कैलेंडर वर्ष के अंत में आमतौर पर तेजी से घटती तरलता के साथ-साथ प्रमुख वैश्विक वित्तीय केंद्रों में सक्रिय व्यापारियों की संख्या कम होती है। इसके अलावा, कई संस्थागत खिलाड़ी काम नहीं करते हैं और वित्तीय वर्ष के अंत के साथ मेल खाने के लिए अपनी स्थिति की रिपोर्ट करते हैं।
की यह घटना तरलता की कमी यह विशेष रूप से नवंबर के आखिरी दिनों में और विशेष रूप से दिसंबर में होता है। यहाँ से, अमेरिकी डॉलर, येन और यूरो पर उच्च रोलओवर का जोखिम विशेष रूप से।
विशेष रूप से हैं तीन कारक जो तरलता में कमी की इस चक्रीय घटना को बढ़ा सकता है:
- व्यापक बाजार की तरलता बहुत कम हो गई है। सिर्फ बॉन्ड के मोर्चे पर नहीं। जाहिर है समस्या व्यापक है
- मुद्रा बाजार पर डोमिनोज़ प्रभाव की घटना जिसकी झलक दिखने लगी है
- दिसंबर में अस्थिरता में संभावित वृद्धि की शुरुआत करने वाली महत्वपूर्ण घटनाएं, जो अल्पकालिक निवेशकों के लिए जोखिमों को बढ़ा सकती हैं।
1. वैश्विक वित्तीय बाजारों में तरलता में गिरावट आई है
यदि आप Google पर तरलता की कमी के लिए खोज करते हैं, तो आप आसानी से विभिन्न स्रोतों से सबसे भिन्न रिपोर्ट की उपस्थिति पा सकते हैं। इनमें से एक, न्यूयॉर्क फेड द्वारा तैयार किया गया, अमेरिकी सरकार के बांड बाजार की गिरावट को दर्शाता है, जिसे दुनिया की सबसे सुरक्षित संपत्तियों में से एक माना जाता है। दूसरा उदाहरण दिखाता है कि कैसे पीबीओसी (चीन का केंद्रीय बैंक) ने वर्ष के अंत के लिए संभावित "कसने" के आधार पर घरेलू वित्तीय सर्किट को तरलता से भर दिया है। इन दो उदाहरणों के बीच निश्चित रूप से कोई संबंध नहीं है, लेकिन आम निहितार्थ बिल्कुल स्पष्ट है: वित्तीय संस्थानों और बाजारों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए तरलता तेजी से तंग है। एफएक्स बाजार में अधिकांश व्यापारियों ने विशेष रूप से प्रसिद्ध जी 7 मुद्राओं के लिए अस्थिरता में कमी से अपेक्षाकृत संरक्षित बना दिया है, हालांकि प्रभाव दुनिया के सबसे अधिक कारोबार वाली मुद्राओं के लिए भी प्रभावी होने लगे हैं।
2. चलनिधि जोखिम भी प्रमुख मुद्राओं और समग्र रूप से विदेशी मुद्रा तक बढ़ा है
12 नवंबर 2015 को यूरोडॉलर विनिमय दर के बिड/आस्क स्प्रेड के अचानक विस्तार की व्याख्या इस तथ्य के संकेत के रूप में की जा सकती है कि चलनिधि जोखिम भी मुद्रा बाजार को बारीकी से प्रभावित करता है। उपलब्ध तरलता पिछले साल काफी कम हो गई। 8.15 नवंबर को सुबह 8.30 और 12 के बीच (न्यूयॉर्क समय) जब यूरोडॉलर बिड/आस्क इंटरबैंक सर्किट में 10 पिप्स तक फैल गया, तो इस क्रॉस पर तरलता के अचानक गिरने को सही ठहराने वाली कोई अप्रत्याशित खबर नहीं थी। इस बात पर जोर दिया जाना चाहिए कि यह दुनिया में सबसे अधिक कारोबार वाली विनिमय दर है। यह विदेशी मुद्रा बाजार की पूरी मात्रा का लगभग एक चौथाई का प्रतिनिधित्व करता है, और इंटरबैंक प्लेटफॉर्म के भीतर औसत फैलाव 1,1 पिप्स है। इसलिए यह विश्वास करना अतुलनीय प्रतीत होता है कि बाजार की स्थिति इस हद तक तेजी से बिगड़ी है कि प्रसार में इतनी महत्वपूर्ण वृद्धि हो सकती है।
बात स्पष्ट है: यदि दुनिया में सबसे अधिक कारोबार वाले मुद्रा विनिमय समान तरलता अंतराल से ग्रस्त हैं, तो यह उम्मीद करना उचित है कि कम तरल वाले (जैसे तथाकथित उभरती हुई मुद्राएं) इन बाजारों द्वारा आनुपातिक सीमा से अधिक कम हो सकते हैं। स्थितियाँ। यह सब वर्ष के अंत को विशेष रूप से आगे के जोखिमों के लिए प्रवण बनाता है।
3. दिसंबर के महीने में बहुत अधिक अस्थिरता के जोखिम के साथ फेड बैठक की विशेषता होगी
वर्ष के अंत में चलनिधि जोखिम पहले से ही अपने आप में महत्वपूर्ण है, लेकिन यह निस्संदेह घटनाओं से भरे एक आर्थिक कैलेंडर द्वारा बढ़ा दिया गया है जो इसके प्रभावों को काफी बढ़ा सकता है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक की बैठक और अमेरिकी कांग्रेस में फेड गवर्नर जेनेट येलेन की गवाही के संयोजन के साथ-साथ 3 से 4 दिसंबर के बीच गैर-कृषि पेरोल का प्रकाशन अत्यंत संकीर्ण अवधि के भीतर उच्च अस्थिरता जोखिमों पर ध्यान केंद्रित करता है।
निवेशक आमतौर पर भुगतान करते हैं अस्थिरता प्रीमियम साल के आखिरी हफ्तों में, लेकिन इस बार बढ़ोतरी काफी ज्यादा हो सकती है। तरलता और अस्थिरता जोखिम संभावित पूर्ण तूफान पैदा कर सकते हैं। सचित्र शर्तों को देखते हुए, अल्पकालिक निवेशकों के लिए सावधानी बरतनी चाहिए। अतरल बाजार संचालन की लाभप्रदता को कम कर सकते हैं। अगर भी तरलता की कमी इंटरबैंक क्षेत्र में हिंसक बाजार आंदोलनों के दौरान खुद को प्रकट करना था,क्रियान्वयन बहुत समझौता किया जा सकता है। तरलता की कमी का भी महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है इंटरबैंक लेंडिंग सर्किट, और इसके परिणामस्वरूप फॉरेक्स में उच्च रोलओवर लागत हो सकती है।
