संभावना नहीं है। बेशक, बाजार व्यस्त जरूर है, लेकिन दो सुधारों के बाद
इस वर्ष कोई विशेष रूप से चिंताजनक अतिरिक्त स्थिति नहीं है। भाव भी काफी संतुलित है। बेशक, कुछ खास आशंकाएं बनी रहती हैं। कुछ क्षेत्र, जैसे अमेरिकी बैंक, निराश कर सकते हैं। हालांकि हमारी शर्त यह है कि बाजार इतना मजबूत होगा कि इसके बिना भी इस आयोजन में धुरी बना सके
उतरना। जहां तक फेड का सवाल है, यह धारणा है कि पिछले साल की तरह बढ़ोतरी स्वागत योग्य नहीं है। दूसरी ओर, एक वंश भी चिंता के साथ जीएगा।
यूक्रेन, जो बाजार में कम मूल्य की प्रवृत्ति रखते हैं, एक समस्या बनी रहेगी। स्पष्ट रूप से सुलह के चरण के बाद, पुतिन ने पड़ोसी देश की नियंत्रित लेकिन खतरनाक अस्थिरता शुरू कर दी है। जोखिम गृहयुद्ध या आक्रमण का नहीं है, बल्कि यह है कि अस्थिरता इतनी तीव्रता तक पहुंच जाती है कि आर्थिक प्रतिबंधों के तीसरे चरण को ट्रिगर कर सकती है। न तो रूस और न ही जर्मनी इतनी दूर जाना चाहता है, लेकिन न ही है
घटनाओं पर पूर्ण नियंत्रण। तीसरा चरण यूरोप से अधिक रूस को कमजोर करेगा, लेकिन यह किसी भी तरह से दर्द रहित नहीं होगा
जर्मनी और यूरोज़ोन की वसूली के लिए एक बड़ा झटका लगेगा।
संभवतः ईसीबी निदेशालय के सदस्य यूरोपीय क्यूई को यूक्रेन पर बहुत अधिक निर्भर नहीं बनाते हैं, लेकिन मर्केल के दिमाग में दोनों मुद्दों को बहुत अच्छी तरह से जोड़ा जा सकता है। और यह मर्केल हैं, द्राघी नहीं, जिनके पास मामले पर अंतिम शब्द होगा, जैसा कि डब्ल्यूटीओ के अगस्त 2012 के मामले में था।
यह संभव है कि क्यूई पर पहले ही फैसला कर लिया गया हो, लेकिन प्रतिबंधों के तीसरे चरण के शुरू होने से यह संभावना तत्काल निश्चित हो जाएगी। उस समय, प्रतिबंध और क्यूई, अति-मजबूत यूरो वास्तव में कमजोर हो सकता है।
